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ConocoPhillips (NYSE:COP)

Modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) 

Microsoft Excel

O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) indica qual deve ser a taxa de retorno esperada ou exigida sobre ativos de risco, como ações ordinárias de ConocoPhillips.


Taxas de retorno

ConocoPhillips, taxas de rentabilidade mensais

Microsoft Excel
ConocoPhillips (COP) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Data PreçoCOP,t1 DividendoCOP,t1 RCOP,t2 PreçoS&P 500,t RS&P 500,t3
31 de jan. de 2020 $59.43 3,225.52
1. 29 de fev. de 2020 $48.42 $0.42 -17.82% 2,954.22 -8.41%
2. 31 de mar. de 2020 $30.80 -36.39% 2,584.59 -12.51%
3. 30 de abr. de 2020 $42.10 36.69% 2,912.43 12.68%
. . . . . . .
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58. 30 de nov. de 2024 $108.34 $0.78 -0.38% 6,032.38 5.73%
59. 31 de dez. de 2024 $99.17 -8.46% 5,881.63 -2.50%
Média (R): 1.98% 1.16%
Desvio padrão: 12.81% 5.28%
ConocoPhillips (COP) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Data PreçoCOP,t1 DividendoCOP,t1 RCOP,t2 PreçoS&P 500,t RS&P 500,t3
31 de jan. de 2020 $59.43 3,225.52
1. 29 de fev. de 2020 $48.42 $0.42 -17.82% 2,954.22 -8.41%
2. 31 de mar. de 2020 $30.80 -36.39% 2,584.59 -12.51%
3. 30 de abr. de 2020 $42.10 36.69% 2,912.43 12.68%
4. 31 de mai. de 2020 $42.18 $0.42 1.19% 3,044.31 4.53%
5. 30 de jun. de 2020 $42.02 -0.38% 3,100.29 1.84%
6. 31 de jul. de 2020 $37.39 $0.42 -10.02% 3,271.12 5.51%
7. 31 de ago. de 2020 $37.89 1.34% 3,500.31 7.01%
8. 30 de set. de 2020 $32.84 -13.33% 3,363.00 -3.92%
9. 31 de out. de 2020 $28.62 $0.43 -11.54% 3,269.96 -2.77%
10. 30 de nov. de 2020 $39.56 38.23% 3,621.63 10.75%
11. 31 de dez. de 2020 $39.99 1.09% 3,756.07 3.71%
12. 31 de jan. de 2021 $40.03 0.10% 3,714.24 -1.11%
13. 28 de fev. de 2021 $52.01 $0.43 31.00% 3,811.15 2.61%
14. 31 de mar. de 2021 $52.97 1.85% 3,972.89 4.24%
15. 30 de abr. de 2021 $51.14 -3.45% 4,181.17 5.24%
16. 31 de mai. de 2021 $55.74 $0.43 9.84% 4,204.11 0.55%
17. 30 de jun. de 2021 $60.90 9.26% 4,297.50 2.22%
18. 31 de jul. de 2021 $56.06 $0.43 -7.24% 4,395.26 2.27%
19. 31 de ago. de 2021 $55.53 -0.95% 4,522.68 2.90%
20. 30 de set. de 2021 $67.77 22.04% 4,307.54 -4.76%
21. 31 de out. de 2021 $74.49 $0.46 10.59% 4,605.38 6.91%
22. 30 de nov. de 2021 $70.13 -5.85% 4,567.00 -0.83%
23. 31 de dez. de 2021 $72.18 $0.20 3.21% 4,766.18 4.36%
24. 31 de jan. de 2022 $88.62 22.78% 4,515.55 -5.26%
25. 28 de fev. de 2022 $94.86 $0.46 7.56% 4,373.94 -3.14%
26. 31 de mar. de 2022 $100.00 $0.30 5.73% 4,530.41 3.58%
27. 30 de abr. de 2022 $95.52 -4.48% 4,131.93 -8.80%
28. 31 de mai. de 2022 $112.36 $0.46 18.11% 4,132.15 0.01%
29. 30 de jun. de 2022 $89.81 $0.70 -19.45% 3,785.38 -8.39%
30. 31 de jul. de 2022 $97.43 8.48% 4,130.29 9.11%
31. 31 de ago. de 2022 $109.45 $0.46 12.81% 3,955.00 -4.24%
32. 30 de set. de 2022 $102.34 $1.40 -5.22% 3,585.62 -9.34%
33. 31 de out. de 2022 $126.09 23.21% 3,871.98 7.99%
34. 30 de nov. de 2022 $123.51 $0.51 -1.64% 4,080.11 5.38%
35. 31 de dez. de 2022 $118.00 $0.70 -3.89% 3,839.50 -5.90%
36. 31 de jan. de 2023 $121.87 3.28% 4,076.60 6.18%
37. 28 de fev. de 2023 $103.35 $0.51 -14.78% 3,970.15 -2.61%
38. 31 de mar. de 2023 $99.21 $0.60 -3.43% 4,109.31 3.51%
39. 30 de abr. de 2023 $102.89 3.71% 4,169.48 1.46%
40. 31 de mai. de 2023 $99.30 $0.51 -2.99% 4,179.83 0.25%
41. 30 de jun. de 2023 $103.61 $0.60 4.94% 4,376.86 4.71%
42. 31 de jul. de 2023 $117.72 13.62% 4,588.96 4.85%
43. 31 de ago. de 2023 $119.03 $0.51 1.55% 4,507.66 -1.77%
44. 30 de set. de 2023 $119.80 $0.60 1.15% 4,288.05 -4.87%
45. 31 de out. de 2023 $118.80 -0.83% 4,193.80 -2.20%
46. 30 de nov. de 2023 $115.57 $0.58 -2.23% 4,567.80 8.92%
47. 31 de dez. de 2023 $116.07 0.43% 4,769.83 4.42%
48. 31 de jan. de 2024 $111.87 -3.62% 4,845.65 1.59%
49. 29 de fev. de 2024 $112.54 $0.78 1.30% 5,096.27 5.17%
50. 31 de mar. de 2024 $127.28 13.10% 5,254.35 3.10%
51. 30 de abr. de 2024 $125.62 -1.30% 5,035.69 -4.16%
52. 31 de mai. de 2024 $116.48 $0.78 -6.65% 5,277.51 4.80%
53. 30 de jun. de 2024 $114.38 -1.80% 5,460.48 3.47%
54. 31 de jul. de 2024 $111.20 -2.78% 5,522.30 1.13%
55. 31 de ago. de 2024 $113.79 $0.78 3.03% 5,648.40 2.28%
56. 30 de set. de 2024 $105.28 -7.48% 5,762.48 2.02%
57. 31 de out. de 2024 $109.54 4.05% 5,705.45 -0.99%
58. 30 de nov. de 2024 $108.34 $0.78 -0.38% 6,032.38 5.73%
59. 31 de dez. de 2024 $99.17 -8.46% 5,881.63 -2.50%
Média (R): 1.98% 1.16%
Desvio padrão: 12.81% 5.28%

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1 Dados em US$ por ação ordinária, ajustados por desdobramentos e dividendos das ações.

2 Taxa de retorno das ações ordinárias da COP durante o período t.

3 Taxa de retorno do S&P 500 (proxy da carteira de mercado) durante o período t.


Variância e covariância

ConocoPhillips, cálculo da variância e covariância dos retornos

Microsoft Excel
t Data RCOP,t RS&P 500,t (RCOP,tRCOP)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RCOP,tRCOP)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 29 de fev. de 2020 -17.82% -8.41% 392.03 91.63 189.53
2. 31 de mar. de 2020 -36.39% -12.51% 1,472.29 186.96 524.65
3. 30 de abr. de 2020 36.69% 12.68% 1,204.64 132.78 399.94
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58. 30 de nov. de 2024 -0.38% 5.73% 5.59 20.87 -10.80
59. 31 de dez. de 2024 -8.46% -2.50% 109.09 13.40 38.23
Total (Σ): 9,522.57 1,618.62 1,937.20
t Data RCOP,t RS&P 500,t (RCOP,tRCOP)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RCOP,tRCOP)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 29 de fev. de 2020 -17.82% -8.41% 392.03 91.63 189.53
2. 31 de mar. de 2020 -36.39% -12.51% 1,472.29 186.96 524.65
3. 30 de abr. de 2020 36.69% 12.68% 1,204.64 132.78 399.94
4. 31 de mai. de 2020 1.19% 4.53% 0.63 11.34 -2.67
5. 30 de jun. de 2020 -0.38% 1.84% 5.57 0.46 -1.60
6. 31 de jul. de 2020 -10.02% 5.51% 143.99 18.91 -52.18
7. 31 de ago. de 2020 1.34% 7.01% 0.41 34.17 -3.76
8. 30 de set. de 2020 -13.33% -3.92% 234.35 25.85 77.83
9. 31 de out. de 2020 -11.54% -2.77% 182.82 15.43 53.11
10. 30 de nov. de 2020 38.23% 10.75% 1,313.67 92.03 347.70
11. 31 de dez. de 2020 1.09% 3.71% 0.80 6.51 -2.28
12. 31 de jan. de 2021 0.10% -1.11% 3.54 5.18 4.28
13. 28 de fev. de 2021 31.00% 2.61% 842.24 2.10 42.02
14. 31 de mar. de 2021 1.85% 4.24% 0.02 9.50 -0.42
15. 30 de abr. de 2021 -3.45% 5.24% 29.54 16.66 -22.18
16. 31 de mai. de 2021 9.84% 0.55% 61.71 0.38 -4.81
17. 30 de jun. de 2021 9.26% 2.22% 52.95 1.12 7.71
18. 31 de jul. de 2021 -7.24% 2.27% 85.04 1.24 -10.27
19. 31 de ago. de 2021 -0.95% 2.90% 8.56 3.02 -5.08
20. 30 de set. de 2021 22.04% -4.76% 402.47 35.02 -118.73
21. 31 de out. de 2021 10.59% 6.91% 74.20 33.10 49.56
22. 30 de nov. de 2021 -5.85% -0.83% 61.37 3.98 15.63
23. 31 de dez. de 2021 3.21% 4.36% 1.51 10.24 3.93
24. 31 de jan. de 2022 22.78% -5.26% 432.47 41.21 -133.51
25. 28 de fev. de 2022 7.56% -3.14% 31.14 18.47 -23.98
26. 31 de mar. de 2022 5.73% 3.58% 14.09 5.84 9.07
27. 30 de abr. de 2022 -4.48% -8.80% 41.74 99.14 64.33
28. 31 de mai. de 2022 18.11% 0.01% 260.21 1.34 -18.65
29. 30 de jun. de 2022 -19.45% -8.39% 459.11 91.26 204.70
30. 31 de jul. de 2022 8.48% 9.11% 42.30 63.21 51.71
31. 31 de ago. de 2022 12.81% -4.24% 117.26 29.22 -58.53
32. 30 de set. de 2022 -5.22% -9.34% 51.80 110.27 75.58
33. 31 de out. de 2022 23.21% 7.99% 450.56 46.58 144.87
34. 30 de nov. de 2022 -1.64% 5.38% 13.12 17.76 -15.26
35. 31 de dez. de 2022 -3.89% -5.90% 34.51 49.82 41.47
36. 31 de jan. de 2023 3.28% 6.18% 1.69 25.14 6.51
37. 28 de fev. de 2023 -14.78% -2.61% 280.85 14.23 63.22
38. 31 de mar. de 2023 -3.43% 3.51% 29.22 5.49 -12.67
39. 30 de abr. de 2023 3.71% 1.46% 2.99 0.09 0.52
40. 31 de mai. de 2023 -2.99% 0.25% 24.74 0.83 4.54
41. 30 de jun. de 2023 4.94% 4.71% 8.79 12.62 10.53
42. 31 de jul. de 2023 13.62% 4.85% 135.44 13.58 42.88
43. 31 de ago. de 2023 1.55% -1.77% 0.19 8.60 1.27
44. 30 de set. de 2023 1.15% -4.87% 0.69 36.40 5.00
45. 31 de out. de 2023 -0.83% -2.20% 7.93 11.28 9.46
46. 30 de nov. de 2023 -2.23% 8.92% 17.73 60.17 -32.66
47. 31 de dez. de 2023 0.43% 4.42% 2.40 10.64 -5.05
48. 31 de jan. de 2024 -3.62% 1.59% 31.35 0.18 -2.40
49. 29 de fev. de 2024 1.30% 5.17% 0.47 16.09 -2.74
50. 31 de mar. de 2024 13.10% 3.10% 123.59 3.77 21.57
51. 30 de abr. de 2024 -1.30% -4.16% 10.79 28.33 17.48
52. 31 de mai. de 2024 -6.65% 4.80% 74.57 13.26 -31.44
53. 30 de jun. de 2024 -1.80% 3.47% 14.31 5.32 -8.72
54. 31 de jul. de 2024 -2.78% 1.13% 22.66 0.00 0.14
55. 31 de ago. de 2024 3.03% 2.28% 1.10 1.26 1.18
56. 30 de set. de 2024 -7.48% 2.02% 89.48 0.74 -8.12
57. 31 de out. de 2024 4.05% -0.99% 4.27 4.63 -4.44
58. 30 de nov. de 2024 -0.38% 5.73% 5.59 20.87 -10.80
59. 31 de dez. de 2024 -8.46% -2.50% 109.09 13.40 38.23
Total (Σ): 9,522.57 1,618.62 1,937.20

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VariaçãoCOP = Σ(RCOP,tRCOP)2 ÷ (59 – 1)
= 9,522.57 ÷ (59 – 1)
= 164.18

VariaçãoS&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 1,618.62 ÷ (59 – 1)
= 27.91

CovariânciaCOP, S&P 500 = Σ(RCOP,tRCOP)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 1,937.20 ÷ (59 – 1)
= 33.40


Estimativa sistemática de risco (β)

Microsoft Excel
VariaçãoCOP 164.18
VariaçãoS&P 500 27.91
CovariânciaCOP, S&P 500 33.40
Coeficiente de correlaçãoCOP, S&P 5001 0.49
βCOP2 1.20
αCOP3 0.59%

Cálculos

1 Coeficiente de correlaçãoCOP, S&P 500
= CovariânciaCOP, S&P 500 ÷ (Desvio padrãoCOP × Desvio padrãoS&P 500)
= 33.40 ÷ (12.81% × 5.28%)
= 0.49

2 βCOP
= CovariânciaCOP, S&P 500 ÷ VariaçãoS&P 500
= 33.40 ÷ 27.91
= 1.20

3 αCOP
= MédiaCOP – βCOP × MédiaS&P 500
= 1.98%1.20 × 1.16%
= 0.59%


Taxa de retorno esperada

Microsoft Excel
Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.91%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 14.84%
Risco sistemático de ConocoPhillips ações ordinárias βCOP 1.20
 
Taxa de retorno esperada das ações ordinárias da ConocoPhillips3 E(RCOP) 16.79%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 E(RCOP) = RF + βCOP [E(RM) – RF]
= 4.91% + 1.20 [14.84%4.91%]
= 16.79%