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Exxon Mobil Corp. (NYSE:XOM)

Modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) 

Microsoft Excel

O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) indica qual deve ser a taxa de retorno esperada ou exigida sobre ativos de risco, como ações ordinárias de ExxonMobil.


Taxas de retorno

Exxon Mobil Corp., taxas de rentabilidade mensais

Microsoft Excel
Exxon Mobil Corp. (XOM) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Data PreçoXOM,t1 DividendoXOM,t1 RXOM,t2 PreçoS&P 500,t RS&P 500,t3
31 de jan. de 2020 $62.12 3,225.52
1. 29 de fev. de 2020 $51.44 $0.87 -15.79% 2,954.22 -8.41%
2. 31 de mar. de 2020 $37.97 -26.19% 2,584.59 -12.51%
3. 30 de abr. de 2020 $46.47 22.39% 2,912.43 12.68%
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58. 30 de nov. de 2024 $117.96 $0.99 1.86% 6,032.38 5.73%
59. 31 de dez. de 2024 $107.57 -8.81% 5,881.63 -2.50%
Média (R): 1.82% 1.16%
Desvio padrão: 9.80% 5.28%
Exxon Mobil Corp. (XOM) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Data PreçoXOM,t1 DividendoXOM,t1 RXOM,t2 PreçoS&P 500,t RS&P 500,t3
31 de jan. de 2020 $62.12 3,225.52
1. 29 de fev. de 2020 $51.44 $0.87 -15.79% 2,954.22 -8.41%
2. 31 de mar. de 2020 $37.97 -26.19% 2,584.59 -12.51%
3. 30 de abr. de 2020 $46.47 22.39% 2,912.43 12.68%
4. 31 de mai. de 2020 $45.47 $0.87 -0.28% 3,044.31 4.53%
5. 30 de jun. de 2020 $44.72 -1.65% 3,100.29 1.84%
6. 31 de jul. de 2020 $42.08 -5.90% 3,271.12 5.51%
7. 31 de ago. de 2020 $39.94 $0.87 -3.02% 3,500.31 7.01%
8. 30 de set. de 2020 $34.33 -14.05% 3,363.00 -3.92%
9. 31 de out. de 2020 $32.62 -4.98% 3,269.96 -2.77%
10. 30 de nov. de 2020 $38.13 $0.87 19.56% 3,621.63 10.75%
11. 31 de dez. de 2020 $41.22 8.10% 3,756.07 3.71%
12. 31 de jan. de 2021 $44.84 8.78% 3,714.24 -1.11%
13. 28 de fev. de 2021 $54.37 $0.87 23.19% 3,811.15 2.61%
14. 31 de mar. de 2021 $55.83 2.69% 3,972.89 4.24%
15. 30 de abr. de 2021 $57.24 2.53% 4,181.17 5.24%
16. 31 de mai. de 2021 $58.37 $0.87 3.49% 4,204.11 0.55%
17. 30 de jun. de 2021 $63.08 8.07% 4,297.50 2.22%
18. 31 de jul. de 2021 $57.57 -8.73% 4,395.26 2.27%
19. 31 de ago. de 2021 $54.52 $0.87 -3.79% 4,522.68 2.90%
20. 30 de set. de 2021 $58.82 7.89% 4,307.54 -4.76%
21. 31 de out. de 2021 $64.47 9.61% 4,605.38 6.91%
22. 30 de nov. de 2021 $59.84 $0.88 -5.82% 4,567.00 -0.83%
23. 31 de dez. de 2021 $61.19 2.26% 4,766.18 4.36%
24. 31 de jan. de 2022 $75.96 24.14% 4,515.55 -5.26%
25. 28 de fev. de 2022 $78.42 $0.88 4.40% 4,373.94 -3.14%
26. 31 de mar. de 2022 $82.59 5.32% 4,530.41 3.58%
27. 30 de abr. de 2022 $85.25 3.22% 4,131.93 -8.80%
28. 31 de mai. de 2022 $96.00 $0.88 13.64% 4,132.15 0.01%
29. 30 de jun. de 2022 $85.64 -10.79% 3,785.38 -8.39%
30. 31 de jul. de 2022 $96.93 13.18% 4,130.29 9.11%
31. 31 de ago. de 2022 $95.59 $0.88 -0.47% 3,955.00 -4.24%
32. 30 de set. de 2022 $87.31 -8.66% 3,585.62 -9.34%
33. 31 de out. de 2022 $110.81 26.92% 3,871.98 7.99%
34. 30 de nov. de 2022 $111.34 $0.91 1.30% 4,080.11 5.38%
35. 31 de dez. de 2022 $110.30 -0.93% 3,839.50 -5.90%
36. 31 de jan. de 2023 $116.01 5.18% 4,076.60 6.18%
37. 28 de fev. de 2023 $109.91 $0.91 -4.47% 3,970.15 -2.61%
38. 31 de mar. de 2023 $109.66 -0.23% 4,109.31 3.51%
39. 30 de abr. de 2023 $118.34 7.92% 4,169.48 1.46%
40. 31 de mai. de 2023 $102.18 $0.91 -12.89% 4,179.83 0.25%
41. 30 de jun. de 2023 $107.25 4.96% 4,376.86 4.71%
42. 31 de jul. de 2023 $107.24 -0.01% 4,588.96 4.85%
43. 31 de ago. de 2023 $111.19 $0.91 4.53% 4,507.66 -1.77%
44. 30 de set. de 2023 $117.58 5.75% 4,288.05 -4.87%
45. 31 de out. de 2023 $105.85 -9.98% 4,193.80 -2.20%
46. 30 de nov. de 2023 $102.74 $0.95 -2.04% 4,567.80 8.92%
47. 31 de dez. de 2023 $99.98 -2.69% 4,769.83 4.42%
48. 31 de jan. de 2024 $102.81 2.83% 4,845.65 1.59%
49. 29 de fev. de 2024 $104.52 $0.95 2.59% 5,096.27 5.17%
50. 31 de mar. de 2024 $116.24 11.21% 5,254.35 3.10%
51. 30 de abr. de 2024 $118.27 1.75% 5,035.69 -4.16%
52. 31 de mai. de 2024 $117.26 $0.95 -0.05% 5,277.51 4.80%
53. 30 de jun. de 2024 $115.12 -1.83% 5,460.48 3.47%
54. 31 de jul. de 2024 $118.59 3.01% 5,522.30 1.13%
55. 31 de ago. de 2024 $117.94 $0.95 0.25% 5,648.40 2.28%
56. 30 de set. de 2024 $117.22 -0.61% 5,762.48 2.02%
57. 31 de out. de 2024 $116.78 -0.38% 5,705.45 -0.99%
58. 30 de nov. de 2024 $117.96 $0.99 1.86% 6,032.38 5.73%
59. 31 de dez. de 2024 $107.57 -8.81% 5,881.63 -2.50%
Média (R): 1.82% 1.16%
Desvio padrão: 9.80% 5.28%

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1 Dados em US$ por ação ordinária, ajustados por desdobramentos e dividendos das ações.

2 Taxa de retorno das ações ordinárias da XOM durante o período t.

3 Taxa de retorno do S&P 500 (proxy da carteira de mercado) durante o período t.


Variância e covariância

Exxon Mobil Corp., cálculo da variância e covariância dos retornos

Microsoft Excel
t Data RXOM,t RS&P 500,t (RXOM,tRXOM)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RXOM,tRXOM)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 29 de fev. de 2020 -15.79% -8.41% 310.24 91.63 168.60
2. 31 de mar. de 2020 -26.19% -12.51% 784.41 186.96 382.95
3. 30 de abr. de 2020 22.39% 12.68% 422.90 132.78 236.97
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58. 30 de nov. de 2024 1.86% 5.73% 0.00 20.87 0.17
59. 31 de dez. de 2024 -8.81% -2.50% 112.99 13.40 38.91
Total (Σ): 5,568.99 1,618.62 1,455.01
t Data RXOM,t RS&P 500,t (RXOM,tRXOM)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RXOM,tRXOM)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 29 de fev. de 2020 -15.79% -8.41% 310.24 91.63 168.60
2. 31 de mar. de 2020 -26.19% -12.51% 784.41 186.96 382.95
3. 30 de abr. de 2020 22.39% 12.68% 422.90 132.78 236.97
4. 31 de mai. de 2020 -0.28% 4.53% 4.42 11.34 -7.07
5. 30 de jun. de 2020 -1.65% 1.84% 12.05 0.46 -2.35
6. 31 de jul. de 2020 -5.90% 5.51% 59.67 18.91 -33.59
7. 31 de ago. de 2020 -3.02% 7.01% 23.42 34.17 -28.29
8. 30 de set. de 2020 -14.05% -3.92% 251.78 25.85 80.67
9. 31 de out. de 2020 -4.98% -2.77% 46.28 15.43 26.72
10. 30 de nov. de 2020 19.56% 10.75% 314.60 92.03 170.16
11. 31 de dez. de 2020 8.10% 3.71% 39.47 6.51 16.03
12. 31 de jan. de 2021 8.78% -1.11% 48.45 5.18 -15.83
13. 28 de fev. de 2021 23.19% 2.61% 456.76 2.10 30.94
14. 31 de mar. de 2021 2.69% 4.24% 0.75 9.50 2.66
15. 30 de abr. de 2021 2.53% 5.24% 0.50 16.66 2.87
16. 31 de mai. de 2021 3.49% 0.55% 2.80 0.38 -1.02
17. 30 de jun. de 2021 8.07% 2.22% 39.03 1.12 6.62
18. 31 de jul. de 2021 -8.73% 2.27% 111.44 1.24 -11.76
19. 31 de ago. de 2021 -3.79% 2.90% 31.45 3.02 -9.75
20. 30 de set. de 2021 7.89% -4.76% 36.79 35.02 -35.90
21. 31 de out. de 2021 9.61% 6.91% 60.59 33.10 44.78
22. 30 de nov. de 2021 -5.82% -0.83% 58.34 3.98 15.24
23. 31 de dez. de 2021 2.26% 4.36% 0.19 10.24 1.39
24. 31 de jan. de 2022 24.14% -5.26% 498.02 41.21 -143.27
25. 28 de fev. de 2022 4.40% -3.14% 6.63 18.47 -11.07
26. 31 de mar. de 2022 5.32% 3.58% 12.22 5.84 8.45
27. 30 de abr. de 2022 3.22% -8.80% 1.96 99.14 -13.93
28. 31 de mai. de 2022 13.64% 0.01% 139.73 1.34 -13.66
29. 30 de jun. de 2022 -10.79% -8.39% 159.09 91.26 120.50
30. 31 de jul. de 2022 13.18% 9.11% 129.09 63.21 90.33
31. 31 de ago. de 2022 -0.47% -4.24% 5.27 29.22 12.41
32. 30 de set. de 2022 -8.66% -9.34% 109.90 110.27 110.09
33. 31 de out. de 2022 26.92% 7.99% 629.71 46.58 171.27
34. 30 de nov. de 2022 1.30% 5.38% 0.27 17.76 -2.20
35. 31 de dez. de 2022 -0.93% -5.90% 7.59 49.82 19.45
36. 31 de jan. de 2023 5.18% 6.18% 11.26 25.14 16.82
37. 28 de fev. de 2023 -4.47% -2.61% 39.63 14.23 23.75
38. 31 de mar. de 2023 -0.23% 3.51% 4.20 5.49 -4.80
39. 30 de abr. de 2023 7.92% 1.46% 37.14 0.09 1.85
40. 31 de mai. de 2023 -12.89% 0.25% 216.33 0.83 13.43
41. 30 de jun. de 2023 4.96% 4.71% 9.86 12.62 11.16
42. 31 de jul. de 2023 -0.01% 4.85% 3.35 13.58 -6.75
43. 31 de ago. de 2023 4.53% -1.77% 7.35 8.60 -7.95
44. 30 de set. de 2023 5.75% -4.87% 15.41 36.40 -23.68
45. 31 de out. de 2023 -9.98% -2.20% 139.19 11.28 39.63
46. 30 de nov. de 2023 -2.04% 8.92% 14.92 60.17 -29.96
47. 31 de dez. de 2023 -2.69% 4.42% 20.32 10.64 -14.70
48. 31 de jan. de 2024 2.83% 1.59% 1.02 0.18 0.43
49. 29 de fev. de 2024 2.59% 5.17% 0.59 16.09 3.07
50. 31 de mar. de 2024 11.21% 3.10% 88.20 3.77 18.23
51. 30 de abr. de 2024 1.75% -4.16% 0.01 28.33 0.40
52. 31 de mai. de 2024 -0.05% 4.80% 3.51 13.26 -6.82
53. 30 de jun. de 2024 -1.83% 3.47% 13.30 5.32 -8.41
54. 31 de jul. de 2024 3.01% 1.13% 1.42 0.00 -0.03
55. 31 de ago. de 2024 0.25% 2.28% 2.46 1.26 -1.76
56. 30 de set. de 2024 -0.61% 2.02% 5.91 0.74 -2.09
57. 31 de out. de 2024 -0.38% -0.99% 4.83 4.63 4.73
58. 30 de nov. de 2024 1.86% 5.73% 0.00 20.87 0.17
59. 31 de dez. de 2024 -8.81% -2.50% 112.99 13.40 38.91
Total (Σ): 5,568.99 1,618.62 1,455.01

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VariaçãoXOM = Σ(RXOM,tRXOM)2 ÷ (59 – 1)
= 5,568.99 ÷ (59 – 1)
= 96.02

VariaçãoS&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 1,618.62 ÷ (59 – 1)
= 27.91

CovariânciaXOM, S&P 500 = Σ(RXOM,tRXOM)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 1,455.01 ÷ (59 – 1)
= 25.09


Estimativa sistemática de risco (β)

Microsoft Excel
VariaçãoXOM 96.02
VariaçãoS&P 500 27.91
CovariânciaXOM, S&P 500 25.09
Coeficiente de correlaçãoXOM, S&P 5001 0.48
βXOM2 0.90
αXOM3 0.78%

Cálculos

1 Coeficiente de correlaçãoXOM, S&P 500
= CovariânciaXOM, S&P 500 ÷ (Desvio padrãoXOM × Desvio padrãoS&P 500)
= 25.09 ÷ (9.80% × 5.28%)
= 0.48

2 βXOM
= CovariânciaXOM, S&P 500 ÷ VariaçãoS&P 500
= 25.09 ÷ 27.91
= 0.90

3 αXOM
= MédiaXOM – βXOM × MédiaS&P 500
= 1.82%0.90 × 1.16%
= 0.78%


Taxa de retorno esperada

Microsoft Excel
Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.88%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 14.76%
Risco sistemático de ExxonMobil ações ordinárias βXOM 0.90
 
Taxa de retorno esperada das ações ordinárias da ExxonMobil3 E(RXOM) 13.76%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 E(RXOM) = RF + βXOM [E(RM) – RF]
= 4.88% + 0.90 [14.76%4.88%]
= 13.76%