Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
ConocoPhillips, fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 14.55% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 8,719 | ||
| 1 | FCFF1 | 9,409 | = 8,719 × (1 + 7.92%) | 8,214 |
| 2 | FCFF2 | 10,152 | = 9,409 × (1 + 7.89%) | 7,736 |
| 3 | FCFF3 | 10,950 | = 10,152 × (1 + 7.86%) | 7,284 |
| 4 | FCFF4 | 11,808 | = 10,950 × (1 + 7.83%) | 6,857 |
| 5 | FCFF5 | 12,729 | = 11,808 × (1 + 7.80%) | 6,453 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 203,300 | = 12,729 × (1 + 7.80%) ÷ (14.55% – 7.80%) | 103,061 |
| Valor intrínseco do capital ConocoPhillips | 139,606 | |||
| Menos: Endividamento, incluindo arrendamentos financeiros (valor justo) | 23,937 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias ConocoPhillips | 115,669 | |||
| Valor intrínseco de ConocoPhillips ações ordinárias (por ação) | $93.60 | |||
| Preço atual das ações | $93.31 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
ConocoPhillips, custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 115,305 | 0.83 | 16.88% | |
| Endividamento, incluindo arrendamentos financeiros (valor justo) | 23,937 | 0.17 | 3.36% | = 5.08% × (1 – 33.83%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 1,235,718,250 × $93.31
= $115,304,869,907.50
Dívida, incluindo arrendamentos financeiros (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (32.40% + 32.70% + 33.80% + 36.40% + 15.50%) ÷ 5
= 33.83%
WACC = 14.55%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
ConocoPhillips, modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).
2024 Cálculos
2 Despesas com juros e dívidas, após impostos = Despesas com juros e dívidas × (1 – EITR)
= 783 × (1 – 32.40%)
= 529
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro (prejuízo) líquido atribuível à ConocoPhillips + Despesas com juros e dívidas, após impostos
= 9,245 + 529
= 9,774
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [9,774 – 4,175] ÷ 9,774
= 0.57
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 9,774 ÷ 89,120
= 10.97%
6 g = RR × ROIC
= 0.60 × 13.26%
= 7.92%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (139,242 × 14.55% – 8,719) ÷ (139,242 + 8,719)
= 7.80%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido ConocoPhillips (US$ em milhões)
FCFF0 = no último ano, a ConocoPhillips liberou fluxo de caixa para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital ConocoPhillips
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
ConocoPhillips, Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 7.92% |
| 2 | g2 | 7.89% |
| 3 | g3 | 7.86% |
| 4 | g4 | 7.83% |
| 5 e seguintes | g5 | 7.80% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.92% + (7.80% – 7.92%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.89%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.92% + (7.80% – 7.92%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.86%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.92% + (7.80% – 7.92%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.83%