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Chevron Corp. (NYSE:CVX)

Modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) 

Microsoft Excel

Taxas de ida e volta

Chevron Corp., taxas mensais de retorno

Microsoft Excel
Chevron Corp. (CVX) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Data PreçoCVX,t1 DividendoCVX,t1 RCVX,t2 PreçoS&P 500,t RS&P 500,t3
31 de jan. de 2018 $125.35 2,823.81
1. 28 de fev. de 2018 $111.92 $1.12 -9.82% 2,713.83 -3.89%
2. 31 de mar. de 2018 $114.04 1.89% 2,640.87 -2.69%
3. 30 de abr. de 2018 $125.11 9.71% 2,648.05 0.27%
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58. 30 de nov. de 2022 $183.31 $1.42 2.12% 4,080.11 5.38%
59. 31 de dez. de 2022 $179.49 -2.08% 3,839.50 -5.90%
Média (R): 1.44% 0.67%
Desvio padrão: 9.71% 5.40%
Chevron Corp. (CVX) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Data PreçoCVX,t1 DividendoCVX,t1 RCVX,t2 PreçoS&P 500,t RS&P 500,t3
31 de jan. de 2018 $125.35 2,823.81
1. 28 de fev. de 2018 $111.92 $1.12 -9.82% 2,713.83 -3.89%
2. 31 de mar. de 2018 $114.04 1.89% 2,640.87 -2.69%
3. 30 de abr. de 2018 $125.11 9.71% 2,648.05 0.27%
4. 31 de mai. de 2018 $124.30 $1.12 0.25% 2,705.27 2.16%
5. 30 de jun. de 2018 $126.43 1.71% 2,718.37 0.48%
6. 31 de jul. de 2018 $126.27 -0.13% 2,816.29 3.60%
7. 31 de ago. de 2018 $118.46 $1.12 -5.30% 2,901.52 3.03%
8. 30 de set. de 2018 $122.28 3.22% 2,913.98 0.43%
9. 31 de out. de 2018 $111.65 -8.69% 2,711.74 -6.94%
10. 30 de nov. de 2018 $118.94 $1.12 7.53% 2,760.17 1.79%
11. 31 de dez. de 2018 $108.79 -8.53% 2,506.85 -9.18%
12. 31 de jan. de 2019 $114.65 5.39% 2,704.10 7.87%
13. 28 de fev. de 2019 $119.58 $1.19 5.34% 2,784.49 2.97%
14. 31 de mar. de 2019 $123.18 3.01% 2,834.40 1.79%
15. 30 de abr. de 2019 $120.06 -2.53% 2,945.83 3.93%
16. 31 de mai. de 2019 $113.85 $1.19 -4.18% 2,752.06 -6.58%
17. 30 de jun. de 2019 $124.44 9.30% 2,941.76 6.89%
18. 31 de jul. de 2019 $123.11 -1.07% 2,980.38 1.31%
19. 31 de ago. de 2019 $117.72 $1.19 -3.41% 2,926.46 -1.81%
20. 30 de set. de 2019 $118.60 0.75% 2,976.74 1.72%
21. 31 de out. de 2019 $116.14 -2.07% 3,037.56 2.04%
22. 30 de nov. de 2019 $117.13 $1.19 1.88% 3,140.98 3.40%
23. 31 de dez. de 2019 $120.51 2.89% 3,230.78 2.86%
24. 31 de jan. de 2020 $107.14 -11.09% 3,225.52 -0.16%
25. 29 de fev. de 2020 $93.34 $1.29 -11.68% 2,954.22 -8.41%
26. 31 de mar. de 2020 $72.46 -22.37% 2,584.59 -12.51%
27. 30 de abr. de 2020 $92.00 26.97% 2,912.43 12.68%
28. 31 de mai. de 2020 $91.70 $1.29 1.08% 3,044.31 4.53%
29. 30 de jun. de 2020 $89.23 -2.69% 3,100.29 1.84%
30. 31 de jul. de 2020 $83.94 -5.93% 3,271.12 5.51%
31. 31 de ago. de 2020 $83.93 $1.29 1.52% 3,500.31 7.01%
32. 30 de set. de 2020 $72.00 -14.21% 3,363.00 -3.92%
33. 31 de out. de 2020 $69.50 -3.47% 3,269.96 -2.77%
34. 30 de nov. de 2020 $87.18 $1.29 27.29% 3,621.63 10.75%
35. 31 de dez. de 2020 $84.45 -3.13% 3,756.07 3.71%
36. 31 de jan. de 2021 $85.20 0.89% 3,714.24 -1.11%
37. 28 de fev. de 2021 $100.00 $1.29 18.88% 3,811.15 2.61%
38. 31 de mar. de 2021 $104.79 4.79% 3,972.89 4.24%
39. 30 de abr. de 2021 $103.07 -1.64% 4,181.17 5.24%
40. 31 de mai. de 2021 $103.79 $1.34 2.00% 4,204.11 0.55%
41. 30 de jun. de 2021 $104.74 0.92% 4,297.50 2.22%
42. 31 de jul. de 2021 $101.81 -2.80% 4,395.26 2.27%
43. 31 de ago. de 2021 $96.77 $1.34 -3.63% 4,522.68 2.90%
44. 30 de set. de 2021 $101.45 4.84% 4,307.54 -4.76%
45. 31 de out. de 2021 $114.49 12.85% 4,605.38 6.91%
46. 30 de nov. de 2021 $112.87 $1.34 -0.24% 4,567.00 -0.83%
47. 31 de dez. de 2021 $117.35 3.97% 4,766.18 4.36%
48. 31 de jan. de 2022 $131.33 11.91% 4,515.55 -5.26%
49. 28 de fev. de 2022 $144.00 $1.42 10.73% 4,373.94 -3.14%
50. 31 de mar. de 2022 $162.83 13.08% 4,530.41 3.58%
51. 30 de abr. de 2022 $156.67 -3.78% 4,131.93 -8.80%
52. 31 de mai. de 2022 $174.66 $1.42 12.39% 4,132.15 0.01%
53. 30 de jun. de 2022 $144.78 -17.11% 3,785.38 -8.39%
54. 31 de jul. de 2022 $163.78 13.12% 4,130.29 9.11%
55. 31 de ago. de 2022 $158.06 $1.42 -2.63% 3,955.00 -4.24%
56. 30 de set. de 2022 $143.67 -9.10% 3,585.62 -9.34%
57. 31 de out. de 2022 $180.90 25.91% 3,871.98 7.99%
58. 30 de nov. de 2022 $183.31 $1.42 2.12% 4,080.11 5.38%
59. 31 de dez. de 2022 $179.49 -2.08% 3,839.50 -5.90%
Média (R): 1.44% 0.67%
Desvio padrão: 9.71% 5.40%

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1 Dados em US$ por ação ordinária, ajustados por desdobramentos e dividendos de ações.

2 Taxa de retorno sobre as ações ordinárias da CVX durante o período t.

3 Taxa de retorno do S&P 500 (o proxy da carteira de mercado) durante o período t.


Variância e covariância

Chevron Corp., cálculo da variância e covariância dos retornos

Microsoft Excel
t Data RCVX,t RS&P 500,t (RCVX,tRCVX)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RCVX,tRCVX)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 28 de fev. de 2018 -9.82% -3.89% 126.73 20.81 51.35
2. 31 de mar. de 2018 1.89% -2.69% 0.21 11.26 -1.53
3. 30 de abr. de 2018 9.71% 0.27% 68.39 0.16 -3.26
. . . . . . .
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58. 30 de nov. de 2022 2.12% 5.38% 0.46 22.17 3.20
59. 31 de dez. de 2022 -2.08% -5.90% 12.40 43.08 23.11
Total (Σ): 5,471.54 1,691.48 2,029.98
t Data RCVX,t RS&P 500,t (RCVX,tRCVX)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RCVX,tRCVX)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 28 de fev. de 2018 -9.82% -3.89% 126.73 20.81 51.35
2. 31 de mar. de 2018 1.89% -2.69% 0.21 11.26 -1.53
3. 30 de abr. de 2018 9.71% 0.27% 68.39 0.16 -3.26
4. 31 de mai. de 2018 0.25% 2.16% 1.41 2.23 -1.78
5. 30 de jun. de 2018 1.71% 0.48% 0.08 0.03 -0.05
6. 31 de jul. de 2018 -0.13% 3.60% 2.44 8.62 -4.59
7. 31 de ago. de 2018 -5.30% 3.03% 45.36 5.57 -15.89
8. 30 de set. de 2018 3.22% 0.43% 3.20 0.06 -0.42
9. 31 de out. de 2018 -8.69% -6.94% 102.62 57.87 77.06
10. 30 de nov. de 2018 7.53% 1.79% 37.15 1.25 6.82
11. 31 de dez. de 2018 -8.53% -9.18% 99.42 96.91 98.16
12. 31 de jan. de 2019 5.39% 7.87% 15.60 51.87 28.44
13. 28 de fev. de 2019 5.34% 2.97% 15.22 5.32 9.00
14. 31 de mar. de 2019 3.01% 1.79% 2.48 1.27 1.77
15. 30 de abr. de 2019 -2.53% 3.93% 15.76 10.66 -12.96
16. 31 de mai. de 2019 -4.18% -6.58% 31.56 52.48 40.70
17. 30 de jun. de 2019 9.30% 6.89% 61.85 38.77 48.97
18. 31 de jul. de 2019 -1.07% 1.31% 6.28 0.42 -1.62
19. 31 de ago. de 2019 -3.41% -1.81% 23.51 6.13 12.00
20. 30 de set. de 2019 0.75% 1.72% 0.48 1.11 -0.72
21. 31 de out. de 2019 -2.07% 2.04% 12.33 1.89 -4.83
22. 30 de nov. de 2019 1.88% 3.40% 0.19 7.50 1.20
23. 31 de dez. de 2019 2.89% 2.86% 2.10 4.81 3.18
24. 31 de jan. de 2020 -11.09% -0.16% 157.04 0.69 10.39
25. 29 de fev. de 2020 -11.68% -8.41% 171.96 82.40 119.04
26. 31 de mar. de 2020 -22.37% -12.51% 566.77 173.67 313.74
27. 30 de abr. de 2020 26.97% 12.68% 651.76 144.43 306.81
28. 31 de mai. de 2020 1.08% 4.53% 0.13 14.91 -1.39
29. 30 de jun. de 2020 -2.69% 1.84% 17.06 1.37 -4.84
30. 31 de jul. de 2020 -5.93% 5.51% 54.25 23.46 -35.67
31. 31 de ago. de 2020 1.52% 7.01% 0.01 40.19 0.56
32. 30 de set. de 2020 -14.21% -3.92% 244.96 21.06 71.83
33. 31 de out. de 2020 -3.47% -2.77% 24.10 11.79 16.85
34. 30 de nov. de 2020 27.29% 10.75% 668.63 101.77 260.85
35. 31 de dez. de 2020 -3.13% 3.71% 20.87 9.28 -13.91
36. 31 de jan. de 2021 0.89% -1.11% 0.30 3.17 0.98
37. 28 de fev. de 2021 18.88% 2.61% 304.43 3.77 33.89
38. 31 de mar. de 2021 4.79% 4.24% 11.24 12.80 11.99
39. 30 de abr. de 2021 -1.64% 5.24% 9.48 20.94 -14.09
40. 31 de mai. de 2021 2.00% 0.55% 0.32 0.01 -0.07
41. 30 de jun. de 2021 0.92% 2.22% 0.27 2.42 -0.81
42. 31 de jul. de 2021 -2.80% 2.27% 17.93 2.59 -6.81
43. 31 de ago. de 2021 -3.63% 2.90% 25.72 4.98 -11.32
44. 30 de set. de 2021 4.84% -4.76% 11.55 29.42 -18.44
45. 31 de out. de 2021 12.85% 6.91% 130.34 39.03 71.33
46. 30 de nov. de 2021 -0.24% -0.83% 2.83 2.25 2.52
47. 31 de dez. de 2021 3.97% 4.36% 6.41 13.65 9.36
48. 31 de jan. de 2022 11.91% -5.26% 109.75 35.11 -62.07
49. 28 de fev. de 2022 10.73% -3.14% 86.34 14.46 -35.33
50. 31 de mar. de 2022 13.08% 3.58% 135.48 8.47 33.88
51. 30 de abr. de 2022 -3.78% -8.80% 27.25 89.54 49.39
52. 31 de mai. de 2022 12.39% 0.01% 119.95 0.44 -7.24
53. 30 de jun. de 2022 -17.11% -8.39% 343.90 82.06 167.99
54. 31 de jul. de 2022 13.12% 9.11% 136.57 71.32 98.69
55. 31 de ago. de 2022 -2.63% -4.24% 16.50 24.11 19.95
56. 30 de set. de 2022 -9.10% -9.34% 111.12 100.12 105.48
57. 31 de out. de 2022 25.91% 7.99% 599.10 53.58 179.16
58. 30 de nov. de 2022 2.12% 5.38% 0.46 22.17 3.20
59. 31 de dez. de 2022 -2.08% -5.90% 12.40 43.08 23.11
Total (Σ): 5,471.54 1,691.48 2,029.98

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VariaçãoCVX = Σ(RCVX,tRCVX)2 ÷ (59 – 1)
= 5,471.54 ÷ (59 – 1)
= 94.34

VariaçãoS&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 1,691.48 ÷ (59 – 1)
= 29.16

CovariânciaCVX, S&P 500 = Σ(RCVX,tRCVX)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 2,029.98 ÷ (59 – 1)
= 35.00


Estimativa sistemática de risco (β)

Microsoft Excel
VariaçãoCVX 94.34
VariaçãoS&P 500 29.16
CovariânciaCVX, S&P 500 35.00
Coeficiente de correlaçãoCVX, S&P 5001 0.67
βCVX2 1.20
αCVX3 0.64%

Cálculos

1 Coeficiente de correlaçãoCVX, S&P 500
= CovariânciaCVX, S&P 500 ÷ (Desvio padrãoCVX × Desvio padrãoS&P 500)
= 35.00 ÷ (9.71% × 5.40%)
= 0.67

2 βCVX
= CovariânciaCVX, S&P 500 ÷ VariaçãoS&P 500
= 35.00 ÷ 29.16
= 1.20

3 αCVX
= MédiaCVX – βCVX × MédiaS&P 500
= 1.44%1.20 × 0.67%
= 0.64%


Taxa de retorno esperada

Microsoft Excel
Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 3.85%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.71%
Risco sistemático de Chevron ações ordinárias βCVX 1.20
 
Taxa de retorno esperada das ações ordinárias da Chevron3 E(RCVX) 15.68%

1 Média não ponderada dos rendimentos das ofertas em todos os títulos do Tesouro dos EUA de cupom fixo em circulação, nem vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno sem risco).

2 Ver detalhes »

3 E(RCVX) = RF + βCVX [E(RM) – RF]
= 3.85% + 1.20 [13.71%3.85%]
= 15.68%