ConocoPhillips (NYSE:COP)

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

Houve uma significativa melhora no NOPAT, passando de uma perda de aproximadamente US$ -2,99 bilhões em 2020 para um ganho de US$ 10,27 bilhões em 2021, seguido de um crescimento contínuo até atingir US$ 21,16 bilhões em 2022. No entanto, em 2023, esse valor recuou para US$ 12,36 bilhões, e em 2024 apresentou nova redução para US$ 9,98 bilhões. Essas variações indicam um crescimento expressivo na lucratividade operacional entre 2020 e 2022, mas uma tendência de declínio nos anos subsequentes.

Custo de capital

O custo de capital mostrou um aumento constante ao longo do período, passando de 13,91% em 2020 para 14,7% em 2021, chegando a 15,37% em 2022. Em 2023, houve leve queda para 15,15%, e em 2024, uma nova redução para 14,73%. Essa trajetória sugere um aumento do custo de financiamento ou do risco percebido, seguido por uma estabilização com leves ajustes na última fase.

Capital investido

O capital investido na empresa apresentou crescimento contínuo ao longo do período, com valores aumentando de US$ 50,87 bilhões em 2020 para US$ 76,36 bilhões em 2021, seguida de uma ligeira redução para US$ 75,52 bilhões em 2022. Nos anos seguintes, houve um aumento expressivo, atingindo US$ 81,28 bilhões em 2023 e chegando a US$ 106,37 bilhões em 2024. Essa expansão do capital investido aponta para investimentos contínuos e aumento na escala de operações.

Lucro econômico

O lucro econômico apresentou forte volatilidade, iniciando com uma perda significativa de US$ -10,07 bilhões em 2020, posteriormente apresentando uma redução na perda até quase alcançar zero em 2021 e 2022, sendo o valor de US$ 9,55 mil em 2022, e retornando ao negativo em 2024 com uma perda de US$ -5,69 bilhões. As oscilações demonstram momentos de melhorias na competência econômica, porém, com episódios de resultados negativos que influenciam a avaliação da geração de valor além do lucro operacional.

Lucro (prejuízo) líquido atribuível à ConocoPhillips

Observa-se uma mudança significativa na trajetória do lucro líquido ao longo dos anos analisados. Em 2020, a empresa apresentou prejuízo de US$ 2.701 milhões. Em 2021, houve uma recuperação marcante, resultando em um lucro de US$ 8.079 milhões, indicando uma melhora na rentabilidade. Este crescimento continuou em 2022, alcançando US$ 18.680 milhões, o que sugere uma expansão substancial na geração de resultados positivos. Nos anos subsequentes, 2023 e 2024, o lucro líquido se estabilizou em valores elevados, US$ 10.957 milhões e US$ 9.245 milhões, respectivamente, embora com uma resultante leve redução em 2024 em relação a 2022. Essa evolução aponta para uma forte recuperação após o período de prejuízo e uma fase de consolidação de resultados positivos.

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

O indicador de lucro operacional após impostos também evidenciou uma tendência de recuperação significativa, partindo de um prejuízo de US$ 2.991 milhões em 2020. Em 2021, o NOPAT tornou-se positivo em US$ 10.273 milhões e continuou a crescer em 2022, atingindo US$ 21.159 milhões, o que indica uma melhora consistente na eficiência operacional e na gestão de custos. Nos anos seguintes, 2023 e 2024, os valores se mantiveram elevados, com US$ 12.357 milhões e US$ 9.976 milhões, respectivamente, sugerindo que a empresa conseguiu sustentar a rentabilidade operacional, embora haja uma leve diminuição em 2024. Esses dados revelam uma forte recuperação operacional após o período de prejuízo, com manutenção de resultados expressivos nos anos seguintes, porém com sinais de alguma estabilização ou leve redução no valor de 2024.

Provisão de imposto de renda (benefício)

Observa-se uma evolução significativa na provisão de imposto de renda ao longo do período analisado, passando de um valor negativo de aproximadamente US$ -485 milhões em 2020 para um valor positivo de US$ 4.331 milhões em 2023. Esse movimento indica uma mudança substancial na expectativa de benefícios fiscais e na quantidade de impostos a serem provisionados. Além disso, há uma leve queda prevista para 2024, com o valor estimado em US$ 4.427 milhões, sugerindo uma estabilidade ou leve aumento na carga tributária ou na expectativa de benefício fiscal.

Impostos operacionais de caixa

Os impostos operacionais de caixa apresentaram um crescimento acentuado de 2020 a 2022, passando de US$ 502 milhões para US$ 7.594 milhões, indicando aumento na liquidez gerada ou na obrigação de pagamento de impostos operacionais. Em 2023, há uma redução marginal para US$ 4.270 milhões, acompanhando uma leve queda esperada para 2024, com US$ 4.150 milhões. Essa trajetória sugere que, após o pico em 2022, há um ajuste na liquidez relacionada aos impostos operacionais, possivelmente refletindo variações na atividade operacional ou na carga tributária aplicada.

Total de dívidas e arrendamentos reportados

Observa-se um aumento constante ao longo do período, com um aumento significativo entre 2020 e 2021, seguido de uma redução em 2022. Nos anos seguintes, há um novo crescimento, culminando em um incremento expressivo em 2024, atingindo um valor de US$ 25.348 milhões. Essa tendência indica uma maior alavancagem financeira ao longo do tempo, especialmente nos últimos anos.

Patrimônio líquido ordinário

O patrimônio líquido apresenta uma trajetória de crescimento contínuo ao longo do período. Após um aumento expressivo de 2020 para 2021, os valores se mantêm relativamente estáveis em 2022, seguido de um crescimento gradual em 2023 e um aumento mais acentuado em 2024, chegando a US$ 64.796 milhões. Isso sugere um fortalecimento do patrimônio da empresa, refletindo aumento nos lucros retidos ou investidos.

Capital investido

Há uma tendência de crescimento consistente no capital investido, que aumenta de US$ 50.870 milhões em 2020 para US$ 106.371 milhões em 2024. Este crescimento é relativamente linear, indicando uma ampliação dos recursos totais aplicados na empresa, possivelmente por meio de novos investimentos ou reinvestimentos nos ativos existentes. A relação entre esse crescimento e o aumento do patrimônio líquido sugere uma melhora na eficiência na utilização dos recursos.

O desempenho financeiro ao longo dos anos revela uma trajetória complexa, marcada por períodos de significativa oscilação nos resultados econômicos. Inicialmente, há um lucro econômico negativo de aproximadamente US$ -10.067 milhões em 2020, indicando perdas substanciais nesse período. Em 2021, há uma forte recuperação, com o valor aproximando-se de uma leve perda de US$ -954 milhões, mostrando uma melhora na eficiência operacional ou nas condições de mercado.

Em 2022, o lucro econômico torna-se positivo e atinge aproximadamente US$ 9.554 milhões, indicando um período de desempenho robusto e provavelmente condições favoráveis ao negócio. Contudo, essa tendência positiva não se mantém, pois em 2023 há uma redução drástica, chegando a apenas US$ 45 milhões, demonstrando uma significativa deterioração do resultado financeiro desse ano.

Para 2024, observa-se novamente um resultado negativo de cerca de US$ -5.689 milhões, frustrando a expectativa de uma manutenção do lucro e sinalizando possíveis desafios ou mudanças adversas no mercado ou nas operações da empresa. Essa volatilidade nos lucros econômicos reflete uma alta sensibilidade a fatores externos e internos, com períodos de recuperação rápida seguidos de retrocessos.

No que diz respeito ao capital investido, há um aumento constante ao longo do período, começando em US$ 50.870 milhões em 2020, atingindo US$ 76.355 milhões em 2021. Em 2022, o valor se mantém relativamente estável, e posteriormente, há um crescimento expressivo, chegando a US$ 106.371 milhões em 2024. Esse aumento sugere que a empresa tem expandido seus investimentos, possivelmente na busca por oportunidades de crescimento ou na manutenção de operações mais amplas.

O índice de spread econômico apresenta variações marcantes. De uma situação de déficit econômico de aproximadamente -19.79% em 2020, houve uma melhora significativa em 2021, chegando próximo a um equilíbrio de -1.25%. Em 2022, o indicador passa para território positivo, atingindo 12.65%, indicando uma condição de maior rentabilidade ou eficiência operacional. No entanto, em 2023, o índice praticamente se estabiliza perto de zero (0.06%), refletindo uma quase neutralidade na rentabilidade. Já em 2024, o índice volta a uma condição negativa de aproximadamente -5.35%, evidenciando uma deterioração nas margens econômicas ou nas condições de mercado que afetam a rentabilidade.

Os principais insights descrevem:

- Uma forte recuperação do lucro econômico de 2020 até 2022, seguida por uma desaceleração e resultados negativos nos anos subsequentes.

- Incremento contínuo no capital investido, indicando expansão de ativos ou investimentos na busca de crescimento, embora os resultados econômicos não tenham acompanhado linearmente essa expansão.

- A volatilidade no índice de spread econômico reforça a instabilidade no ambiente de rentabilidade, com períodos de melhoria acentuada seguidos por retrocessos que podem refletir fatores de mercado ou estratégias internas.

Lucro econômico

Observa-se uma forte variação ao longo do período considerado. Em 2020, apresentou-se negativo, indicando prejuízo econômico de aproximadamente US$ 10.067 milhões, enquanto em 2021 houve uma significativa redução do prejuízo, chegando a quase equilibrar a situação com um prejuízo de US$ 954 mil. No entanto, em 2022, a empresa registou um lucro econômico expressivo de US$ 9.554 milhões, refletindo uma possível recuperação ou melhoria na performance financeira. Em 2023, reverte-se a tendência de lucro, com um valor bem próximo de zero, em torno de US$ 45 milhões, sugere-se uma estabilização ou dificuldade de manter resultados elevados nesta fase. Finalmente, em 2024, observa-se uma nova retração, com prejuízo de US$ 5.689 milhões, indicando dificuldades operacionais ou de mercado na persistência do rentabilidade positiva anterior.

Vendas e outras receitas operacionais

As receitas operacionais apresentaram uma forte expansão de 2020 até 2022, crescendo de US$ 18.784 milhões para US$ 78.494 milhões. Esse crescimento pode refletir aumento na demanda, preços favoráveis ou expansão das operações comerciais. Em 2023, embora ainda elevadas, as receitas apresentaram leve retração, chegando a US$ 56.141 milhões, e em 2024 ocorreram uma leve diminuição adicional, totalizando US$ 54.745 milhões, mas permanecendo em níveis elevados em comparação ao início do período. Essa tendência sugere uma estabilização das receitas, porém com dificuldades de manutenção do ritmo de crescimento observado anteriormente.

Índice de margem de lucro econômico

O índice indica a proporção de lucro econômico em relação às receitas operacionais e reflete as variações na rentabilidade da empresa ao longo dos anos. Em 2020, houve uma forte margem negativa de -53,59%, indicando perdas econômicas significativamente superiores às receitas. Em 2021, a margem melhorou substancialmente para perto de -2%, quase neutralizando as perdas. Em 2022, a margem positiva de 12,17% demonstra uma recuperação na rentabilidade, chegando a um nível bastante confortável. Contudo, em 2023, a margem praticamente desaparece, em torno de 0,08%, sinalizando um período de marginalidade ou esforço para manutenção de resultados positivos. Em 2024, a margem volta a apresentar resultado negativo de -10,39%, denotando retorno às perdas e uma possível deterioração na eficiência operacional ou no ambiente de mercado.