Valor presente do fluxo de caixa livre sobre o patrimônio líquido (FCFE)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é geralmente descrito como fluxos de caixa disponíveis para o detentor do patrimônio após pagamentos aos detentores da dívida e após permitir despesas para manter a base de ativos da empresa.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
ConocoPhillips, fluxo de caixa livre para patrimônio líquido (FCFE) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFEt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 16.90% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | 8,616 | ||
| 1 | FCFE1 | 9,342 | = 8,616 × (1 + 8.43%) | 7,992 |
| 2 | FCFE2 | 10,129 | = 9,342 × (1 + 8.42%) | 7,412 |
| 3 | FCFE3 | 10,982 | = 10,129 × (1 + 8.42%) | 6,875 |
| 4 | FCFE4 | 11,906 | = 10,982 × (1 + 8.41%) | 6,376 |
| 5 | FCFE5 | 12,907 | = 11,906 × (1 + 8.41%) | 5,912 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 164,788 | = 12,907 × (1 + 8.41%) ÷ (16.90% – 8.41%) | 75,489 |
| Valor intrínseco das ações ordinárias ConocoPhillips | 110,055 | |||
| Valor intrínseco de ConocoPhillips ações ordinárias (por ação) | $88.12 | |||
| Preço atual das ações | $88.08 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Taxa de retorno necessária (r)
| Suposições | ||
| Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 | RF | 4.56% |
| Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 | E(RM) | 14.87% |
| Risco sistemático de ConocoPhillips ações ordinárias | βCOP | 1.20 |
| Taxa de retorno exigida das ações ordinárias da ConocoPhillips3 | rCOP | 16.90% |
1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).
3 rCOP = RF + βCOP [E(RM) – RF]
= 4.56% + 1.20 [14.87% – 4.56%]
= 16.90%
Taxa de crescimento do FCFE (g)
Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo PRAT
ConocoPhillips, modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).
2024 Cálculos
1 Taxa de retenção = (Lucro (prejuízo) líquido atribuível à ConocoPhillips – Dividendos declarados) ÷ Lucro (prejuízo) líquido atribuível à ConocoPhillips
= (9,245 – 3,646) ÷ 9,245
= 0.61
2 Índice de margem de lucro = 100 × Lucro (prejuízo) líquido atribuível à ConocoPhillips ÷ Vendas e outras receitas operacionais
= 100 × 9,245 ÷ 54,745
= 16.89%
3 Índice de giro do ativo = Vendas e outras receitas operacionais ÷ Ativos totais
= 54,745 ÷ 122,780
= 0.45
4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Patrimônio líquido ordinário
= 122,780 ÷ 64,796
= 1.89
5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.63 × 12.69% × 0.53 × 1.98
= 8.43%
Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Valor de mercado das ações0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado das ações0 + FCFE0)
= 100 × (110,007 × 16.90% – 8,616) ÷ (110,007 + 8,616)
= 8.41%
onde:
Valor de mercado das ações0 = Valor de mercado atual de ConocoPhillips ações ordinárias (US$ em milhões)
FCFE0 = no último ano, a ConocoPhillips liberou fluxo de caixa para o patrimônio líquido (US$ em milhões)
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da ConocoPhillips
Previsão da taxa de crescimento do FCFE (g)
ConocoPhillips, Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 8.43% |
| 2 | g2 | 8.42% |
| 3 | g3 | 8.42% |
| 4 | g4 | 8.41% |
| 5 e seguintes | g5 | 8.41% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.43% + (8.41% – 8.43%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.42%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.43% + (8.41% – 8.43%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.42%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.43% + (8.41% – 8.43%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.41%