Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
Chevron Corp., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | ||||||
| Ativos totais | 324,012) | 256,938) | 261,632) | 257,709) | 239,535) | |
| Menos: Caixa e equivalentes de caixa | 6,293) | 6,781) | 8,178) | 17,678) | 5,640) | |
| Menos: Depósitos a prazo | 4) | 4) | —) | —) | —) | |
| Menos: Títulos e Valores Mobiliários | —) | —) | 45) | 223) | 35) | |
| Ativos operacionais | 317,715) | 250,153) | 253,409) | 239,808) | 233,860) | |
| Passivo operacional | ||||||
| Total do passivo | 131,836) | 103,781) | 99,703) | 97,467) | 99,595) | |
| Menos: Dívida de curto prazo | 977) | 4,406) | 529) | 1,964) | 256) | |
| Menos: Dívida de longo prazo, excluindo dívida com vencimento no prazo de um ano | 39,781) | 20,135) | 20,307) | 21,375) | 31,113) | |
| Passivo operacional | 91,078) | 79,240) | 78,867) | 74,128) | 68,226) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 226,637) | 170,913) | 174,542) | 165,680) | 165,634) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | 55,724) | (3,629) | 8,862) | 46) | —) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | 28.03% | -2.10% | 5.21% | 0.03% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | ||||||
| ConocoPhillips | -2.51% | 29.59% | 10.61% | -5.86% | — | |
| Exxon Mobil Corp. | 3.46% | 26.07% | 3.91% | -1.19% | — | |
| Índice de competência baseado em balançossetor | ||||||
| Petróleo, gás e combustíveis consumíveis | 11.10% | 16.86% | 5.28% | -1.34% | — | |
| Índice de competência baseado em balançosindústria | ||||||
| Energia | 11.33% | 16.00% | 5.39% | -1.05% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 317,715 – 91,078 = 226,637
2 2025 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2025 – Ativos operacionais líquidos2024
= 226,637 – 170,913 = 55,724
3 2025 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 55,724 ÷ [(226,637 + 170,913) ÷ 2] = 28.03%
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A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória de crescimento nos ativos operacionais líquidos ao longo do período avaliado. Observa-se um aumento de aproximadamente 5,3% entre 2022 e 2023, seguido por uma ligeira diminuição em 2024. Contudo, o ano de 2025 registra um incremento significativo, elevando o valor dos ativos operacionais líquidos para o patamar mais alto do período.
As contas agregadas de contas de balanço apresentam volatilidade considerável. O valor positivo em 2022 é sucedido por um resultado negativo substancial em 2023, indicando uma mudança significativa na composição das contas de balanço. Em 2024, o valor retorna à positividade, embora em magnitude inferior ao observado em 2022. O ano de 2025 demonstra um aumento expressivo, superando os valores anteriores.
O índice de especialização baseada no balanço revela flutuações marcantes. Inicialmente baixo em 2022, o índice apresenta um aumento notável em 2023, sugerindo uma maior concentração em áreas específicas. Em 2024, o índice torna-se negativo, indicando uma possível diversificação ou reestruturação. O ano de 2025 registra um aumento acentuado, atingindo o valor mais elevado do período, o que pode indicar um foco estratégico em determinadas atividades.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam tendência geral de crescimento, com um pico significativo em 2025.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Demonstram alta volatilidade, alternando entre valores positivos e negativos.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Exibe flutuações consideráveis, com um aumento expressivo em 2025.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
Chevron Corp., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro líquido atribuível à Chevron Corporation | 12,299) | 17,661) | 21,369) | 35,465) | 15,625) | |
| Menos: Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais | 33,939) | 31,492) | 35,609) | 49,602) | 29,187) | |
| Menos: Caixa líquido utilizado para atividades de investimento | (15,911) | (8,936) | (15,232) | (12,108) | (5,865) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | (5,729) | (4,895) | 992) | (2,029) | (7,697) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | -2.88% | -2.83% | 0.58% | -1.22% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | ||||||
| ConocoPhillips | -3.63% | 0.37% | 5.11% | -1.56% | — | |
| Exxon Mobil Corp. | 0.95% | -0.55% | -0.04% | -2.93% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixasetor | ||||||
| Petróleo, gás e combustíveis consumíveis | -1.03% | -1.20% | 0.87% | -2.11% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaindústria | ||||||
| Energia | -1.25% | -0.95% | 0.89% | -1.75% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × -5,729 ÷ [(226,637 + 170,913) ÷ 2] = -2.88%
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A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória ascendente nos ativos operacionais líquidos ao longo do período avaliado. Observa-se um aumento de aproximadamente 5.3% entre 2022 e 2023, seguido por uma ligeira diminuição em 2024. Contudo, o ano de 2025 registra um crescimento significativo, elevando o valor dos ativos operacionais líquidos para o patamar mais alto do período.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa apresentam valores negativos consistentes em todos os anos analisados. A magnitude dessas acumulações negativas aumenta progressivamente de 2022 para 2025, indicando um fluxo de caixa consistentemente menor do que o lucro líquido reportado.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa exibe flutuações consideráveis. Em 2022, o índice é negativo, sugerindo que o lucro líquido foi maior que o fluxo de caixa operacional. Em 2023, o índice torna-se positivo, indicando o oposto. Os anos de 2024 e 2025 apresentam valores negativos, com uma tendência de aprofundamento, o que sugere uma crescente divergência entre o lucro líquido e o fluxo de caixa operacional.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam crescimento geral, com um pico em 2025, apesar de uma pequena retração em 2024.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- Mantêm-se consistentemente negativas e aumentam em magnitude ao longo do tempo.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- Oscila entre valores positivos e negativos, com uma tendência negativa nos últimos dois anos do período.