Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Chevron Corp., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 12.62% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 17,298 | ||
| 1 | FCFF1 | 17,997 | = 17,298 × (1 + 4.04%) | 15,980 |
| 2 | FCFF2 | 18,900 | = 17,997 × (1 + 5.02%) | 14,901 |
| 3 | FCFF3 | 20,034 | = 18,900 × (1 + 6.00%) | 14,024 |
| 4 | FCFF4 | 21,431 | = 20,034 × (1 + 6.97%) | 13,320 |
| 5 | FCFF5 | 23,134 | = 21,431 × (1 + 7.95%) | 12,768 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 534,249 | = 23,134 × (1 + 7.95%) ÷ (12.62% – 7.95%) | 294,848 |
| Valor intrínseco do capital Chevron | 365,841 | |||
| Menos: Endividamento (valor justo) | 40,187 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias Chevron | 325,654 | |||
| Valor intrínseco de Chevron ações ordinárias (por ação) | $163.51 | |||
| Preço atual das ações | $180.40 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Chevron Corp., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 359,284 | 0.90 | 13.69% | |
| Endividamento (valor justo) | 40,187 | 0.10 | 3.11% | = 4.52% × (1 – 31.14%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 1,991,597,732 × $180.40
= $359,284,230,852.80
Endividamento (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (36.80% + 35.50% + 27.60% + 28.30% + 27.50%) ÷ 5
= 31.14%
WACC = 12.62%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Chevron Corp., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
2025 Cálculos
2 Despesas com juros e dívidas, após impostos = Despesas com juros e dívidas × (1 – EITR)
= 1,217 × (1 – 36.80%)
= 769
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido atribuível à Chevron Corporation + Despesas com juros e dívidas, após impostos
= 12,299 + 769
= 13,068
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [13,068 – 13,520] ÷ 13,068
= -0.03
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 13,068 ÷ 227,208
= 5.75%
6 g = RR × ROIC
= 0.35 × 11.40%
= 4.04%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (399,471 × 12.62% – 17,298) ÷ (399,471 + 17,298)
= 7.95%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Chevron (US$ em milhões)
FCFF0 = no último ano, a Chevron liberou fluxo de caixa para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital Chevron
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Chevron Corp., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 4.04% |
| 2 | g2 | 5.02% |
| 3 | g3 | 6.00% |
| 4 | g4 | 6.97% |
| 5 e seguintes | g5 | 7.95% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.04% + (7.95% – 4.04%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.02%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.04% + (7.95% – 4.04%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.00%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.04% + (7.95% – 4.04%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.97%