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Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO)

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Modelo de desconto de dividendos (DDM)

Nível médio de dificuldade

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais clara e direta do fluxo de caixa, porque são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.


Valor de estoque intrínseco (resumo de avaliação)

Cisco Systems Inc., previsão de dividendos por ação (DPS)

US$

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Ano Valor DPSt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em
0 DPS01
1 DPS1 = × (1 + )
2 DPS2 = × (1 + )
3 DPS3 = × (1 + )
4 DPS4 = × (1 + )
5 DPS5 = × (1 + )
5 Valor terminal (TV5) = × (1 + ) ÷ ()
Valor intrínseco das ações ordinárias da Cisco (por ação)
Preço atual da ação

Fonte: Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 DPS0 = Soma dos dividendos do ano passado por ação ordinária da Cisco. Veja detalhes »

Isenção de responsabilidade!
A avaliação é baseada em premissas padrão. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você deseja usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua própria conta e risco.


Taxa requerida de retorno (r)

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Premissas
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF
Taxa de retorno esperada sobre a carteira de mercado2 E(RM)
Risco sistemático das ações ordinárias da Cisco βCSCO
 
Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Cisco3 rCSCO

Fonte: Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 Média não ponderada dos rendimentos da oferta em todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, nem vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Veja detalhes »

3 rCSCO = RF + βCSCO [E(RM) – RF]
= + []
=


Taxa de crescimento de dividendos (g)

Taxa de crescimento de dividendos ( g ) implícita no modelo PRAT

Cisco Systems Inc., Modelo PRAT

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Média 25 de jul. de 2020 27 de jul. de 2019 28 de jul. de 2018 29 de jul. de 2017 30 de jul. de 2016 25 de jul. de 2015
Dados financeiros selecionados (US $ em milhões)
Dividendos em dinheiro declarados
Resultado líquido
Receita
Total de ativos
Patrimônio líquido total da Cisco
Índices financeiros
Taxa de retenção1
Proporção da margem de lucro2
Taxa de rotatividade do ativo3
Índice de alavancagem financeira4
Médias
Taxa de retenção
Proporção da margem de lucro
Taxa de rotatividade do ativo
Índice de alavancagem financeira
 
Taxa de crescimento de dividendos (g)5

Fonte: Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

2020 cálculos

1 Taxa de retenção = (Resultado líquido – Dividendos em dinheiro declarados) ÷ Resultado líquido
= () ÷
=

2 Proporção da margem de lucro = 100 × Resultado líquido ÷ Receita
= 100 × ÷
=

3 Taxa de rotatividade do ativo = Receita ÷ Total de ativos
= ÷
=

4 Índice de alavancagem financeira = Total de ativos ÷ Patrimônio líquido total da Cisco
= ÷
=

5 g = Taxa de retenção × Proporção da margem de lucro × Taxa de rotatividade do ativo × Índice de alavancagem financeira
= × × ×
=


Taxa de crescimento de dividendos ( g ) implícita no modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=

Onde:
P0 = preço atual da ação ordinária da Cisco
D0 = soma dos dividendos do ano passado por ação ordinária da Cisco
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Cisco


Previsão de taxa de crescimento de dividendos ( g )

Cisco Systems Inc., Modelo H

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Ano Valor gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5 e depois g5

Fonte: Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

Onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=