Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Dell Technologies Inc., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 15.58% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 9,658 | ||
| 1 | FCFF1 | 10,744 | = 9,658 × (1 + 11.25%) | 9,296 |
| 2 | FCFF2 | 11,973 | = 10,744 × (1 + 11.44%) | 8,963 |
| 3 | FCFF3 | 13,366 | = 11,973 × (1 + 11.63%) | 8,656 |
| 4 | FCFF4 | 14,945 | = 13,366 × (1 + 11.82%) | 8,375 |
| 5 | FCFF5 | 16,741 | = 14,945 × (1 + 12.01%) | 8,116 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 525,483 | = 16,741 × (1 + 12.01%) ÷ (15.58% – 12.01%) | 254,763 |
| Valor intrínseco do capital Dell Technologies | 298,169 | |||
| Menos: Endividamento (valor justo) | 31,799 | |||
| Valor intrínseco de Dell Technologies ações ordinárias | 266,370 | |||
| Valor intrínseco de Dell Technologies ações ordinárias (por ação) | $411.00 | |||
| Preço atual das ações | $418.71 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2026-01-30).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Dell Technologies Inc., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 271,369 | 0.90 | 16.63% | |
| Endividamento (valor justo) | 31,799 | 0.10 | 6.65% | = 7.85% × (1 – 15.25%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2026-01-30).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 648,107,991 × $418.71
= $271,369,296,911.61
Endividamento (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (18.30% + 9.40% + 17.80% + 24.90% + 16.60% + 4.50%) ÷ 6
= 15.25%
WACC = 15.58%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Dell Technologies Inc., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2026-01-30), 10-K (Data do relatório: 2025-01-31), 10-K (Data do relatório: 2024-02-02), 10-K (Data do relatório: 2023-02-03), 10-K (Data do relatório: 2022-01-28), 10-K (Data do relatório: 2021-01-29).
2026 Cálculos
2 Despesa com juros, após impostos = Despesa com juros × (1 – EITR)
= 1,560 × (1 – 18.30%)
= 1,275
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido atribuível à Dell Technologies Inc. – Resultado de operações descontinuadas, líquido de imposto de renda + Despesa com juros, após impostos
= 5,936 – 0 + 1,275
= 7,211
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [7,211 – 2,726] ÷ 7,211
= 0.62
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 7,211 ÷ 29,033
= 24.84%
6 g = RR × ROIC
= 0.58 × 19.46%
= 11.25%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (303,168 × 15.58% – 9,658) ÷ (303,168 + 9,658)
= 12.01%
onde:
Capital total, valor justo0 = Valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Dell Technologies (US$ em milhões)
FCFF0 = no último ano em que a Dell Technologies liberou o fluxo de caixa para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital Dell Technologies
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Dell Technologies Inc., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 11.25% |
| 2 | g2 | 11.44% |
| 3 | g3 | 11.63% |
| 4 | g4 | 11.82% |
| 5 e seguintes | g5 | 12.01% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.25% + (12.01% – 11.25%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.44%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.25% + (12.01% – 11.25%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.63%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.25% + (12.01% – 11.25%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.82%