Stock Analysis on Net

FedEx Corp. (NYSE:FDX)

Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é geralmente descrito como fluxos de caixa disponíveis para o acionista após pagamentos aos detentores de dívida e depois de permitir gastos para manter a base de ativos da empresa.


Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

FedEx Corp., previsão de fluxo de caixa livre para patrimônio líquido (FCFE)

US$ em milhões, exceto dados por ação

Microsoft Excel
Ano Valor FCFEt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 17.73%
01 FCFE0 2,989
1 FCFE1 3,252 = 2,989 × (1 + 8.79%) 2,762
2 FCFE2 3,563 = 3,252 × (1 + 9.57%) 2,571
3 FCFE3 3,931 = 3,563 × (1 + 10.34%) 2,409
4 FCFE4 4,368 = 3,931 × (1 + 11.11%) 2,274
5 FCFE5 4,887 = 4,368 × (1 + 11.88%) 2,161
5 Valor terminal (TV5) 93,520 = 4,887 × (1 + 11.88%) ÷ (17.73%11.88%) 41,355
Valor intrínseco das ações ordinárias FedEx 53,533
 
Valor intrínseco de FedEx ações ordinárias (por ação) $223.43
Preço atual das ações $238.73

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-05-31).

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno necessária (r)

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Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.85%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 14.71%
Risco sistemático de FedEx ações ordinárias βFDX 1.31
 
Taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da FedEx3 rFDX 17.73%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 rFDX = RF + βFDX [E(RM) – RF]
= 4.85% + 1.31 [14.71%4.85%]
= 17.73%


Taxa de crescimento do FCFE (g)

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo PRAT

FedEx Corp., modelo PRAT

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Média 31 de mai. de 2024 31 de mai. de 2023 31 de mai. de 2022 31 de mai. de 2021 31 de mai. de 2020 31 de mai. de 2019
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos em dinheiro declarados 941 1,495 793 686 679 683
Lucro líquido 4,331 3,972 3,826 5,231 1,286 540
Receita 87,693 90,155 93,512 83,959 69,217 69,693
Ativos totais 87,007 87,143 85,994 82,777 73,537 54,403
Investimento dos acionistas ordinários 27,582 26,088 24,939 24,168 18,295 17,757
Índices financeiros
Taxa de retenção1 0.78 0.62 0.79 0.87 0.47 -0.26
Índice de margem de lucro2 4.94% 4.41% 4.09% 6.23% 1.86% 0.77%
Índice de giro do ativo3 1.01 1.03 1.09 1.01 0.94 1.28
Índice de alavancagem financeira4 3.15 3.34 3.45 3.43 4.02 3.06
Médias
Taxa de retenção 0.71
Índice de margem de lucro 3.72%
Índice de giro do ativo 1.02
Índice de alavancagem financeira 3.29
 
Taxa de crescimento do FCFE (g)5 8.79%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-05-31), 10-K (Data do relatório: 2023-05-31), 10-K (Data do relatório: 2022-05-31), 10-K (Data do relatório: 2021-05-31), 10-K (Data do relatório: 2020-05-31), 10-K (Data do relatório: 2019-05-31).

2024 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido – Dividendos em dinheiro declarados) ÷ Lucro líquido
= (4,331941) ÷ 4,331
= 0.78

2 Índice de margem de lucro = 100 × Lucro líquido ÷ Receita
= 100 × 4,331 ÷ 87,693
= 4.94%

3 Índice de giro do ativo = Receita ÷ Ativos totais
= 87,693 ÷ 87,007
= 1.01

4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Investimento dos acionistas ordinários
= 87,007 ÷ 27,582
= 3.15

5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.71 × 3.72% × 1.02 × 3.29
= 8.79%


Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo de estágio único

g = 100 × (Valor de mercado das ações0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado das ações0 + FCFE0)
= 100 × (57,199 × 17.73%2,989) ÷ (57,199 + 2,989)
= 11.88%

onde:
Valor de mercado das ações0 = Valor de mercado atual de FedEx ações ordinárias (US$ em milhões)
FCFE0 = o último ano FedEx fluxo de caixa livre para o capital próprio (US$ em milhões)
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da FedEx


Previsão da taxa de crescimento do FCFE (g)

FedEx Corp., Modelo H

Microsoft Excel
Ano Valor gt
1 g1 8.79%
2 g2 9.57%
3 g3 10.34%
4 g4 11.11%
5 e seguintes g5 11.88%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.79% + (11.88%8.79%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.57%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.79% + (11.88%8.79%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.34%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.79% + (11.88%8.79%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.11%