EVA é marca registrada da Stern Stewart.

O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.

Lucro econômico
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
Impostos operacionais de caixa
Capital investido
Custo de capital
Índice de spread econômico
Índice de margem de lucro econômico

Chipotle Mexican Grill Inc., lucro econômicocálculo

US$ em milhares

12 meses encerrados	31 de dez. de 2025	31 de dez. de 2024	31 de dez. de 2023	31 de dez. de 2022	31 de dez. de 2021
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)¹	1,835,501)	1,710,397)	1,410,643)	1,022,467)	796,406)
Custo de capital²	15.94%	16.36%	16.38%	16.04%	16.07%
Capital investido³	7,294,198)	6,827,838)	6,006,837)	5,396,406)	5,496,598)

Lucro econômico⁴	672,931)	593,219)	427,011)	156,896)	(86,829)

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).

¹ NOPAT. Ver Detalhes »

² Custo de capital. Ver Detalhes »

³ Capital investido. Ver Detalhes »

⁴ 2025 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= 1,835,501 – 15.94% × 7,294,198 = 672,931

A análise dos indicadores financeiros revela uma trajetória de crescimento na rentabilidade operacional e na criação de valor econômico entre os anos de 2021 e 2025.

Lucro Operacional Líquido após Impostos (NOPAT): Observa-se um crescimento constante e expressivo, com a evolução de 796,4 milhões de dólares em 2021 para 1,83 bilhão de dólares em 2025, indicando um aumento substancial na capacidade de geração de lucro operacional.
Custo de Capital: O indicador apresentou estabilidade ao longo de todo o período, mantendo-se em patamares próximos a 16%, com oscilações mínimas que não alteraram a tendência de custo de financiamento e risco.
Capital Investido: Houve um incremento progressivo nos recursos alocados ao negócio, especialmente a partir de 2023, culminando em 7,29 bilhões de dólares em 2025, o que sugere uma estratégia de expansão de ativos.
Lucro Econômico: Registrou-se uma reversão de tendência, partindo de um valor negativo em 2021 para resultados positivos e crescentes nos anos subsequentes, atingindo 672,9 milhões de dólares em 2025. Esse comportamento demonstra que a rentabilidade sobre o capital investido superou o custo de capital, resultando na criação efetiva de valor econômico para a organização.

Chipotle Mexican Grill Inc., NOPATcálculo

US$ em milhares

12 meses encerrados	31 de dez. de 2025	31 de dez. de 2024	31 de dez. de 2023	31 de dez. de 2022	31 de dez. de 2021
Lucro líquido	1,535,761)	1,534,110)	1,228,737)	899,101)	652,984)
Despesa com imposto de renda diferido (benefício)¹	79,483)	(42,937)	(9,505)	(43,195)	(12,357)
Aumento (redução) da provisão para créditos de liquidação duvidosa²	(1,283)	211)	1,562)	(770)	362)
Aumento (diminuição) da receita não auferida³	1,798)	28,897)	26,609)	26,720)	28,601)
Aumento (diminuição) dos equivalentes de capital próprio⁴	79,998)	(13,829)	18,666)	(17,245)	16,606)
Despesa com juros	—)	—)	—)	—)	—)
Despesas com juros, responsabilidade de arrendamento operacional⁵	278,155)	240,653)	206,633)	177,988)	160,526)
Despesa de juros ajustada	278,155)	240,653)	206,633)	177,988)	160,526)
Benefício fiscal da despesa com juros⁶	(58,412)	(50,537)	(43,393)	(37,378)	(33,711)
Despesa de juros ajustada, após impostos⁷	219,742)	190,116)	163,240)	140,611)	126,816)
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)	1,835,501)	1,710,397)	1,410,643)	1,022,467)	796,406)

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).

¹ Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »

² Adição de aumento (redução) da provisão para perdas de crédito.

³ Adição de aumento (diminuição) na receita não auferida.

⁴ Adição do aumento (redução) do equivalência patrimonial ao lucro líquido.

⁵ 2025 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= 5,075,814 × 5.48% = 278,155

⁶ 2025 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= 278,155 × 21.00% = 58,412

⁷ Adição da despesa com juros após impostos ao lucro líquido.

A análise dos dados financeiros demonstra um padrão consistente de crescimento em ambos os indicadores avaliados ao longo do período de cinco anos. O lucro líquido e o NOPAT (Lucro Operacional Líquido após Impostos) apresentaram aumentos anuais.

Lucro Líquido: O lucro líquido exibiu uma trajetória ascendente, partindo de US$ 652.984 mil em 2021 para atingir US$ 1.535.761 mil em 2025. Observa-se um crescimento mais expressivo entre 2021 e 2023, com uma ligeira desaceleração no ritmo de crescimento entre 2023 e 2025.
Lucro Operacional Líquido após Impostos (NOPAT): O NOPAT seguiu uma tendência similar, com um aumento de US$ 796.406 mil em 2021 para US$ 1.835.501 mil em 2025. A taxa de crescimento do NOPAT também demonstra uma desaceleração gradual a partir de 2023, embora continue positiva. A diferença entre o NOPAT e o lucro líquido permanece constante ao longo dos anos, indicando uma estrutura de custos financeiros estável.

Em resumo, os dados indicam uma performance financeira positiva e em expansão, com ambos os indicadores apresentando crescimento contínuo. A desaceleração observada no ritmo de crescimento a partir de 2023 pode merecer investigação adicional para identificar os fatores subjacentes.

Chipotle Mexican Grill Inc., impostos de exploração de caixacálculo

US$ em milhares

12 meses encerrados	31 de dez. de 2025	31 de dez. de 2024	31 de dez. de 2023	31 de dez. de 2022	31 de dez. de 2021
Provisão para imposto de renda	473,758)	476,120)	391,769)	282,430)	159,779)
Menos: Despesa com imposto de renda diferido (benefício)	79,483)	(42,937)	(9,505)	(43,195)	(12,357)
Mais: Economia de impostos com despesas com juros	58,412)	50,537)	43,393)	37,378)	33,711)
Impostos operacionais de caixa	452,687)	569,594)	444,667)	363,003)	205,847)

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).

A análise dos dados financeiros revela tendências significativas em dois itens específicos ao longo do período de cinco anos. Observa-se um aumento consistente na provisão para imposto de renda, com valores progressivamente maiores a cada ano.

Provisão para imposto de renda: A provisão para imposto de renda demonstra uma trajetória ascendente, partindo de US$ 159.779 mil em 2021, atingindo US$ 282.430 mil em 2022, US$ 391.769 mil em 2023, US$ 476.120 mil em 2024 e, finalmente, US$ 473.758 mil em 2025. Embora o crescimento não seja linear, a tendência geral indica um aumento substancial nos encargos fiscais.

Em relação aos impostos operacionais de caixa, a tendência também é de crescimento, embora com alguma variação.

Impostos operacionais de caixa: Os impostos operacionais de caixa iniciaram em US$ 205.847 mil em 2021, subiram para US$ 363.003 mil em 2022, atingiram US$ 444.667 mil em 2023, alcançaram o pico de US$ 569.594 mil em 2024 e, posteriormente, apresentaram uma ligeira diminuição para US$ 452.687 mil em 2025. Apesar da redução no último ano analisado, o valor permanece significativamente superior ao observado no início do período.

A correlação entre o aumento da provisão para imposto de renda e dos impostos operacionais de caixa sugere um crescimento na lucratividade ou na base tributável da entidade. A estabilização da provisão em 2025, acompanhada de uma redução nos impostos operacionais de caixa, pode indicar ajustes na gestão fiscal ou mudanças nas alíquotas de impostos.

Chipotle Mexican Grill Inc., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)

US$ em milhares

	31 de dez. de 2025	31 de dez. de 2024	31 de dez. de 2023	31 de dez. de 2022	31 de dez. de 2021
Responsabilidade por leasing operacional¹	5,075,814)	4,540,618)	4,051,625)	3,731,410)	3,520,314)
Total de dívidas e arrendamentos reportados	5,075,814)	4,540,618)	4,051,625)	3,731,410)	3,520,314)
Patrimônio líquido	2,830,607)	3,655,546)	3,062,207)	2,368,023)	2,297,374)
Passivo líquido por impostos diferidos (ativos)²	125,674)	46,208)	89,109)	98,623)	141,765)
Provisão para perdas com crédito³	1,670)	2,953)	2,742)	1,180)	1,950)
Receitas não auferidas⁴	240,375)	238,577)	209,680)	183,071)	156,351)
Equivalência patrimonial⁵	367,719)	287,738)	301,531)	282,874)	300,066)
Outras perdas abrangentes (receitas) acumuladas, líquidas de impostos⁶	7,289)	10,282)	6,657)	7,888)	5,354)
Patrimônio líquido ajustado	3,205,615)	3,953,566)	3,370,395)	2,658,785)	2,602,794)
Construção em Andamento⁷	(168,583)	(192,945)	(161,721)	(123,453)	(107,222)
Investimentos em dívida⁸	(818,648)	(1,473,401)	(1,253,462)	(870,336)	(519,288)
Capital investido	7,294,198)	6,827,838)	6,006,837)	5,396,406)	5,496,598)

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).

¹ Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.

² Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »

³ Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.

⁴ Adição de receitas não auferidas.

⁵ Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido.

⁶ Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.

⁷ Subtração de construção em andamento.

⁸ Subtração de investimentos em dívida.

A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória ascendente no total de dívidas e arrendamentos reportados ao longo do período analisado. Observa-se um aumento consistente ano a ano, partindo de US$ 3.520.314 mil em 2021 para atingir US$ 5.075.814 mil em 2025.

O patrimônio líquido apresentou um crescimento notável entre 2021 e 2023, evoluindo de US$ 2.297.374 mil para US$ 3.062.207 mil. Contudo, em 2024 e 2025, o patrimônio líquido registrou uma diminuição, finalizando em US$ 2.830.607 mil. Essa reversão na tendência sugere a necessidade de investigação adicional para identificar os fatores subjacentes.

O capital investido exibiu uma flutuação menos pronunciada em comparação com as outras métricas. Houve uma ligeira diminuição em 2022, seguida por um crescimento constante nos anos subsequentes, atingindo US$ 7.294.198 mil em 2025. A tendência geral indica um aumento no capital investido, embora em um ritmo mais moderado.

Tendências de Endividamento: Aumento contínuo da dívida ao longo dos cinco anos, indicando um possível aumento na alavancagem financeira.
Dinâmica do Patrimônio Líquido: Crescimento inicial seguido de declínio, sugerindo mudanças na estrutura de capital ou na rentabilidade.
Evolução do Capital Investido: Crescimento constante, embora menos expressivo que o endividamento, indicando expansão gradual das operações.

Em resumo, a entidade demonstra um aumento no endividamento e no capital investido, enquanto o patrimônio líquido apresenta um comportamento não linear, com crescimento inicial seguido de declínio. A análise conjunta dessas tendências sugere uma dinâmica complexa na gestão financeira da entidade.

Chipotle Mexican Grill Inc., custo de capitalCálculos

31 de dez. de 2025

	Capital (valor justo)¹	Pesos					Custo de capital
Patrimônio líquido²	52,005,750)	52,005,750)	÷	57,081,564)	=	0.91	0.91	×	17.07%	=	15.55%
Responsabilidade por leasing operacional³	5,075,814)	5,075,814)	÷	57,081,564)	=	0.09	0.09	×	5.48% × (1 – 21.00%)	=	0.38%
Total:	57,081,564)					1.00					15.94%

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).

¹ US$ em milhares

² Patrimônio líquido. Ver Detalhes »