Booking Holdings Inc. (NASDAQ:BKNG)

Ao analisar os dados financeiros anuais apresentados, observa-se uma tendência de recuperação e crescimento no lucro operacional líquido após impostos (NOPAT), que ficou relativamente estável de 2020 para 2021, com valores próximos a US$ 671 milhões. A partir de 2022, ocorre um aumento significativo, atingindo US$ 2.965 milhões, e essa trajetória de crescimento contínuo se mantém até 2024, quando o NOPAT alcança US$ 6.151 milhões.

O custo de capital apresenta uma leve tendência de aumento ao longo do período, iniciando em 16,95% em 2020 e chegando a 17,34% em 2024. Essa elevação indica um incremento na expectativa de retorno exigido pelos investidores ou uma maior percepção de risco associada aos investimentos na empresa.

O capital investido mostra uma flutuação ao longo dos anos, com redução significativa de 2021 para 2022, passando de US$ 15.004 milhões para US$ 13.642 milhões. Na sequência, há uma redução ainda maior em 2023, chegando a US$ 11.415 milhões, seguida de uma recuperação parcial em 2024, com um valor de US$ 12.973 milhões. Essa variação pode refletir ajustes na alocação de recursos ou mudanças na estratégia de investimentos da empresa.

O lucro econômico, que mede a geração de valor acima do custo de capital, apresenta uma trajetória de reversão de uma situação de perda em 2020 e 2021, com valores negativos de -US$ 1.799 milhões e -US$ 1.904 milhões, respectivamente, para uma posição de lucro a partir de 2022. Em 2022, há uma mudança de sinal, atingindo US$ 647 milhões, que cresce substancialmente em 2023 para US$ 1.783 milhões e em 2024 para US$ 3.901 milhões. Essa evolução demonstra uma melhoria significativa na capacidade de gerar valor econômico superior ao custo de capital, indicando um fortalecimento na eficiência de gestão de recursos e na rentabilidade da empresa ao longo do período analisado.

Após análise dos dados financeiros apresentados, observa-se uma tendência significativa de crescimento nos principais indicadores de lucratividade ao longo do período de cinco anos.

O lucro líquido apresentou um crescimento expressivo, passando de US$ 59 milhões em 2020 para US$ 5.882 milhões em 2024, representando uma ascensão contínua e acelerada ao longo do período, sinalizando melhorias substanciais na rentabilidade da empresa.

De forma semelhante, o lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) também demonstrou forte incremento, evoluindo de US$ 670 milhões em 2020 para US$ 6.151 milhões em 2024. Apesar de uma estabilização entre 2020 e 2021, a partir de 2022, houve uma aceleração no crescimento, indicando maior eficiência operacional ou aumento na margem de lucro operacional.

Essa dinâmica sugere uma melhora contínua na capacidade da companhia de gerar lucros a partir de suas operações, refletindo possivelmente uma combinação de crescimento de receita, controle de custos e melhorias estratégicas.

Além disso, a disparidade entre os valores de lucro líquido e NOPAT indica que a maior parte dos lucros finais é originada de fatores adicionais além da operação pura, como receitas financeiras, impostos ou itens extraordinários, cuja influência não pode ser confirmada apenas pelos dados disponíveis.

Em resumo, os dados evidenciam uma tendência de crescimento robusto nos indicadores de rentabilidade, apontando para uma fase de expansão consistente na saúde financeira da empresa ao longo do período analisado.

Despesa com imposto de renda

A despesa com imposto de renda apresentou um aumento contínuo ao longo do período analisado. Em 2020, o valor foi de US$ 508 milhões, registrando uma redução significativa em 2021 para US$ 300 milhões. No entanto, essa despesa voltou a subir em 2022 para US$ 865 milhões, e continuou crescendo em 2023, atingindo US$ 1.192 milhões. A projeção para 2024 indica uma expansão adicional, chegando a US$ 1.410 milhões, refletindo possivelmente um aumento na base de receita ou mudanças na legislação tributária, que impactaram o valor da despesa de forma expressiva ao longo dos anos.

Impostos operacionais de caixa

Os impostos operacionais de caixa também exibiram uma trajetória de crescimento primariamente entre 2020 e 2023, iniciando em US$ 362 milhões em 2020, crescendo de forma acentuada para US$ 758 milhões em 2021, e mais expressivamente para US$ 1.162 milhões em 2022, indicando uma elevação na carga tributária efetivamente paga em caixa relacionada às operações. No entanto, em 2023, houve um adicional aumento para US$ 1.650 milhões, atingindo o ponto mais elevado do período, suscitando uma possível expansão da atividade operacional ou aumento na alíquota tributária. Para 2024, houve uma redução para US$ 1.355 milhões, o que pode refletir uma mudança na política tributária, redução de receita tributável, ou estratégias de gestão de caixa e impostos, indicando uma possível contenção ou ajuste na carga tributária efetiva.

Ao analisar a evolução do total de dívidas e arrendamentos reportados ao longo dos períodos considerados, observa-se uma tendência de crescimento contínuo, passando de US$ 12.539 milhões em 2020 para US$ 17.236 milhões em 2024. Esse aumento indica uma ampliação do endividamento ou arrendamentos, possivelmente relacionada a estratégias de financiamento ou expansão da empresa.

Quanto ao patrimônio líquido (déficit), houve uma mudança significativa ao longo do tempo. Em 2020, o patrimônio líquido apresentou valores positivos, de US$ 4.893 milhões, crescendo em 2021 para US$ 6.178 milhões. No entanto, a partir de 2022, houve uma redução substancial, culminando em um déficit de US$ 2.744 milhões em 2023 e um déficit ainda maior de US$ 4.020 milhões em 2024. Essa transição de um patrimônio líquido positivo para um déficit sugere deterioração da situação financeira patrimonial, possivelmente devido a prejuízos acumulados ou perdas operacionais.

O capital investido apresentou oscilações, porém manteve uma tendência geral de estabilidade, reduzindo-se de US$ 14.563 milhões em 2020 para US$ 13.642 milhões em 2022, e posteriormente reavaliado para US$ 12.415 milhões em 2023, antes de registrar um aumento para US$ 12.973 milhões ao final de 2024. Esses movimentos podem refletir ajustes na estrutura de capital ou racionalizações nos investimentos da empresa.

De modo geral, os dados sugerem uma ampliação da dívida, refletindo possíveis estratégias de financiamento ou necessidade de liquidez, enquanto o patrimônio líquido evidencia uma deterioração patrimonial, culminando em déficits substanciais no último período analisado. Além disso, a estabilidade ou variações no capital investido indicam esforços para equilibrar ou reestruturar a base de recursos da entidade.

Nos dados analisados, observa-se uma evolução significativa no lucro econômico ao longo do período considerado. Em 2020 e 2021, o lucro econômico apresentou valores negativos, indicando resultados desfavoráveis ou perdas operacionais naquela ocasião. Entretanto, a partir de 2022, ocorre uma virada, e o lucro econômico passa a ser positivo, atingindo 647 milhões de dólares em 2022, evoluindo para 1.783 milhões em 2023 e chegando a 3.901 milhões em 2024. Essa mudança sugere uma melhora substancial na performance financeira da organização, refletindo possivelmente estratégias bem-sucedidas ou condições de mercado favoráveis.

Capital investido

Ao longo do período, o capital investido na empresa apresentou uma variação, iniciando em 14.563 milhões de dólares em 2020, aumentando ligeiramente para 15.004 milhões em 2021, após o que houve uma redução significativa para 13.642 milhões em 2022. Nos anos seguintes, há uma recuperação, com o valor subindo novamente para 11.415 milhões em 2023, e chegando a 12.973 milhões em 2024. A tendência geral aponta para uma flutuação, com uma redução do capital investido na fase intermediária, seguida de uma recuperação parcial nos anos mais recentes.

Índice de spread econômico

O índice de spread econômico, que reflete a margem de retorno sobre o capital investido, apresentou uma trajetória de forte melhora. Em 2020 e 2021, apresentou valores negativos de -12,35% e -12,69%, respectivamente, indicando que o retorno não cobria o custo do capital investido nesses anos. A partir de 2022, ocorre uma transformação expressiva, com o índice atingindo 4,74%, e posteriormente crescendo para 15,62% em 2023, e chegando a 30,07% em 2024. Essa tendência demonstra uma melhora acentuada na eficiência da geração de valor econômico, com a empresa agora obtendo spreads positivos e significativamente elevados, indicando uma gestão mais eficaz na geração de retorno acima do custo de capital.

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período de cinco anos, observa-se uma evolução significativa nos principais indicadores da empresa. No que diz respeito às receitas, há um crescimento consistente, saindo de US$ 6.796 milhões em 2020 para US$ 23.739 milhões em 2024, representando uma expansão robusta ao longo dos anos.

O lucro econômico apresentou uma trajetória de recuperação após um período de resultados negativos. Em 2020 e 2021, o lucro econômico foi negativo, com valores de -US$ 1.799 milhões e -US$ 1.904 milhões, respectivamente. Em 2022, ocorre uma mudança de tendência, culminando em um resultado positivo de US$ 647 milhões. Essa recuperação se fortalece em 2023, quando o lucro econômico alcança US$ 1.783 milhões, e continua crescendo em 2024, atingindo US$ 3.901 milhões.

O índice de margem de lucro econômico refletiu inicialmente uma margem negativa em 2020 e 2021, de -26,47% e -17,37%, respectivamente, indicando uma fase de rentabilidade negativa. No entanto, a partir de 2022, esse índice se torna positivo, chegando a 3,79%, sinalizando uma melhora na eficiência econômica da equipe de gestão. Em 2023, a margem aumenta para 8,34% e, em 2024, chega a 16,43%, consolidando uma tendência de crescimento contínuo na rentabilidade da operação.

De modo geral, os dados indicam que a empresa experimentou uma fase de dificuldades econômicas e financeiras nos dois primeiros anos, porém, houve uma recuperação notável a partir de 2022, consolidando-se como um movimento de fortalecimento e expansão dos resultados econômicos e de rentabilidade ao longo do período analisado.