Valor acrescentado económico (EVA)
EVA é marca registrada da Stern Stewart.
O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.
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Lucro econômico
Booking Holdings Inc., lucro econômicocálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 NOPAT. Ver Detalhes »
2 Custo de capital. Ver Detalhes »
3 Capital investido. Ver Detalhes »
4 2025 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= – × =
A análise dos dados financeiros demonstra uma evolução significativa no desempenho ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) de 671 milhões de dólares americanos em 2021, que apresenta um crescimento substancial para 2965 milhões em 2022, atingindo 3758 milhões em 2023. Em 2024, o NOPAT registra 6151 milhões, seguido por 5449 milhões em 2025.
O custo de capital manteve-se relativamente estável, flutuando entre 17.95% e 18.32% durante o período. Em 2021, o custo de capital foi de 18.14%, diminuindo ligeiramente em 2022 para 17.95%, aumentando para 18.28% em 2023 e 18.32% em 2024, para retornar a 17.97% em 2025.
O capital investido apresentou uma redução de 15004 milhões de dólares americanos em 2021 para 13642 milhões em 2022, continuando a diminuir para 11415 milhões em 2023. Contudo, observa-se um aumento para 12973 milhões em 2024, seguido por uma ligeira diminuição para 12912 milhões em 2025.
O lucro econômico, que inicialmente era negativo em -2050 milhões de dólares americanos em 2021, tornou-se positivo em 2022, atingindo 516 milhões. Este valor aumentou significativamente para 1671 milhões em 2023, 3774 milhões em 2024 e 3128 milhões em 2025, indicando uma melhoria na eficiência na alocação de capital.
- Principais Tendências
- Crescimento expressivo do NOPAT entre 2021 e 2024, seguido por uma ligeira diminuição em 2025.
- Estabilidade no custo de capital ao longo do período, com flutuações mínimas.
- Redução inicial do capital investido, seguida por um aumento em 2024 e estabilização em 2025.
- Transição do lucro econômico de negativo para positivo, com crescimento consistente ao longo do período.
Em resumo, os dados indicam uma trajetória de melhoria na rentabilidade e eficiência, com um aumento notável no lucro econômico, apesar de uma ligeira diminuição no NOPAT em 2025. A estabilidade do custo de capital sugere uma gestão financeira consistente.
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
Booking Holdings Inc., NOPATcálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »
2 Adição de aumento (redução) da provisão para perdas de crédito esperadas.
3 Adição de aumento (diminuição) no passivo de reestruturação.
4 Adição do aumento (redução) do equivalência patrimonial ao lucro líquido.
5 2025 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= × =
6 2025 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
7 Adição da despesa com juros após impostos ao lucro líquido.
8 2025 cálculo
Despesa fiscal (benefício) de rendimentos de investimento = Rendimentos de investimentos, antes de impostos × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
9 Eliminação de rendimentos de investimento após impostos.
A análise dos dados financeiros demonstra um padrão de crescimento significativo em ambos os indicadores avaliados ao longo do período de cinco anos. O lucro líquido apresentou uma trajetória ascendente consistente de 2021 a 2024, com um aumento notável em 2022 e 2023. Observa-se, contudo, uma ligeira diminuição no lucro líquido em 2025, embora o valor permaneça substancialmente superior ao registrado em 2021.
O Lucro Operacional Líquido após Impostos (NOPAT) acompanha a tendência de crescimento do lucro líquido. O NOPAT também demonstra um aumento expressivo entre 2021 e 2024, indicando uma melhoria na eficiência operacional e na rentabilidade do negócio. Similarmente ao lucro líquido, o NOPAT apresenta uma redução em 2025, mas mantém-se em um patamar elevado em comparação com os anos anteriores.
- Tendências Gerais
- A empresa demonstra uma capacidade consistente de aumentar sua lucratividade, tanto no lucro líquido quanto no NOPAT, ao longo da maior parte do período analisado. A diminuição observada em 2025 em ambos os indicadores merece investigação adicional para determinar suas causas subjacentes.
- Crescimento do Lucro Líquido
- O lucro líquido cresceu de US$ 1.165 milhões em 2021 para US$ 5.882 milhões em 2024, representando um aumento significativo. A taxa de crescimento diminuiu em 2025, resultando em US$ 5.404 milhões.
- Crescimento do NOPAT
- O NOPAT apresentou um crescimento de US$ 671 milhões em 2021 para US$ 6.151 milhões em 2024. A redução em 2025 resultou em US$ 5.449 milhões.
- Implicações
- A forte performance em termos de lucro líquido e NOPAT sugere uma gestão eficaz dos custos e uma crescente capacidade de gerar valor para os acionistas. A leve retração em 2025 pode indicar desafios emergentes no ambiente de negócios ou mudanças na estratégia da empresa.
Impostos operacionais de caixa
Booking Holdings Inc., impostos de exploração de caixacálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
A análise dos dados financeiros demonstra uma evolução significativa nas despesas com imposto de renda e nos impostos operacionais de caixa ao longo do período avaliado. Observa-se um aumento consistente nas despesas com imposto de renda, partindo de 300 milhões de dólares em 2021 para atingir 1428 milhões de dólares em 2025. Este crescimento indica uma maior rentabilidade sujeita a tributação ou alterações nas alíquotas de impostos.
Em relação aos impostos operacionais de caixa, a trajetória é marcada por flutuações. Inicialmente, houve um aumento de 758 milhões de dólares em 2021 para 2096 milhões de dólares em 2025. Contudo, nota-se uma diminuição em 2024, com o valor caindo para 1355 milhões de dólares antes de retornar ao crescimento no ano seguinte. Essa variação pode ser atribuída a fatores como mudanças na estrutura de caixa, otimização fiscal ou ajustes em pagamentos de impostos.
- Despesa com imposto de renda
- Apresenta uma tendência de crescimento constante ao longo dos cinco anos, indicando um aumento na base tributável ou nas taxas de imposto.
- Impostos operacionais de caixa
- Demonstra um padrão mais complexo, com crescimento inicial, uma queda em 2024 e posterior recuperação em 2025. Essa volatilidade sugere a influência de fatores operacionais e estratégias de gestão de caixa.
A disparidade entre o crescimento das despesas com imposto de renda e a flutuação dos impostos operacionais de caixa sugere que a empresa pode estar utilizando estratégias de planejamento tributário para otimizar seu fluxo de caixa. A análise comparativa desses indicadores ao longo do tempo fornece insights valiosos sobre a saúde financeira e a eficiência fiscal da organização.
Capital investido
Booking Holdings Inc., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.
2 Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »
3 Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.
4 Adição de passivos de reestruturação.
5 Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido (déficit).
6 Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.
7 Subtração de construções em andamento.
8 Subtração de títulos e valores mobiliários.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória de endividamento crescente ao longo do período avaliado. O total de dívidas e arrendamentos reportados apresentou um aumento consistente, partindo de 11430 milhões de dólares americanos em 2021 para atingir 19414 milhões em 2025.
Em contrapartida, o patrimônio líquido exibiu uma deterioração significativa. Observou-se uma redução progressiva, passando de 6178 milhões de dólares americanos em 2021 para um déficit de 5578 milhões em 2025. A transição de um patrimônio líquido positivo para um déficit indica um aumento da dependência de financiamento externo.
O capital investido apresentou flutuações ao longo do período. Houve uma diminuição de 15004 milhões para 13642 milhões entre 2021 e 2022, seguida por uma redução adicional para 11415 milhões em 2023. Contudo, registrou-se um leve aumento em 2024, atingindo 12973 milhões, e uma pequena diminuição em 2025, para 12912 milhões. A estabilização do capital investido nos últimos dois anos pode indicar uma consolidação nos investimentos.
- Tendências de Endividamento
- Aumento contínuo do total de dívidas e arrendamentos reportados, sugerindo uma crescente dependência de financiamento externo.
- Evolução do Patrimônio Líquido
- Redução consistente do patrimônio líquido, culminando em um déficit significativo em 2025, o que pode indicar dificuldades financeiras ou uma estratégia de alavancagem.
- Dinâmica do Capital Investido
- Flutuações no capital investido, com uma tendência de diminuição inicial seguida por uma estabilização nos anos mais recentes.
Custo de capital
Booking Holdings Inc., custo de capitalCálculos
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida pendente e passivos de leasing financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida pendente e passivos de leasing financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida pendente e passivos de leasing financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida pendente e passivos de leasing financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida pendente e passivos de leasing financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida pendente e passivos de leasing financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida pendente e passivos de leasing financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida pendente e passivos de leasing financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida pendente e passivos de leasing financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida pendente e passivos de leasing financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
Índice de spread econômico
Booking Holdings Inc., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Capital investido2 | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de spread econômico3 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de spread econômicoConcorrentes4 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 Capital investido. Ver Detalhes »
3 2025 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × ÷ =
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória de recuperação e crescimento ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um resultado negativo no lucro econômico, que posteriormente se reverte, apresentando valores progressivamente maiores.
- Lucro Econômico
- O lucro econômico iniciou o período com um valor negativo significativo, indicando uma situação de desempenho inferior ao custo de capital. Em 2022, houve uma melhora substancial, com o lucro tornando-se positivo. Essa tendência de crescimento continuou em 2023 e 2024, atingindo um pico em 2024, seguido por uma ligeira diminuição em 2025, mantendo-se, contudo, em um patamar elevado.
- Capital Investido
- O capital investido apresentou uma redução de 2021 para 2022, seguida por uma diminuição mais acentuada em 2023. Nos anos subsequentes, observa-se um leve aumento em 2024, seguido por uma pequena redução em 2025, estabilizando-se em um valor próximo ao de 2023. A variação no capital investido pode indicar ajustes na estrutura de financiamento ou na alocação de recursos.
- Índice de Spread Econômico
- O índice de spread econômico acompanhou a evolução do lucro econômico. Inicialmente negativo, refletindo o desempenho insatisfatório, o índice tornou-se positivo em 2022 e apresentou um crescimento constante até 2024. Em 2025, o índice diminuiu ligeiramente, mas permaneceu em um nível consideravelmente superior ao observado nos anos iniciais. Este indicador sugere uma melhoria na eficiência na utilização do capital investido e na geração de valor.
Em resumo, os dados indicam uma recuperação notável no desempenho financeiro, impulsionada pelo crescimento do lucro econômico e pela melhoria do índice de spread econômico, apesar das flutuações no capital investido. A estabilização do capital investido nos últimos dois anos, combinada com a manutenção de um alto índice de spread, sugere uma fase de consolidação e otimização da rentabilidade.
Índice de margem de lucro econômico
Booking Holdings Inc., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Receitas | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de margem de lucro econômico2 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes3 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 2025 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Receitas
= 100 × ÷ =
3 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória de recuperação e crescimento ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um resultado negativo no lucro econômico, que posteriormente se reverte para valores positivos e ascendentes.
- Lucro Econômico
- O lucro econômico apresentou um valor negativo significativo em 2021, atingindo -2050 milhões de dólares americanos. Em 2022, houve uma inversão substancial, com o lucro atingindo 516 milhões de dólares americanos. A tendência de crescimento continuou em 2023 (1671 milhões de dólares americanos) e 2024 (3774 milhões de dólares americanos), com uma ligeira diminuição em 2025 (3128 milhões de dólares americanos), mantendo-se, contudo, em um patamar elevado.
- Receitas
- As receitas apresentaram um crescimento consistente em todos os anos analisados. Partindo de 10958 milhões de dólares americanos em 2021, as receitas aumentaram para 17090 milhões de dólares americanos em 2022, 21365 milhões de dólares americanos em 2023, 23739 milhões de dólares americanos em 2024 e, finalmente, 26917 milhões de dólares americanos em 2025. O ritmo de crescimento das receitas diminuiu gradualmente ao longo do período.
- Índice de Margem de Lucro Econômico
- O índice de margem de lucro econômico acompanhou a recuperação do lucro econômico. Em 2021, o índice era negativo (-18.71%). Em 2022, o índice se tornou positivo, atingindo 3.02%, e continuou a aumentar em 2023 (7.82%) e 2024 (15.9%). Em 2025, o índice apresentou uma ligeira queda para 11.62%, embora ainda permaneça em um nível considerável.
A correlação entre o crescimento das receitas e a melhoria do lucro econômico sugere uma gestão eficiente dos custos e despesas. A estabilização do índice de margem de lucro econômico em 2025 pode indicar um amadurecimento do modelo de negócios ou a necessidade de novas estratégias para impulsionar a rentabilidade.