Valor acrescentado económico (EVA)
EVA é marca registrada da Stern Stewart.
O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.
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Lucro econômico
Booking Holdings Inc., lucro econômicocálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 NOPAT. Ver Detalhes »
2 Custo de capital. Ver Detalhes »
3 Capital investido. Ver Detalhes »
4 2025 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= – × =
Observa-se uma trajetória de crescimento expressivo na rentabilidade operacional e na criação de valor econômico ao longo do período analisado.
- Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
- Houve um aumento substancial e contínuo entre 2021 e 2024, com o valor evoluindo de 671 milhões para 6.151 milhões de dólares. No exercício de 2025, registrou-se uma retração moderada, com o indicador situando-se em 5.449 milhões de dólares.
- Custo de capital
- O indicador manteve-se estável, apresentando oscilações mínimas entre 17,9% e 18,27%, o que evidencia a manutenção de custos de financiamento e de perfil de risco constantes durante o intervalo.
- Capital investido
- Verificou-se uma redução progressiva do capital investido entre 2021 e 2023, partindo de 15.004 milhões para 11.415 milhões de dólares. A partir de 2024, os valores estabilizaram-se em patamares próximos a 12,9 bilhões de dólares.
- Lucro econômico
- A análise demonstra a reversão de um cenário de destruição de valor em 2021, quando o lucro econômico foi negativo em 2.043 milhões de dólares, para a geração consistente de valor a partir de 2022. O ápice da criação de valor ocorreu em 2024, atingindo 3.781 milhões de dólares, seguido por uma redução para 3.135 milhões de dólares em 2025.
A concomitância do aumento do NOPAT com a otimização do capital investido resultou em uma melhora significativa na eficiência financeira, consolidando a transição para a geração de lucro econômico positivo e sustentável.
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
Booking Holdings Inc., NOPATcálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »
2 Adição de aumento (redução) da provisão para perdas de crédito esperadas.
3 Adição de aumento (diminuição) no passivo de reestruturação.
4 Adição do aumento (redução) do equivalência patrimonial ao lucro líquido.
5 2025 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= × =
6 2025 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
7 Adição da despesa com juros após impostos ao lucro líquido.
8 2025 cálculo
Despesa fiscal (benefício) de rendimentos de investimento = Rendimentos de investimentos, antes de impostos × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
9 Eliminação de rendimentos de investimento após impostos.
A análise dos dados financeiros demonstra um padrão de crescimento significativo em ambos os indicadores avaliados ao longo do período de cinco anos. O lucro líquido apresentou uma trajetória ascendente consistente de 2021 a 2024, com um aumento notável em 2022 e 2023. Observa-se, contudo, uma ligeira diminuição no lucro líquido em 2025, embora o valor permaneça substancialmente superior ao registrado em 2021.
O Lucro Operacional Líquido após Impostos (NOPAT) acompanha a tendência de crescimento do lucro líquido. O NOPAT também demonstra um aumento expressivo entre 2021 e 2024, indicando uma melhoria na eficiência operacional e na rentabilidade do negócio. Similarmente ao lucro líquido, o NOPAT apresenta uma redução em 2025, mas mantém-se em um patamar elevado em comparação com os anos anteriores.
- Tendências Gerais
- A empresa demonstra uma capacidade consistente de aumentar sua lucratividade, tanto no lucro líquido quanto no NOPAT, ao longo da maior parte do período analisado. A diminuição observada em 2025 em ambos os indicadores merece investigação adicional para determinar suas causas subjacentes.
- Crescimento do Lucro Líquido
- O lucro líquido cresceu de US$ 1.165 milhões em 2021 para US$ 5.882 milhões em 2024, representando um aumento significativo. A taxa de crescimento diminuiu em 2025, resultando em US$ 5.404 milhões.
- Crescimento do NOPAT
- O NOPAT apresentou um crescimento de US$ 671 milhões em 2021 para US$ 6.151 milhões em 2024. A redução em 2025 resultou em US$ 5.449 milhões.
- Implicações
- A forte performance em termos de lucro líquido e NOPAT sugere uma gestão eficaz dos custos e uma crescente capacidade de gerar valor para os acionistas. A leve retração em 2025 pode indicar desafios emergentes no ambiente de negócios ou mudanças na estratégia da empresa.
Impostos operacionais de caixa
Booking Holdings Inc., impostos de exploração de caixacálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
A análise dos dados financeiros demonstra uma evolução significativa nas despesas com imposto de renda e nos impostos operacionais de caixa ao longo do período avaliado. Observa-se um aumento consistente nas despesas com imposto de renda, partindo de 300 milhões de dólares em 2021 para atingir 1428 milhões de dólares em 2025. Este crescimento indica uma maior rentabilidade sujeita a tributação ou alterações nas alíquotas de impostos.
Em relação aos impostos operacionais de caixa, a trajetória é marcada por flutuações. Inicialmente, houve um aumento de 758 milhões de dólares em 2021 para 2096 milhões de dólares em 2025. Contudo, nota-se uma diminuição em 2024, com o valor caindo para 1355 milhões de dólares antes de retornar ao crescimento no ano seguinte. Essa variação pode ser atribuída a fatores como mudanças na estrutura de caixa, otimização fiscal ou ajustes em pagamentos de impostos.
- Despesa com imposto de renda
- Apresenta uma tendência de crescimento constante ao longo dos cinco anos, indicando um aumento na base tributável ou nas taxas de imposto.
- Impostos operacionais de caixa
- Demonstra um padrão mais complexo, com crescimento inicial, uma queda em 2024 e posterior recuperação em 2025. Essa volatilidade sugere a influência de fatores operacionais e estratégias de gestão de caixa.
A disparidade entre o crescimento das despesas com imposto de renda e a flutuação dos impostos operacionais de caixa sugere que a empresa pode estar utilizando estratégias de planejamento tributário para otimizar seu fluxo de caixa. A análise comparativa desses indicadores ao longo do tempo fornece insights valiosos sobre a saúde financeira e a eficiência fiscal da organização.
Capital investido
Booking Holdings Inc., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.
2 Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »
3 Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.
4 Adição de passivos de reestruturação.
5 Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido (déficit).
6 Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.
7 Subtração de construções em andamento.
8 Subtração de títulos e valores mobiliários.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória de endividamento crescente ao longo do período avaliado. O total de dívidas e arrendamentos reportados apresentou um aumento consistente, partindo de 11430 milhões de dólares americanos em 2021 para atingir 19414 milhões em 2025.
Em contrapartida, o patrimônio líquido exibiu uma deterioração significativa. Observou-se uma redução progressiva, passando de 6178 milhões de dólares americanos em 2021 para um déficit de 5578 milhões em 2025. A transição de um patrimônio líquido positivo para um déficit indica um aumento da dependência de financiamento externo.
O capital investido apresentou flutuações ao longo do período. Houve uma diminuição de 15004 milhões para 13642 milhões entre 2021 e 2022, seguida por uma redução adicional para 11415 milhões em 2023. Contudo, registrou-se um leve aumento em 2024, atingindo 12973 milhões, e uma pequena diminuição em 2025, para 12912 milhões. A estabilização do capital investido nos últimos dois anos pode indicar uma consolidação nos investimentos.
- Tendências de Endividamento
- Aumento contínuo do total de dívidas e arrendamentos reportados, sugerindo uma crescente dependência de financiamento externo.
- Evolução do Patrimônio Líquido
- Redução consistente do patrimônio líquido, culminando em um déficit significativo em 2025, o que pode indicar dificuldades financeiras ou uma estratégia de alavancagem.
- Dinâmica do Capital Investido
- Flutuações no capital investido, com uma tendência de diminuição inicial seguida por uma estabilização nos anos mais recentes.
Custo de capital
Booking Holdings Inc., custo de capitalCálculos
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida pendente e passivos de leasing financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida pendente e passivos de leasing financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida pendente e passivos de leasing financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida pendente e passivos de leasing financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida pendente e passivos de leasing financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida pendente e passivos de leasing financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida pendente e passivos de leasing financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida pendente e passivos de leasing financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida pendente e passivos de leasing financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida pendente e passivos de leasing financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
Índice de spread econômico
Booking Holdings Inc., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Capital investido2 | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de spread econômico3 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de spread econômicoConcorrentes4 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 Capital investido. Ver Detalhes »
3 2025 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × ÷ =
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
Observa-se uma trajetória de recuperação e expansão da rentabilidade econômica entre 2021 e 2025. O lucro econômico transitou de valores negativos para um crescimento expressivo, culminando em um pico no exercício de 2024, seguido por uma ligeira redução no período subsequente.
- Lucro Econômico
- Apresentou reversão de tendência a partir de 2022, com crescimento acelerado até 2024, quando atingiu o valor máximo de 3.781 milhões de dólares, antes de recuar para 3.135 milhões de dólares em 2025.
- Capital Investido
- Registrou uma tendência de declínio entre 2021 e 2023, seguida por uma recuperação em 2024 e estabilidade relativa em 2025, mantendo-se na casa dos 12,9 bilhões de dólares.
- Índice de Spread Econômico
- Acompanhou a tendência de lucratividade, evoluindo de -13,61% em 2021 para 29,14% em 2024. Este movimento reflete um aumento substancial na capacidade de gerar retornos acima do custo de capital investido, com um ajuste para 24,28% no fechamento de 2025.
Índice de margem de lucro econômico
Booking Holdings Inc., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Receitas | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de margem de lucro econômico2 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes3 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 2025 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Receitas
= 100 × ÷ =
3 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
Observa-se um crescimento contínuo e progressivo nas receitas ao longo do período analisado, com a evolução de US$ 10.958 milhões em 2021 para US$ 26.917 milhões em 2025.
- Lucro Econômico
- O indicador apresentou uma recuperação expressiva, transitando de um resultado negativo de US$ 2.043 milhões em 2021 para valores positivos a partir de 2022. A trajetória ascendente culminou em um pico de US$ 3.781 milhões em 2024, seguida por uma redução para US$ 3.135 milhões em 2025.
- Índice de Margem de Lucro Econômico
- A margem acompanhou a tendência de recuperação do lucro, evoluindo de -18,64% em 2021 para 15,93% em 2024. No último exercício, houve uma contração para 11,65%.
A análise dos dados indica que a expansão do faturamento foi acompanhada por uma melhora substancial na eficiência econômica entre 2021 e 2024. Entretanto, verifica-se que, em 2025, apesar do aumento nas receitas, o lucro econômico e a respectiva margem declinaram, sugerindo um aumento nos custos operacionais ou no custo de capital que impactou a rentabilidade final.