Stock Analysis on Net

Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG)

Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é geralmente descrito como fluxos de caixa disponíveis para o acionista após pagamentos aos detentores de dívida e depois de permitir gastos para manter a base de ativos da empresa.


Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Alphabet Inc., previsão de fluxo de caixa livre para patrimônio líquido (FCFE)

US$ em milhões, exceto dados por ação

Microsoft Excel
Ano Valor FCFEt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 14.82%
01 FCFE0 73,652
1 FCFE1 92,369 = 73,652 × (1 + 25.41%) 80,444
2 FCFE2 112,521 = 92,369 × (1 + 21.82%) 85,342
3 FCFE3 133,022 = 112,521 × (1 + 18.22%) 87,866
4 FCFE4 152,473 = 133,022 × (1 + 14.62%) 87,711
5 FCFE5 169,284 = 152,473 × (1 + 11.03%) 84,810
5 Valor terminal (TV5) 4,947,675 = 169,284 × (1 + 11.03%) ÷ (14.82%11.03%) 2,478,730
Valor intrínseco das ações ordinárias Alphabet 2,904,903
 
Valor intrínseco de Alphabet ações ordinárias (por ação) $239.38
Preço atual das ações $177.39

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno necessária (r)

Microsoft Excel
Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.76%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 14.72%
Risco sistemático de Alphabet ações ordinárias βGOOG 1.01
 
Taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da Alphabet3 rGOOG 14.82%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 rGOOG = RF + βGOOG [E(RM) – RF]
= 4.76% + 1.01 [14.72%4.76%]
= 14.82%


Taxa de crescimento do FCFE (g)

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo PRAT

Alphabet Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Média 31 de dez. de 2024 31 de dez. de 2023 31 de dez. de 2022 31 de dez. de 2021 31 de dez. de 2020
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos e equivalentes declarados 7,536
Lucro líquido 100,118 73,795 59,972 76,033 40,269
Receitas 350,018 307,394 282,836 257,637 182,527
Ativos totais 450,256 402,392 365,264 359,268 319,616
Patrimônio líquido 325,084 283,379 256,144 251,635 222,544
Índices financeiros
Taxa de retenção1 0.92 1.00 1.00 1.00 1.00
Índice de margem de lucro2 28.60% 24.01% 21.20% 29.51% 22.06%
Índice de giro do ativo3 0.78 0.76 0.77 0.72 0.57
Índice de alavancagem financeira4 1.39 1.42 1.43 1.43 1.44
Médias
Taxa de retenção 0.98
Índice de margem de lucro 25.08%
Índice de giro do ativo 0.72
Índice de alavancagem financeira 1.43
 
Taxa de crescimento do FCFE (g)5 25.41%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).

2024 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido – Dividendos e equivalentes declarados) ÷ Lucro líquido
= (100,1187,536) ÷ 100,118
= 0.92

2 Índice de margem de lucro = 100 × Lucro líquido ÷ Receitas
= 100 × 100,118 ÷ 350,018
= 28.60%

3 Índice de giro do ativo = Receitas ÷ Ativos totais
= 350,018 ÷ 450,256
= 0.78

4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Patrimônio líquido
= 450,256 ÷ 325,084
= 1.39

5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.98 × 25.08% × 0.72 × 1.43
= 25.41%


Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo de estágio único

g = 100 × (Valor de mercado das ações0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado das ações0 + FCFE0)
= 100 × (2,152,628 × 14.82%73,652) ÷ (2,152,628 + 73,652)
= 11.03%

onde:
Valor de mercado das ações0 = Valor de mercado atual de Alphabet ações ordinárias (US$ em milhões)
FCFE0 = no último ano, a Alphabet liberou fluxo de caixa para o patrimônio líquido (US$ em milhões)
r = taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da Alphabet


Previsão da taxa de crescimento do FCFE (g)

Alphabet Inc., Modelo H

Microsoft Excel
Ano Valor gt
1 g1 25.41%
2 g2 21.82%
3 g3 18.22%
4 g4 14.62%
5 e seguintes g5 11.03%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.41% + (11.03%25.41%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.82%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.41% + (11.03%25.41%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.22%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.41% + (11.03%25.41%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.62%