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Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG)

Modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) 

Microsoft Excel

O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) indica qual deve ser a taxa de retorno esperada ou exigida sobre ativos de risco, como ações ordinárias de Alphabet.


Taxas de retorno

Alphabet Inc., taxas de rentabilidade mensais

Microsoft Excel
Alphabet Inc. (GOOG) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Data PreçoGOOG,t1 DividendoGOOG,t1 RGOOG,t2 PreçoS&P 500,t RS&P 500,t3
31 de jan. de 2020 $71.71 3,225.52
1. 29 de fev. de 2020 $66.97 -6.61% 2,954.22 -8.41%
2. 31 de mar. de 2020 $58.14 -13.19% 2,584.59 -12.51%
3. 30 de abr. de 2020 $67.43 15.98% 2,912.43 12.68%
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. . . . . . .
. . . . . . .
58. 30 de nov. de 2024 $170.49 -1.27% 6,032.38 5.73%
59. 31 de dez. de 2024 $190.44 $0.20 11.82% 5,881.63 -2.50%
Média (R): 1.98% 1.16%
Desvio padrão: 7.90% 5.28%
Alphabet Inc. (GOOG) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Data PreçoGOOG,t1 DividendoGOOG,t1 RGOOG,t2 PreçoS&P 500,t RS&P 500,t3
31 de jan. de 2020 $71.71 3,225.52
1. 29 de fev. de 2020 $66.97 -6.61% 2,954.22 -8.41%
2. 31 de mar. de 2020 $58.14 -13.19% 2,584.59 -12.51%
3. 30 de abr. de 2020 $67.43 15.98% 2,912.43 12.68%
4. 31 de mai. de 2020 $71.45 5.96% 3,044.31 4.53%
5. 30 de jun. de 2020 $70.68 -1.08% 3,100.29 1.84%
6. 31 de jul. de 2020 $74.15 4.91% 3,271.12 5.51%
7. 31 de ago. de 2020 $81.71 10.20% 3,500.31 7.01%
8. 30 de set. de 2020 $73.48 -10.07% 3,363.00 -3.92%
9. 31 de out. de 2020 $81.05 10.30% 3,269.96 -2.77%
10. 30 de nov. de 2020 $88.04 8.62% 3,621.63 10.75%
11. 31 de dez. de 2020 $87.59 -0.51% 3,756.07 3.71%
12. 31 de jan. de 2021 $91.79 4.80% 3,714.24 -1.11%
13. 28 de fev. de 2021 $101.84 10.95% 3,811.15 2.61%
14. 31 de mar. de 2021 $103.43 1.56% 3,972.89 4.24%
15. 30 de abr. de 2021 $120.51 16.51% 4,181.17 5.24%
16. 31 de mai. de 2021 $120.58 0.06% 4,204.11 0.55%
17. 30 de jun. de 2021 $125.32 3.93% 4,297.50 2.22%
18. 31 de jul. de 2021 $135.22 7.90% 4,395.26 2.27%
19. 31 de ago. de 2021 $145.46 7.57% 4,522.68 2.90%
20. 30 de set. de 2021 $133.27 -8.38% 4,307.54 -4.76%
21. 31 de out. de 2021 $148.27 11.26% 4,605.38 6.91%
22. 30 de nov. de 2021 $142.45 -3.93% 4,567.00 -0.83%
23. 31 de dez. de 2021 $144.68 1.57% 4,766.18 4.36%
24. 31 de jan. de 2022 $135.70 -6.21% 4,515.55 -5.26%
25. 28 de fev. de 2022 $134.89 -0.60% 4,373.94 -3.14%
26. 31 de mar. de 2022 $139.65 3.53% 4,530.41 3.58%
27. 30 de abr. de 2022 $114.97 -17.67% 4,131.93 -8.80%
28. 31 de mai. de 2022 $114.04 -0.81% 4,132.15 0.01%
29. 30 de jun. de 2022 $109.37 -4.10% 3,785.38 -8.39%
30. 31 de jul. de 2022 $116.64 6.65% 4,130.29 9.11%
31. 31 de ago. de 2022 $109.15 -6.42% 3,955.00 -4.24%
32. 30 de set. de 2022 $96.15 -11.91% 3,585.62 -9.34%
33. 31 de out. de 2022 $94.66 -1.55% 3,871.98 7.99%
34. 30 de nov. de 2022 $101.45 7.17% 4,080.11 5.38%
35. 31 de dez. de 2022 $88.73 -12.54% 3,839.50 -5.90%
36. 31 de jan. de 2023 $99.87 12.55% 4,076.60 6.18%
37. 28 de fev. de 2023 $90.30 -9.58% 3,970.15 -2.61%
38. 31 de mar. de 2023 $104.00 15.17% 4,109.31 3.51%
39. 30 de abr. de 2023 $108.22 4.06% 4,169.48 1.46%
40. 31 de mai. de 2023 $123.37 14.00% 4,179.83 0.25%
41. 30 de jun. de 2023 $120.97 -1.95% 4,376.86 4.71%
42. 31 de jul. de 2023 $133.11 10.04% 4,588.96 4.85%
43. 31 de ago. de 2023 $137.35 3.19% 4,507.66 -1.77%
44. 30 de set. de 2023 $131.85 -4.00% 4,288.05 -4.87%
45. 31 de out. de 2023 $125.30 -4.97% 4,193.80 -2.20%
46. 30 de nov. de 2023 $133.92 6.88% 4,567.80 8.92%
47. 31 de dez. de 2023 $140.93 5.23% 4,769.83 4.42%
48. 31 de jan. de 2024 $141.80 0.62% 4,845.65 1.59%
49. 29 de fev. de 2024 $139.78 -1.42% 5,096.27 5.17%
50. 31 de mar. de 2024 $152.26 8.93% 5,254.35 3.10%
51. 30 de abr. de 2024 $164.64 8.13% 5,035.69 -4.16%
52. 31 de mai. de 2024 $173.96 5.66% 5,277.51 4.80%
53. 30 de jun. de 2024 $183.42 $0.20 5.55% 5,460.48 3.47%
54. 31 de jul. de 2024 $173.15 -5.60% 5,522.30 1.13%
55. 31 de ago. de 2024 $165.11 -4.64% 5,648.40 2.28%
56. 30 de set. de 2024 $167.19 $0.20 1.38% 5,762.48 2.02%
57. 31 de out. de 2024 $172.69 3.29% 5,705.45 -0.99%
58. 30 de nov. de 2024 $170.49 -1.27% 6,032.38 5.73%
59. 31 de dez. de 2024 $190.44 $0.20 11.82% 5,881.63 -2.50%
Média (R): 1.98% 1.16%
Desvio padrão: 7.90% 5.28%

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1 Dados em US$ por ação ordinária, ajustados por desdobramentos e dividendos das ações.

2 Taxa de retorno das ações ordinárias da GOOG durante o período t.

3 Taxa de retorno do S&P 500 (proxy da carteira de mercado) durante o período t.


Variância e covariância

Alphabet Inc., cálculo da variância e covariância dos retornos

Microsoft Excel
t Data RGOOG,t RS&P 500,t (RGOOG,tRGOOG)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RGOOG,tRGOOG)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 29 de fev. de 2020 -6.61% -8.41% 73.82 91.63 82.24
2. 31 de mar. de 2020 -13.19% -12.51% 230.03 186.96 207.38
3. 30 de abr. de 2020 15.98% 12.68% 195.92 132.78 161.29
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58. 30 de nov. de 2024 -1.27% 5.73% 10.60 20.87 -14.87
59. 31 de dez. de 2024 11.82% -2.50% 96.77 13.40 -36.01
Total (Σ): 3,615.77 1,618.62 1,635.41
t Data RGOOG,t RS&P 500,t (RGOOG,tRGOOG)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RGOOG,tRGOOG)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 29 de fev. de 2020 -6.61% -8.41% 73.82 91.63 82.24
2. 31 de mar. de 2020 -13.19% -12.51% 230.03 186.96 207.38
3. 30 de abr. de 2020 15.98% 12.68% 195.92 132.78 161.29
4. 31 de mai. de 2020 5.96% 4.53% 15.84 11.34 13.40
5. 30 de jun. de 2020 -1.08% 1.84% 9.36 0.46 -2.07
6. 31 de jul. de 2020 4.91% 5.51% 8.57 18.91 12.73
7. 31 de ago. de 2020 10.20% 7.01% 67.47 34.17 48.01
8. 30 de set. de 2020 -10.07% -3.92% 145.30 25.85 61.28
9. 31 de out. de 2020 10.30% -2.77% 69.23 15.43 -32.68
10. 30 de nov. de 2020 8.62% 10.75% 44.12 92.03 63.72
11. 31 de dez. de 2020 -0.51% 3.71% 6.21 6.51 -6.36
12. 31 de jan. de 2021 4.80% -1.11% 7.92 5.18 -6.40
13. 28 de fev. de 2021 10.95% 2.61% 80.41 2.10 12.98
14. 31 de mar. de 2021 1.56% 4.24% 0.18 9.50 -1.30
15. 30 de abr. de 2021 16.51% 5.24% 211.18 16.66 59.31
16. 31 de mai. de 2021 0.06% 0.55% 3.70 0.38 1.18
17. 30 de jun. de 2021 3.93% 2.22% 3.80 1.12 2.07
18. 31 de jul. de 2021 7.90% 2.27% 35.02 1.24 6.59
19. 31 de ago. de 2021 7.57% 2.90% 31.26 3.02 9.72
20. 30 de set. de 2021 -8.38% -4.76% 107.37 35.02 61.32
21. 31 de out. de 2021 11.26% 6.91% 86.00 33.10 53.35
22. 30 de nov. de 2021 -3.93% -0.83% 34.89 3.98 11.78
23. 31 de dez. de 2021 1.57% 4.36% 0.17 10.24 -1.33
24. 31 de jan. de 2022 -6.21% -5.26% 67.05 41.21 52.57
25. 28 de fev. de 2022 -0.60% -3.14% 6.65 18.47 11.08
26. 31 de mar. de 2022 3.53% 3.58% 2.39 5.84 3.74
27. 30 de abr. de 2022 -17.67% -8.80% 386.30 99.14 195.70
28. 31 de mai. de 2022 -0.81% 0.01% 7.79 1.34 3.23
29. 30 de jun. de 2022 -4.10% -8.39% 36.93 91.26 58.05
30. 31 de jul. de 2022 6.65% 9.11% 21.77 63.21 37.09
31. 31 de ago. de 2022 -6.42% -4.24% 70.61 29.22 45.42
32. 30 de set. de 2022 -11.91% -9.34% 192.98 110.27 145.88
33. 31 de out. de 2022 -1.55% 7.99% 12.47 46.58 -24.10
34. 30 de nov. de 2022 7.17% 5.38% 26.95 17.76 21.88
35. 31 de dez. de 2022 -12.54% -5.90% 210.83 49.82 102.49
36. 31 de jan. de 2023 12.55% 6.18% 111.79 25.14 53.01
37. 28 de fev. de 2023 -9.58% -2.61% 133.73 14.23 43.63
38. 31 de mar. de 2023 15.17% 3.51% 173.98 5.49 30.92
39. 30 de abr. de 2023 4.06% 1.46% 4.31 0.09 0.63
40. 31 de mai. de 2023 14.00% 0.25% 144.42 0.83 -10.97
41. 30 de jun. de 2023 -1.95% 4.71% 15.42 12.62 -13.95
42. 31 de jul. de 2023 10.04% 4.85% 64.87 13.58 29.68
43. 31 de ago. de 2023 3.19% -1.77% 1.45 8.60 -3.53
44. 30 de set. de 2023 -4.00% -4.87% 35.83 36.40 36.11
45. 31 de out. de 2023 -4.97% -2.20% 48.29 11.28 23.34
46. 30 de nov. de 2023 6.88% 8.92% 23.99 60.17 37.99
47. 31 de dez. de 2023 5.23% 4.42% 10.58 10.64 10.61
48. 31 de jan. de 2024 0.62% 1.59% 1.86 0.18 -0.58
49. 29 de fev. de 2024 -1.42% 5.17% 11.60 16.09 -13.66
50. 31 de mar. de 2024 8.93% 3.10% 48.26 3.77 13.48
51. 30 de abr. de 2024 8.13% -4.16% 37.81 28.33 -32.73
52. 31 de mai. de 2024 5.66% 4.80% 13.54 13.26 13.40
53. 30 de jun. de 2024 5.55% 3.47% 12.75 5.32 8.23
54. 31 de jul. de 2024 -5.60% 1.13% 57.47 0.00 0.22
55. 31 de ago. de 2024 -4.64% 2.28% 43.89 1.26 -7.43
56. 30 de set. de 2024 1.38% 2.02% 0.36 0.74 -0.52
57. 31 de out. de 2024 3.29% -0.99% 1.71 4.63 -2.81
58. 30 de nov. de 2024 -1.27% 5.73% 10.60 20.87 -14.87
59. 31 de dez. de 2024 11.82% -2.50% 96.77 13.40 -36.01
Total (Σ): 3,615.77 1,618.62 1,635.41

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VariaçãoGOOG = Σ(RGOOG,tRGOOG)2 ÷ (59 – 1)
= 3,615.77 ÷ (59 – 1)
= 62.34

VariaçãoS&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 1,618.62 ÷ (59 – 1)
= 27.91

CovariânciaGOOG, S&P 500 = Σ(RGOOG,tRGOOG)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 1,635.41 ÷ (59 – 1)
= 28.20


Estimativa sistemática de risco (β)

Microsoft Excel
VariaçãoGOOG 62.34
VariaçãoS&P 500 27.91
CovariânciaGOOG, S&P 500 28.20
Coeficiente de correlaçãoGOOG, S&P 5001 0.68
βGOOG2 1.01
αGOOG3 0.81%

Cálculos

1 Coeficiente de correlaçãoGOOG, S&P 500
= CovariânciaGOOG, S&P 500 ÷ (Desvio padrãoGOOG × Desvio padrãoS&P 500)
= 28.20 ÷ (7.90% × 5.28%)
= 0.68

2 βGOOG
= CovariânciaGOOG, S&P 500 ÷ VariaçãoS&P 500
= 28.20 ÷ 27.91
= 1.01

3 αGOOG
= MédiaGOOG – βGOOG × MédiaS&P 500
= 1.98%1.01 × 1.16%
= 0.81%


Taxa de retorno esperada

Microsoft Excel
Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.53%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 14.88%
Risco sistemático de Alphabet ações ordinárias βGOOG 1.01
 
Taxa esperada de retorno das ações ordinárias da Alphabet3 E(RGOOG) 14.99%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 E(RGOOG) = RF + βGOOG [E(RM) – RF]
= 4.53% + 1.01 [14.88%4.53%]
= 14.99%