Demonstração dos fluxos de caixa

A demonstração de fluxo de caixa fornece informações sobre recebimentos de caixa e pagamentos de caixa de uma empresa durante um período contábil, mostrando como esses fluxos de caixa vinculam o saldo de caixa final ao saldo inicial mostrado no balanço patrimonial da empresa.

A demonstração dos fluxos de caixa consiste em três partes: fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades operacionais, fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de investimento e fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de financiamento.

Valero Energy Corp., demonstração consolidada do fluxo de caixa

US$ em milhões

12 meses encerrados	31 de dez. de 2023	31 de dez. de 2022	31 de dez. de 2021	31 de dez. de 2020	31 de dez. de 2019
Lucro (prejuízo) líquido	9,149)	11,879)	1,288)	(1,107)	2,784)
Despesas de depreciação e amortização	2,701)	2,473)	2,405)	2,351)	2,255)
Perda (ganho) no resgate antecipado e na aposentadoria da dívida, líquida	(11)	(14)	193)	—)	—)
Ajuste de avaliação de estoque LCM	—)	—)	—)	(19)	—)
Perda por imparidade de ativos	—)	61)	—)	—)	—)
Ganho na venda de ativos	—)	—)	(62)	—)	—)
Despesa com imposto de renda diferido (benefício)	103)	50)	(126)	158)	234)
Contas a receber líquidas	(387)	(1,619)	(4,382)	2,773)	(1,468)
Inventários	(684)	(672)	(253)	1,007)	(385)
Despesas pré-pagas e outras	(34)	(180)	(22)	101)	427)
(Aumento) diminuição do ativo circulante	(1,105)	(2,471)	(4,657)	3,881)	(1,426)
Contas a pagar	(169)	521)	6,301)	(4,068)	1,534)
Despesas acumuladas	(50)	(5)	253)	48)	(27)
Impostos que não sejam impostos sobre o rendimento a pagar	(226)	98)	104)	37)	60)
Imposto de renda a pagar	(776)	231)	224)	(243)	153)
Aumento (redução) do passivo circulante	(1,221)	845)	6,882)	(4,226)	1,720)
Variações do ativo circulante e do passivo circulante	(2,326)	(1,626)	2,225)	(345)	294)
Variações de encargos e créditos diferidos e outras atividades operacionais, líquidas	(387)	(249)	(64)	(90)	(36)
Ajustes para conciliar o lucro (prejuízo) líquido com o caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais	80)	695)	4,571)	2,055)	2,747)
Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais	9,229)	12,574)	5,859)	948)	5,531)
Despesas de capital, excluindo entidades de interesse variável (VIEs)	(665)	(788)	(513)	(1,014)	(1,627)
Diamond Verde Diesel Holdings LLC (DGD)	(235)	(853)	(1,042)	(523)	(142)
Outros VIEs	(11)	(40)	(110)	(251)	(225)
Despesas de capital de VIEs	(246)	(893)	(1,152)	(774)	(367)
Despesas de custo de turnaround e catalisador diferidos, excluindo VIEs	(946)	(1,030)	(787)	(623)	(762)
Turnaround diferido e despesas de custo de catalisador da DGD	(59)	(26)	(6)	(25)	(18)
Compras de títulos de dívida disponíveis para venda (AFS)	(276)	(100)	—)	—)	—)
Produto das vendas e vencimentos de títulos de dívida AFS	314)	5)	—)	—)	—)
Produto da venda de ativos	—)	32)	270)	—)	—)
Investimentos em joint ventures não consolidadas	—)	(1)	(9)	(54)	(164)
Outras actividades de investimento, líquidas	13)	(4)	38)	65)	(63)
Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento	(1,865)	(2,805)	(2,159)	(2,425)	(3,001)
Produto de emissões e empréstimos contraídos por dívidas, excluindo VIEs	1,750)	2,239)	1,446)	4,320)	1,892)
DGD	550)	809)	301)	—)	—)
Outros VIEs	120)	105)	81)	250)	239)
Produto de empréstimos contraídos por VIEs	670)	914)	382)	250)	239)
Reembolsos de dívidas e obrigações de locação financeira, excluindo VIEs	(2,125)	(5,067)	(2,849)	(490)	(1,805)
DGD	(480)	(823)	(180)	—)	—)
Outros VIEs	(77)	(73)	(6)	(5)	(6)
Reembolsos de dívidas e obrigações de locação financeira de VIEs	(557)	(896)	(186)	(5)	(6)
Prémios de reembolso antecipado e de reforma da dívida	(5)	(56)	(179)	—)	—)
Compras de ações ordinárias para tesouraria	(5,136)	(4,577)	(27)	(156)	(777)
Pagamento de dividendos de ações ordinárias	(1,452)	(1,562)	(1,602)	(1,600)	(1,492)
Aquisição de unidades ordinárias de capital aberto da VLP	—)	—)	—)	—)	(950)
Contribuições de interesses não controladores	75)	265)	189)	—)	—)
Distribuições a interesses não controladores	(164)	(93)	(2)	(208)	(70)
Outras actividades de financiamento, líquidas	3)	(16)	(18)	(34)	(28)
Caixa líquido fornecido pelas atividades de financiamento (utilizado em)	(6,941)	(8,849)	(2,846)	2,077)	(2,997)
Efeito das variações cambiais sobre o caixa	139)	(180)	(45)	130)	68)
Aumento (redução) líquido de caixa e equivalentes de caixa	562)	740)	809)	730)	(399)
Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício	4,862)	4,122)	3,313)	2,583)	2,982)
Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício	5,424)	4,862)	4,122)	3,313)	2,583)

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).

Ao analisar os dados financeiros ao longo dos anos, verifica-se um padrão de recuperação e crescimento na lucratividade da empresa após um período de prejuízo em 2020. Em 2019, o lucro líquido foi de US$ 2.784 milhões, apresentando uma queda significativa em 2020, com prejuízo de US$ 1.107 milhões, possivelmente refletindo os impactos econômicos da pandemia. A partir de 2021, ocorre uma reversão dessa tendência, com o lucro líquido atingindo US$ 1.288 milhões, seguido de uma expressiva elevação em 2022, atingindo US$ 11.879 milhões, e permanecendo elevado em 2023, com US$ 9.149 milhões.

As despesas de depreciação e amortização demonstram uma elevação consistente, passando de US$ 2.255 milhões em 2019 para US$ 2.701 milhões em 2023, refletindo investimentos contínuos em ativos de longo prazo. Outros itens operacionais, como perdas por imparidade de ativos e despesas com ajustes de estoques, aparecem de forma pontual, indicando ações específicas de ajuste de valor patrimonial ou reorganizações estratégicas nesse período.

O fluxo de caixa proveniente das atividades operacionais revela uma forte recuperação após 2020, com destaque para os anos de 2022 e 2023, quando foi registrado um caixa líquido fornecido de US$ 12.574 milhões e US$ 9.229 milhões, respectivamente. Esta melhora está relacionada ao aumento do lucro operacional ajustado e às variações favoráveis no ativo e passivo circulante, contribuindo para a geração de caixa significativa.

Nos investimentos, observa-se uma tendência de redução nas despesas de capital ao longo dos anos, partindo de US$ 1.627 milhões em 2019 para US$ 665 milhões em 2023, indicando possible otimização de investimentos ou foco na manutenção de ativos existentes. Além disso, há uma redução nas atividades relacionadas a aquisições de títulos de dívida disponíveis para venda, refletindo menor envolvimento nesse segmento nos últimos anos.

O endividamento da companhia, evidenciado pelos fluxos de reembolso de dívidas e recebimento de financiamentos, mostra aumento considerável na captação de recursos por meio de empréstimos e títulos de dívida, especialmente entre 2019 e 2021. Entretanto, há uma redução nos reembolsos de dívidas ao longo de 2022 e 2023, o que pode indicar uma estratégia de refinanciamento ou estabilização do endividamento.

A política de utilização de caixa também aponta para uma forte movimentação de recompra de ações ordinárias, com desembolsos anuais expressivos, além de pagamento de dividendos de aproximadamente US$ 1.400 milhões anuais, refletindo uma abordagem de retorno de valor aos acionistas. A preservação de um saldo de caixa crescente ao longo dos anos demonstra uma gestão conservadora e uma forte liquidez, com o caixa final chegando a US$ 5.424 milhões em 2023, comparado a US$ 2.582 milhões em 2019.

Em síntese, a análise mostra uma empresa que superou um período de prejuízo, consolidando uma posição financeira robusta com forte geração de caixa, investimentos controlados, endividamento gerenciado e políticas de remuneração acionária expressivas, elementos que fortalecem a sua estabilidade e potencial de crescimento futuro.

Valero Energy Corp. (NYSE:VLO)

Demonstração dos fluxos de caixa