Demonstração dos fluxos de caixa

A demonstração de fluxo de caixa fornece informações sobre recebimentos de caixa e pagamentos de caixa de uma empresa durante um período contábil, mostrando como esses fluxos de caixa vinculam o saldo de caixa final ao saldo inicial mostrado no balanço patrimonial da empresa.

A demonstração dos fluxos de caixa consiste em três partes: fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades operacionais, fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de investimento e fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de financiamento.

Philip Morris International Inc., demonstração consolidada do fluxo de caixa

US$ em milhões

12 meses encerrados	31 de dez. de 2024	31 de dez. de 2023	31 de dez. de 2022	31 de dez. de 2021	31 de dez. de 2020
Lucro líquido	7,503)	8,268)	9,527)	9,710)	8,592)
Despesas de depreciação e amortização	1,787)	1,398)	1,077)	998)	981)
Redução ao valor recuperável do goodwill e de outros intangíveis	27)	680)	112)	—)	—)
Perda na venda do Grupo Vectura	206)	—)	—)	—)	—)
Imparidade relacionada com o investimento em capital da RBH	2,316)	—)	—)	—)	—)
Benefício de imposto de renda diferido	(123)	(330)	(234)	(17)	(143)
Encargos de reestruturação, líquidos de caixa pago	122)	30)	(93)	(22)	(14)
Contas a receber líquidas	(738)	314)	(871)	(198)	26)
Inventários	552)	(862)	(1,287)	549)	(165)
Contas a pagar	297)	(288)	719)	653)	406)
Passivos acumulados e outros ativos circulantes	628)	(232)	1,862)	623)	121)
Imposto de renda	(62)	(232)	(261)	(260)	(260)
Efeitos de caixa das variações no capital de exploração, líquidos dos efeitos das empresas adquiridas e alienadas	677)	(1,300)	162)	1,367)	128)
Contribuições para planos de pensão, líquidas de reembolsos	(110)	(21)	3)	(269)	(102)
Outros__________	(188)	479)	249)	200)	370)
Ajustes para conciliar o lucro líquido com os fluxos de caixa operacionais	4,714)	936)	1,276)	2,257)	1,220)
Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais	12,217)	9,204)	10,803)	11,967)	9,812)
Investimentos	(1,444)	(1,321)	(1,077)	(748)	(602)
Aquisição da Swedish Match AB, líquida de caixa adquirido	—)	—)	(13,976)	—)	—)
Outras aquisições, líquidas de caixa adquirido	43)	—)	—)	(2,111)	—)
Acordo Altria Group, Inc.	—)	(1,775)	(1,002)	—)	—)
Produto da venda de negócios, líquido de caixa alienado	136)	191)	—)	—)	—)
Participações societárias	(124)	(111)	(20)	(34)	(47)
Garantias lançadas/liquidações de derivativos, (pagas) devolvidas	351)	(660)	284)	466)	(551)
Outros__________	(54)	78)	112)	69)	46)
Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento	(1,092)	(3,598)	(15,679)	(2,358)	(1,154)
Empréstimos de curto prazo, emissões líquidas (reembolsos), prazos de 90 dias ou menos	(1,461)	530)	876)	—)	(70)
Empréstimos de curto prazo, emissões, prazos superiores a 90 dias	100)	1,366)	934)	—)	45)
Empréstimos de curto prazo, reembolsos, prazos superiores a 90 dias	(433)	(1,172)	(795)	—)	(45)
Empréstimos contraídos ao abrigo de linhas de crédito relacionados com a aquisição da Swedish Match AB	—)	—)	13,920)	—)	—)
Reembolsos ao abrigo de linhas de crédito relacionadas com a aquisição da Swedish Match AB	(3,168)	(4,430)	(4,000)	—)	—)
Receitas da dívida de longo prazo	8,142)	9,959)	5,965)	—)	3,713)
Dívida de longo prazo paga	(4,803)	(2,551)	(2,724)	(3,042)	(3,999)
Recompras de ações ordinárias	—)	—)	(209)	(775)	—)
Dividendos pagos	(8,197)	(7,964)	(7,812)	(7,580)	(7,364)
Garantias recebidas/liquidações de derivativos, recebidas (devolvidas)	828)	(62)	27)	—)	—)
Pagamentos para adquirir participações não controladoras da Swedish Match AB	—)	(883)	(1,495)	—)	—)
Atividade de interesses não controladores e Outros	(489)	(375)	(881)	(580)	(776)
Caixa líquido fornecido pelas atividades de financiamento (utilizado em)	(9,481)	(5,582)	3,806)	(11,977)	(8,496)
Efeito das variações cambiais sobre caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito	(536)	(95)	(213)	(417)	258)
Caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito, aumento (diminuição)	1,108)	(71)	(1,283)	(2,785)	420)
Caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito, saldo no início do ano	3,146)	3,217)	4,500)	7,285)	6,865)
Caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito, saldo no final do exercício	4,254)	3,146)	3,217)	4,500)	7,285)

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).

Ao analisar os dados financeiros de cinco anos, observa-se uma tendência de redução contínua no lucro líquido ao longo do período, caindo de US$ 8.592 milhões em 2020 para US$ 7.503 milhões em 2024. Essa diminuição sugere possíveis pressões nos resultados operacionais ou efeitos de itens extraordinários e despesas não recorrentes, como perdas e imparidades relacionadas a investimentos e ativos adquiridos.

As despesas de depreciação e amortização apresentam aumento constante, passando de US$ 981 milhões em 2020 para US$ 1.787 milhões em 2024, refletindo possíveis aquisições ou investimentos adicionais em ativos de longo prazo.

Itens relacionados a ajustes contábeis, como redução ao valor recuperável de intangíveis e imparidades, indicam eventos pontuais de deterioração de ativos intangíveis e investimentos, com valores significativos, especialmente em 2022 e 2023, demonstrando uma reinicialização de provisões e perdas associadas a componentes específicos do portfólio da empresa.

O benefício de imposto de renda diferido apresenta uma tendência de redução ao longo do período, passando de US$ -143 milhões em 2020 para US$ -123 milhões em 2024, sugerindo possíveis variações nas projeções fiscais ou na geração de diferenças temporárias dedutíveis.

Apesar de flutuações no capital de giro, as contas a receber líquidas, inventários, contas a pagar e passivos acumulados passaram por variações significativas que indicam ajustes na gestão do ciclo operacional, com períodos de aumento e redução, refletindo mudanças na rotatividade de ativos e passivos circulantes.

Os efeitos de caixa das variações no capital de exploração também evidenciam episódios de impacto operacional, com mudanças consideráveis, sobretudo em 2021 e 2024, mostrando oscilações na eficiência da gestão de capital de giro.

Nos ativos de longo prazo, houve aumento substancial nas receitas da dívida de longo prazo, que passou de US$ 3.713 milhões em 2020 para valores superiores a US$ 8.142 milhões em 2024, indicando uma estratégia de financiamento para suportar investimentos ou aquisições, incluindo a aquisição da Swedish Match AB em 2022.

As atividades de investimento revelam uma crescente utilização de caixa para aquisições, com destaque para a compra líquida da Swedish Match AB em 2022 e outras aquisições subsequentes. O caixa líquido fornecido pelas atividades de investimento apresenta valores negativos expressivos, atingindo quase US$ 16 bilhões em 2022, refletindo investimentos em ativos estratégicos.

As atividades de financiamento também exibem uma forte dependência de emissões de empréstimos de longo prazo e pagamento de dividendos elevados, com pagamento de dividendos aumentando ao longo do período, além de uma redução significativa na dívida de longo prazo paga em 2024, possivelmente por efeito de refinanciamentos ou redução de passivos. As recompras de ações e pagamentos relacionados a operações de aquisição complementam o cenário de gestão de capital, demonstrando foco na estrutura de capital e retorno aos acionistas.

Por fim, há uma volatilidade no saldo de caixa e equivalentes ao final de cada exercício, com uma redução acentuada em 2021, seguida de recuperação em 2024, indicando uma gestão de liquidez com ajustes estratégicos ao longo do período considerado.

Philip Morris International Inc. (NYSE:PM)

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