Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
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Aceitamos:
Índice de competência baseado em balanços
Philip Morris International Inc., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | ||||||
| Ativos totais | ||||||
| Menos: Caixa e equivalentes de caixa | ||||||
| Ativos operacionais | ||||||
| Passivo operacional | ||||||
| Total do passivo | ||||||
| Menos: Empréstimos de curto prazo | ||||||
| Menos: Parcela atual da dívida de longo prazo | ||||||
| Menos: Dívida de longo prazo, excluindo parcela corrente | ||||||
| Passivo operacional | ||||||
| Ativos operacionais líquidos1 | ||||||
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | ||||||
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | ||||||
| Coca-Cola Co. | ||||||
| Mondelēz International Inc. | ||||||
| PepsiCo Inc. | ||||||
| Índice de competência baseado em balançossetor | ||||||
| Alimentos, bebidas e tabaco | ||||||
| Índice de competência baseado em balançosindústria | ||||||
| Produtos básicos para o consumidor | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= – =
2 2025 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2025 – Ativos operacionais líquidos2024
= – =
3 2025 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma dinâmica complexa ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação nos ativos operacionais líquidos, com um aumento inicial de 2022 para 2023, seguido por uma diminuição em 2024 e uma recuperação em 2025. A magnitude do aumento em 2023 foi de aproximadamente US$ 1.8 bilhão, enquanto a queda em 2024 foi de cerca de US$ 3.8 bilhão. A recuperação em 2025 foi de aproximadamente US$ 4.3 bilhão.
As contas agregadas de contas de balanço apresentam uma variação significativa. Em 2022, o valor era positivo, em torno de US$ 18.5 bilhões, mas tornou-se negativo em 2024, atingindo aproximadamente US$ -3.8 bilhões, antes de retornar a valores positivos em 2025, com cerca de US$ 4.3 bilhões. Essa volatilidade sugere mudanças substanciais na estrutura de capital da entidade.
O índice de especialização baseada no balanço revela uma tendência de declínio acentuado, partindo de um valor de 75.98% em 2022 para 5.21% em 2023 e atingindo -11.32% em 2024. Em 2025, o índice demonstra uma recuperação parcial, alcançando 12.81%. Essa variação indica uma mudança na composição dos ativos e passivos, com uma diminuição da concentração em ativos operacionais em relação ao total do balanço, seguida de uma leve recuperação no último ano analisado.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma trajetória não linear, com crescimento, declínio e recuperação ao longo do período.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Demonstram uma volatilidade considerável, alternando entre valores positivos e negativos.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Exibe uma tendência de queda significativa, seguida de uma recuperação modesta.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
Philip Morris International Inc., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro líquido atribuível ao PMI | ||||||
| Menos: Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais | ||||||
| Menos: Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento | ||||||
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | ||||||
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | ||||||
| Coca-Cola Co. | ||||||
| Mondelēz International Inc. | ||||||
| PepsiCo Inc. | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixasetor | ||||||
| Alimentos, bebidas e tabaco | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaindústria | ||||||
| Produtos básicos para o consumidor | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros revela tendências distintas em diversos indicadores ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação nos ativos operacionais líquidos, com um aumento inicial de aproximadamente 5,36% entre 2022 e 2023, seguido por uma diminuição de cerca de 10,73% em 2024, e um posterior crescimento de 13,35% em 2025. Essa variação sugere possíveis ajustes na gestão de ativos ou mudanças no ambiente operacional.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa apresentam uma trajetória complexa. Inicialmente, houve um aumento significativo de 58,23% entre 2022 e 2023. Contudo, em 2024, registrou-se uma inversão drástica, com um valor negativo substancial, indicando um uso considerável de caixa. Em 2025, observa-se uma recuperação parcial, embora ainda abaixo do nível de 2022.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa demonstra uma volatilidade considerável. Houve uma queda acentuada de 88,83% entre 2022 e 2023, seguida por um valor negativo em 2024, indicando uma menor capacidade de gerar caixa a partir das operações. Em 2025, o índice apresentou uma melhora, mas permaneceu em um patamar relativamente baixo em comparação com 2022.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam um padrão de crescimento seguido de retração e posterior recuperação, sugerindo ciclos operacionais ou estratégias de investimento.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- Indicam uma gestão de caixa dinâmica, com períodos de acúmulo e períodos de uso significativo, possivelmente relacionados a investimentos ou eventos extraordinários.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- Reflete a eficiência na conversão de operações em fluxo de caixa, com uma tendência de declínio e posterior leve recuperação.