Valor acrescentado económico (EVA)
EVA é marca registrada da Stern Stewart.
O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.
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Lucro econômico
Philip Morris International Inc., lucro econômicocálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 NOPAT. Ver Detalhes »
2 Custo de capital. Ver Detalhes »
3 Capital investido. Ver Detalhes »
4 2025 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= – × =
Observa-se uma tendência de declínio gradual no lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) e no lucro econômico entre os anos de 2021 e 2024, seguida por uma recuperação expressiva no exercício de 2025.
- Lucro Operacional e Econômico
- O NOPAT apresentou reduções sucessivas até atingir o ponto mínimo em 2024, com uma reversão significativa em 2025, quando superou todos os valores anteriores do período. O lucro econômico acompanhou a mesma trajetória descendente até 2024, indicando uma redução na criação de valor, com retomada substancial no último ano analisado.
- Capital Investido
- Houve um aumento acentuado no capital investido entre 2021 e 2023, sugerindo um ciclo de expansão de ativos. Após uma leve contração em 2024, o volume de capital investido atingiu seu patamar máximo em 2025.
- Custo de Capital
- O custo de capital manteve-se relativamente estável, com uma leve tendência de queda até 2023 e subsequente elevação nos exercícios de 2024 e 2025.
A análise dos dados indica que a expansão do capital investido entre 2021 e 2023 não foi acompanhada por um aumento proporcional no lucro operacional, o que contribuiu para a queda do lucro econômico até 2024. No entanto, o desempenho observado em 2025 revela uma melhora na eficiência operacional, resultando em um crescimento acentuado da rentabilidade, mesmo diante de um custo de capital ligeiramente superior.
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
Philip Morris International Inc., NOPATcálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »
2 Adição de aumento (diminuição) dos subsídios.
3 Adição de aumento (diminuição) nos passivos relacionados à reestruturação.
4 Adição do aumento (redução) do equivalência patrimonial ao lucro líquido atribuível ao PMI.
5 2025 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= × =
6 2025 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
7 Adição da despesa com juros após impostos ao lucro líquido atribuível ao PMI.
8 2025 cálculo
Despesa fiscal (benefício) de rendimentos de investimento = Rendimentos de investimentos, antes de impostos × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
9 Eliminação de rendimentos de investimento após impostos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Observa-se uma redução consistente no lucro líquido atribuível à empresa nos anos de 2022, 2023 e 2024, seguida por um aumento significativo em 2025.
- Lucro Líquido Atribuível
- O lucro líquido apresentou uma diminuição de aproximadamente 0,6% entre 2021 e 2022. A queda se intensificou nos anos subsequentes, com reduções de cerca de 11,8% em 2023 e 7,4% em 2024. Contudo, em 2025, registrou-se um aumento expressivo, elevando o lucro líquido para um valor superior ao de 2021, com um crescimento de aproximadamente 25,2%.
O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) acompanha uma tendência similar, embora com variações menos acentuadas.
- Lucro Operacional Líquido após Impostos (NOPAT)
- O NOPAT diminuiu em 5,6% entre 2021 e 2022. A redução continuou em 2023, com uma queda de 13,7%, e em 2024, com uma diminuição de 4,2%. Em 2025, o NOPAT apresentou um aumento notável, superando o valor de 2021 em aproximadamente 16,1%.
A correlação entre a diminuição do lucro líquido e do NOPAT nos anos de 2022 a 2024 sugere que fatores operacionais e tributários podem ter impactado a rentabilidade da empresa. O aumento simultâneo e expressivo de ambos os indicadores em 2025 indica uma recuperação substancial, possivelmente resultante de melhorias na eficiência operacional, mudanças no ambiente tributário ou outros fatores externos.
Impostos operacionais de caixa
Philip Morris International Inc., impostos de exploração de caixacálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
A análise dos dados financeiros demonstra flutuações significativas em dois itens relacionados a impostos ao longo do período de cinco anos. A provisão para imposto de renda apresentou uma redução notável de 2021 para 2022, seguida por um ligeiro aumento em 2023. Observa-se um incremento substancial em 2024, com uma posterior diminuição em 2025, embora ainda em um patamar superior ao de 2021.
Em relação aos impostos operacionais de caixa, a tendência geral é de crescimento constante ao longo dos cinco anos. Houve uma diminuição modesta de 2021 para 2022, mas os anos subsequentes exibiram aumentos progressivos, com o valor de 2025 sendo o mais alto do período analisado.
- Provisão para imposto de renda
- A variação anual sugere uma possível gestão fiscal ativa, com ajustes na provisão em resposta a mudanças nas leis tributárias ou na rentabilidade. A alta em 2024 pode indicar a materialização de obrigações fiscais diferidas ou alterações na base tributável.
- Impostos operacionais de caixa
- O aumento consistente nos impostos operacionais de caixa pode ser interpretado como um reflexo do crescimento da receita ou da lucratividade, resultando em uma maior obrigação fiscal. A diferença entre a provisão para imposto de renda e os impostos operacionais de caixa pode indicar o impacto de créditos fiscais, deduções ou outros ajustes fiscais.
A divergência entre as tendências dos dois itens sugere uma dinâmica complexa na gestão fiscal da entidade. A análise combinada desses indicadores pode fornecer insights sobre a eficiência tributária e a capacidade de otimizar a carga fiscal.
Capital investido
Philip Morris International Inc., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.
2 Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »
3 Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.
4 Adição de passivos relacionados à reestruturação.
5 Adição de equivalência patrimonial ao déficit total dos acionistas do PMI.
6 Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.
7 Subtração de obras em andamento.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória de aumento no endividamento ao longo do período avaliado. Observa-se um crescimento consistente no total de dívidas e arrendamentos reportados, partindo de 28.342 milhões de dólares americanos em 2021 para atingir 49.568 milhões em 2025, com um pico em 2023 (48.562 milhões) e uma leve redução em 2024 (46.299 milhões).
Em relação ao déficit total dos acionistas, a empresa apresenta valores negativos em todos os anos analisados, indicando um acúmulo de prejuízos em relação ao capital social. O déficit demonstra uma tendência de aprofundamento entre 2021 e 2023, passando de -10.106 milhões para -11.225 milhões, seguido por uma ligeira melhora em 2024 (-11.750 milhões) e uma recuperação mais expressiva em 2025 (-9.994 milhões).
O capital investido apresenta um padrão de crescimento, embora com variações anuais. A partir de um valor de 29.155 milhões de dólares americanos em 2021, o capital investido alcança 53.321 milhões em 2025. Observa-se um aumento significativo entre 2021 e 2022 (de 29.155 milhões para 47.362 milhões), seguido por um crescimento mais moderado em 2023 (51.360 milhões), uma pequena queda em 2024 (48.314 milhões) e um novo aumento em 2025 (53.321 milhões).
- Tendências de Endividamento
- Aumento contínuo do endividamento, com um pico em 2023 e leve recuo em 2024, seguido de nova alta em 2025.
- Evolução do Déficit dos Acionistas
- Déficit persistente, com aprofundamento inicial seguido de recuperação gradual nos anos mais recentes.
- Dinâmica do Capital Investido
- Crescimento geral do capital investido, com flutuações anuais e um aumento expressivo no período inicial.
Custo de capital
Philip Morris International Inc., custo de capitalCálculos
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida, incluindo obrigações de locação financeira3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida, incluindo obrigações de locação financeira. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida, incluindo obrigações de locação financeira3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida, incluindo obrigações de locação financeira. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida, incluindo obrigações de locação financeira3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida, incluindo obrigações de locação financeira. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida, incluindo obrigações de locação financeira3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida, incluindo obrigações de locação financeira. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida, incluindo obrigações de locação financeira3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida, incluindo obrigações de locação financeira. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
Índice de spread econômico
Philip Morris International Inc., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Capital investido2 | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de spread econômico3 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de spread econômicoConcorrentes4 | ||||||
| Coca-Cola Co. | ||||||
| Mondelēz International Inc. | ||||||
| PepsiCo Inc. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 Capital investido. Ver Detalhes »
3 2025 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × ÷ =
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
Observa-se uma trajetória de declínio no lucro econômico entre os anos de 2021 e 2024, partindo de US$ 7.712 milhões e atingindo o ponto mínimo de US$ 4.110 milhões, seguido por uma recuperação expressiva em 2025, quando o valor atingiu US$ 7.191 milhões.
- Capital Investido
- Houve um aumento substancial no capital investido, especialmente entre 2021 e 2022, evoluindo de US$ 29.155 milhões para US$ 47.362 milhões. A tendência de crescimento manteve-se com oscilações, encerrando o período analisado em US$ 53.321 milhões em 2025.
- Índice de Spread Econômico
- O indicador apresentou uma queda acentuada, reduzindo-se de 26,45% em 2021 para 8,51% em 2024. Esta redução correlaciona-se com a expansão da base de capital investido. Em 2025, nota-se uma retomada do índice, que subiu para 13,49%.
A análise conjunta dos dados indica que a expansão acelerada do capital investido entre 2021 e 2023 impactou negativamente a eficiência do retorno econômico, conforme evidenciado pela compressão do índice de spread. Contudo, os resultados de 2025 sugerem uma reversão desse quadro, com a elevação simultânea do lucro econômico e do índice de spread, apontando para uma maior otimização dos recursos alocados.
Índice de margem de lucro econômico
Philip Morris International Inc., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Receita líquida | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de margem de lucro econômico2 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes3 | ||||||
| Coca-Cola Co. | ||||||
| Mondelēz International Inc. | ||||||
| PepsiCo Inc. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 2025 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Receita líquida
= 100 × ÷ =
3 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
Observa-se um crescimento constante e linear na receita líquida ao longo do período analisado, com a expansão dos valores de 31.405 milhões de dólares em 2021 para 40.648 milhões de dólares em 2025.
- Lucro Econômico
- Houve uma tendência de declínio progressivo entre os anos de 2021 e 2024, período no qual o lucro caiu de 7.712 milhões de dólares para 4.110 milhões de dólares. Em 2025, verifica-se uma reversão brusca dessa tendência, com o valor saltando para 7.191 milhões de dólares.
- Índice de Margem de Lucro Econômico
- A margem apresentou comportamento correlacionado ao lucro econômico, registrando uma queda acentuada de 24,56% em 2021 para o nível mínimo de 10,85% em 2024. No último exercício, a margem recuperou-se para 17,69%.
A análise dos dados indica que a expansão da receita líquida não foi acompanhada pelo crescimento do lucro econômico entre 2021 e 2024, resultando em uma compressão significativa da margem de rentabilidade. No entanto, o resultado de 2025 demonstra uma recuperação da eficiência operacional, com o lucro econômico retomando patamares próximos aos iniciais, apesar de a receita ter atingido seu ponto máximo no período.