Philip Morris International Inc. (NYSE:PM)

Observa-se uma tendência de expansão nos múltiplos de avaliação ao longo do período analisado, com a maioria dos indicadores apresentando aceleração a partir de 2024.

Relação preço/lucro líquido (P/E)

O indicador manteve-se em patamares estáveis, oscilando entre 15 e 19 durante a maior parte de 2022 e 2023. A partir do primeiro trimestre de 2024, iniciou-se uma trajetória de crescimento acentuado, atingindo o pico de 34,84 no primeiro trimestre de 2025. Posteriormente, verificou-se um processo de retração gradual, encerrando o período em 23,06.

Relação preço/resultado operacional (P/OP)

A métrica apresentou estabilidade relativa entre 11 e 13 até o final de 2023. Houve um aumento progressivo ao longo de 2024 e 2025, com picos observados em 19,04 no primeiro trimestre de 2025 e 19,11 no quarto trimestre do mesmo ano, indicando uma valorização do preço em relação ao lucro operacional.

Relação preço/receita (P/S)

Identifica-se um declínio gradual entre o primeiro trimestre de 2022 e o quarto trimestre de 2023, momento em que o índice atingiu seu ponto mais baixo de 3,93. A partir de 2024, a tendência reverteu para um crescimento consistente, alcançando o valor máximo de 7,00 no quarto trimestre de 2025, seguido por uma redução no início de 2026.

Observa-se uma trajetória de crescimento expressivo no valor de mercado ao longo do período analisado, com a transição de um patamar de estabilidade para uma tendência de alta acentuada a partir de 2024.

Preço das Ações

Entre o primeiro trimestre de 2022 e o final de 2023, os valores oscilaram em uma faixa estreita, predominantemente entre 89 e 102 dólares. A partir de março de 2024, inicia-se um movimento de valorização contínua, atingindo o ápice de 182,81 dólares em dezembro de 2025, antes de apresentar uma correção para 164,2 dólares no primeiro trimestre de 2026.

Lucro por Ação (EPS)

O lucro por ação demonstrou volatilidade moderada. Após um período de leve declínio em 2023, onde atingiu o ponto mínimo de 5,03 dólares em dezembro, houve uma recuperação gradual. Nota-se um crescimento robusto em 2025, culminando em 7,29 dólares no final do ano, indicando uma melhora na rentabilidade líquida para o acionista.

Rácio P/E

O indicador de preço/lucro manteve-se estável entre 15 e 19 vezes durante 2022 e 2023. No entanto, ocorreu uma expansão significativa do múltiplo em 2024, com o rácio saltando de 18,54 em março para 32,02 em dezembro. O pico de 34,84 foi atingido em março de 2025, seguido por uma tendência de contração gradual até chegar a 23,06 em março de 2026, sugerindo um ajuste entre a expectativa de crescimento e os resultados efetivos.

A análise conjunta dos indicadores revela que a valorização das ações em 2024 foi impulsionada inicialmente por uma expansão do múltiplo P/E, indicando maior otimismo do mercado. Posteriormente, a sustentação dos preços em patamares elevados passou a ser suportada por um aumento real no lucro por ação, especialmente durante o ano de 2025.

Observa-se uma evolução distinta nos indicadores financeiros entre o primeiro trimestre de 2022 e o primeiro trimestre de 2026, caracterizada por uma fase inicial de estabilidade seguida por um período de expansão.

Preço das Ações

Entre março de 2022 e dezembro de 2023, o valor das ações permaneceu em patamares estáveis, oscilando majoritariamente entre 89 e 102 dólares. A partir de março de 2024, inicia-se uma trajetória de crescimento acentuado, com a cotação atingindo o pico de 182,81 dólares em dezembro de 2025, antes de registrar uma retração para 164,20 dólares em março de 2026.

Lucro Operacional por Ação

O lucro operacional por ação apresentou uma leve tendência de queda e posterior estabilização entre 2022 e 2023, declinando de 8,28 dólares para 7,44 dólares. No entanto, a partir de 2024, verifica-se uma recuperação consistente e linear, com crescimento trimestral ininterrupto até atingir 9,78 dólares em março de 2026.

Rácio P/OP

O múltiplo P/OP manteve-se equilibrado entre 11 e 13 durante os dois primeiros anos da série. A partir de 2024, ocorreu uma expansão significativa deste indicador, que atingiu seu ponto máximo de 19,11 em dezembro de 2025. Esse movimento indica que o preço das ações cresceu em ritmo superior ao aumento do lucro operacional no período.

Conclui-se que o desempenho financeiro foi marcado por uma forte valorização de mercado a partir de 2024, sustentada por um crescimento sólido no lucro operacional, mas amplificada por uma maior disposição do mercado em pagar um prêmio superior por cada unidade de lucro operacional.

Observa-se um crescimento constante e linear nas vendas por ação ao longo de todo o período analisado. O valor partiu de 20,36 EUA $ em março de 2022 e atingiu 26,62 EUA $ em março de 2026, demonstrando uma expansão incremental e sustentada da receita gerada por unidade acionária.

Comportamento do Preço das Ações

O preço das ações apresentou estabilidade com volatilidade moderada entre 2022 e 2023, mantendo-se predominantemente na faixa entre 89,00 EUA $ e 102,00 EUA $. A partir de março de 2024, verifica-se a instauração de uma tendência de alta acentuada, com o valor atingindo o pico de 182,81 EUA $ em dezembro de 2025, seguida de oscilações no primeiro trimestre de 2026.

Análise do Rácio P/S

O rácio Preço/Vendas (P/S) acompanhou a dinâmica de precificação do ativo. Entre 2022 e 2023, houve uma compressão do múltiplo, que declinou de 5,03 para 3,93. A partir de 2024, ocorreu uma expansão significativa da avaliação, com o rácio elevando-se até atingir 7,0 em dezembro de 2025. Esse movimento indica que o mercado passou a atribuir um valor proporcionalmente maior às vendas da companhia.

A correlação entre o aumento expressivo do preço das ações e a expansão do rácio P/S sugere que a valorização do ativo a partir de 2024 superou o crescimento orgânico das vendas por ação, refletindo uma mudança na percepção de valor ou nas expectativas futuras dos investidores.

Observa-se uma trajetória de valorização expressiva no preço das ações ao longo do período analisado, com a transição de um ciclo de estabilidade para um ciclo de crescimento acelerado.

Preço das Ações

Entre o primeiro trimestre de 2022 e o quarto trimestre de 2023, os valores oscilaram em uma faixa estreita, variando entre 89,01 e 102,41 dólares. A partir de março de 2024, inicia-se uma tendência de alta consistente, com o valor atingindo 145,32 dólares em dezembro de 2024 e alcançando o pico de 182,81 dólares em dezembro de 2025, seguida por uma correção para 164,20 dólares em março de 2026.

Valor Contábil por Ação (BVPS)

O indicador manteve-se consistentemente em território negativo durante todo o intervalo temporal. Os valores flutuaram entre o limite superior de -5,75 dólares, registrado em março de 2023, e o limite inferior de -7,69 dólares, observado em junho de 2025, sem apresentar tendência de reversão para níveis positivos.

A análise dos dados revela uma divergência entre a avaliação de mercado e a situação patrimonial contábil. Enquanto o mercado precificou os ativos com forte valorização a partir de 2024, o valor contábil por ação permaneceu negativo e instável, indicando que o preço da ação não é sustentado pelo valor líquido dos ativos contábeis.