Marathon Petroleum Corp. (NYSE:MPC)

Ao longo do período analisado, observa-se uma tendência de aumento nos índices de endividamento, indicando uma crescente dependência de recursos de terceiros para sustentar as operações. Em particular, o índice de dívida sobre patrimônio líquido apresentou um incremento significativo de 0,86 em 2019 para 1,42 em 2020, permanecendo em patamar elevado até 2023, com um valor de 1,12. Similar comportamento foi observado nos índices que incluem passivos de arrendamento operacional, que também apresentaram alta em 2020 e se mantiveram acima de 1,0, refletindo uma expansão no nível de endividamento. Além disso, o rácio dívida/capital total e o rácio dívida/ativos também evidenciaram elevações ao longo dos anos, com os valores de 0,46 e 0,29 em 2019, respectivamente, chegando a 0,53 e 0,32 em 2023. Esses dados indicam que uma parcela crescente dos recursos da empresa está sendo financiada por dívidas, o que pode representar maior risco financeiro. Por outro lado, as métricas de alavancagem financeira demonstraram aumento de 2,93 em 2019 para 3,84 em 2020, seguido de uma ligeira redução em 2021 e estabilidade até 2022, antes de recuarem para 3,52 em 2023. Essa evolução sugere maior utilização de capital de terceiros em relação ao patrimônio. Nos indicadores de cobertura de juros e encargos fixos, houve variações mais acentuadas, incluindo valores negativos em 2020, com o índice de cobertura de juros registrando -9,21. Este resultado pode indicar dificuldades na capacidade de cobertura dos encargos financeiros em certos períodos, possivelmente devido à redução do lucro operacional ou a aumentos nos gastos financeiros. A recuperação desses índices a partir de 2021, chegando a valores positivos de 3,22 em 2021, e atingindo pico em 2022, evidencia uma melhora na capacidade de geração de caixa para pagamento de juros e encargos financeiros, embora permanecendo abaixo do nível de 2019 em alguns casos. Em resumo, a análise mostra um aumento na endividamento da entidade ao longo do período, concomitante a uma recuperação na capacidade de cobertura dos encargos financeiros após um ano de dificuldades em 2020. Esse cenário sugere uma fase de maior alavancagem financeira, mas com sinais de melhora na sua gestão e na capacidade de geração de caixa para sustentar o serviço da dívida.

Endividamento total

Ao longo do período analisado, o endividamento total da empresa apresentou um aumento de 2019 até 2020, passando de US$ 28.838 milhões para US$ 31.584 milhões, indicando uma ampliação dos montantes de dívidas. A partir de 2021, ocorreu uma redução significativa para US$ 25.539 milhões, o que sugere uma estratégia de redução de endividamento. Nos anos seguintes, houve uma leve recuperação, atingindo US$ 26.700 milhões em 2022 e US$ 27.283 milhões em 2023, demonstrando uma estabilização das dívidas em níveis mais baixos comparados ao pico de 2020.

Total do patrimônio líquido da MPC

O patrimônio líquido apresentou variações ao longo do período. Houve uma queda abrupta de 2019 para 2020, passando de US$ 33.694 milhões para US$ 22.199 milhões, indicando uma redução significativa dos recursos próprios da empresa nesse intervalo. A partir de 2021, o patrimônio líquido recuperou parcialmente, atingindo US$ 26.206 milhões, e continuou crescendo em 2022, chegando a US$ 27.715 milhões. Contudo, em 2023, houve uma nova diminuição, fechando em US$ 24.404 milhões, o que reflete alguma instabilidade no valor do patrimônio ao longo dos anos.

Índice de dívida sobre patrimônio líquido

Este índice variou consideravelmente ao longo do período. Em 2019, situou-se em 0,86, indicando uma relação de dívida relativamente baixa em relação ao patrimônio. Em 2020, esse índice subiu para 1,42, refletindo uma maior alavancagem financeira, possivelmente devido ao aumento do endividamento e à redução do patrimônio líquido nesse ano. Nos anos seguintes, o índice estabilizou próximo de 0,97 em 2021 e 0,96 em 2022, indicando uma tentativa de equilíbrio entre dívidas e patrimônio. No entanto, em 2023, o índice voltou a subir para 1,12, sugerindo um aumento na alavancagem financeira, potencialmente por conta do aumento do endividamento ou redução do patrimônio líquido neste período.

A análise dos dados financeiros revela tendências e padrões relevantes ao longo do período de cinco anos. Em relação à dívida total, observa-se uma estabilidade com ligeiras variações. Após um aumento de aproximadamente 5.778 milhões de dólares de 2019 para 2020, a dívida recuou significativamente para 26.904 milhões de dólares em 2021, indicando uma possível redução de endividamento ou maior liquidez da empresa naquele ano. Nos anos seguintes, houve um leve aumento, chegando a 28.501 milhões de dólares em 2023, refletindo uma tendência de estabilização ou incremento moderado do endividamento.

Patrimônio líquido

O patrimônio líquido apresentou uma oscilação ao longo dos anos. Em 2020, houve uma forte queda de aproximadamente 11.495 milhões de dólares em relação a 2019, passando de 33.694 milhões para 22.199 milhões de dólares, possivelmente decorrente de perdas, distribuições de dividendos ou variações contábeis. A partir de 2020, houve recuperação, com o patrimônio aumentando gradualmente até atingir 27.715 milhões de dólares em 2022. Contudo, em 2023, ocorreu uma nova redução para 24.404 milhões de dólares, indicando uma possível deterioração do valor contábil dos ativos ou pagamento de dividendos elevados.

Índice de dívida sobre patrimônio líquido

Este índice apresentou uma alta significativa de 0,93 em 2019 para 1,49 em 2020, indicando um aumento no endividamento relativo ao patrimônio. Entre 2020 e 2022, o índice manteve-se próximo de 1,0, demonstrando uma relação de dívida equilibrada em relação ao patrimônio líquido. Em 2023, houve um aumento para 1,17, sugerindo uma leve intensificação do endividamento relativo, o que pode representar maior alavancagem financeira naqueles anos recentes.

De modo geral, a trajetória financeira demonstra maior endividamento em 2020, seguido de períodos de estabilização com oscilações no patrimônio líquido. O aumento do índice de dívida sobre patrimônio em 2023 sugere uma estratégia de alavancagem ou necessidade de financiamento adicional. A estabilidade relativa na dívida, aliada às variações no patrimônio, aponta para uma gestão que buscou equilibrar o nível de endividamento com a valorização do patrimônio em diferentes momentos.

Endividamento total

- Houve um aumento no endividamento total de 2019 a 2020, passando de aproximadamente US$ 28,8 bilhões para US$ 31,6 bilhões.

- Após esse pico em 2020, ocorreu uma redução significativa em 2021, com o valor caindo para cerca de US$ 25,5 bilhões.

- Nos anos seguintes, o endividamento apresentou estabilização, registrando valores próximos a US$ 26,7 bilhões em 2022 e US$ 27,3 bilhões em 2023, indicando uma tendência de leve crescimento ou manutenção de níveis elevados.

Capital total

- O capital total apresentou uma queda de 2019 para 2020, passando de aproximadamente US$ 62,5 bilhões para US$ 53,8 bilhões.

- Nos anos seguintes, houve um crescimento até 2022, atingindo US$ 54,4 bilhões, porém em 2023 há uma redução para US$ 51,7 bilhões.

- Essa variação sugere um padrão de redução inicial do capital seguido por recuperação e posterior nova diminuição, possivelmente refletindo ajustes internos ou estratégias de reestruturação financeira.

Rácio dívida/capital total

- O rácio apresentou um aumento de 2019 para 2020, passando de 0,46 para 0,59, indicando uma maior proporcionalidade de dívida em relação ao capital.

- Após esse pico em 2020, o ratio caiu para 0,49 em 2021, permanecendo nesse nível em 2022, e voltando a subir para 0,53 em 2023.

- Essas variações demonstram flutuações na estrutura de capital, com períodos de maior alavancagem em 2020 e aumento modesto em 2023, o que pode estar relacionado a mudanças na política de financiamento ou condições de mercado.

Dívida total (incluindo passivo de arrendamento operacional)

Os valores de dívida total apresentaram uma tendência de aumento de 2019 para 2020, passando de 31.317 milhões de dólares para 33.095 milhões, refletindo um crescimento de aproximadamente 5,7%. Entre 2020 e 2021, houve uma redução significativa, aproximadamente 18,8%, para 26.904 milhões. Nos anos seguintes, de 2021 a 2022, a dívida total voltou a subir, atingindo 27.909 milhões, com um aumento de cerca de 3.8%. De 2022 para 2023, ocorreu um incremento marginal, chegando a 28.501 milhões, um aumento de aproximadamente 2.2%. Essa variação sugere uma estratégia de manutenção de níveis de dívida relativamente elevados, com oscilações no período de 2019 a 2023.

Capital total (incluindo passivo de arrendamento operacional)

O capital total exibiu uma tendência geral de decréscimo de 2019 a 2021, começando em 65.011 milhões, diminuindo para 55.294 milhões em 2020 e chegando a 53.110 milhões em 2021. Entre 2021 e 2022, houve um leve aumento para 55.624 milhões, indicando uma retomada do valor. Contudo, em 2023, ocorreu uma redução para 52.905 milhões, aproximadamente 4,8% abaixo do valor de 2022. O padrão sugere uma redução do capital total ao longo do período, com pequenos repiques, possivelmente refletindo ajustes na estrutura de capital da empresa.

Rácio dívida/capital total (incluindo passivo de arrendamento operacional)

O rácio de dívida em relação ao capital total variou de maneira notável durante o período, iniciando em 0,48 em 2019, elevando-se para 0,6 em 2020, indicando um aumento na alavancagem financeira. Em 2021, houve uma redução para 0,51, sugerindo uma ligeira diminuição na alavancagem. Em 2022, o rácio estabilizou em 0,5, e em 2023 houve um aumento para 0,54, retornando a níveis similares aos observados em 2020. Essa flutuação no rácio demonstra variações na estrutura de endividamento da empresa, com momentos de maior e menor alavancagem, refletindo possíveis ajustes estratégicos na gestão financeira.

Endividamento total

Ao longo dos anos, o endividamento total apresentou variações, iniciando em aproximadamente US$ 28,8 bilhões em 2019 e atingindo um pico de US$ 31,6 bilhões em 2020. Posteriormente, houve uma redução significativa em 2021, atingindo cerca de US$ 25,5 bilhões, seguida por uma leve recuperação até US$ 26,7 bilhões em 2022, e um novo incremento para US$ 27,3 bilhões em 2023. Esses movimentos indicam um aumento na dívida durante 2020, possivelmente influenciado por fatores econômicos externos ou estratégicos, seguido por uma redução em 2021, que demonstra uma tentativa de equilíbrio financeiro ou redução do endividamento.

Ativos totais

Os ativos totais exibiram uma tendência de aumento até 2020, quando alcançaram aproximadamente US$ 85,2 bilhões, seguido de uma queda para o nível de US$ 85,4 bilhões em 2021. Em 2022, houve um incremento para cerca de US$ 89,9 bilhões, indicando expansão dos ativos, porém, em 2023, uma diminuição para aproximadamente US$ 85,99 bilhões, refletindo uma possível realização de ativos ou reavaliações financeiras. Essa volatilidade sugere ajustes na composição patrimonial ao longo do período.

Relação dívida/ativos

A relação dívida/ativos variou entre 0,29 e 0,37, indicando uma proporção relativamente estável de endividamento em relação ao total de ativos. Em 2019, essa relação era de 0,29, aumentando para 0,37 em 2020, o ponto de maior alavancagem no período. Em 2021 e 2022, manteve-se em torno de 0,3, refletindo uma estabilização na proporção de endividamento. Em 2023, a relação subiu ligeiramente para 0,32, indicando uma leve alta na alavancagem financeira, embora permaneça dentro de uma faixa considerada moderada. Essa estabilidade sugere uma gestão consistente do endividamento relativo aos ativos.

Variação da Dívida Total ao Longo dos Períodos

Observa-se um incremento na dívida total de aproximadamente US$ 1,778 milhões de 2019 para 2020, seguido por uma redução de aproximadamente US$ 6,191 milhões de 2020 para 2021. Após esse decréscimo, ocorre um aumento modesto de cerca de US$ 900 milhões de 2021 para 2022 e, posteriormente, um leve aumento de aproximadamente US$ 592 milhões até 2023. Esses movimentos indicam uma tentativa de gestão do endividamento, com momentos de redução e posterior estabilização ou ligeira expansão da dívida.

Variação dos Ativos Totais ao Longo dos Períodos

Os ativos totais apresentam uma tendência de queda de 2019 para 2020, de aproximadamente US$ 13,398 milhões, passando de US$ 98,556 milhões para US$ 85,158 milhões. Após esse período, ocorre uma estabilização, com uma leve elevação até 2022, atingindo US$ 89,904 milhões, seguida por uma redução de aproximadamente US$ 4,000 milhões em 2023, retornando a um patamar próximo de US$ 85,987 milhões. Tal padrão sugere ajustes na composição de ativos, possivelmente relacionado a reestruturações ou desinvestimentos.

Relação Dívida/Ativos

A relação dívida/ativos permanece relativamente estável ao longo do período, situando-se entre 0,31 e 0,39. Notavelmente, ocorre um ligeiro aumento de 0,32 para 0,39 de 2019 para 2020, indicando uma ligeira intensificação do endividamento em relação ao total de ativos. Após esse pico, a relação desacelera, retornando a 0,32 em 2021, e depois estabiliza em torno de 0,31 a 0,33 até 2023, evidenciando uma gestão relativamente conservadora da estrutura de capital com manutenção de um nível de endividamento proporcional aos ativos.

Houve uma redução nos ativos totais ao longo do período considerado, passando de aproximadamente US$ 98,556 milhões em 2019 para cerca de US$ 85,987 milhões em 2023. Esse declínio indica uma diminuição na escala de ativos da empresa, com uma queda mais acentuada entre 2019 e 2020, seguida por estabilização relativamente estável até 2022, e uma nova redução em 2023.

O patrimônio líquido apresentou uma variação significativa durante o período. Em 2019, o valor era de aproximadamente US$ 33,694 milhões, passando por uma redução marcante para US$ 22,199 milhões em 2020, possivelmente refletindo perdas ou distribuições de lucros. Entre 2020 e 2021, houve uma recuperação para US$ 26,206 milhões, seguida de um novo crescimento até alcançar US$ 27,715 milhões em 2022. Contudo, em 2023, houve uma retração, levando o patrimônio líquido para cerca de US$ 24,404 milhões. Essa sequência sugere um ciclo de recuperação e redução, possivelmente influenciada por fatores econômicos ou operacionais internos.

O índice de alavancagem financeira apresentou aumento ao longo do período, passando de 2,93 em 2019 para 3,84 em 2020, indicando uma maior dependência de dívida ou endividamento em relação ao patrimônio. Após esse pico, houve uma leve redução para 3,26 em 2021 e 3,24 em 2022, refletindo uma tentativa de redução do endividamento ou uma mudança na estrutura de capital. Entretanto, em 2023, o índice voltou a subir para 3,52, indicando um incremento na alavancagem financeira, o que pode sugerir maior risco financeiro ou uma estratégia de financiamento que priorizou o endividamento nesse último período.

O resultado antes de juros e impostos (EBIT) apresentou uma trajetória bastante variável ao longo do período analisado. Em 2019, o EBIT foi positivo, atingindo 5.567 milhões de dólares, indicando uma operação relativamente lucrativa. Contudo, em 2020, houve uma queda expressiva, resultando em prejuízo de -12.279 milhões de dólares, o que refletiu um impacto negativo significativo na rentabilidade operacional durante esse ano. A recuperação começou em 2021, com o EBIT retornando a um nível positivo de 4.084 milhões de dólares, seguido de um forte crescimento em 2022, atingindo 21.664 milhões de dólares, e mantendo-se em um nível elevado em 2023, com 15.254 milhões de dólares. Essa evolução sugere uma retomada sólida e recente da lucratividade operacional após períodos de adversidade.

Quanto à despesa com juros líquida de juros capitalizados, os valores permaneceram relativamente estáveis ao longo do período, variando de 1.238 milhões de dólares em 2019 para 1.265 milhões de dólares em 2023. Essa estabilidade indica uma gestão consistente do endividamento e dos custos financeiros ao longo dos anos.

O índice de cobertura de juros, que mede a capacidade de geração de lucro operacional suficiente para cobrir as despesas financeiras, exibiu grande volatilidade. Em 2019, o índice foi de 4,5, indicando uma capacidade de cobertura adequada. Contudo, em 2020, esse índice caiu para -9,21, refletindo uma incapacidade de gerar lucro operacional suficiente para cobrir os encargos financeiros, possivelmente associada à fase de prejuízo nesse período. A partir de 2021, o índice se recuperou significativamente, atingindo 3,22, e expandiu-se de forma expressiva em 2022, chegando a 18,13, demonstrando uma forte capacidade de cobertura de juros após a recuperação operacional. Em 2023, o índice declinou para 12,06, ainda indicando uma cobertura robusta, embora em um patamar inferior ao de 2022, o que pode sugerir ajustes nos lucros operacionais ou nas despesas financeiras.

Lucro antes de encargos fixos e impostos

Observa-se uma variação significativa ao longo do período analisado. Em 2019, o lucro foi positivo, atingindo US$ 6.36 bilhões, mas em 2020 houve uma queda acentuada, resultando em prejuízo de US$ 11.62 bilhões, possivelmente refletindo impactos econômicos adversos ou fatores específicos do setor. A recuperação começou em 2021, com um retorno ao lucro de US$ 4.67 bilhões, e intensificou-se em 2022, atingindo US$ 22.15 bilhões. O lucro para 2023 apresentou uma redução em relação ao ano anterior, situando-se em US$ 15.74 bilhões, indicando uma possível consolidação ou ajuste na margem de rentabilidade.

Encargos fixos

Os encargos fixos exibiram uma tendência de leve diminuição de 2019 a 2022, passando de US$ 2.03 bilhões para US$ 1.68 bilhões. Em 2023, os encargos tiveram um pequeno aumento para US$ 1.75 bilhões, o que sugere uma estabilidade relativamente confortável na estrutura de custos fixos da empresa durante os últimos anos.

Índice de cobertura de encargos fixos

O índice apresentou alta volatilidade, especialmente em 2020, quando atingiu um valor negativo de -5.84, indicando que a empresa não conseguiu gerar lucro operacional suficiente para cobrir seus encargos fixos neste período. Em 2021, houve uma recuperação expressiva, com índice de 2.52, sugerindo uma melhoria na capacidade de cobrir esses encargos. O ano de 2022 foi marcado por um forte aumento na capacidade de cobertura, com índice de 13.15, refletindo robustez na geração de resultados operacionais em relação aos custos fixos. Em 2023, uma pequena queda ocorreu, com o índice em 8.98, ainda demonstrando uma posição de forte cobertura, embora com sinalizações de possível consolidação ou ajuste na alavancagem financeira.