Marathon Oil Corp. (NYSE:MRO)

Gestão do endividamento

Ao longo do período analisado, a relação entre dívida e patrimônio líquido apresentou uma tendência de diminuição, passando de 0,47 em 2017 para 0,38 em 2021, indicando uma redução na alavancagem financeira em relação ao patrimônio. Similarmente, o índice de dívida sobre o patrimônio líquido, incluindo passivos de arrendamento operacional, seguiu um padrão similar, também mostrando queda na mesma faixa, refletindo uma gestão mais conservadora do endividamento externo em relação ao patrimônio da empresa.

Estrutura de capital

O rácio de dívida sobre o capital total apresentou pequenas variações, inicialmente em torno de 0,32-0,31 até 2019, aumentando para 0,34 em 2020 e reduzindo para 0,27 em 2021. Isso sugere uma estabilidade relativa na composição de financiamento, com uma possível redução da dependência de dívidas em relação ao capital total na última análise.

Proporção de dívida em relação aos ativos

A relação de dívida sobre ativos manteve-se relativamente estável entre 0,25 e 0,28 até 2019, aumentando para 0,3 em 2020 e voltando a 0,24 em 2021. Essa variação mostra um aumento temporário no peso da dívida na estrutura de ativos durante 2020, seguido por uma redução em 2021, indicando uma possível estratégia de fortalecimento da independência financeira ou redução de endividamento.

Alavancagem financeira

O índice de alavancagem financeira refletiu uma tendência de diminuição, de 1,88 em 2017 para 1,59 em 2021, sugerindo uma menor dependência de financiamento externo em relação ao capital próprio ao longo do período. Essa redução pode indicar uma estratégia de redução de risco financeiro ou uma melhora na solidez de capital.

Capacidade de pagamento de juros e encargos fixos

O índice de cobertura de juros apresentou oscilações, começando negativo em 2017 (-0,2), sinalizando potencial dificuldade em cobrir os encargos nesse período, mas mostrando forte recuperação em 2018 com 6,1, voltando a níveis positivos e relativamente altos em 2021 com 4,91. Da mesma forma, o índice de cobertura de encargos fixos também variou significativamente, de 0,02 em 2017, alta em 2018 com 4,77, queda negativa em 2020, e recuperação para 3,11 em 2021. Essas oscilações indicam que a capacidade de pagamento de encargos variou bastante ao longo dos anos, possivelmente refletindo alterações nos resultados operacionais ou nas estrutura de financiamento.

Endividamento total

Ao longo do período analisado, observa-se uma estabilidade no endividamento total, com valores que permanecem próximos a 5.494 milhões de dólares em 2017 e 2018, e uma leve redução para 5.501 milhões em 2019. Houve uma diminuição significativa em 2020, atingindo 5.404 milhões, seguida de uma redução expressiva para 4.044 milhões em 2021, indicando uma forte estratégia de quitação ou redução de dívidas nesse último ano.

Patrimônio líquido

O patrimônio líquido demonstra crescimento de 2017 para 2019, passando de 11.708 milhões para 12.153 milhões de dólares, indicando uma melhora na situação patrimonial. Em 2020, ocorreu uma queda para 10.561 milhões, possivelmente reflexo de perdas ou distribuições de dividendos elevadas, mas no ano seguinte há recuperação, chegando a 10.686 milhões, quase retornando aos níveis de 2019.

Índice de dívida sobre patrimônio líquido

Esse índice apresenta uma tendência de alta em 2020, atingindo 0,51, um aumento em relação aos 0,45 de 2018 e 2019, indicando maior alavancagem financeira naquele ano. No entanto, em 2021, há uma redução para 0,38, o que sugere uma diminuição na proporção de dívida em relação ao patrimônio líquido, refletindo uma estratégia de redução da alavancagem e maior solidez financeira.

Análise da dívida total ao longo do período

Observa-se que a dívida total permaneceu relativamente estável entre 2017 e 2019, com variações mínimas, situando-se na faixa de aproximadamente US$ 5,5 a 5,7 bilhões. Em 2020, houve uma redução significativa na dívida total, caindo para cerca de US$ 5,5 bilhões, indicando possível quitação de dívidas ou reestruturações financeiras. Em 2021, a dívida diminuiu ainda mais, chegando a aproximadamente US$ 4,1 bilhões, o que sugere uma tendência de redução do endividamento ao longo do tempo.

Análise do patrimônio líquido

O patrimônio líquido apresentou crescimento de 2017 a 2019, atingindo cerca de US$ 12,1 bilhões, antes de registrar uma queda em 2020, para aproximadamente US$ 10,56 bilhões. Em 2021, houve uma recuperação leve, chegando a US$ 10,69 bilhões. Essa movimentação sugere períodos de aumento do valor de mercado ou do valor contábil dos ativos, seguidos por perdas ou ajustes que reduziram o patrimônio, possivelmente em decorrência de eventos extraordinários ou variações nos resultados operacionais.

Análise do índice de dívida sobre patrimônio líquido

O índice de dívida sobre patrimônio líquido permaneceu relativamente estável até 2019, em torno de 0,45 a 0,47, indicando uma proporção consistente de endividamento em relação ao patrimônio. Em 2020, o índice aumentou para 0,52, refletindo uma elevação no endividamento relativo ao patrimônio líquido, possivelmente devido à redução do patrimônio líquido ou ao aumento da dívida. Em 2021, o índice caiu para 0,38, demonstrando uma melhora na estrutura de capital, com menor alavancagem, alinhada à redução da dívida total. Essa variação sugere uma gestão financeira orientada à redução do risco de insolvência e ao fortalecimento do balanço patrimonial.

Endividamento total

Houve uma estabilidade geral no endividamento total ao longo do período de 2017 a 2020, mantendo-se em torno de aproximadamente 5.494 a 5.501 milhões de dólares. Em 2021, ocorreu uma redução significativa, com o valor caindo para 4.044 milhões de dólares, indicando uma diminuição expressiva na dívida total da empresa nesse último ano.

Capital total

O capital total apresentou crescimento de 2017 para 2019, passando de 17.202 para 17.654 milhões de dólares, sinalizando expansão nos recursos próprios. No entanto, a partir de 2019, houve uma diminuição progressiva, chegando a 14.730 milhões de dólares em 2021, refletindo uma redução no patrimônio líquido ao longo do período mais recente.

Rácio dívida/capital total

Este indicador manteve-se relativamente estável em torno de 0,31 a 0,34 até 2020. Em 2021, houve uma significativa redução para 0,27, o que sugere uma diminuição na proporção de dívida em relação ao capital total, indicando uma menor alavancagem financeira da empresa nesse último ano.

Dívida total (incluindo passivo de arrendamento operacional)

Ao longo do período analisado, a dívida total permaneceu relativamente estável entre 2017 e 2019, com valores próximos a aproximadamente 5.494 milhões a 5.709 milhões de dólares. Houve uma diminuição significativa em 2021, atingindo cerca de 4.107 milhões de dólares, indicando uma redução no endividamento total ao longo do tempo, especialmente na última análise. Essa redução pode refletir uma estratégia de reforço de liquidez ou pagamento de dívidas.

Capital total (incluindo passivo de arrendamento operacional)

O capital total apresentou um crescimento moderado de 17.202 milhões de dólares em 2017 para 17.862 milhões em 2019, indicando aumento no patrimônio ou na estrutura de capital da empresa nesse período. Já em 2020, houve uma redução significativa para 16.102 milhões, seguida de uma nova queda em 2021, chegando a 14.793 milhões. Isso sugere uma possível diminuição do capital próprio ou de ativos, impactando a estrutura de capital ao longo dos anos.

Rácio dívida/capital total (incluindo passivo de arrendamento operacional)

Este indicador manteve-se relativamente estável entre 0,31 e 0,34 de 2017 a 2020, refletindo uma proporção consistente de endividamento em relação ao capital total. Em 2021, o rácio mostrou uma redução para 0,28, sinalizando uma diminuição na alavancagem financeira, possivelmente devido à redução da dívida total ou da queda do capital total, com impacto na estrutura financeira da organização.

Endividamento total

Observa-se uma estabilidade relativa no endividamento total ao longo de 2017 a 2019, mantendo-se próximo de aproximadamente US$ 5,5 bilhões. Em 2020, ocorreu uma redução significativa para cerca de US$ 5,4 bilhões e, em 2021, uma forte diminuição para aproximadamente US$ 4 bilhões, indicando uma possível estratégia de redução de dívida ao longo do período.

Ativos totais

Os ativos totais apresentaram uma tendência de declínio contínuo ao longo dos cinco anos, passando de US$ 22,012 bilhões em 2017 para US$ 16,994 bilhões em 2021. Essa redução sugere uma diminuição no porte do ativo total, possivelmente decorrente de venda de ativos não estratégicos ou amortizações.

Relação dívida/ativos

Esse rácio apresentou pequenas variações entre 2017 e 2019, situando-se entre 0,25 e 0,27, indicando uma proporção relativamente constante de endividamento em relação ao total de ativos. Em 2020, o rácio aumentou para 0,30, refletindo uma maior proporção de dívida em relação ao ativo total, embora tenha retornado para 0,24 em 2021, alinhando-se ao processo de redução do endividamento e dos ativos ao longo do período.

Dívida total (incluindo passivo de arrendamento operacional)

Ao longo do período analisado, observou-se uma estabilidade relativamente alta na dívida total, variando de aproximadamente US$5,49 bilhões em 2017 para US$5,49 bilhões em 2018, seguido por um aumento até US$5,71 bilhões em 2019. Em 2020, ocorreu uma diminuição significativa para US$5,54 bilhões, e em 2021 houve uma redução mais acentuada, chegando a US$4,11 bilhões. Essa tendência indica uma redução da dívida total ao final do período, particularmente notável no último ano, possivelmente refletindo esforços para redução de passivos ou liquidez adicional.

Ativos totais

Os ativos totais apresentaram uma tendência de declínio ao longo do período, passando de aproximadamente US$22,01 bilhões em 2017 para US$16,99 bilhões em 2021. A diminuição contínua sugere uma redução nos recursos ou ativos mantidos pela empresa, o que pode estar relacionado à venda de ativos, reestruturações ou ajustes estratégicos na composição do ativo.

Relação dívida/ativos (incluindo passivo de arrendamento operacional)

A relação dívida/ativos manteve-se relativamente estável, variando de 0,25 em 2017 para 0,26 em 2018, alcançando 0,28 em 2019. Posteriormente, houve um aumento para 0,31 em 2020, indicando um aumento na proporção de dívida em relação ao total de ativos. Entretanto, em 2021, essa relação caiu para 0,24, sugerindo uma redução na alavancagem financeira, refletida também pela diminuição na dívida total e nos ativos totais. A redução da relação na última análise evidencia uma maior mitigação de riscos financeiros associados ao endividamento da empresa.

Ao analisar a evolução dos ativos totais ao longo do período, observa-se uma tendência de redução, passando de aproximadamente US$ 22,012 milhões em 2017 para cerca de US$ 16,994 milhões em 2021. Essa diminuição sugere uma possible desmobilização de ativos ou uma gestão de ativos mais eficiente ao longo do tempo.

O patrimônio líquido apresentou uma ligeira variação, iniciando em US$ 11.708 milhões em 2017, aumentando para US$ 12.128 milhões em 2018 e estabilizando em torno de US$ 12.153 milhões em 2019. Em 2020, ocorreu uma redução significativa para aproximadamente US$ 10.561 milhões, com pequena recuperação em 2021, atingindo US$ 10.686 milhões. Essa dinâmica reflete possíveis impactos de resultados negativos ou distribuições de dividendos que afetaram o patrimônio líquido, especialmente em 2020.

Quanto ao índice de alavancagem financeira, houve uma tendência de diminuição, passando de 1.88 em 2017 para 1.59 em 2021. Essa redução indica uma gradual diminuição do grau de endividamento da empresa em relação ao seu patrimônio, sugerindo uma estratégia de redução do risco financeiro ao longo do período analisado.

Nos anos de 2017 a 2021, observou-se uma trajetória de significativa variação nos resultados operacionais antes de juros e impostos (EBIT). Em 2017, o EBIT apresentou um prejuízo expressivo de -77 milhões de dólares, enquanto 2018 marcou uma recuperação significativa, atingindo um lucro de 1.707 milhões de dólares. Em 2019, o EBIT diminuiu para 672 milhões de dólares, ainda positivo, porém em patamar inferior ao registrado no ano anterior. O ano de 2020 trouxe uma reversão abrupta, com o EBIT entrando em prejuízo de -1.186 milhões de dólares, indicando dificuldades operacionais ou possíveis impactos adversos do contexto econômico ou do setor. Em 2021, o EBIT voltou a apresentar lucro de 1.261 milhões de dólares, recuperando-se bastante do prejuízo do ano anterior, embora não tão alto quanto o pico de 2018.

Ao analisar as despesas com juros, observa-se uma tendência de estabilidade relativa ao longo do período, com valores que variam entre 257 milhões de dólares, em 2021, e 377 milhões de dólares, em 2017. Houve uma diminuição geral dessas despesas ao longo dos anos, o que pode indicar melhorias na estrutura de endividamento ou condições de financiamento mais favoráveis.

O índice de cobertura de juros revela comportamentos contrastantes ao longo do período. Em 2017, o índice foi negativo (-0.2), refletindo que os resultados antes de juros e impostos não foram suficientes para cobrir as despesas com juros, indicando uma situação de difícil cobertura de obrigações financeiras naquele ano. Em 2018, o índice apresentou uma forte melhora, atingindo 6.1, sinalizando que os lucros operacionais eram suficientes para cobrir as despesas com juros várias vezes, consolidando uma condição financeira mais sólida. Em 2019, o índice caiu para 2.4, ainda positivo, porém indicando uma redução na capacidade de cobertura em relação ao ano anterior. O ano de 2020 apresentou um resultado negativo de -4.25, consolidando uma forte deterioração na capacidade de cobrir os encargos de juros, compatível com o prejuízo operacional daquele período. Por fim, em 2021, o índice voltou a subir para 4.91, indicando uma recuperação significativa na capacidade de pagamento de juros, reforçada pelo retorno ao lucro operacional.

De modo geral, a análise revela uma alta volatilidade nos resultados operacionais, marcada por períodos de forte recuperação e anos de dificuldades. A estabilidade nas despesas com juros e a recuperação no índice de cobertura de juros em 2021 indicam melhorias na gestão financeira e operacional, ainda que os anos de 2020 tenham evidenciado desafios expressivos na saúde financeira da organização.

Lucro antes de encargos fixos e impostos

Houve uma grande variação ao longo do período analisado. Em 2017, o valor foi relativamente baixo, de 10 milhões de dólares, com um aumento significativo em 2018 para 1.806 milhões. Em 2019, ocorreu uma redução para 1.184 milhões, seguida de uma queda abrupta para -918 milhões em 2020, indicando prejuízo nesse ano. Em 2021, o lucro antes de encargos fixos e impostos voltou a apresentar resultado positivo, atingindo 1.479 milhões de dólares, o que sugere uma recuperação após o período de prejuízo.

Encargos fixos

Os encargos fixos mostraram certa estabilidade, apesar de variações ao longo do tempo. Começaram em 464 milhões de dólares em 2017, diminuíram para 379 milhões em 2018, aumentaram para 792 milhões em 2019, reduziram-se novamente em 2020 para 547 milhões e permaneceram relativamente estáveis em 2021, com 475 milhões. Essa estabilidade relativa indica uma gestão eficaz dos custos fixos ou mudanças estruturais que impactaram essa linha de despesa.

Índice de cobertura de encargos fixos

Este índice apresentou flutuações bastante relevantes. Foi de apenas 0.02 em 2017, indicando uma capacidade extremamente limitada de cobrir encargos fixos com o lucro antes de encargos fixos e impostos naquele ano. Houve melhora significativa em 2018, com um índice de 4.77, indicando facilidade de cobertura. Em 2019, o índice recuou para 1.49, ainda positivo, porém bem mais próximo do limite de cobertura. Em 2020, o índice tornou-se negativo (-1.68), refletindo que o lucro antes de encargos fixos não foi suficiente para cobrir os encargos fixos, levando a uma potencial dificuldade financeira naquele ano. Em 2021, o índice recuperou para 3.11, retornando a uma condição favorável de cobertura, embora não tão alta quanto em 2018. Esses dados evidenciam volatilidade na capacidade da empresa de sustentar suas obrigações fixas, alinhada às oscilações nos lucros antes de encargos fixos e impostos.