Valor acrescentado económico (EVA)
EVA é marca registrada da Stern Stewart.
O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.
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Lucro econômico
Humana Inc., lucro econômicocálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 NOPAT. Ver Detalhes »
2 Custo de capital. Ver Detalhes »
3 Capital investido. Ver Detalhes »
4 2023 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= – × =
Observa-se uma tendência de declínio no lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) a partir de 2021, após ter atingido seu ponto máximo no exercício de 2020.
O capital investido demonstrou um crescimento significativo entre 2019 e 2021, estabilizando-se em patamares elevados nos períodos subsequentes.
O custo de capital apresentou estabilidade ao longo do período analisado, com variações limitadas entre 9,14% e 10%.
- Lucro Operacional (NOPAT)
- O valor atingiu o ápice em 2020 com 3.874 milhões de dólares, mas apresentou redução sucessiva até chegar a 2.726 milhões de dólares em 2023.
- Capital Investido
- Houve uma expansão da base de capital de 18.877 milhões de dólares em 2019 para 30.225 milhões de dólares em 2023, com salto expressivo ocorrido em 2021.
- Custo de Capital
- A taxa manteve-se resiliente, com a menor marca registrada em 2021 e a maior em 2019.
- Lucro Econômico
- O indicador registrou a queda mais acentuada, evoluindo de um saldo positivo de 1.739 milhões de dólares em 2020 para um resultado negativo de 101 milhões de dólares em 2023.
A combinação do aumento substancial do capital investido com a redução do lucro operacional resultou na erosão progressiva do lucro econômico, que deixou de gerar valor acima do custo de capital no último exercício analisado.
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
Humana Inc., NOPATcálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »
2 Acréscimo de aumento (redução) da provisão para créditos de liquidação duvidosa.
3 Adição de aumento (diminuição) nas receitas não auferidas.
4 Adição de aumento (diminuição) nos equivalentes de patrimônio líquido ao lucro líquido atribuível à Humana.
5 2023 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= × =
6 2023 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
7 Adição de despesas com juros após impostos ao lucro líquido atribuível à Humana.
- Lucro líquido atribuível à Humana
- Houve uma tendência de crescimento até 2020, atingindo um pico de US$ 3.367 milhões. Entretanto, a partir de 2021, observou-se uma queda progressiva, chegando a US$ 2.489 milhões em 2023. Essa redução acumulada indica uma diminuição no resultado final da empresa ao longo dos últimos três anos, refletindo possíveis desafios operacionais ou de mercado nesse período.
- Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
- O NOPAT apresentou um incremento significativo até 2020, atingindo US$ 3.874 milhões, seguido por uma queda contínua nas informações subsequentes. Em 2023, o valor caiu para US$ 2.726 milhões. Assim como o lucro líquido, essa métrica demonstra um padrão de recuperação até 2020, seguido por uma deterioração na rentabilidade operacional líquida ajustada após impostos nos anos seguintes, indicando possível impacto em eficiência operacional ou resultados de negócios.
Impostos operacionais de caixa
Humana Inc., impostos de exploração de caixacálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
- Provisão para imposto de renda
- Observa-se um aumento substancial na provisão para imposto de renda de 2019 para 2020, passando de 763 milhões para 1.307 milhões de dólares, o que representa um crescimento de aproximadamente 71%. Nos anos subsequentes, houve uma redução significativa em 2021, com o valor caindo para 485 milhões, indicando uma possível reversão ou ajuste nas expectativas fiscais. Nos seguintes períodos, esse valor voltou a subir, atingindo 762 milhões em 2022 e crescendo mais modestamente para 836 milhões em 2023, evidenciando uma tendência de aumento consistente, embora com variações de um ano para outro.
- Impostos operacionais de caixa
- Aqui, também há uma tendência de aumento ao longo do período. O valor aumenta de 656 milhões de dólares em 2019 para 1.175 milhões em 2020, cerca de 79% de crescimento, o que pode refletir uma expansão na operação ou alterações na estimativa de impostos de caixa operacional. Após esse pico, há uma diminuição para 543 milhões em 2021, o que sugere ajuste ou redução na provisão ou valor pago de impostos operacionais. Nos anos seguintes, o aumento é retomado, chegando a 950 milhões em 2022 e atingindo 1.108 milhões em 2023, indicando uma regularização do pagamento de impostos operacionais e possivelmente um crescimento na atividade operacional compensando as reduções anteriores.
Capital investido
Humana Inc., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.
2 Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »
3 Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.
4 Adição de receitas não auferidas.
5 Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido.
6 Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.
- Total de dívidas e arrendamentos reportados
- Observou-se um crescimento significativo ao longo do período analisado. Entre o final de 2019 e o final de 2021, o valor aumentou de 6.339 milhões de dólares para 13.551 milhões, representando uma evolução de aproximadamente 113%.Durante 2022 e 2023, houve uma ligeira redução em 2022 para 12.032 milhões e posterior recuperação em 2023 para 12.602 milhões, indicando uma estabilização após o aumento expressivo inicial. Essa tendência sugere uma estratégia de alavancagem crescente até 2021, seguida por ajustes que mantêm os níveis de endividamento relativamente constantes na fase mais recente.
- Patrimônio líquido
- O patrimônio líquido apresentou crescimento contínuo ao longo de todo o período, passando de 12.037 milhões de dólares em 2019 para 16.262 milhões em 2023. Apesar de uma leve queda entre 2021 e 2022 (de 16.080 milhões para 15.311 milhões), a tendência geral foi de expansão, indicando que os recursos próprios da empresa aumentaram substancialmente ao longo do tempo.
- Capital investido
- O capital investido também cresceu de forma expressiva, saindo de 18.887 milhões de dólares em 2019 para 30.225 milhões em 2023. O aumento apresenta uma aceleração significativa entre 2020 e 2021, passando de 21.850 milhões para 30.647 milhões, refletindo investimentos adicionais na operação ou aquisições. No período mais recente, a leve redução em 2022 e o subsequente aumento em 2023 sugerem ajustes no nível de investimentos ou reavaliações de ativos, mantendo uma tendência geral de crescimento.
Custo de capital
Humana Inc., custo de capitalCálculos
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívida3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
Índice de spread econômico
Humana Inc., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | 31 de dez. de 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Capital investido2 | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de spread econômico3 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de spread econômicoConcorrentes4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 Capital investido. Ver Detalhes »
3 2023 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × ÷ =
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
Observa-se uma trajetória de declínio na rentabilidade econômica ao longo do período analisado, com a transição de resultados positivos para a geração de valor negativa no último exercício.
- Lucro Econômico
- O indicador apresentou um crescimento inicial entre 2019 e 2020, atingindo seu ápice em 1.739 milhões de dólares. A partir de 2021, houve uma redução acentuada e progressiva, resultando em um lucro econômico negativo de 101 milhões de dólares em 31 de dezembro de 2023.
- Capital Investido
- Houve um aumento expressivo no capital investido, que passou de 18.877 milhões de dólares em 2019 para 30.225 milhões de dólares em 2023. O salto mais significativo ocorreu entre 2020 e 2021, quando o montante elevou-se de 21.850 milhões para 30.647 milhões de dólares.
- Índice de Spread Econômico
- O spread econômico refletiu a queda na eficiência da alocação de capital. Após atingir 7,96% em 2020, o índice declinou consistentemente, fechando o período em -0,33% em 2023, indicando que o retorno sobre o capital investido tornou-se inferior ao custo de capital.
Índice de margem de lucro econômico
Humana Inc., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | 31 de dez. de 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Receitas externas | ||||||
| Mais: Aumento (diminuição) das receitas não auferidas | ||||||
| Receitas externas corrigidas | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de margem de lucro econômico2 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 2023 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Receitas externas corrigidas
= 100 × ÷ =
3 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
Observa-se um crescimento constante e linear nas receitas externas corrigidas ao longo do período analisado, com a evolução de US$ 64.351 milhões em 2019 para US$ 105.285 milhões em 2023.
Em contrapartida à expansão do faturamento, o lucro econômico apresentou uma trajetória de declínio acentuado após o exercício de 2020.
- Evolução do Lucro Econômico
- O lucro econômico atingiu seu ponto máximo em 31 de dezembro de 2020, com US$ 1.739 milhões, iniciando posteriormente uma queda sucessiva que resultou em um valor negativo de US$ 101 milhões ao final de 2023.
- Comportamento da Margem de Lucro
- O índice de margem de lucro econômico refletiu a mesma tendência, com redução de 2,29% em 2020 para 0,45% em 2021, culminando em -0,1% em 2023.
A análise dos dados revela uma divergência significativa entre o crescimento da receita e a rentabilidade econômica. Enquanto a operação expandiu sua escala financeira, a capacidade de gerar lucro econômico deteriorou-se, transitando de um cenário de criação de valor para um cenário de destruição de valor no último período registrado.