Humana Inc. (NYSE:HUM)

O análise dos dados financeiros revela diversas tendências ao longo do período compreendido entre 2019 e 2023. O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) apresentou aumento de 2019 para 2020, crescendo de US$ 3.029 milhões para US$ 3.874 milhões. Contudo, a partir de 2021, observou-se uma redução contínua, chegando a US$ 3.053 milhões em 2022 e, posteriormente, a US$ 2.726 milhões em 2023, indicando uma tendência de declínio nos lucros operacionais nos últimos anos.

O custo de capital manteve-se relativamente estável, apresentando estabilidade em torno de 8,8% em 2019, uma ligeira redução para 8,6% em 2020, seguida por uma queda acentuada para 8,05% em 2021. No entanto, houve uma alta moderada para 8,57% em 2022 e uma leve redução para 8,28% em 2023, refletindo alguma estabilidade na taxa de custo de capital neste período, apesar da variação ao longo do tempo.

O capital investido evidenciou uma trajetória de crescimento significativo, saltando de US$ 18.877 milhões em 2019 para US$ 21.850 milhões em 2020 e atingindo um pico de US$ 30.647 milhões em 2021. Após esse pico, ocorreu uma redução de cerca de 5% em 2022, para US$ 29.089 milhões, seguido por uma leve recuperação até US$ 30.225 milhões em 2023. Essa dinâmica sugere expansão do patrimônio investido até 2021, com um ajuste ou nivelamento subsequente.

Por fim, o lucro econômico apresentou uma tendência de diminuição acentuada. Atingiu US$ 1.368 milhões em 2019 e expandiu-se para US$ 1.995 milhões em 2020, refletindo um crescimento. Após 2020, contudo, houve uma drástica redução, chegando a US$ 703 milhões em 2021, seguida por quedas contínuas, chegando a US$ 561 milhões em 2022 e somente US$ 224 milhões em 2023. Essa redução indica uma diminuição na geração de valor econômico ao longo dos últimos anos, evidenciando possível deterioração na eficiência na criação de valor em relação ao capital investido.

Lucro líquido atribuível à Humana

Houve uma tendência de crescimento até 2020, atingindo um pico de US$ 3.367 milhões. Entretanto, a partir de 2021, observou-se uma queda progressiva, chegando a US$ 2.489 milhões em 2023. Essa redução acumulada indica uma diminuição no resultado final da empresa ao longo dos últimos três anos, refletindo possíveis desafios operacionais ou de mercado nesse período.

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

O NOPAT apresentou um incremento significativo até 2020, atingindo US$ 3.874 milhões, seguido por uma queda contínua nas informações subsequentes. Em 2023, o valor caiu para US$ 2.726 milhões. Assim como o lucro líquido, essa métrica demonstra um padrão de recuperação até 2020, seguido por uma deterioração na rentabilidade operacional líquida ajustada após impostos nos anos seguintes, indicando possível impacto em eficiência operacional ou resultados de negócios.

Provisão para imposto de renda

Observa-se um aumento substancial na provisão para imposto de renda de 2019 para 2020, passando de 763 milhões para 1.307 milhões de dólares, o que representa um crescimento de aproximadamente 71%. Nos anos subsequentes, houve uma redução significativa em 2021, com o valor caindo para 485 milhões, indicando uma possível reversão ou ajuste nas expectativas fiscais. Nos seguintes períodos, esse valor voltou a subir, atingindo 762 milhões em 2022 e crescendo mais modestamente para 836 milhões em 2023, evidenciando uma tendência de aumento consistente, embora com variações de um ano para outro.

Impostos operacionais de caixa

Aqui, também há uma tendência de aumento ao longo do período. O valor aumenta de 656 milhões de dólares em 2019 para 1.175 milhões em 2020, cerca de 79% de crescimento, o que pode refletir uma expansão na operação ou alterações na estimativa de impostos de caixa operacional. Após esse pico, há uma diminuição para 543 milhões em 2021, o que sugere ajuste ou redução na provisão ou valor pago de impostos operacionais. Nos anos seguintes, o aumento é retomado, chegando a 950 milhões em 2022 e atingindo 1.108 milhões em 2023, indicando uma regularização do pagamento de impostos operacionais e possivelmente um crescimento na atividade operacional compensando as reduções anteriores.

Total de dívidas e arrendamentos reportados

Observou-se um crescimento significativo ao longo do período analisado. Entre o final de 2019 e o final de 2021, o valor aumentou de 6.339 milhões de dólares para 13.551 milhões, representando uma evolução de aproximadamente 113%.Durante 2022 e 2023, houve uma ligeira redução em 2022 para 12.032 milhões e posterior recuperação em 2023 para 12.602 milhões, indicando uma estabilização após o aumento expressivo inicial. Essa tendência sugere uma estratégia de alavancagem crescente até 2021, seguida por ajustes que mantêm os níveis de endividamento relativamente constantes na fase mais recente.

Patrimônio líquido

O patrimônio líquido apresentou crescimento contínuo ao longo de todo o período, passando de 12.037 milhões de dólares em 2019 para 16.262 milhões em 2023. Apesar de uma leve queda entre 2021 e 2022 (de 16.080 milhões para 15.311 milhões), a tendência geral foi de expansão, indicando que os recursos próprios da empresa aumentaram substancialmente ao longo do tempo.

Capital investido

O capital investido também cresceu de forma expressiva, saindo de 18.887 milhões de dólares em 2019 para 30.225 milhões em 2023. O aumento apresenta uma aceleração significativa entre 2020 e 2021, passando de 21.850 milhões para 30.647 milhões, refletindo investimentos adicionais na operação ou aquisições. No período mais recente, a leve redução em 2022 e o subsequente aumento em 2023 sugerem ajustes no nível de investimentos ou reavaliações de ativos, mantendo uma tendência geral de crescimento.

Lucro econômico

Observa-se um aumento significativo no lucro econômico do final de 2019 até o final de 2020, passando de US$ 1.368 milhões para US$ 1.995 milhões. Posteriormente, há uma redução considerável em 2021, caindo para US$ 703 milhões, seguida por uma diminuição contínua nos anos subsequentes, atingindo US$ 561 milhões em 2022 e caindo ainda mais para US$ 224 milhões em 2023. Essa tendência sugere uma deterioração na geração de valor econômico ao longo dos últimos três anos, com um pico em 2020 e queda pronunciada posteriormente.

Capital investido

O investimento de capital acompanhou, em parte, uma trajetória de crescimento inicial, passando de US$ 18.877 milhões em 2019 para US$ 21.850 milhões em 2020 e atingindo US$ 30.647 milhões em 2021. Após esse ponto, há uma redução em 2022 para US$ 29.089 milhões, seguida por uma ligeira recuperação em 2023, elevando-se para US$ 30.225 milhões. Isso indica um aumento geral no capital investido até 2021, com ajustes subsequentes que refletem estabilidade ou leve variação ao longo dos últimos anos.

Índice de spread econômico

O índice de spread econômico apresenta uma tendência de declínio ao longo do período. Em 2019, o índice era de 7,25%, aumentando até 9,13% em 2020, indicando uma melhora no spread econômico naquele ano. Entretanto, a partir de 2021, há uma queda acentuada até 2,3%, e posteriormente para 1,93% em 2022, seguido de uma redução drástica para 0,74% em 2023. Essa diminuição contínua sugere uma deterioração na margem de spread econômico, refletindo maior compressão na eficiência ou rentabilidade relativa do investimento econômico ao longo do período avaliado.

Lucro econômico

Houve um aumento significativo entre o final de 2019 e o final de 2020, passando de 1.368 milhões de dólares para 1.995 milhões de dólares. Após esse pico, observou-se uma forte redução em 2021, chegando a 703 milhões de dólares, e subsequentemente uma diminuição contínua até atingir 224 milhões de dólares em 2023. Essa tendência indica que a rentabilidade econômica da empresa variou bastante ao longo do período, com um início de crescimento seguido de declínio acentuado nos anos seguintes.

Receitas externas corrigidas

As receitas externas corrigidas apresentaram crescimento consistente ao longo de todos os períodos analisados. Em 2019, estavam em 64.351 milhões de dólares, aumentando para 76.072 milhões em 2020, e atingindo 82.813 milhões em 2021. O crescimento continuou em 2022, chegando a 92.520 milhões, e atingiu 105.285 milhões de dólares no final de 2023, refletindo uma expansão contínua do volume de receitas ao longo dos anos.

Índice de margem de lucro econômico

Este índice, que mede a proporção de lucro econômico em relação às receitas, mostrou uma tendência de declínio constante. Em 2019, estava em 2,13%, crescendo um pouco até 2,62% em 2020. No entanto, nos anos seguintes, o índice reduziu drasticamente, caindo para 0,85% em 2021, 0,61% em 2022 e chegando a apenas 0,21% em 2023. Essa diminuição acentuada indica que, apesar do aumento nas receitas, a eficiência na geração de lucro econômico está em declínio, sugerindo condições de mercado mais desafiadoras ou aumento de custos que impactaram negativamente a margem de lucratividade.