Delta Air Lines Inc. (NYSE:DAL)

Valor de mercado (justo) de Delta

Observa-se uma estabilidade geral no valor de mercado ao longo do período analisado, com uma ligeira flutuação. Houve uma diminuição de 2017 para 2018, seguida de recuperação e manutenção de níveis similares até 2021. Em 2017, o valor de mercado era de aproximadamente US$ 57,73 bilhões, caindo para cerca de US$ 49,95 bilhões em 2018. Em 2019, houve um aumento para aproximadamente US$ 54,30 bilhões, retornando a valores próximos de US$ 57,80 bilhões em 2020 e 2021. A estabilidade nesse indicador sugere que a percepção de valor de mercado permaneceu relativamente firme durante o período, apesar de pequenas oscilações.

Capital investido

O capital investido apresentou uma tendência de estabilidade, com valores variando de cerca de US$ 43,33 bilhões em 2018 para aproximadamente US$ 44,48 bilhões em 2019, e um aumento para US$ 47,16 bilhões em 2021. Em 2020, houve uma leve redução em relação a 2019, passando a US$ 44,20 bilhões. Esses movimentos indicam um investimento relativamente constante, com um leve crescimento na soma investida ao longo do período, talvez refletindo estratégias de expansão ou manutenção de ativos.

Valor acrescentado de mercado (MVA)

O MVA apresentou uma variação significativa ao longo do período. Inicialmente, houve uma redução de aproximadamente US$ 13,33 bilhões em 2017 para US$ 6,63 bilhões em 2018, indicando uma diminuição do valor adicionado de mercado em relação ao capital investido. Entretanto, em 2019, o valor permaneceu relativamente estável, com uma leve alta para US$ 6,72 bilhões. A partir de 2020, o MVA voltou a subir de forma expressiva, atingindo cerca de US$ 13,60 bilhões, mas em 2021 houve uma redução para aproximadamente US$ 11,57 bilhões. Essa tendência revela que, apesar de oscilações, houve um ganho substancial no valor acrescentado de mercado em 2020, possivelmente relacionado a mudanças na performance operacional ou na percepção do mercado, embora essa valorização não tenha se mantido na mesma intensidade em 2021.

Ao analisar os dados financeiros apresentados, observa-se uma variação significativa no Valor Acrescentado de Mercado (MVA) ao longo do período de 2017 a 2021. Em 2017, o valor era de US$ 13.326 milhões, tendo uma redução perceptível em 2018 para US$ 6.627 milhões, e permanecendo relativamente estável em 2019 com US$ 6.719 milhões. No entanto, houve um aumento expressivo em 2020, atingindo US$ 13.596 milhões, seguido por uma ligeira redução em 2021, quando o valor foi de US$ 11.572 milhões. Quanto ao Capital Investido, percebe-se uma estabilidade relativa ao longo do período, com valores que variaram de US$ 44.409 milhões em 2017 para US$ 47.166 milhões em 2021. Essa estabilidade indica que o nível de investimento permaneceu relativamente constante, apesar das variações no valor de mercado. O Índice de Spread do Valor Acrescentado de Mercado apresenta uma tendência de oscilação. Em 2017, esse índice foi de 30,01%, indicando uma margem de retorno bastante elevada. Em 2018, houve uma queda acentuada para 15,3%, sugerindo uma redução na eficiência ou no retorno sobre o valor investido naquele período. Em 2019, o índice diminuiu novamente para 14,12%, permanecendo nessa faixa em 2020, quando voltou a subir para 30,76%, refletindo um aumento na rentabilidade ou na eficiência de criação de valor. Em 2021, o índice caiu para 24,54%, indicando uma diminuição na margem de retorno, embora ainda acima do patamar de 2018 e 2019. De modo geral, a análise sugere períodos de volatilidade no valor de mercado, com picos em 2017 e 2020, e momentos de redução da rentabilidade relativa. A estabilidade no capital investido contrasta com as flutuações no valor de mercado e no índice de spread, indicando possíveis mudanças na eficiência operacional ou na percepção de valor pelo mercado ao longo dos anos.

Valor acrescentado de mercado (MVA)

Observa-se uma variação significativa ao longo do período analisado. Entre 2017 e 2018, houve uma redução expressiva, passando de 13.326 milhões de dólares para 6.627 milhões. Em 2019, houve uma estabilização ou leve aumento, chegando a 6.719 milhões. Contudo, em 2020, o valor disparou para 13.596 milhões, acompanhado por uma redução posterior em 2021, chegando a 11.572 milhões. Essa evolução sugere oscilações marcantes na percepção do valor de mercado agregado, com picos e recuos que podem refletir acontecimentos específicos ou mudanças de desempenho percebidas pelo mercado.

Receita operacional ajustada

Houve crescimento consistente de 2017 a 2019, passando de 41.436 milhões de dólares para 47.094 milhões, refletindo expansão operacional. Em 2020, uma forte queda para 17.549 milhões destacou o impacto negativo de fatores externos, possivelmente relacionados a eventos globais adversos, como a pandemia de COVID-19. A recuperação em 2021, com a receita atingindo 30.276 milhões, indica uma retomada na atividade operacional, embora ainda distante dos níveis anteriores a 2020.

Índice de margem do valor de mercado adicionado

Esse indicador apresenta uma alta expressiva em 2020, atingindo 77,48%, um aumento substancial em relação aos anos anteriores, que oscilavam entre aproximadamente 14% a 32%. Essa elevação indica que, apesar da redução na receita operacional, a empresa conseguiu gerar um valor de mercado adicionado relativamente alto nesse período, possivelmente devido a fatores como recuperação de valor de mercado ou mudanças na composição dos ativos de mercado. Em 2021, o índice caiu para 38,22%, refletindo uma consolidação ou ajuste após o pico de 2020, e sugere uma melhora na eficiência ou na percepção do mercado quanto ao valor criado pelos ativos operacionais.