Stock Analysis on Net
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Delta Air Lines Inc. (NYSE:DAL)

Esta empresa foi movida para o arquivo! Os dados financeiros não são atualizados desde 13 de julho de 2022.

Modelo de desconto de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Delta Air Lines Inc., previsão de dividendos por ação (DPS)

EUA $

Microsoft Excel
Ano Valor DPSt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 16.43%
0 DPS01 0.40
1 DPS1 0.14 = 0.40 × (1 + -66.40%) 0.12
2 DPS2 0.07 = 0.14 × (1 + -46.08%) 0.05
3 DPS3 0.05 = 0.07 × (1 + -25.76%) 0.03
4 DPS4 0.05 = 0.05 × (1 + -5.44%) 0.03
5 DPS5 0.06 = 0.05 × (1 + 14.87%) 0.03
5 Valor terminal (TV5) 4.34 = 0.06 × (1 + 14.87%) ÷ (16.43% – 14.87%) 2.03
Valor intrínseco das ações ordinárias da Delta (por ação) $2.29
Preço atual das ações $29.70

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).

1 DPS0 = Soma dos dividendos do último ano por ação ordinária de Delta . Ver Detalhes »

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.

Taxa de retorno necessária (r)

Microsoft Excel
Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.67%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.79%
Risco sistemático de Delta ações ordinárias βDAL 1.29
 
Taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da Delta3 rDAL 16.43%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 rDAL = RF + βDAL [E(RM) – RF]
= 4.67% + 1.29 [13.79% – 4.67%]
= 16.43%

Taxa de crescimento dos dividendos (g)

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

Delta Air Lines Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Média 31 de dez. de 2021 31 de dez. de 2020 31 de dez. de 2019 31 de dez. de 2018 31 de dez. de 2017
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos declarados — 257 981 909 731
Lucro (prejuízo) líquido 280 (12,385) 4,767 3,935 3,577
Receita operacional 29,899 17,095 47,007 44,438 41,244
Ativos totais 72,459 71,996 64,532 60,266 53,292
Patrimônio líquido 3,887 1,534 15,358 13,687 13,910
Índices financeiros
Taxa de retenção1 1.00 — 0.79 0.77 0.80
Índice de margem de lucro2 0.94% -72.45% 10.14% 8.86% 8.67%
Índice de giro do ativo3 0.41 0.24 0.73 0.74 0.77
Índice de alavancagem financeira4 18.64 46.93 4.20 4.40 3.83
Médias
Taxa de retenção 0.84
Índice de margem de lucro -8.77%
Índice de giro do ativo 0.58
Índice de alavancagem financeira 15.60
 
Taxa de crescimento dos dividendos (g)5 -66.40%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31).

2021 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro (prejuízo) líquido – Dividendos declarados) ÷ Lucro (prejuízo) líquido
= (280 – 0) ÷ 280
= 1.00

2 Índice de margem de lucro = 100 × Lucro (prejuízo) líquido ÷ Receita operacional
= 100 × 280 ÷ 29,899
= 0.94%

3 Índice de giro do ativo = Receita operacional ÷ Ativos totais
= 29,899 ÷ 72,459
= 0.41

4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Patrimônio líquido
= 72,459 ÷ 3,887
= 18.64

5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.84 × -8.77% × 0.58 × 15.60
= -66.40%

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita no modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($29.70 × 16.43% – $0.40) ÷ ($29.70 + $0.40)
= 14.87%

onde:
P0 = preço atual da ação ordinária de Delta
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação ordinária Delta
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Delta

Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)

Delta Air Lines Inc., Modelo H

Microsoft Excel
Ano Valor gt
1 g1 -66.40%
2 g2 -46.08%
3 g3 -25.76%
4 g4 -5.44%
5 e seguintes g5 14.87%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -66.40% + (14.87% – -66.40%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -46.08%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -66.40% + (14.87% – -66.40%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -25.76%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -66.40% + (14.87% – -66.40%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -5.44%