EVA é marca registrada da Stern Stewart.

O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.

Lucro econômico
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
Impostos operacionais de caixa
Capital investido
Custo de capital
Índice de spread econômico
Índice de margem de lucro econômico

Coca-Cola Co., lucro econômicocálculo

US$ em milhões

12 meses encerrados	31 de dez. de 2025	31 de dez. de 2024	31 de dez. de 2023	31 de dez. de 2022	31 de dez. de 2021
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)¹	14,042)	10,945)	10,884)	10,120)	11,202)
Custo de capital²	8.77%	8.72%	8.65%	8.58%	8.35%
Capital investido³	92,902)	86,857)	83,542)	79,959)	80,311)

Lucro econômico⁴	5,899)	3,376)	3,657)	3,257)	4,497)

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).

¹ NOPAT. Ver Detalhes »

² Custo de capital. Ver Detalhes »

³ Capital investido. Ver Detalhes »

⁴ 2025 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= 14,042 – 8.77% × 92,902 = 5,899

Observa-se uma trajetória de recuperação e expansão nos indicadores financeiros entre 2021 e 2025, com um crescimento acentuado nos resultados reportados no último período analisado.

Lucro Operacional Líquido após Impostos (NOPAT): O NOPAT apresentou uma retração em 2022, seguida por uma recuperação gradual nos anos de 2023 e 2024. Em 2025, houve um salto significativo, atingindo o valor de 14.042 milhões de dólares.
Custo de Capital: Registra-se um aumento constante e linear no custo de capital ao longo de todo o intervalo, partindo de 8,35% em 2021 e alcançando 8,77% em 2025.
Capital Investido: O capital investido manteve-se estável com uma leve queda em 2022, evoluindo para um crescimento contínuo a partir de 2023, encerrando o ciclo em 92.902 milhões de dólares.
Lucro Econômico: O lucro econômico demonstrou volatilidade, com reduções em 2022 e 2024. No entanto, em 2025, observou-se a maior expansão do período, com o indicador atingindo 5.899 milhões de dólares.

Coca-Cola Co., NOPATcálculo

US$ em milhões

12 meses encerrados	31 de dez. de 2025	31 de dez. de 2024	31 de dez. de 2023	31 de dez. de 2022	31 de dez. de 2021
Lucro líquido atribuível aos acionistas da The Coca-Cola Company	13,107)	10,631)	10,714)	9,542)	9,771)
Despesa com imposto de renda diferido (benefício)¹	517)	(11)	(2)	(122)	894)
Aumento (redução) das licenças de emissão²	(11)	4)	(14)	—)	(10)
Aumento (redução) das despesas acumuladas relacionadas com a reestruturação³	(1)	(3)	(42)	6)	(162)
Aumento (diminuição) dos equivalentes de capital próprio⁴	505)	(10)	(58)	(116)	722)
Despesa com juros	1,654)	1,656)	1,527)	882)	1,597)
Despesas com juros, responsabilidade de arrendamento operacional⁵	67)	45)	46)	42)	40)
Despesa de juros ajustada	1,721)	1,701)	1,573)	924)	1,637)
Benefício fiscal da despesa com juros⁶	(361)	(357)	(330)	(194)	(344)
Despesa de juros ajustada, após impostos⁷	1,360)	1,344)	1,243)	730)	1,293)
Perdas (ganhos) em títulos negociáveis	(429)	(325)	(364)	367)	(505)
Rendimentos de juros	(786)	(988)	(907)	(449)	(276)
Rendimentos de investimentos, antes de impostos	(1,215)	(1,313)	(1,271)	(82)	(781)
Despesa fiscal (benefício) de rendimentos de investimento⁸	255)	276)	267)	17)	164)
Rendimentos de investimentos, após impostos⁹	(960)	(1,037)	(1,004)	(65)	(617)
Lucro (prejuízo) líquido atribuível a participação de não controladores	30)	18)	(11)	29)	33)
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)	14,042)	10,945)	10,884)	10,120)	11,202)

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).

¹ Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »

² Adição de aumento (diminuição) dos subsídios.

³ Adição de aumento (diminuição) nas despesas acumuladas relacionadas à reestruturação.

⁴ Adição de aumento (diminuição) de equivalência patrimonial ao lucro líquido atribuível aos acionistas da The Coca-Cola Company.

⁵ 2025 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= 1,722 × 3.90% = 67

⁶ 2025 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= 1,721 × 21.00% = 361

⁷ Adição de despesas com juros após impostos ao lucro líquido atribuível aos acionistas da The Coca-Cola Company.

⁸ 2025 cálculo
Despesa fiscal (benefício) de rendimentos de investimento = Rendimentos de investimentos, antes de impostos × Alíquota legal de imposto de renda
= 1,215 × 21.00% = 255

⁹ Eliminação de rendimentos de investimento após impostos.

A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória de desempenho com variações significativas ao longo do período avaliado. Observa-se um padrão de flutuação nos indicadores de lucratividade, com um ponto de inflexão notável.

Lucro Líquido Atribuível aos Acionistas: O lucro líquido apresentou uma diminuição entre 2021 e 2022, passando de 9771 milhões de dólares americanos para 9542 milhões de dólares americanos. Contudo, a partir de 2022, registra-se um crescimento consistente, atingindo 10714 milhões de dólares americanos em 2023, 10631 milhões de dólares americanos em 2024 e culminando em 13107 milhões de dólares americanos em 2025. Este movimento sugere uma recuperação e fortalecimento da rentabilidade para os acionistas.
Lucro Operacional Líquido Após Impostos (NOPAT): O NOPAT também exibiu uma redução de 2021 para 2022, caindo de 11202 milhões de dólares americanos para 10120 milhões de dólares americanos. Similarmente ao lucro líquido, o NOPAT demonstra uma tendência de crescimento a partir de 2022, alcançando 10884 milhões de dólares americanos em 2023, 10945 milhões de dólares americanos em 2024 e, finalmente, 14042 milhões de dólares americanos em 2025. A magnitude do crescimento do NOPAT é superior à do lucro líquido, indicando uma melhoria na eficiência operacional.

Em resumo, os dados indicam um período inicial de contração em 2022, seguido por uma recuperação e expansão da lucratividade nos anos subsequentes. A trajetória ascendente tanto do lucro líquido quanto do NOPAT, com o NOPAT apresentando um crescimento mais acentuado, sugere uma melhora na performance operacional e na capacidade de gerar valor para os acionistas.

Coca-Cola Co., impostos de exploração de caixacálculo

US$ em milhões

12 meses encerrados	31 de dez. de 2025	31 de dez. de 2024	31 de dez. de 2023	31 de dez. de 2022	31 de dez. de 2021
Imposto de renda	2,861)	2,437)	2,249)	2,115)	2,621)
Menos: Despesa com imposto de renda diferido (benefício)	517)	(11)	(2)	(122)	894)
Mais: Economia de impostos com despesas com juros	361)	357)	330)	194)	344)
Menos: Imposto sobre os rendimentos dos investimentos	255)	276)	267)	17)	164)
Impostos operacionais de caixa	2,450)	2,529)	2,314)	2,414)	1,907)

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).

A análise dos dados financeiros demonstra flutuações significativas em dois itens tributários ao longo do período de cinco anos. Observa-se uma tendência distinta em ambos os indicadores, com variações anuais que merecem atenção.

Imposto de Renda: O valor do imposto de renda apresentou uma redução considerável entre 2021 e 2022, passando de US$ 2.621 milhões para US$ 2.115 milhões. Em 2023, houve uma recuperação parcial, atingindo US$ 2.249 milhões, seguida por um aumento em 2024, alcançando US$ 2.437 milhões. A trajetória ascendente continuou em 2025, com o imposto de renda atingindo US$ 2.861 milhões. A tendência geral indica um crescimento no imposto de renda nos últimos três anos do período analisado, após a queda inicial.
Impostos Operacionais de Caixa: Os impostos operacionais de caixa exibiram um aumento notável entre 2021 e 2022, subindo de US$ 1.907 milhões para US$ 2.414 milhões. Em 2023, houve uma leve diminuição para US$ 2.314 milhões, seguida por um novo aumento em 2024, atingindo US$ 2.529 milhões. Em 2025, o valor dos impostos operacionais de caixa registrou uma pequena queda, ficando em US$ 2.450 milhões. A tendência geral sugere uma estabilidade relativa nos impostos operacionais de caixa, com flutuações anuais moderadas.

A divergência entre as trajetórias dos dois indicadores sugere que fatores específicos podem estar influenciando cada um deles. A análise conjunta das variações pode fornecer insights sobre a estrutura tributária e a gestão financeira da entidade. A recuperação e o crescimento subsequente do imposto de renda, contrastando com a estabilidade dos impostos operacionais de caixa, indicam possíveis mudanças na lucratividade ou na utilização de benefícios fiscais.

Coca-Cola Co., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)

US$ em milhões

	31 de dez. de 2025	31 de dez. de 2024	31 de dez. de 2023	31 de dez. de 2022	31 de dez. de 2021
Empréstimos e notas a pagar	1,551)	1,499)	4,557)	2,373)	3,307)
Vencimentos correntes da dívida de longo prazo	1,822)	648)	1,960)	399)	1,338)
Dívida de longo prazo, excluindo vencimentos correntes	42,119)	42,375)	35,547)	36,377)	38,116)
Responsabilidade por leasing operacional¹	1,722)	1,213)	1,362)	1,454)	1,471)
Total de dívidas e arrendamentos reportados	47,214)	45,735)	43,426)	40,603)	44,232)
Patrimônio atribuível aos acionistas da The Coca-Cola Company	32,169)	24,856)	25,941)	24,105)	22,999)
Passivo líquido por impostos diferidos (ativos)²	1,200)	1,150)	1,078)	1,168)	692)
Subsídios³	495)	506)	502)	516)	516)
Despesas acumuladas relacionadas à reestruturação⁴	—)	1)	4)	46)	40)
Equivalência patrimonial⁵	1,695)	1,657)	1,584)	1,730)	1,248)
Outras perdas abrangentes (receitas) acumuladas, líquidas de impostos⁶	14,131)	16,843)	14,275)	14,895)	14,330)
Equivalência patrimonial atribuível a participações não controladoras	2,106)	1,516)	1,539)	1,721)	1,861)
Patrimônio líquido ajustado atribuível aos acionistas da The Coca-Cola Company	50,101)	44,872)	43,339)	42,451)	40,438)
Títulos e Valores Mobiliários⁷	(4,413)	(3,750)	(3,223)	(3,095)	(4,359)
Capital investido	92,902)	86,857)	83,542)	79,959)	80,311)

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).

¹ Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.

² Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »

³ Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.

⁴ Adição de despesas acumuladas relacionadas à reestruturação.

⁵ Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido atribuível aos acionistas da The Coca-Cola Company.

⁶ Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.

⁷ Subtração de títulos e valores mobiliários.

A análise dos dados financeiros demonstra uma dinâmica complexa ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação no endividamento, com uma redução em 2022, seguida por aumentos consistentes nos anos subsequentes. O total de dívidas e arrendamentos reportados apresentou crescimento acumulado de aproximadamente 6,77% entre 2021 e 2025.

O patrimônio atribuível aos acionistas da empresa exibiu um padrão de crescimento inicial, com um pico em 2023, seguido por uma diminuição em 2024. Contudo, em 2025, registrou um aumento significativo, superando os valores anteriores e apresentando um crescimento acumulado de aproximadamente 39,84% entre 2021 e 2025.

O capital investido apresentou uma trajetória ascendente constante ao longo dos cinco anos. O crescimento acumulado do capital investido entre 2021 e 2025 foi de aproximadamente 15,65%, indicando um contínuo aporte de recursos na estrutura da organização.

Tendências de Endividamento: Apesar da redução inicial em 2022, o endividamento demonstra uma tendência de alta, o que pode indicar um aumento na alavancagem financeira ou a necessidade de financiamento para projetos de expansão.
Dinâmica do Patrimônio Líquido: A variação no patrimônio líquido, com um declínio em 2024 seguido de um forte crescimento em 2025, sugere a ocorrência de eventos relevantes, como recompras de ações, dividendos extraordinários ou reavaliações de ativos, que impactaram a estrutura de capital da organização.
Investimentos Contínuos: O aumento constante do capital investido sinaliza um compromisso contínuo com o crescimento e a expansão das operações, possivelmente através de investimentos em ativos fixos, pesquisa e desenvolvimento ou aquisições.

Coca-Cola Co., custo de capitalCálculos

31 de dez. de 2025

	Capital (valor justo)¹	Pesos					Custo de capital
Patrimônio líquido²	343,370)	343,370)	÷	386,028)	=	0.89	0.89	×	9.53%	=	8.47%
Dívida³	40,936)	40,936)	÷	386,028)	=	0.11	0.11	×	3.32% × (1 – 21.00%)	=	0.28%
Responsabilidade por leasing operacional⁴	1,722)	1,722)	÷	386,028)	=	0.00	0.00	×	3.90% × (1 – 21.00%)	=	0.01%
Total:	386,028)					1.00					8.77%

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).

¹ US$ em milhões

² Patrimônio líquido. Ver Detalhes »

³ Dívida. Ver Detalhes »

⁴ Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »

31 de dez. de 2024

	Capital (valor justo)¹	Pesos					Custo de capital
Patrimônio líquido²	301,242)	301,242)	÷	342,006)	=	0.88	0.88	×	9.53%	=	8.39%
Dívida³	39,551)	39,551)	÷	342,006)	=	0.12	0.12	×	3.44% × (1 – 21.00%)	=	0.31%
Responsabilidade por leasing operacional⁴	1,213)	1,213)	÷	342,006)	=	0.00	0.00	×	3.70% × (1 – 21.00%)	=	0.01%
Total:	342,006)					1.00					8.72%

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).

¹ US$ em milhões

² Patrimônio líquido. Ver Detalhes »

³ Dívida. Ver Detalhes »

⁴ Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »

31 de dez. de 2023

	Capital (valor justo)¹	Pesos					Custo de capital
Patrimônio líquido²	261,766)	261,766)	÷	301,130)	=	0.87	0.87	×	9.53%	=	8.28%
Dívida³	38,002)	38,002)	÷	301,130)	=	0.13	0.13	×	3.59% × (1 – 21.00%)	=	0.36%
Responsabilidade por leasing operacional⁴	1,362)	1,362)	÷	301,130)	=	0.00	0.00	×	3.40% × (1 – 21.00%)	=	0.01%
Total:	301,130)					1.00					8.65%

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).

¹ US$ em milhões

² Patrimônio líquido. Ver Detalhes »

³ Dívida. Ver Detalhes »

⁴ Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »

31 de dez. de 2022

	Capital (valor justo)¹	Pesos					Custo de capital
Patrimônio líquido²	258,736)	258,736)	÷	295,261)	=	0.88	0.88	×	9.53%	=	8.35%
Dívida³	35,071)	35,071)	÷	295,261)	=	0.12	0.12	×	2.40% × (1 – 21.00%)	=	0.23%
Responsabilidade por leasing operacional⁴	1,454)	1,454)	÷	295,261)	=	0.00	0.00	×	2.90% × (1 – 21.00%)	=	0.01%
Total:	295,261)					1.00					8.58%

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31).

¹ US$ em milhões

² Patrimônio líquido. Ver Detalhes »

³ Dívida. Ver Detalhes »

⁴ Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »

31 de dez. de 2021

	Capital (valor justo)¹	Pesos					Custo de capital
Patrimônio líquido²	270,013)	270,013)	÷	315,102)	=	0.86	0.86	×	9.53%	=	8.16%
Dívida³	43,618)	43,618)	÷	315,102)	=	0.14	0.14	×	1.61% × (1 – 21.00%)	=	0.18%
Responsabilidade por leasing operacional⁴	1,471)	1,471)	÷	315,102)	=	0.00	0.00	×	2.70% × (1 – 21.00%)	=	0.01%
Total:	315,102)					1.00					8.35%

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).

¹ US$ em milhões

² Patrimônio líquido. Ver Detalhes »

³ Dívida. Ver Detalhes »

⁴ Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »

Coca-Cola Co., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência

	31 de dez. de 2025	31 de dez. de 2024	31 de dez. de 2023	31 de dez. de 2022	31 de dez. de 2021
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Lucro econômico¹	5,899)	3,376)	3,657)	3,257)	4,497)
Capital investido²	92,902)	86,857)	83,542)	79,959)	80,311)
Índice de desempenho
Índice de spread econômico³	6.35%	3.89%	4.38%	4.07%	5.60%
Benchmarks
Índice de spread econômicoConcorrentes⁴
Mondelēz International Inc.	-3.42%	0.41%	0.27%	-3.55%	-0.55%
PepsiCo Inc.	3.08%	5.67%	4.60%	4.58%	5.12%
Philip Morris International Inc.	13.50%	8.52%	9.16%	12.12%	26.47%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).

¹ Lucro econômico. Ver Detalhes »

² Capital investido. Ver Detalhes »

³ 2025 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × 5,899 ÷ 92,902 = 6.35%

⁴ Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.

Observa-se uma tendência de crescimento sustentado no capital investido, que, após uma leve redução em 2022, manteve trajetórias ascendentes sucessivas, encerrando o período em 2025 com o valor mais elevado, de US$ 92.902 milhões.

Lucro Econômico: O desempenho apresentou instabilidade entre 2021 e 2024, com oscilações que resultaram em quedas em 2022 e 2024. No entanto, o exercício de 2025 registrou a maior expansão do período, atingindo US$ 5.899 milhões.
Índice de Spread Econômico: A rentabilidade marginal acompanhou a volatilidade do lucro econômico, declinando para 3,89% em 2024. No último ano analisado, houve uma recuperação significativa, elevando o índice para 6,35%, o patamar mais alto de todo o intervalo.

A análise conjunta dos indicadores revela que a expansão da base de capital investido culminou em um aumento substancial na geração de valor econômico em 2025, resultando em uma maior eficiência na remuneração do capital empregado.

Coca-Cola Co., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência

	31 de dez. de 2025	31 de dez. de 2024	31 de dez. de 2023	31 de dez. de 2022	31 de dez. de 2021
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Lucro econômico¹	5,899)	3,376)	3,657)	3,257)	4,497)
Receita operacional líquida	47,941)	47,061)	45,754)	43,004)	38,655)
Índice de desempenho
Índice de margem de lucro econômico²	12.30%	7.17%	7.99%	7.57%	11.63%
Benchmarks
Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes³
Mondelēz International Inc.	-5.45%	0.68%	0.46%	-7.20%	-1.17%
PepsiCo Inc.	2.73%	4.73%	3.77%	3.68%	4.50%
Philip Morris International Inc.	17.71%	10.87%	13.37%	18.07%	24.57%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).

¹ Lucro econômico. Ver Detalhes »

² 2025 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Receita operacional líquida
= 100 × 5,899 ÷ 47,941 = 12.30%

³ Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.

A receita operacional líquida apresentou um crescimento constante e linear durante todo o período analisado, evoluindo de 38.655 milhões de dólares em 2021 para 47.941 milhões de dólares em 2025.

Lucro econômico: O valor demonstrou volatilidade entre 2022 e 2024, com uma redução inicial e oscilações subsequentes, seguida por um incremento expressivo em 2025, quando atingiu 5.899 milhões de dólares.
Índice de margem de lucro econômico: A margem sofreu contração a partir de 2022, atingindo seu ponto mais baixo em 2024, com 7,17%, e recuperando-se significativamente em 2025 para alcançar 12,3%, o nível mais alto do período.

Observa-se que, embora a receita tenha crescido ininterruptamente, a rentabilidade econômica enfrentou pressões entre 2022 e 2024, resultando em uma diminuição da margem. A reversão dessa tendência em 2025 indica uma melhora substancial na eficiência operacional ou na gestão de custos, permitindo que o lucro econômico superasse os níveis iniciais de 2021.

Coca-Cola Co. (NYSE:KO)

Valor acrescentado económico (EVA)

Lucro econômico

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

Impostos operacionais de caixa

Capital investido

Custo de capital

Índice de spread econômico

Índice de margem de lucro econômico