Stock Analysis on Net

Coca-Cola Co. (NYSE:KO)

Modelo de desconto de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.


Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Coca-Cola Co., previsão de dividendos por ação (DPS)

EUA $

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Ano Valor DPSt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 9.86%
0 DPS01 1.84
1 DPS1 2.00 = 1.84 × (1 + 8.81%) 1.82
2 DPS2 2.17 = 2.00 × (1 + 8.38%) 1.80
3 DPS3 2.34 = 2.17 × (1 + 7.95%) 1.77
4 DPS4 2.52 = 2.34 × (1 + 7.51%) 1.73
5 DPS5 2.70 = 2.52 × (1 + 7.08%) 1.69
5 Valor terminal (TV5) 104.06 = 2.70 × (1 + 7.08%) ÷ (9.86%7.08%) 65.04
Valor intrínseco das ações ordinárias da Coca-Cola (por ação) $73.84
Preço atual das ações $71.01

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).

1 DPS0 = Soma dos dividendos do último ano por ação ordinária de Coca-Cola . Ver Detalhes »

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno necessária (r)

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Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.16%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.82%
Risco sistemático de Coca-Cola ações ordinárias βKO 0.59
 
Taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da Coca-Cola3 rKO 9.86%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 rKO = RF + βKO [E(RM) – RF]
= 4.16% + 0.59 [13.82%4.16%]
= 9.86%


Taxa de crescimento dos dividendos (g)

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

Coca-Cola Co., modelo PRAT

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Média 31 de dez. de 2023 31 de dez. de 2022 31 de dez. de 2021 31 de dez. de 2020 31 de dez. de 2019
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos 7,951 7,617 7,251 7,047 6,845
Lucro líquido atribuível aos acionistas da The Coca-Cola Company 10,714 9,542 9,771 7,747 8,920
Receita operacional líquida 45,754 43,004 38,655 33,014 37,266
Ativos totais 97,703 92,763 94,354 87,296 86,381
Patrimônio atribuível aos acionistas da The Coca-Cola Company 25,941 24,105 22,999 19,299 18,981
Índices financeiros
Taxa de retenção1 0.26 0.20 0.26 0.09 0.23
Índice de margem de lucro2 23.42% 22.19% 25.28% 23.47% 23.94%
Índice de giro do ativo3 0.47 0.46 0.41 0.38 0.43
Índice de alavancagem financeira4 3.77 3.85 4.10 4.52 4.55
Médias
Taxa de retenção 0.21
Índice de margem de lucro 23.66%
Índice de giro do ativo 0.43
Índice de alavancagem financeira 4.16
 
Taxa de crescimento dos dividendos (g)5 8.81%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).

2023 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido atribuível aos acionistas da The Coca-Cola Company – Dividendos) ÷ Lucro líquido atribuível aos acionistas da The Coca-Cola Company
= (10,7147,951) ÷ 10,714
= 0.26

2 Índice de margem de lucro = 100 × Lucro líquido atribuível aos acionistas da The Coca-Cola Company ÷ Receita operacional líquida
= 100 × 10,714 ÷ 45,754
= 23.42%

3 Índice de giro do ativo = Receita operacional líquida ÷ Ativos totais
= 45,754 ÷ 97,703
= 0.47

4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Patrimônio atribuível aos acionistas da The Coca-Cola Company
= 97,703 ÷ 25,941
= 3.77

5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.21 × 23.66% × 0.43 × 4.16
= 8.81%


Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita no modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($71.01 × 9.86% – $1.84) ÷ ($71.01 + $1.84)
= 7.08%

onde:
P0 = preço atual da ação ordinária de Coca-Cola
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação ordinária Coca-Cola
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Coca-Cola


Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)

Coca-Cola Co., Modelo H

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Ano Valor gt
1 g1 8.81%
2 g2 8.38%
3 g3 7.95%
4 g4 7.51%
5 e seguintes g5 7.08%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.81% + (7.08%8.81%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.38%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.81% + (7.08%8.81%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.95%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.81% + (7.08%8.81%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.51%