Coca-Cola Co. (NYSE:KO)

Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais

Observa-se um aumento na geração de caixa operacional de 2020 para 2021, passando de 9.844 milhões de dólares para 12.625 milhões, indicando maior eficiência operacional ou crescimento nas receitas. Em 2022, houve uma redução ligeira para 11.018 milhões, seguida de um aumento em 2023 para 11.599 milhões. Em 2024, há uma significativa queda para 6.805 milhões, o que pode apontar uma diminuição na eficiência operacional, efeitos de fatores externos, ou mudanças estratégicas na gestão de caixa.

Fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

O FCFF acompanha uma tendência semelhante à do caixa operacional, apresentando aumento de 2020 (9.601 milhões) para 2021 (11.948 milhões). Em 2022, há uma desaceleração para 10.304 milhões, e um leve crescimento em 2023 para 10.990 milhões. No entanto, há uma redução significativa em 2024 para 6.140 milhões. Essa diminuição sugere uma redução no financiamento de investimentos ou alterações na política de distribuição de caixa, refletindo uma potencial desaceleração no crescimento ou mudanças estratégicas na alocação dos recursos.

Ao analisar os dados financeiros apresentados, observa-se uma evolução na alíquota efetiva do imposto de renda (EITR) ao longo do período considerado. Houve uma ligeira variação de 20,3% em 2020 para 21,1% em 2021, seguida por uma redução significativa para 18,1% em 2022. Nos anos subsequentes, essa alíquota apresentou um aumento discreto, chegando a 17,4% em 2023 e alcançando 18,6% em 2024. Essa tendência indica uma relativa estabilidade da carga tributária efetiva, com pequenas oscilações possivelmente refletindo alterações fiscais ou estratégias de planejamento tributário.

Quanto aos juros pagos, líquidos de impostos, há uma tendência de aumento contínuo ao longo do período, passando de US$ 745 milhões em 2020 para US$ 582 milhões em 2021, o que apresenta uma redução nesta última, possivelmente por efeito de estratégias de gerenciamento de dívidas ou alterações nas condições de financiamento. Contudo, a partir de 2022, ocorre um incremento expressivo, chegando a US$ 695 milhões em 2022, e posteriormente subindo significativamente para US$ 1.169 milhões em 2023 e US$ 1.359 milhões em 2024. Este incremento sugere uma elevação na carga de juros pagos, refletindo ampliação de endividamento ou aumento nas taxas de juros de mercado. Assim, o padrão indica mobilização de recursos por meio de financiamentos, com impacto direto sobre os custos financeiros registrados.

Ao analisar a evolução do valor da empresa (EV) ao longo do período de cinco anos, observa-se um crescimento consistente de aproximadamente 20,8% entre 2020 e 2021, passando de US$ 250,062 milhões para US$ 302,010 milhões. Entre 2021 e 2022, houve uma ligeira redução de cerca de 4,5%, atingindo US$ 287.975 milhões, seguida por um aumento modesto de aproximadamente 1,3% até 2023, chegando a US$ 291.706 milhões. Contudo, em 2024, ocorre um aumento significativo de aproximadamente 14%, elevando o valor para US$ 332.709 milhões. Essa trajetória indica uma tendência geral de crescimento no valor da empresa, com uma recuperação e expansão mais expressiva em 2024.

Em relação ao fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF), observa-se uma variação que aponta para certa estabilidade entre 2020 e 2023, com valores de US$ 9.601 milhões, US$ 11.948 milhões, US$ 10.304 milhões e US$ 10.990 milhões, respectivamente. Em 2024, há uma redução significativa para US$ 6.140 milhões, o que pode indicar uma diminuição na geração de caixa operacional ou investimentos, ou ainda alterações na estratégia financeira da empresa. A estabilidade até 2023 sugere uma fase de maturidade ou equilíbrio operacional, enquanto a redução em 2024 indica uma possível mudança que merece investigação mais aprofundada.

O rácio EV/FCFF evidencia a relação entre o valor da empresa e o fluxo de caixa gerado. Entre 2020 e 2023, o valor do rácio apresenta pequenas oscilações, variando de 26,04 até 27,95, indicando uma relativa consistência na avaliação do mercado em relação à geração de caixa operacional. Em 2024, o aumento expressivo do rácio para 54,19 sugere que o valor da empresa cresceu de forma desproporcional em relação ao fluxo de caixa, o que pode refletir expectativas de crescimento futuro, mudanças na percepção de risco ou fatores de mercado que afetaram a avaliação.