Modelo de precificação de ativos de capital (CAPM)

O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) indica qual deve ser a taxa de retorno esperada ou exigida sobre ativos de risco, como ações ordinárias de Allergan.

Taxas de retorno
Variância e covariância
Estimativa sistemática de risco (β)
Taxa de retorno esperada

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Taxas de retorno

Allergan Inc., taxas de rentabilidade mensais

		Allergan Inc. (AGN.)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Data	Preço_AGN.,t¹	Dividendo_AGN.,t¹	R_AGN.,t²	Preço_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 de jan. de 2010
1.	28 de fev. de 2010
2.	31 de mar. de 2010
3.	30 de abr. de 2010
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	30 de nov. de 2014
59.	31 de dez. de 2014
Média (R):
Desvio padrão:

		Allergan Inc. (AGN.)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Data	Preço_AGN.,t¹	Dividendo_AGN.,t¹	R_AGN.,t²	Preço_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 de jan. de 2010
1.	28 de fev. de 2010
2.	31 de mar. de 2010
3.	30 de abr. de 2010
4.	31 de mai. de 2010
5.	30 de jun. de 2010
6.	31 de jul. de 2010
7.	31 de ago. de 2010
8.	30 de set. de 2010
9.	31 de out. de 2010
10.	30 de nov. de 2010
11.	31 de dez. de 2010
12.	31 de jan. de 2011
13.	28 de fev. de 2011
14.	31 de mar. de 2011
15.	30 de abr. de 2011
16.	31 de mai. de 2011
17.	30 de jun. de 2011
18.	31 de jul. de 2011
19.	31 de ago. de 2011
20.	30 de set. de 2011
21.	31 de out. de 2011
22.	30 de nov. de 2011
23.	31 de dez. de 2011
24.	31 de jan. de 2012
25.	29 de fev. de 2012
26.	31 de mar. de 2012
27.	30 de abr. de 2012
28.	31 de mai. de 2012
29.	30 de jun. de 2012
30.	31 de jul. de 2012
31.	31 de ago. de 2012
32.	30 de set. de 2012
33.	31 de out. de 2012
34.	30 de nov. de 2012
35.	31 de dez. de 2012
36.	31 de jan. de 2013
37.	28 de fev. de 2013
38.	31 de mar. de 2013
39.	30 de abr. de 2013
40.	31 de mai. de 2013
41.	30 de jun. de 2013
42.	31 de jul. de 2013
43.	31 de ago. de 2013
44.	30 de set. de 2013
45.	31 de out. de 2013
46.	30 de nov. de 2013
47.	31 de dez. de 2013
48.	31 de jan. de 2014
49.	28 de fev. de 2014
50.	31 de mar. de 2014
51.	30 de abr. de 2014
52.	31 de mai. de 2014
53.	30 de jun. de 2014
54.	31 de jul. de 2014
55.	31 de ago. de 2014
56.	30 de set. de 2014
57.	31 de out. de 2014
58.	30 de nov. de 2014
59.	31 de dez. de 2014
Média (R):
Desvio padrão:

Mostrar tudo

¹ Dados em US$ por ação ordinária, ajustados por desdobramentos e dividendos das ações.

² Taxa de retorno das ações ordinárias da AGN. durante o período t.

³ Taxa de retorno do S&P 500 (proxy da carteira de mercado) durante o período t.

Variância e covariância

Allergan Inc., cálculo da variância e covariância dos retornos

t	Data	R_AGN.,t	R_{S&P 500,t}	(R_AGN.,t–R_AGN.)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_AGN.,t–R_AGN.)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	28 de fev. de 2010
2.	31 de mar. de 2010
3.	30 de abr. de 2010
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	30 de nov. de 2014
59.	31 de dez. de 2014
Total (Σ):

t	Data	R_AGN.,t	R_{S&P 500,t}	(R_AGN.,t–R_AGN.)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_AGN.,t–R_AGN.)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	28 de fev. de 2010
2.	31 de mar. de 2010
3.	30 de abr. de 2010
4.	31 de mai. de 2010
5.	30 de jun. de 2010
6.	31 de jul. de 2010
7.	31 de ago. de 2010
8.	30 de set. de 2010
9.	31 de out. de 2010
10.	30 de nov. de 2010
11.	31 de dez. de 2010
12.	31 de jan. de 2011
13.	28 de fev. de 2011
14.	31 de mar. de 2011
15.	30 de abr. de 2011
16.	31 de mai. de 2011
17.	30 de jun. de 2011
18.	31 de jul. de 2011
19.	31 de ago. de 2011
20.	30 de set. de 2011
21.	31 de out. de 2011
22.	30 de nov. de 2011
23.	31 de dez. de 2011
24.	31 de jan. de 2012
25.	29 de fev. de 2012
26.	31 de mar. de 2012
27.	30 de abr. de 2012
28.	31 de mai. de 2012
29.	30 de jun. de 2012
30.	31 de jul. de 2012
31.	31 de ago. de 2012
32.	30 de set. de 2012
33.	31 de out. de 2012
34.	30 de nov. de 2012
35.	31 de dez. de 2012
36.	31 de jan. de 2013
37.	28 de fev. de 2013
38.	31 de mar. de 2013
39.	30 de abr. de 2013
40.	31 de mai. de 2013
41.	30 de jun. de 2013
42.	31 de jul. de 2013
43.	31 de ago. de 2013
44.	30 de set. de 2013
45.	31 de out. de 2013
46.	30 de nov. de 2013
47.	31 de dez. de 2013
48.	31 de jan. de 2014
49.	28 de fev. de 2014
50.	31 de mar. de 2014
51.	30 de abr. de 2014
52.	31 de mai. de 2014
53.	30 de jun. de 2014
54.	31 de jul. de 2014
55.	31 de ago. de 2014
56.	30 de set. de 2014
57.	31 de out. de 2014
58.	30 de nov. de 2014
59.	31 de dez. de 2014
Total (Σ):

Mostrar tudo

Variação_AGN. = Σ(R_AGN.,t–R_AGN.)² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Variação_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Covariância_{AGN., S&P 500} = Σ(R_AGN.,t–R_AGN.)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Estimativa sistemática de risco (β)

Variação_AGN.
Variação_{S&P 500}
Covariância_{AGN., S&P 500}
Coeficiente de correlação_{AGN., S&P 500}¹
β_AGN.²
α_AGN.³

Cálculos

¹ Coeficiente de correlação_{AGN., S&P 500}
= Covariância_{AGN., S&P 500} ÷ (Desvio padrão_AGN. × Desvio padrão_{S&P 500})
= ÷ ( × )
=

² β_AGN.
= Covariância_{AGN., S&P 500} ÷ Variação_{S&P 500}
= ÷
=

³ α_AGN.
= Média_AGN. – β_AGN. × Média_{S&P 500}
= – ×
=

Taxa de retorno esperada

Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite¹	R_F
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado²	E(R_M)
Risco sistemático de Allergan ações ordinárias	β_AGN.

Taxa de retorno esperada das ações ordinárias da Allergan³	E(R_AGN.)

¹ Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

² Ver Detalhes »

³ E(R_AGN.) = R_F + β_AGN. [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

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