Modelo de desconto de dividendos (DDM)
Em técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontada (DCF) o valor da ação é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e simples do fluxo de caixa, pois são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.
Área para usuários pagantes
Experimentar gratuitamente
PepsiCo Inc. páginas disponíveis gratuitamente esta semana:
- Demonstração de resultados
- Análise das relações de atividade de curto prazo
- Análise de segmentos reportáveis
- Análise de áreas geográficas
- Valor corporativo para razão EBITDA (EV/EBITDA)
- Valor corporativo para razão FCFF (EV/FCFF)
- Relação de retorno sobre ativos (ROA) desde 2005
- Dívida com a relação patrimonial dos acionistas desde 2005
- Relação preço/lucro líquido (P/E) desde 2005
- Relação preço/valor do livro (P/BV) desde 2005
Nós aceitamos:
Valor das ações intrínsecas (resumo da avaliação)
PepsiCo Inc., previsão de dividendos por ação (DPS)
US$
| Ano | Valor | DPSt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em |
|---|---|---|---|---|
| 0 | DPS01 | |||
| 1 | DPS1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | DPS2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | DPS3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | DPS4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | DPS5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valor do terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valor intrínseco das ações ordinárias da PepsiCo (por ação) | ||||
| Preço atual da ação | ||||
Com base no relatório: 10-K (data do relatório: 2021-12-25).
1 DPS0 = Soma dos dividendos do último ano por ação de PepsiCo ações ordinárias. Veja detalhes »
Disclaimer!
A avaliação é baseada em premissas padrão. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real das ações pode diferir significativamente o estimado. Se você quiser usar o valor estimado em ações intrínsecas no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Taxa de retorno exigida (r)
| Suposições | ||
| Taxa de retorno no LT Treasury Composite1 | RF | |
| Taxa esperada de retorno na carteira de mercado2 | E(RM) | |
| Risco sistemático de ações ordinárias PepsiCo | βPEP | |
| Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da PepsiCo3 | rPEP | |
1 Média não renascido de rendimentos de lances em todos os títulos do Tesouro dos EUA não vencidos ou callable em menos de 10 anos (taxa de proxy de retorno sem risco).
3 rPEP = RF + βPEP [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=
Taxa de crescimento de dividendos (g)
Taxa de crescimento de dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT
PepsiCo Inc., Modelo PRAT
Com base nos relatórios: 10-K (data do relatório: 2021-12-25), 10-K (data do relatório: 2020-12-26), 10-K (data do relatório: 2019-12-28), 10-K (data do relatório: 2018-12-29), 10-K (data do relatório: 2017-12-30).
2021 Cálculos
1 Taxa de retenção = (Lucro líquido atribuível à PepsiCo – Dividendos em dinheiro declarados, comuns) ÷ Lucro líquido atribuível à PepsiCo
= ( – ) ÷
=
2 Relação de margem de lucro = 100 × Lucro líquido atribuível à PepsiCo ÷ Receita líquida
= 100 × ÷
=
3 Relação de volume de negócios do ativo = Receita líquida ÷ Total de ativos
= ÷
=
4 Relação de alavancagem financeira = Total de ativos ÷ Patrimônio líquido total da PepsiCo
= ÷
=
5 g = Taxa de retenção × Relação de margem de lucro × Relação de volume de negócios do ativo × Relação de alavancagem financeira
= × × ×
=
Taxa de crescimento de dividendos (g) implícita pelo modelo de crescimento de Gordon
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=
Onde:
P0 = preço atual da ação de PepsiCo ações ordinárias
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação de PepsiCo ações ordinárias
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da PepsiCo
Previsão da taxa de crescimento de dividendos (g)
PepsiCo Inc., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 e depois | g5 |
Onde:
g1 está implícito pelo modelo PRAT
g5 está implícito por Gordon modelo de crescimento
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolção linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=