Stock Analysis on Net

PepsiCo Inc. (NASDAQ:PEP)

Modelo de desconto de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque estes são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.


Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

PepsiCo Inc., previsão de dividendos por ação (DPS)

EUA $

Microsoft Excel
Ano Valor DPSt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 9.73%
0 DPS01 4.52
1 DPS1 5.38 = 4.52 × (1 + 18.80%) 4.90
2 DPS2 6.23 = 5.38 × (1 + 15.88%) 5.17
3 DPS3 7.04 = 6.23 × (1 + 12.95%) 5.33
4 DPS4 7.74 = 7.04 × (1 + 10.02%) 5.34
5 DPS5 8.29 = 7.74 × (1 + 7.09%) 5.21
5 Valor terminal (TV5) 336.30 = 8.29 × (1 + 7.09%) ÷ (9.73%7.09%) 211.42
Valor intrínseco das ações ordinárias da PepsiCo (por ação) $237.37
Preço atual das ações $183.58

Com base no relatório: 10-K (data do relatório: 2022-12-31).

1 DPS0 = Soma dos dividendos do ano passado por ação de PepsiCo ações ordinárias. Ver detalhes »

Disclaimer!
A avaliação baseia-se em pressupostos normalizados. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real das ações pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno exigida (r)

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Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.08%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.78%
Risco sistemático de PepsiCo ações ordinárias βPEP 0.58
 
Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da PepsiCo3 rPEP 9.73%

1 Média não ponderada dos rendimentos das ofertas em todos os títulos do Tesouro dos EUA de cupom fixo em circulação, nem vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno sem risco).

2 Ver detalhes »

3 rPEP = RF + βPEP [E(RM) – RF]
= 4.08% + 0.58 [13.78%4.08%]
= 9.73%


Taxa de crescimento de dividendos (g)

Taxa de crescimento de dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

PepsiCo Inc., modelo PRAT

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Média 31 de dez. de 2022 25 de dez. de 2021 26 de dez. de 2020 28 de dez. de 2019 29 de dez. de 2018
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos em dinheiro declarados, comuns 6,275 5,896 5,589 5,323 5,098
Lucro líquido atribuível à PepsiCo 8,910 7,618 7,120 7,314 12,515
Receita líquida 86,392 79,474 70,372 67,161 64,661
Total do activo 92,187 92,377 92,918 78,547 77,648
Total do patrimônio líquido da PepsiCo 17,149 16,043 13,454 14,786 14,518
Rácios financeiros
Taxa de retenção1 0.30 0.23 0.22 0.27 0.59
Rácio de margem de lucro2 10.31% 9.59% 10.12% 10.89% 19.35%
Rácio de volume de negócios do activo3 0.94 0.86 0.76 0.86 0.83
Rácio de alavancagem financeira4 5.38 5.76 6.91 5.31 5.35
Médias
Taxa de retenção 0.32
Rácio de margem de lucro 12.05%
Rácio de volume de negócios do activo 0.85
Rácio de alavancagem financeira 5.74
 
Taxa de crescimento de dividendos (g)5 18.80%

Com base em relatórios: 10-K (data do relatório: 2022-12-31), 10-K (data do relatório: 2021-12-25), 10-K (data do relatório: 2020-12-26), 10-K (data do relatório: 2019-12-28), 10-K (data do relatório: 2018-12-29).

2022 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido atribuível à PepsiCo – Dividendos em dinheiro declarados, comuns) ÷ Lucro líquido atribuível à PepsiCo
= (8,9106,275) ÷ 8,910
= 0.30

2 Rácio de margem de lucro = 100 × Lucro líquido atribuível à PepsiCo ÷ Receita líquida
= 100 × 8,910 ÷ 86,392
= 10.31%

3 Rácio de volume de negócios do activo = Receita líquida ÷ Total do activo
= 86,392 ÷ 92,187
= 0.94

4 Rácio de alavancagem financeira = Total do activo ÷ Total do patrimônio líquido da PepsiCo
= 92,187 ÷ 17,149
= 5.38

5 g = Taxa de retenção × Rácio de margem de lucro × Rácio de volume de negócios do activo × Rácio de alavancagem financeira
= 0.32 × 12.05% × 0.85 × 5.74
= 18.80%


Taxa de crescimento de dividendos (g) implícita pelo modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($183.58 × 9.73% – $4.52) ÷ ($183.58 + $4.52)
= 7.09%

onde:
P0 = preço atual da ação ordinária PepsiCo
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação de PepsiCo ações ordinárias
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da PepsiCo


Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)

PepsiCo Inc., Modelo H

Microsoft Excel
Ano Valor gt
1 g1 18.80%
2 g2 15.88%
3 g3 12.95%
4 g4 10.02%
5 e depois g5 7.09%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.80% + (7.09%18.80%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.88%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.80% + (7.09%18.80%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.95%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.80% + (7.09%18.80%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.02%