Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
PepsiCo Inc., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 8.52% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 9,616 | ||
| 1 | FCFF1 | 9,908 | = 9,616 × (1 + 3.04%) | 9,130 |
| 2 | FCFF2 | 10,238 | = 9,908 × (1 + 3.33%) | 8,694 |
| 3 | FCFF3 | 10,608 | = 10,238 × (1 + 3.61%) | 8,300 |
| 4 | FCFF4 | 11,022 | = 10,608 × (1 + 3.90%) | 7,947 |
| 5 | FCFF5 | 11,483 | = 11,022 × (1 + 4.18%) | 7,629 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 275,923 | = 11,483 × (1 + 4.18%) ÷ (8.52% – 4.18%) | 183,329 |
| Valor intrínseco do capital PepsiCo | 225,030 | |||
| Menos: Obrigações de dívida (valor justo) | 46,000 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias PepsiCo | 179,030 | |||
| Valor intrínseco de PepsiCo ações ordinárias (por ação) | $130.99 | |||
| Preço atual das ações | $135.40 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-27).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
PepsiCo Inc., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 185,060 | 0.80 | 9.96% | |
| Obrigações de dívida (valor justo) | 46,000 | 0.20 | 2.74% | = 3.39% × (1 – 19.22%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-27).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 1,366,768,315 × $135.40
= $185,060,429,851.00
Obrigações de dívida (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (19.00% + 19.40% + 19.80% + 16.10% + 21.80%) ÷ 5
= 19.22%
WACC = 8.52%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
PepsiCo Inc., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-27), 10-K (Data do relatório: 2024-12-28), 10-K (Data do relatório: 2023-12-30), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-25).
2025 Cálculos
2 Despesa com juros, após impostos = Despesa com juros × (1 – EITR)
= 1,840 × (1 – 19.00%)
= 1,490
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido atribuível à PepsiCo + Despesa com juros, após impostos
= 8,240 + 1,490
= 9,730
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [9,730 – 9,208] ÷ 9,730
= 0.05
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 9,730 ÷ 69,588
= 13.98%
6 g = RR × ROIC
= 0.19 × 16.31%
= 3.04%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (231,060 × 8.52% – 9,616) ÷ (231,060 + 9,616)
= 4.18%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido PepsiCo (US$ em milhões)
FCFF0 = no último ano, a PepsiCo liberou fluxo de caixa para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital PepsiCo
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
PepsiCo Inc., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 3.04% |
| 2 | g2 | 3.33% |
| 3 | g3 | 3.61% |
| 4 | g4 | 3.90% |
| 5 e seguintes | g5 | 4.18% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.04% + (4.18% – 3.04%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.33%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.04% + (4.18% – 3.04%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.61%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.04% + (4.18% – 3.04%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.90%