Keurig Dr Pepper Inc. (NASDAQ:KDP)

Nos períodos analisados, observa-se que o índice de giro de estoque apresentou uma tendência de diminuição ao longo do tempo, passando de cerca de 7,31 a 5,04. Essa redução indica que a empresa está levando mais dias para vender seu estoque, sugerindo uma possível desaceleração nas vendas ou um aumento no nível de estoque mantido.

O índice de giro de recebíveis apresentou variações menores, mantendo-se relativamente estável ao redor de 10,83 a 10,01. Isso sugere que o período médio de recebimento de créditos permanece constante, com pequenas oscilações, indicando uma gestão de recebíveis relativamente estável durante o período.

Por outro lado, o índice de rotatividade a pagar demonstrou uma tendência de diminuição, partindo de 1,5 até cerca de 1,26, indicando que a empresa está pagando suas obrigações com maior extensão de dias ao longo do tempo. Isso pode refletir uma estratégia de alongar prazos de pagamento ou uma maior dificuldade em negociar condições mais favoráveis com fornecedores.

O ciclo operacional evidenciou um aumento considerável, crescendo de aproximadamente 87 dias até cerca de 108 dias. Esse aumento sugere que a duração para converter os recursos em caixa, considerando estoque, recebíveis e pagamentos, está se alongando, o que pode impactar negativamente na liquidez e na gestão de caixa.

Os dias de rotação de estoque e de recebíveis também mostraram uma tendência de aumento, indicando que a empresa está demorando mais para vender o estoque e receber os créditos. Por exemplo, os dias de estoque aumentaram de 50 para 72, enquanto os dias de recebíveis cresceram de 37 para 36 dias, sugerindo uma possível desaceleração na eficiência operacional.

O ciclo de conversão de caixa apresentou valores negativos ao longo de todo o período, indicando que a empresa consegue financiar seus estoques e recebíveis por um período maior do que o tempo necessário para pagar seus fornecedores. Entretanto, os valores dos dias de rotação de contas a pagar aumentaram significativamente, de 243 para 290 dias, o que reflete uma extensão nos prazos médios de pagamento, alinhando-se com a tendência de aumento no ciclo operacional.

Ao longo do período analisado, observa-se uma tendência de aumento nos custos das vendas, que evoluíram de US$ 1.106 milhões no primeiro trimestre de 2019 para US$ 1.778 milhões no segundo trimestre de 2022, indicando uma expansão contínua nesta linha de despesa. Apesar do crescimento no valor absoluto, o índice de giro de estoque apresentou variações, refletindo mudanças na eficiência de gestão de inventários.

Os inventários apresentaram um aumento substancial ao longo do tempo, passando de US$ 663 milhões no primeiro trimestre de 2019 para US$ 1.239 milhões no segundo trimestre de 2022. Essa elevação sugere uma ampliação na quantidade de estoques mantidos, possivelmente em resposta a estratégias de expansão ou à necessidade de acomodar linhas adicionais de produtos.

O índice de giro de estoque demonstra uma tendência de declínio constante, saindo de picos de aproximadamente 7,31 no terceiro trimestre de 2019 e atingindo valores abaixo de 6,00 na maior parte do período subsequente. Essa redução indica uma diminuição na velocidade com que os estoques são vendidos ou utilizados, o que pode apontar para um acúmulo mais lento de inventários ou dificuldades na rotatividade dos produtos.

Juntos, esses fatores evidenciam uma estratégia de acumulação de estoques que, embora possa ter relação com expectativa de aumento de vendas ou preparação para lançamentos, também traz potencial risco de obsolescência ou de maior capital empatado em estoques parados, impactando a eficiência operacional.

Análise do desempenho financeiro trimestral

Vendas líquidas:

Observa-se uma tendência geral de crescimento nas vendas líquidas ao longo do período analisado. Inicialmente, em março de 2019, os valores estavam em torno de US$ 2,504 milhões, apresentando variações ao longo dos trimestres seguintes. Destaca-se um aumento contínuo até dezembro de 2021, atingindo US$ 3.391 milhões. No primeiro trimestre de 2022, as vendas continuam em ascensão, chegando a US$ 3.554 milhões, indicando uma expansão consistente na receita de vendas durante o período. Essa tendência sugere uma estratégia de crescimento sustentável e uma boa receptividade do mercado às ofertas da empresa.

Contas a receber, líquidas:

Os valores de contas a receber exibiram uma tendência de aumento ao longo do período. Em março de 2019, estavam em US$ 1.016 milhões, crescendo até US$ 1.348 milhões em dezembro de 2021, com um valor de US$ 1.326 milhões em março de 2022. Este aumento pode refletir o crescimento nas vendas e uma possível alteração nas condições de crédito ou na política de recebíveis. Apesar do aumento absoluto, o saldo de contas a receber parece estar proporcional às vendas, o que é um indicador positivo para a eficiência na gestão de crédito e cobrança.

Índice de giro de recebíveis:

Este indicador mostra variações ao longo do tempo, porém compreende uma tendência de estabilidade moderada. Em alguns períodos, o índice atingiu valores próximos de 11, refletindo uma rotatividade relativamente eficiente dos recebíveis. No atual ponto mais recente, o índice encontra-se em torno de 10,01, indicando uma leve redução na velocidade de giro em relação a períodos anteriores, o que pode sugerir maior duração dos prazos de recebimento ou uma alteração na política de crédito. Ainda assim, os valores permanecem dentro de uma faixa considerada eficiente, indicando que a administração mantém um bom controle sobre o ciclo de receita.

Ao analisar os dados apresentados, observa-se um aumento consistente no custo das vendas ao longo do período considerado, passando de US$ 1.106 milhões no primeiro trimestre de 2019 para US$ 1.778 milhões no segundo trimestre de 2022. Essa tendência indica um crescimento contínuo na despesa com vendas, potencialmente refletindo aumento nos custos de produção, distribuição ou compras de matérias-primas.

Os contas a pagar demonstraram um crescimento semelhante, evoluindo de US$ 2.558 milhões em março de 2019 para US$ 4.950 milhões em junho de 2022. Além disso, a relação entre o índice de rotatividade a pagar e o período avaliado mostrou uma tendência de declínio, passando de aproximadamente 1,5 em junho de 2019 para 1,26 em junho de 2022. Este decréscimo sugere uma diminuição na frequência de pagamento às fornecedores ou uma extensão maior nos prazos de pagamento, indicando possíveis mudanças na estratégia de gestão de contas a pagar ou condições de crédito com fornecedores.

O aumento no saldo de contas a pagar, aliado à redução do índice de rotatividade, pode refletir uma política de extensão de prazos de pagamento para gestão de fluxo de caixa ou uma mudança nas condições negociadas com fornecedores. Por sua vez, o crescimento sustentado do custo das vendas pode impactar a margem operacional, dependendo da capacidade de repassar custos ao mercado.

Não há alteração abrupta nos padrões, mas sim uma trajetória de crescimento contínuo na maioria dos indicadores, reforçando a necessidade de monitoramento constante dessas variáveis para avaliar o impacto na liquidez e na rentabilidade da operação.

Ao analisar os dados financeiros ao longo dos trimestres, observa-se uma tendência de evolução nos volumes de vendas líquidas, variável em diferentes períodos.

Nos primeiros trimestres de 2019, as vendas líquidas apresentaram crescimento moderado, passando de 2.504 milhões de dólares no final de março para 2.870 milhões de dólares no final de setembro. Este padrão de crescimento foi mantido até o final de 2019, culminando em 3.121 milhões de dólares em março de 2020, antes do impacto perceptível da pandemia de COVID-19, que parece ter causado uma leve desaceleração no primeiro trimestre de 2020, porém com retomada subsequente.

Durante o ano de 2020, as vendas líquidas mostraram estabilidade e crescimento contínuo, atingindo 3.250 milhões de dólares em março de 2021 e atingindo picos de até 3.391 milhões de dólares no final de junho de 2022. Isso indica uma recuperação e uma tendência de aumento nas vendas no período pós-início da crise sanitária.

Por outro lado, o capital de giro evidenciou uma deterioração contínua durante o período analisado. Em março de 2019, o valor era de -4.494 milhões de dólares e apresentou uma tendência de aumento negativo ao longo do tempo, atingindo -2.990 milhões de dólares em junho de 2022. Essa redução do valor negativo sugere uma melhoria na gestão do capital de giro ou uma mudança na composição dos ativos e passivos de curto prazo, embora os valores permaneçam em saldo devedor substancial.

Quando combinados, esses dados indicam que a empresa manteve dinamismo nas vendas, mesmo durante períodos de instabilidade econômica global, enquanto adotava estratégias que possivelmente melhoraram a eficiência na gestão do capital de giro, diminuindo o saldo negativo ao longo do tempo.

Por fim, a ausência de dados ou índices relacionados ao índice de giro de capital de giro impede uma análise mais detalhada da eficiência na gestão de recursos circulantes, sendo recomendado acompanhar esses indicadores para uma avaliação mais aprofundada no futuro.

Durante o período avaliado, observa-se uma tendência de diminuição no índice de giro de estoque, passando de 7,31 em junho de 2019 para cerca de 5,04 em junho de 2022. Essa redução indica que a eficiência na rotatividade de estoque tem declinado ao longo dos trimestres, sugerindo potencial aumento nos volumes de estoque ou redução na frequência de venda dos inventários.

Simultaneamente, o número de dias de rotação de estoque apresentou uma elevação, passando de aproximadamente 50 dias em junho de 2019 para cerca de 72 dias em junho de 2022. Tal incremento reforça a percepção de que os estoques estão permanecendo mais tempo na empresa antes de serem vendidos ou usados, o que pode indicar ajustes na gestão de estoques, problemas na demanda ou mudanças nas estratégias comerciais.

A correlação entre os dois indicadores revela um aumento no período necessário para a rotatividade dos estoques, refletindo uma possível desaceleração na velocidade de giro dos inventários recentes. Esses padrões podem apontar para a necessidade de revisar as políticas de gestão de estoques ou de avaliar o impacto da demanda de mercado nas operações da empresa.

O índice de giro de recebíveis mostra uma tendência de estabilidade ao longo do tempo, apresentando valores que variam entre aproximadamente 10,01 e 11,33. Notavelmente, houve pico de 11,33 no terceiro trimestre de 2021, sugerindo uma gestão eficiente na recuperação dos recebíveis naquele período, seguido por uma ligeira redução para 10,01 no segundo trimestre de 2022, indicando uma possível melhora na liquidez ou na eficiência de cobrança mais recente.

Os dias de rodízio de contas a receber permanecem relativamente constantes, oscilando entre 32 e 37 dias ao longo do período avaliado. Este padrão indica uma estabilidade no ciclo de recebimento, com pequenas variações que podem estar associadas a mudanças sazonais ou temporárias na política de crédito ou na dinâmica de pagamento dos clientes. A ausência de mudanças expressivas sugere uma gestão de crédito e cobrança consistente ao longo de todo o período analisado.

Ao analisar os dados financeiros em relação aos dias de rotação de estoque, observa-se uma tendência de aumento ao longo do período observado. Inicialmente, há um incremento de 50 dias, atingindo 72 dias até o final do período referente a junho de 2022. Essa elevação sugere um aumento no tempo de permanência dos estoques, o que pode indicar uma mudança na gestão de inventário ou mudanças na demanda do mercado.

Os dias de rodízio de contas a receber permanecem relativamente estáveis, variando entre 32 e 37 dias na maior parte do tempo, com um leve aumento para 36 dias no final do período. Essa estabilidade indica uma gestão de recebíveis consistente ao longo do tempo, sem grandes variações na liquidez oriunda das contas a receber.

Por sua vez, o ciclo operacional, que é a soma dos dias de rotação de estoque e de contas a receber, apresenta uma tendência crescente, passando de aproximadamente 87 dias em 2019 para 108 dias em 2022. Essa expansão reflete um aumento na duração total do ciclo operacional, possivelmente devido à maior permanência de estoques e a um período de recebimento mais prolongado, o que pode impactar a liquidez da operação. A movimentação incremental nesses indicadores sugere a necessidade de monitoramento constante, visto que maior ciclo operacional pode influenciar na gestão de caixa e na eficiência operacional.

Índice de rotatividade a pagar

Observa-se uma tendência de ligeira diminuição nesse índice ao longo do período analisado. Nos últimos four quarters, o índice decresceu de aproximadamente 1,5 para 1,26, indicando uma redução na frequência com que a empresa liquida suas contas a pagar em relação ao seu custo de vendas ou compras. Uma redução nesse índice pode sugerir uma maior estabilidade ou maior incentivo para a conservação de caixa, embora também possa refletir uma gestão mais conservadora ou alongamento dos prazos de pagamento.

Dias de rotação de contas a pagar

O número de dias que a empresa leva para quitar suas contas a pagar aumentou consistentemente ao longo do período de análise, passando de aproximadamente 243 dias para 290 dias. Esse aumento indica uma extensão progressiva no prazo médio de pagamento, o que pode refletir uma estratégia de alongamento de prazos com fornecedores ou uma alteração na política de crédito. A tendência de crescimento contínuo sugere uma gestão voltada para otimizar o fluxo de caixa, porém, é importante considerar o impacto potencial na relação com fornecedores e na credibilidade de pagamento.

Ao longo do período analisado, observa-se uma tendência de aumento no número de dias de rotação de estoque, que passou de valores próximos a 50-55 dias em 2019 a atingir 72 dias no primeiro trimestre de 2022. Essa trajetória sugere uma eventual desaceleração na rotatividade de estoques, indicando que a empresa pode estar mantendo seus estoques por períodos mais longos, potencialmente impactando o capital de giro.

Os dias de rodízio de contas a receber mantiveram-se relativamente estáveis ao longo do tempo, oscilando entre 32 e 37 dias. Essa estabilidade indica um padrão consistente na gestão do ciclo de recebimentos, refletindo uma política de crédito relativamente uniforme e eficiente na cobrança dos clientes.

Por outro lado, os dias de rotação de contas a pagar evidenciam uma tendência de aumento, saindo de cerca de 243 dias em 2019 para aproximadamente 290 dias em 2022. Essa elevação indica uma postura de alongamento do prazo de pagamento aos fornecedores, o que pode ser uma estratégia para melhorar a liquidez, embora também possa afetar as relações comerciais e a credibilidade perante os fornecedores.

O ciclo de conversão de caixa apresentou valores negativos durante todo o período avaliado, variando entre -156 a -186 dias. Essa condição sugere que a empresa consegue financiar suas operações por um período que excede o ciclo de conversão de caixa, sinalizando uma gestão eficiente de liquidez e fluxo de caixa. Entretanto, a manutenção de valores negativos por períodos prolongados deve ser monitorada para evitar eventuais problemas de liquidez ou de financiamento no futuro.