Keurig Dr Pepper Inc. (NASDAQ:KDP)

Ao analisar as tendências financeiras ao longo do período de quatro anos, observa-se que o lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) apresenta uma evolução positiva, passando de US$ 903 milhões em 2018 para US$ 2.588 milhões em 2021. Essa alta indica um aprimoramento na eficiência operacional e na geração de lucro após impostos.

Com relação ao custo de capital, há uma tendência de aumento progressivo, saindo de 8,76% em 2018 para 9,48% em 2021. Essa elevação pode refletir uma percepção de maior risco ou maior custo de financiamento, o que, aliado ao aumento do NOPAT, sugere que a empresa tem conseguido fazer um uso eficiente de seu capital, apesar do incremento no custo percebido.

O capital investido permanece relativamente estável ao longo dos anos, com pequenas variações ao redor de US$ 44 bilhões. Essa estabilidade indica que os investimentos realizados não sofreram alterações significativas, mantendo um nível de ativos investidos consistente para sustentar as operações.

Já o lucro econômico apresenta uma trajetória de melhoria gradual, ainda negativo em todos os anos analisados, mas com uma redução expressiva do déficit. Em 2018, era de -US$ 3.009 milhões; em 2021, reduziu-se para -US$ 1.594 milhões. Essa redução do prejuízo econômico reflete uma melhora na eficiência na geração de valor além do retorno exigido pelo custo de capital, embora a empresa ainda não esteja atingindo uma condição de geração de valor positivo nesta métrica.

Em síntese, a análise evidencia que a empresa vem aprimorando sua rentabilidade operacional e reduzindo suas perdas na avaliação do lucro econômico, ainda que o custo de capital tenha sentido um leve aumento. A estabilidade nos investimentos indica uma gestão consistente na manutenção do nível de ativos, enquanto os resultados sugerem uma trajetória de recuperação e melhora na criação de valor econômico ao longo do período considerado.

Lucro líquido atribuível ao KDP

Observa-se um crescimento consistente no lucro líquido ao longo do período analisado. De 2018 a 2019, houve um aumento expressivo de aproximadamente 114%, passando de 586 milhões de dólares para 1.254 milhões. Entre 2019 e 2020, o crescimento foi moderado, com um incremento de cerca de 6% (de 1.254 milhões para 1.325 milhões). Já entre 2020 e 2021, o lucro voltou a apresentar um crescimento significativo, de aproximadamente 62% (de 1.325 milhões para 2.146 milhões). Essa trajetória indica uma melhora contínua na lucratividade da empresa, com aumentos mais acentuados nos anos de 2019 e 2021.

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

De maneira semelhante ao lucro líquido, o NOPAT apresenta uma trajetória de crescimento constante. Entre 2018 e 2019, o aumento foi de aproximadamente 94% (de 903 milhões para 1.753 milhões). Entre 2019 e 2020, o crescimento foi mais gradual, cerca de 2% (de 1.753 milhões para 1.786 milhões). De 2020 a 2021, o crescimento acelerou novamente, atingindo cerca de 45% (de 1.786 milhões para 2.588 milhões). Esses números reforçam a tendência de aprimoramento na eficiência operacional e na geração de lucro após impostos, indicando melhorias sustantivas no desempenho financeiro ao longo do tempo.

Provisão para imposto de renda

Os valores referentes à provisão para imposto de renda apresentaram um aumento significativo ao longo do período analisado. Em 2018, a provisão foi de 202 milhões de dólares, aumentando para 440 milhões em 2019, o que representa mais que o dobro. Em 2020, ocorreu uma leve redução para 428 milhões, indicando uma estabilização parcial. No entanto, em 2021, houve um aumento expressivo para 653 milhões, marcando um ajuste relevante na estimativa de imposto de renda devido à empresa.

Impostos operacionais de caixa

Os impostos operacionais de caixa também apresentaram uma trajetória de crescimento consistente. Em 2018, o valor registrado foi de 381 milhões de dólares, incrementando-se para 605 milhões em 2019. Em 2020, observou-se um novo aumento para 612 milhões, quase estagnando em relação ao ano anterior. Em 2021, o crescimento continuou, atingindo 733 milhões de dólares, indicando uma tendência de aumento contínuo nessa categoria de imposto, possivelmente refletindo a expansão operacional ou mudanças na estrutura tributária.

Total de dívidas e arrendamentos reportados

Ao longo do período analisado, observa-se uma tendência de redução contínua na soma das dívidas e arrendamentos reportados, passando de US$ 16.236 milhões em 2018 para US$ 13.266 milhões em 2021. Essa diminuição indica uma possível estratégia de pagamento ou redução do endividamento da empresa ao longo desses anos.

Patrimônio líquido

O patrimônio líquido apresenta crescimento constante ao longo do período, aumentando de US$ 22.533 milhões em 2018 para US$ 24.972 milhões em 2021. Essa evolução sugere uma melhoria na situação de capital da empresa, possivelmente refletindo lucros retidos, emissões de ações ou reavaliações de ativos.

Capital investido

O capital investido mantém-se relativamente estável durante os anos, com valores próximos de US$ 44.635 milhões em 2018 e US$ 44.109 milhões em 2021. As pequenas variações indicam que a empresa não realizou alterações significativas no volume de recursos aplicados em seus ativos operacionais ao longo do período.

Em síntese, os dados revelam que, durante esses anos, a empresa conseguiu reduzir seu endividamento enquanto ampliava seu patrimônio líquido, indicando uma melhora em sua estrutura patrimonial e uma gestão eficiente de suas dívidas. Apesar de o capital investido permanecer estável, o crescimento do patrimônio líquido sugere uma geração de valor para os acionistas, refletida na valorização de seus ativos próprios.

Lucro econômico

Houve uma redução na perda de lucro econômico ao longo dos anos analisados. Em 2018, a perda foi de US$ 3.009 milhões, que diminuiu para US$ 2.189 milhões em 2019, mantendo-se relativamente estável em 2020 com uma leve melhora para US$ 2.186 milhões, e apresentando uma melhora mais significativa em 2021, atingindo US$ 1.594 milhões. Essa tendência indica uma progressiva melhora na geração de valor econômico, embora ainda permaneça com perdas durante o período avaliado.

Capital investido

O capital investido manteve-se relativamente estável ao longo do período, com ligeiras variações. Em 2018, foi de US$ 44.635 milhões, apresentando uma leve redução em 2019 para US$ 44.138 milhões, estabilidade em 2020 com US$ 43.835 milhões, e um pequeno aumento em 2021 para US$ 44.109 milhões. Essa estabilidade sugere que a estrutura de ativos permanece relativamente constante ao longo dos anos.

Índice de spread econômico

O índice de spread econômico apresentou uma melhora contínua ao longo do período. Em 2018, o índice foi de -6,74%, reduzindo para -4,96% em 2019, permanecendo próximo desse valor em 2020 (-4,99%), e atingindo -3,61% em 2021. A diminuição na porcentagem reflete que a relação entre o retorno econômico e o custo de capital está se aproximando de uma situação mais favorável, indicando uma tendência de melhoria na rentabilidade do capital investido ao longo do tempo.

Lucro econômico

Observa-se uma redução contínua na magnitude do prejuízo econômico ao longo do período analisado. Em 2018, o prejuízo foi de aproximadamente 3.009 milhões de dólares, que caiu para cerca de 2.189 milhões em 2019, e manteve-se em níveis semelhantes em 2020, com uma leve melhora para aproximadamente 1.594 milhões em 2021. Esse padrão indica uma tendência de melhoria na eficiência operacional ou na gestão de custos, embora ainda permaneça um prejuízo econômico ao longo dos anos observados.

Vendas líquidas

Houve um crescimento constante nas vendas líquidas, que passaram de 7.442 milhões de dólares em 2018 para 11.120 milhões em 2019, atingindo 11.618 milhões em 2020, e chegando a 12.683 milhões em 2021. Este incremento sugere uma expansão do volume de negócios ou uma melhora na receita, contribuindo positivamente para o desempenho financeiro da empresa.

Índice de margem de lucro econômico

Esse índice apresenta uma melhora gradual, passando de -40,43% em 2018 para -19,68% em 2019, e depois para -18,81% em 2020, chegando a -12,57% em 2021. A tendência de redução do negativo reflete uma melhora relativa na margem de lucro econômico, indicando que a diferença entre as receitas e os custos está se ajustando em direção a uma condição mais favorável, embora ainda não seja positiva.