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Fortinet Inc. (NASDAQ:FTNT)

Esta empresa foi movida para o arquivo! Os dados financeiros não são atualizados desde 8 de maio de 2023.

Análise da DuPont: Agregação do índice de ROE, ROAe margem de lucro líquido 

Microsoft Excel

Desagregado de ROE em dois componentes

Fortinet Inc., decomposição de ROE

Microsoft Excel
ROE = ROA × Índice de alavancagem financeira
31 de dez. de 2022 = 13.77% ×
31 de dez. de 2021 77.63% = 10.25% × 7.57
31 de dez. de 2020 57.07% = 12.08% × 4.72
31 de dez. de 2019 24.70% = 8.40% × 2.94
31 de dez. de 2018 32.88% = 10.79% × 3.05

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31).


Ao analisar a evolução dos indicadores financeiros ao longo dos anos, observa-se uma tendência de melhora no rácio de rendibilidade dos ativos (ROA), que apresentou uma variação ascendente de 8,4% em 2019 para 13,77% em 2022. Essa elevação sugere uma maior eficiência na utilização dos ativos para gerar lucros durante esse período, especialmente a partir de 2020, onde ocorreu um aumento expressivo em relação a 2019.

Quanto ao índice de alavancagem financeira, houve um aumento considerável de 2,94 em 2019 para um pico de 7,57 em 2021. Essa escalada indica uma ampliação do uso de endividamento para financiar ativos, o que pode ter impulsionado o crescimento da empresa, embora também gere maior risco financeiro. A ausência de dados para 2022 impede uma análise da tendência subsequente, mas o incremento até 2021 demonstra uma estratégia de maior alavancagem nesse período.

Por fim, o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) apresentou uma dinâmica de redução de 2018 até 2019, passando de 32,88% para 24,7%. Entretanto, em 2020, o ROE disparou para 57,07% e continuou aumentando de forma significativa até 2021, atingindo 77,63%. Esses números refletem uma expansão substancial da rentabilidade empregando o patrimônio dos acionistas, indicando que a empresa conseguiu gerar lucros cada vez maiores em relação ao capital investido pelos seus acionistas, especialmente a partir de 2020.

De maneira geral, os dados demonstram uma tendência de incremento na rentabilidade operacional e na eficiência do uso dos ativos, além de uma maior alavancagem financeira ao longo do período. Essas mudanças indicam uma estratégia de crescimento que potencializou o retorno patrimonial, embora com riscos associados ao aumento da alavancagem.


Desagregado de ROE em três componentes

Fortinet Inc., decomposição de ROE

Microsoft Excel
ROE = Índice de margem de lucro líquido × Giro de ativos × Índice de alavancagem financeira
31 de dez. de 2022 = 19.41% × 0.71 ×
31 de dez. de 2021 77.63% = 18.16% × 0.56 × 7.57
31 de dez. de 2020 57.07% = 18.83% × 0.64 × 4.72
31 de dez. de 2019 24.70% = 15.14% × 0.55 × 2.94
31 de dez. de 2018 32.88% = 18.44% × 0.59 × 3.05

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31).


Índice de margem de lucro líquido
Observa-se uma oscilação neste índice ao longo dos anos. Após uma redução de 2018 para 2019, houve uma recuperação em 2020, seguida por uma leve queda em 2021 e posterior crescimento em 2022, atingindo o maior valor do período (19,41%). Essa tendência indica uma melhora na lucratividade da empresa em relação às receitas, especialmente em 2022.
Índice de giro de ativos
Este índice apresentou uma tendência de aumento gradual, com uma ligeira diminuição em 2019, mas recuperando-se em 2020 e continuando a subir até 2022. Este padrão sugere que a eficiência na utilização dos ativos da empresa para gerar receita melhorou ao longo do período analisado.
Índice de alavancagem financeira
Houve um crescimento acentuado no índice de alavancagem financeira de 2019 para 2020, passando de aproximadamente 2,94 para 4,72, e um aumento considerável em 2021, chegando a 7,57. A ausência de dados para 2022 impede uma análise completa de sua tendência final, mas o crescimento até 2021 indica uma maior utilização de recursos de terceiros para financiar a operação da empresa, potencialmente aumentando o risco financeiro.
Índice de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE)
Este indicador apresentou um aumento expressivo de 2019 para 2020, passando de 24,7% para 57,07%, e atingiu um nível ainda mais elevado em 2021, chegando a 77,63%. Esses valores refletem uma melhoria significativa na rentabilidade do patrimônio da empresa ao longo do período, especialmente após 2019. Os dados de 2022 não fornecem um novo valor, mas a tendência indica uma forte geração de lucros em relação ao patrimônio durante os anos recentes.

De modo geral, os indicadores financeiros demonstram uma trajetória de recuperação e fortalecimento em diversos aspectos, incluindo rentabilidade, eficiência operacional e uso de capital de terceiros, embora o aumento na alavancagem financeira possa indicar maior exposição ao risco financeiro.


Desagregado de ROE em cinco componentes

Fortinet Inc., decomposição de ROE

Microsoft Excel
ROE = Carga tributária × Encargos com juros × Margem EBIT × Giro de ativos × Índice de alavancagem financeira
31 de dez. de 2022 = 0.97 × 0.98 × 20.51% × 0.71 ×
31 de dez. de 2021 77.63% = 0.98 × 0.98 × 19.02% × 0.56 × 7.57
31 de dez. de 2020 57.07% = 0.90 × 1.00 × 20.88% × 0.64 × 4.72
31 de dez. de 2019 24.70% = 0.86 × 1.00 × 17.59% × 0.55 × 2.94
31 de dez. de 2018 32.88% = 1.32 × 1.00 × 13.93% × 0.59 × 3.05

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31).


Durante o período analisado, observa-se uma tendência de melhora no índice de margem EBIT, que aumentou de 13,93% em 2018 para 20,51% em 2022, indicando uma melhora na rentabilidade operacional da empresa ao longo dos anos.

O índice de carga tributária apresentou uma redução significativa de 1,32 em 2018 para 0,86 em 2019, permanecendo relativamente estável ao longo dos anos seguintes, com valores próximos de 0,9, mostrando uma carga fiscal proporcionalmente menor em 2019, seguida de estabilidade posterior.

O rácio de encargos com juros permaneceu constante em 1 até 2020, caindo ligeiramente para 0,98 em 2021 e 2022, sugerindo uma estabilidade nos custos de dívida relativa ao EBITDA ou lucros antes de juros e impostos.

O índice de giro de ativos apresentou uma melhora considerável de 0,55 em 2019 para 0,71 em 2022, indicando maior eficiência na utilização dos ativos para gerar receita ao longo do período.

O índice de alavancagem financeira foi relativamente elevado em 2018, com valor de 3,05, ficando próximo de 2,94 em 2019, e experimentando uma elevação significativa para 4,72 em 2020, chegando a um pico, com uma tendência de aumento contínuo até 2022, que pode refletir uma maior utilização de recursos de terceiros para sustentar as operações.

Já o índice de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) mostrou uma redução de 32,88% em 2018 para 24,7% em 2019, seguido de um crescimento expressivo para 57,07% em 2020, atingindo 77,63% em 2022, indicando uma melhoria substancial na rentabilidade do capital próprio ao longo do período, especialmente após 2019.


Desagregado de ROA em dois componentes

Fortinet Inc., decomposição de ROA

Microsoft Excel
ROA = Índice de margem de lucro líquido × Giro de ativos
31 de dez. de 2022 13.77% = 19.41% × 0.71
31 de dez. de 2021 10.25% = 18.16% × 0.56
31 de dez. de 2020 12.08% = 18.83% × 0.64
31 de dez. de 2019 8.40% = 15.14% × 0.55
31 de dez. de 2018 10.79% = 18.44% × 0.59

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31).


Índice de margem de lucro líquido
Observa-se uma variação relativamente estável ao longo dos anos, com uma ligeira alta após 2019. Após uma redução de 3.3 pontos percentuais de 2018 para 2019, há uma recuperação em 2020, atingindo 18.83%, seguida por uma leve queda em 2021, até chegar a 19.41% em 2022. Essa trajetória sugere ajustes na eficiência operacional e na rentabilidade da empresa, com tendência de melhora no último ano analisado.
Índice de giro de ativos
Este indicador demonstra uma tendência de aumento progressivo, passando de 0.59 em 2018 para 0.71 em 2022. Apesar de uma redução de 2018 para 2019, há uma recuperação significativa a partir de 2020, indicando maior eficiência na utilização dos ativos na geração de receita ao longo do período, concluindo com o melhor desempenho em 2022.
Rácio de rendibilidade dos ativos (ROA)
O ROA apresenta uma tendência de recuperação, após uma queda de 2018 para 2019. Desde então, há uma melhora contínua, atingindo 12.08% em 2020, com uma redução leve em 2021, mas recuperando-se em 2022, quando alcança 13.77%. Essa evolução indica que a empresa vem aprimorando sua capacidade de gerar lucros a partir dos seus ativos, especialmente na última análise, mostrando sinais de maior eficiência operacional.

Desagregado do ROA em quatro componentes

Fortinet Inc., decomposição de ROA

Microsoft Excel
ROA = Carga tributária × Encargos com juros × Margem EBIT × Giro de ativos
31 de dez. de 2022 13.77% = 0.97 × 0.98 × 20.51% × 0.71
31 de dez. de 2021 10.25% = 0.98 × 0.98 × 19.02% × 0.56
31 de dez. de 2020 12.08% = 0.90 × 1.00 × 20.88% × 0.64
31 de dez. de 2019 8.40% = 0.86 × 1.00 × 17.59% × 0.55
31 de dez. de 2018 10.79% = 1.32 × 1.00 × 13.93% × 0.59

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31).


O índice de carga tributária apresentou uma tendência de redução de 2018 a 2019, passando de 1,32 para 0,86, indicando uma diminuição na proporção de tributos relativos ao faturamento ou lucro, seguida por uma estabilização próxima a 0,9 nos anos seguintes. Entretanto, em 2022, observou-se uma leve reversão, com o índice quase estabilidade próxima a 0,97, sugerindo uma relativa previsibilidade na carga tributária nesta fase.

O rácio de encargos com juros manteve-se estável ao longo do período, com valor fixo em 1 em 2018, 2019 e 2020, e ligeiramente abaixo de 1 em 2021 e 2022 (0,98). Essa estabilidade indica uma consistente relação entre os encargos financeiros e os lucros ou ativos, sem variações significativas que possam sinalizar alterações na estrutura do endividamento ou nas condições de financiamento.

O índice de margem EBIT apresentou crescimento contínuo de 13,93% em 2018 para 20,88% em 2020, refletindo uma melhora na lucratividade operacional da empresa. Apesar de uma pequena redução para 19,02% em 2021, a margem voltou a crescer em 2022, alcançando 20,51%, o que evidencia uma manutenção de um nível elevado de eficiência operacional ao longo do tempo.

O índice de giro de ativos sofreu variações menores ao longo do período, iniciando em 0,59 em 2018, decrescendo para 0,55 em 2019, aumentando para 0,64 em 2020, apresentando uma leve redução em 2021, e alcançando 0,71 em 2022. Essa tendência aponta para uma aumento na eficiência na utilização dos ativos na geração de receita, sobretudo em 2022, sinalizando uma melhor gestão dos recursos investidos.

Por fim, a rendibilidade dos ativos (ROA) evidenciou uma recuperação, iniciando em 10,79% em 2018, apresentando uma redução para 8,4% em 2019, mas recuperando-se em 2020 para 12,08%, com uma nova diminuição para 10,25% em 2021, seguida de um crescimento expressivo para 13,77% em 2022. Essa evolução indica uma melhora significativa na eficiência da utilização dos ativos para gerar lucros, especialmente no último ano do período analisado.


Desagregação do índice de margem de lucro líquido

Fortinet Inc., decomposição do índice de margem de lucro líquido

Microsoft Excel
Índice de margem de lucro líquido = Carga tributária × Encargos com juros × Margem EBIT
31 de dez. de 2022 19.41% = 0.97 × 0.98 × 20.51%
31 de dez. de 2021 18.16% = 0.98 × 0.98 × 19.02%
31 de dez. de 2020 18.83% = 0.90 × 1.00 × 20.88%
31 de dez. de 2019 15.14% = 0.86 × 1.00 × 17.59%
31 de dez. de 2018 18.44% = 1.32 × 1.00 × 13.93%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31).


Índice de carga tributária
Observa-se uma redução significativa neste índice entre 2018 e 2019, passando de 1.32 para 0.86, indicando uma melhora na eficiência tributária. Nos anos seguintes, há uma estabilização ao redor de 0.9 a 0.97, mostrando uma manutenção de níveis relativamente baixos de carga tributária em relação aos resultados, embora com leve aumento em 2022.
Rácio de encargos com juros
Este rácio permanece praticamente constante ao longo do período, com valores próximos de 1.0, sendo 1 em 2018, 2019 e 2020, e ligeiramente inferior a 1 em 2021 e 2022 (0.98). Isso sugere uma estabilidade na proporção de encargos com juros em relação ao lucro ou à receita, indicando controle consistente sobre o endividamento financeiro ou custos de financiamento.
Índice de margem EBIT
Este índice apresentou uma tendência de crescimento de 13.93% em 2018 para 20.88% em 2020, indicando uma melhora na rentabilidade operacional antes de juros e impostos. Após esse pico em 2020, há uma ligeira redução em 2021 para 19.02%, seguida por um novo aumento em 2022 para 20.51%, sinalizando uma recuperação ou estabilidade na margem operacional nos últimos anos.
Índice de margem de lucro líquido
Este índice foi relativamente estável entre 2018 e 2021, variando de 15.14% a 18.83%. Em 2018, estava em 18.44%, atingiu um pico em 2020, e manteve-se em níveis similares ao longo de 2021, antes de crescer para 19.41% em 2022. Esta evolução sugere uma melhora contínua na lucratividade líquida ao longo do período analisado.