O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) indica qual deve ser a taxa de retorno esperada ou exigida sobre ativos de risco, como ações ordinárias de Amazon.com.
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Taxas de retorno
Amazon.com Inc. (AMZN) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | Data | PreçoAMZN,t1 | DividendoAMZN,t1 | RAMZN,t2 | PreçoS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
31 de jan. de 2020 | ||||||
1. | 29 de fev. de 2020 | |||||
2. | 31 de mar. de 2020 | |||||
3. | 30 de abr. de 2020 | |||||
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58. | 30 de nov. de 2024 | |||||
59. | 31 de dez. de 2024 | |||||
Média (R): | ||||||
Desvio padrão: |
Amazon.com Inc. (AMZN) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | Data | PreçoAMZN,t1 | DividendoAMZN,t1 | RAMZN,t2 | PreçoS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
31 de jan. de 2020 | ||||||
1. | 29 de fev. de 2020 | |||||
2. | 31 de mar. de 2020 | |||||
3. | 30 de abr. de 2020 | |||||
4. | 31 de mai. de 2020 | |||||
5. | 30 de jun. de 2020 | |||||
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14. | 31 de mar. de 2021 | |||||
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20. | 30 de set. de 2021 | |||||
21. | 31 de out. de 2021 | |||||
22. | 30 de nov. de 2021 | |||||
23. | 31 de dez. de 2021 | |||||
24. | 31 de jan. de 2022 | |||||
25. | 28 de fev. de 2022 | |||||
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29. | 30 de jun. de 2022 | |||||
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41. | 30 de jun. de 2023 | |||||
42. | 31 de jul. de 2023 | |||||
43. | 31 de ago. de 2023 | |||||
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48. | 31 de jan. de 2024 | |||||
49. | 29 de fev. de 2024 | |||||
50. | 31 de mar. de 2024 | |||||
51. | 30 de abr. de 2024 | |||||
52. | 31 de mai. de 2024 | |||||
53. | 30 de jun. de 2024 | |||||
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58. | 30 de nov. de 2024 | |||||
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Desvio padrão: |
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1 Dados em US$ por ação ordinária, ajustados por desdobramentos e dividendos das ações.
2 Taxa de retorno das ações ordinárias da AMZN durante o período t.
3 Taxa de retorno do S&P 500 (proxy da carteira de mercado) durante o período t.
Variância e covariância
t | Data | RAMZN,t | RS&P 500,t | (RAMZN,t–RAMZN)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RAMZN,t–RAMZN)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 29 de fev. de 2020 | |||||
2. | 31 de mar. de 2020 | |||||
3. | 30 de abr. de 2020 | |||||
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58. | 30 de nov. de 2024 | |||||
59. | 31 de dez. de 2024 | |||||
Total (Σ): |
t | Data | RAMZN,t | RS&P 500,t | (RAMZN,t–RAMZN)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RAMZN,t–RAMZN)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 29 de fev. de 2020 | |||||
2. | 31 de mar. de 2020 | |||||
3. | 30 de abr. de 2020 | |||||
4. | 31 de mai. de 2020 | |||||
5. | 30 de jun. de 2020 | |||||
6. | 31 de jul. de 2020 | |||||
7. | 31 de ago. de 2020 | |||||
8. | 30 de set. de 2020 | |||||
9. | 31 de out. de 2020 | |||||
10. | 30 de nov. de 2020 | |||||
11. | 31 de dez. de 2020 | |||||
12. | 31 de jan. de 2021 | |||||
13. | 28 de fev. de 2021 | |||||
14. | 31 de mar. de 2021 | |||||
15. | 30 de abr. de 2021 | |||||
16. | 31 de mai. de 2021 | |||||
17. | 30 de jun. de 2021 | |||||
18. | 31 de jul. de 2021 | |||||
19. | 31 de ago. de 2021 | |||||
20. | 30 de set. de 2021 | |||||
21. | 31 de out. de 2021 | |||||
22. | 30 de nov. de 2021 | |||||
23. | 31 de dez. de 2021 | |||||
24. | 31 de jan. de 2022 | |||||
25. | 28 de fev. de 2022 | |||||
26. | 31 de mar. de 2022 | |||||
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28. | 31 de mai. de 2022 | |||||
29. | 30 de jun. de 2022 | |||||
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31. | 31 de ago. de 2022 | |||||
32. | 30 de set. de 2022 | |||||
33. | 31 de out. de 2022 | |||||
34. | 30 de nov. de 2022 | |||||
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36. | 31 de jan. de 2023 | |||||
37. | 28 de fev. de 2023 | |||||
38. | 31 de mar. de 2023 | |||||
39. | 30 de abr. de 2023 | |||||
40. | 31 de mai. de 2023 | |||||
41. | 30 de jun. de 2023 | |||||
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43. | 31 de ago. de 2023 | |||||
44. | 30 de set. de 2023 | |||||
45. | 31 de out. de 2023 | |||||
46. | 30 de nov. de 2023 | |||||
47. | 31 de dez. de 2023 | |||||
48. | 31 de jan. de 2024 | |||||
49. | 29 de fev. de 2024 | |||||
50. | 31 de mar. de 2024 | |||||
51. | 30 de abr. de 2024 | |||||
52. | 31 de mai. de 2024 | |||||
53. | 30 de jun. de 2024 | |||||
54. | 31 de jul. de 2024 | |||||
55. | 31 de ago. de 2024 | |||||
56. | 30 de set. de 2024 | |||||
57. | 31 de out. de 2024 | |||||
58. | 30 de nov. de 2024 | |||||
59. | 31 de dez. de 2024 | |||||
Total (Σ): |
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VariaçãoAMZN = Σ(RAMZN,t–RAMZN)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
VariaçãoS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
CovariânciaAMZN, S&P 500 = Σ(RAMZN,t–RAMZN)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
Estimativa sistemática de risco (β)
VariaçãoAMZN | |
VariaçãoS&P 500 | |
CovariânciaAMZN, S&P 500 | |
Coeficiente de correlaçãoAMZN, S&P 5001 | |
βAMZN2 | |
αAMZN3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaçãoAMZN, S&P 500
= CovariânciaAMZN, S&P 500 ÷ (Desvio padrãoAMZN × Desvio padrãoS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βAMZN
= CovariânciaAMZN, S&P 500 ÷ VariaçãoS&P 500
= ÷
=
3 αAMZN
= MédiaAMZN – βAMZN × MédiaS&P 500
= – ×
=
Taxa de retorno esperada
Suposições | ||
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 | RF | |
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 | E(RM) | |
Risco sistemático de Amazon.com ações ordinárias | βAMZN | |
Taxa esperada de retorno sobre Amazon.com ações ordinárias3 | E(RAMZN) |
1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).
3 E(RAMZN) = RF + βAMZN [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=