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Lowe’s Cos. Inc. (NYSE:LOW)

Modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) 

Microsoft Excel

O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) indica qual deve ser a taxa de retorno esperada ou exigida sobre ativos de risco, como ações ordinárias de Lowe’s.


Taxas de retorno

Lowe’s Cos. Inc., taxas mensais de retorno

Microsoft Excel
Lowe’s Cos. Inc. (LOW) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Data PreçoLOW,t1 DividendoLOW,t1 RLOW,t2 PreçoS&P 500,t RS&P 500,t3
28 de fev. de 2018 $89.59 2,713.83
1. 31 de mar. de 2018 $87.75 -2.05% 2,640.87 -2.69%
2. 30 de abr. de 2018 $82.43 $0.41 -5.60% 2,648.05 0.27%
3. 31 de mai. de 2018 $95.01 15.26% 2,705.27 2.16%
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70. 31 de dez. de 2023 $222.55 11.93% 4,769.83 4.42%
71. 31 de jan. de 2024 $212.84 $1.10 -3.87% 4,845.65 1.59%
Média (R): 1.72% 0.95%
Desvio padrão: 8.31% 5.18%
Lowe’s Cos. Inc. (LOW) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Data PreçoLOW,t1 DividendoLOW,t1 RLOW,t2 PreçoS&P 500,t RS&P 500,t3
28 de fev. de 2018 $89.59 2,713.83
1. 31 de mar. de 2018 $87.75 -2.05% 2,640.87 -2.69%
2. 30 de abr. de 2018 $82.43 $0.41 -5.60% 2,648.05 0.27%
3. 31 de mai. de 2018 $95.01 15.26% 2,705.27 2.16%
4. 30 de jun. de 2018 $95.57 0.59% 2,718.37 0.48%
5. 31 de jul. de 2018 $99.34 $0.48 4.45% 2,816.29 3.60%
6. 31 de ago. de 2018 $108.75 9.47% 2,901.52 3.03%
7. 30 de set. de 2018 $114.82 5.58% 2,913.98 0.43%
8. 31 de out. de 2018 $95.22 $0.48 -16.65% 2,711.74 -6.94%
9. 30 de nov. de 2018 $94.37 -0.89% 2,760.17 1.79%
10. 31 de dez. de 2018 $92.36 -2.13% 2,506.85 -9.18%
11. 31 de jan. de 2019 $96.16 $0.48 4.63% 2,704.10 7.87%
12. 28 de fev. de 2019 $105.09 9.29% 2,784.49 2.97%
13. 31 de mar. de 2019 $109.47 4.17% 2,834.40 1.79%
14. 30 de abr. de 2019 $113.14 $0.48 3.79% 2,945.83 3.93%
15. 31 de mai. de 2019 $93.28 -17.55% 2,752.06 -6.58%
16. 30 de jun. de 2019 $100.91 8.18% 2,941.76 6.89%
17. 31 de jul. de 2019 $101.40 $0.55 1.03% 2,980.38 1.31%
18. 31 de ago. de 2019 $112.20 10.65% 2,926.46 -1.81%
19. 30 de set. de 2019 $109.96 -2.00% 2,976.74 1.72%
20. 31 de out. de 2019 $111.61 $0.55 2.00% 3,037.56 2.04%
21. 30 de nov. de 2019 $117.31 5.11% 3,140.98 3.40%
22. 31 de dez. de 2019 $119.76 2.09% 3,230.78 2.86%
23. 31 de jan. de 2020 $116.24 $0.55 -2.48% 3,225.52 -0.16%
24. 29 de fev. de 2020 $106.57 -8.32% 2,954.22 -8.41%
25. 31 de mar. de 2020 $86.05 -19.25% 2,584.59 -12.51%
26. 30 de abr. de 2020 $104.75 $0.55 22.37% 2,912.43 12.68%
27. 31 de mai. de 2020 $130.35 24.44% 3,044.31 4.53%
28. 30 de jun. de 2020 $135.12 3.66% 3,100.29 1.84%
29. 31 de jul. de 2020 $148.91 $0.55 10.61% 3,271.12 5.51%
30. 31 de ago. de 2020 $164.69 10.60% 3,500.31 7.01%
31. 30 de set. de 2020 $165.86 0.71% 3,363.00 -3.92%
32. 31 de out. de 2020 $158.10 $0.60 -4.32% 3,269.96 -2.77%
33. 30 de nov. de 2020 $155.82 -1.44% 3,621.63 10.75%
34. 31 de dez. de 2020 $160.51 3.01% 3,756.07 3.71%
35. 31 de jan. de 2021 $166.85 $0.60 4.32% 3,714.24 -1.11%
36. 28 de fev. de 2021 $159.75 -4.26% 3,811.15 2.61%
37. 31 de mar. de 2021 $190.18 19.05% 3,972.89 4.24%
38. 30 de abr. de 2021 $196.25 $0.60 3.51% 4,181.17 5.24%
39. 31 de mai. de 2021 $194.83 -0.72% 4,204.11 0.55%
40. 30 de jun. de 2021 $193.97 -0.44% 4,297.50 2.22%
41. 31 de jul. de 2021 $192.69 $0.80 -0.25% 4,395.26 2.27%
42. 31 de ago. de 2021 $203.89 5.81% 4,522.68 2.90%
43. 30 de set. de 2021 $202.86 -0.51% 4,307.54 -4.76%
44. 31 de out. de 2021 $233.82 $0.80 15.66% 4,605.38 6.91%
45. 30 de nov. de 2021 $244.59 4.61% 4,567.00 -0.83%
46. 31 de dez. de 2021 $258.48 5.68% 4,766.18 4.36%
47. 31 de jan. de 2022 $237.35 $0.80 -7.87% 4,515.55 -5.26%
48. 28 de fev. de 2022 $221.06 -6.86% 4,373.94 -3.14%
49. 31 de mar. de 2022 $202.19 -8.54% 4,530.41 3.58%
50. 30 de abr. de 2022 $197.73 $0.80 -1.81% 4,131.93 -8.80%
51. 31 de mai. de 2022 $195.30 -1.23% 4,132.15 0.01%
52. 30 de jun. de 2022 $174.67 -10.56% 3,785.38 -8.39%
53. 31 de jul. de 2022 $191.53 $1.05 10.25% 4,130.29 9.11%
54. 31 de ago. de 2022 $194.14 1.36% 3,955.00 -4.24%
55. 30 de set. de 2022 $187.81 -3.26% 3,585.62 -9.34%
56. 31 de out. de 2022 $194.95 $1.05 4.36% 3,871.98 7.99%
57. 30 de nov. de 2022 $212.55 9.03% 4,080.11 5.38%
58. 31 de dez. de 2022 $199.24 -6.26% 3,839.50 -5.90%
59. 31 de jan. de 2023 $208.25 $1.05 5.05% 4,076.60 6.18%
60. 28 de fev. de 2023 $205.75 -1.20% 3,970.15 -2.61%
61. 31 de mar. de 2023 $199.97 -2.81% 4,109.31 3.51%
62. 30 de abr. de 2023 $207.83 $1.05 4.46% 4,169.48 1.46%
63. 31 de mai. de 2023 $201.13 -3.22% 4,179.83 0.25%
64. 30 de jun. de 2023 $225.70 12.22% 4,376.86 4.71%
65. 31 de jul. de 2023 $234.27 $1.10 4.28% 4,588.96 4.85%
66. 31 de ago. de 2023 $230.48 -1.62% 4,507.66 -1.77%
67. 30 de set. de 2023 $207.84 -9.82% 4,288.05 -4.87%
68. 31 de out. de 2023 $190.57 $1.10 -7.78% 4,193.80 -2.20%
69. 30 de nov. de 2023 $198.83 4.33% 4,567.80 8.92%
70. 31 de dez. de 2023 $222.55 11.93% 4,769.83 4.42%
71. 31 de jan. de 2024 $212.84 $1.10 -3.87% 4,845.65 1.59%
Média (R): 1.72% 0.95%
Desvio padrão: 8.31% 5.18%

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1 Dados em US$ por ação ordinária, ajustados por desdobramentos e dividendos das ações.

2 Taxa de retorno das ações ordinárias de BAIXA durante o período t.

3 Taxa de retorno do S&P 500 (proxy da carteira de mercado) durante o período t.


Variância e covariância

Lowe’s Cos. Inc., cálculo da variância e covariância dos retornos

Microsoft Excel
t Data RLOW,t RS&P 500,t (RLOW,tRLOW)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RLOW,tRLOW)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 31 de mar. de 2018 -2.05% -2.69% 14.23 13.26 13.74
2. 30 de abr. de 2018 -5.60% 0.27% 53.50 0.46 4.98
3. 31 de mai. de 2018 15.26% 2.16% 183.41 1.46 16.36
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. . . . . . .
70. 31 de dez. de 2023 11.93% 4.42% 104.27 12.04 35.43
71. 31 de jan. de 2024 -3.87% 1.59% 31.22 0.41 -3.56
Total (Σ): 4,831.49 1,876.53 2,082.69
t Data RLOW,t RS&P 500,t (RLOW,tRLOW)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RLOW,tRLOW)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 31 de mar. de 2018 -2.05% -2.69% 14.23 13.26 13.74
2. 30 de abr. de 2018 -5.60% 0.27% 53.50 0.46 4.98
3. 31 de mai. de 2018 15.26% 2.16% 183.41 1.46 16.36
4. 30 de jun. de 2018 0.59% 0.48% 1.28 0.22 0.53
5. 31 de jul. de 2018 4.45% 3.60% 7.44 7.02 7.23
6. 31 de ago. de 2018 9.47% 3.03% 60.12 4.30 16.08
7. 30 de set. de 2018 5.58% 0.43% 14.92 0.27 -2.02
8. 31 de out. de 2018 -16.65% -6.94% 337.49 62.30 145.01
9. 30 de nov. de 2018 -0.89% 1.79% 6.82 0.69 -2.18
10. 31 de dez. de 2018 -2.13% -9.18% 14.81 102.63 38.99
11. 31 de jan. de 2019 4.63% 7.87% 8.50 47.82 20.16
12. 28 de fev. de 2019 9.29% 2.97% 57.27 4.08 15.29
13. 31 de mar. de 2019 4.17% 1.79% 6.00 0.70 2.06
14. 30 de abr. de 2019 3.79% 3.93% 4.29 8.87 6.17
15. 31 de mai. de 2019 -17.55% -6.58% 371.41 56.71 145.13
16. 30 de jun. de 2019 8.18% 6.89% 41.74 35.28 38.38
17. 31 de jul. de 2019 1.03% 1.31% 0.47 0.13 -0.25
18. 31 de ago. de 2019 10.65% -1.81% 79.79 7.63 -24.67
19. 30 de set. de 2019 -2.00% 1.72% 13.80 0.59 -2.84
20. 31 de out. de 2019 2.00% 2.04% 0.08 1.19 0.31
21. 30 de nov. de 2019 5.11% 3.40% 11.48 6.01 8.31
22. 31 de dez. de 2019 2.09% 2.86% 0.14 3.63 0.70
23. 31 de jan. de 2020 -2.48% -0.16% 17.63 1.24 4.68
24. 29 de fev. de 2020 -8.32% -8.41% 100.75 87.68 93.99
25. 31 de mar. de 2020 -19.25% -12.51% 439.89 181.30 282.41
26. 30 de abr. de 2020 22.37% 12.68% 426.51 137.63 242.28
27. 31 de mai. de 2020 24.44% 4.53% 516.22 12.78 81.23
28. 30 de jun. de 2020 3.66% 1.84% 3.77 0.78 1.72
29. 31 de jul. de 2020 10.61% 5.51% 79.11 20.77 40.53
30. 31 de ago. de 2020 10.60% 7.01% 78.83 36.65 53.75
31. 30 de set. de 2020 0.71% -3.92% 1.02 23.77 4.92
32. 31 de out. de 2020 -4.32% -2.77% 36.43 13.83 22.45
33. 30 de nov. de 2020 -1.44% 10.75% 9.99 96.07 -30.98
34. 31 de dez. de 2020 3.01% 3.71% 1.67 7.61 3.56
35. 31 de jan. de 2021 4.32% -1.11% 6.79 4.27 -5.38
36. 28 de fev. de 2021 -4.26% 2.61% 35.69 2.74 -9.89
37. 31 de mar. de 2021 19.05% 4.24% 300.32 10.83 57.03
38. 30 de abr. de 2021 3.51% 5.24% 3.20 18.40 7.67
39. 31 de mai. de 2021 -0.72% 0.55% 5.96 0.16 0.99
40. 30 de jun. de 2021 -0.44% 2.22% 4.67 1.61 -2.74
41. 31 de jul. de 2021 -0.25% 2.27% 3.87 1.75 -2.60
42. 31 de ago. de 2021 5.81% 2.90% 16.76 3.79 7.97
43. 30 de set. de 2021 -0.51% -4.76% 4.95 32.60 12.70
44. 31 de out. de 2021 15.66% 6.91% 194.25 35.54 83.09
45. 30 de nov. de 2021 4.61% -0.83% 8.34 3.19 -5.16
46. 31 de dez. de 2021 5.68% 4.36% 15.68 11.62 13.50
47. 31 de jan. de 2022 -7.87% -5.26% 91.85 38.58 59.53
48. 28 de fev. de 2022 -6.86% -3.14% 73.65 16.72 35.09
49. 31 de mar. de 2022 -8.54% 3.58% 105.16 6.89 -26.91
50. 30 de abr. de 2022 -1.81% -8.80% 12.45 95.04 34.40
51. 31 de mai. de 2022 -1.23% 0.01% 8.69 0.90 2.79
52. 30 de jun. de 2022 -10.56% -8.39% 150.84 87.33 114.77
53. 31 de jul. de 2022 10.25% 9.11% 72.85 66.56 69.63
54. 31 de ago. de 2022 1.36% -4.24% 0.13 27.01 1.85
55. 30 de set. de 2022 -3.26% -9.34% 24.79 105.94 51.25
56. 31 de out. de 2022 4.36% 7.99% 6.98 49.47 18.58
57. 30 de nov. de 2022 9.03% 5.38% 53.43 19.56 32.32
58. 31 de dez. de 2022 -6.26% -5.90% 63.69 46.92 54.67
59. 31 de jan. de 2023 5.05% 6.18% 11.09 27.27 17.39
60. 28 de fev. de 2023 -1.20% -2.61% 8.52 12.70 10.40
61. 31 de mar. de 2023 -2.81% 3.51% 20.50 6.51 -11.56
62. 30 de abr. de 2023 4.46% 1.46% 7.49 0.26 1.40
63. 31 de mai. de 2023 -3.22% 0.25% 24.43 0.50 3.48
64. 30 de jun. de 2023 12.22% 4.71% 110.19 14.14 39.48
65. 31 de jul. de 2023 4.28% 4.85% 6.58 15.16 9.99
66. 31 de ago. de 2023 -1.62% -1.77% 11.13 7.42 9.09
67. 30 de set. de 2023 -9.82% -4.87% 133.21 33.93 67.23
68. 31 de out. de 2023 -7.78% -2.20% 90.22 9.93 29.93
69. 30 de nov. de 2023 4.33% 8.92% 6.84 63.44 20.83
70. 31 de dez. de 2023 11.93% 4.42% 104.27 12.04 35.43
71. 31 de jan. de 2024 -3.87% 1.59% 31.22 0.41 -3.56
Total (Σ): 4,831.49 1,876.53 2,082.69

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VariaçãoLOW = Σ(RLOW,tRLOW)2 ÷ (71 – 1)
= 4,831.49 ÷ (71 – 1)
= 69.02

VariaçãoS&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= 1,876.53 ÷ (71 – 1)
= 26.81

CovariânciaLOW, S&P 500 = Σ(RLOW,tRLOW)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (71 – 1)
= 2,082.69 ÷ (71 – 1)
= 29.75


Estimativa sistemática de risco (β)

Microsoft Excel
VariaçãoLOW 69.02
VariaçãoS&P 500 26.81
CovariânciaLOW, S&P 500 29.75
Coeficiente de correlaçãoLOW, S&P 5001 0.69
βLOW2 1.11
αLOW3 0.66%

Cálculos

1 Coeficiente de correlaçãoLOW, S&P 500
= CovariânciaLOW, S&P 500 ÷ (Desvio padrãoLOW × Desvio padrãoS&P 500)
= 29.75 ÷ (8.31% × 5.18%)
= 0.69

2 βLOW
= CovariânciaLOW, S&P 500 ÷ VariaçãoS&P 500
= 29.75 ÷ 26.81
= 1.11

3 αLOW
= MédiaLOW – βLOW × MédiaS&P 500
= 1.72%1.11 × 0.95%
= 0.66%


Taxa de retorno esperada

Microsoft Excel
Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.52%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.73%
Risco sistemático de Lowe’s ações ordinárias βLOW 1.11
 
Taxa de retorno esperada das ações ordinárias da Lowe3 E(RLOW) 14.75%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 E(RLOW) = RF + βLOW [E(RM) – RF]
= 4.52% + 1.11 [13.73%4.52%]
= 14.75%