HP Inc. (NYSE:HPQ)

Ao analisar a evolução do Lucro Operacional Líquido após Impostos (NOPAT) ao longo do período de 2013 a 2018, observa-se uma oscilação de valores. Houve um crescimento de aproximadamente 10% de 2013 para 2014, atingindo seu pico em 2014, com US$ 4.693 milhões. A partir de então, houve uma redução consistente em 2015, seguida de uma recuperação parcial em 2016 e uma estabilização em 2017, antes de uma nova queda em 2018, encerrando o período com aproximadamente US$ 2.027 milhões, o valor mais baixo do período.

O Capital Investido demonstra uma maior instabilidade, apresentando uma queda significativa em 2016 no comparado aos anos anteriores, passando de cerca de US$ 71.569 milhões em 2015 para US$ 9.027 milhões em 2016. Essa redução abrupta pode indicar uma mudança significativa na estrutura de ativos ou na estratégia de investimento da empresa, ou possíveis ajustes contábeis. Após esse ponto, há uma recuperação parcial e um aumento no capital investido em 2017 e 2018, embora ainda abaixo dos níveis de 2013 a 2015.

O rácio de rendibilidade do capital investido (ROIC) apresenta uma tendência de aumento até 2014, atingindo 7.13%, seu pico no período analisado. A partir de então, há uma queda acentuada em 2015, para 5.51%, refletindo uma menor eficiência na geração de retorno sobre o capital investido. Notavelmente, em 2016, houve uma explosão do ROIC, atingindo 33.2%, provavelmente devido à combinação de uma redução drástica no capital investido e uma manutenção relativamente alta no NOPAT. Posteriormente, o ROIC se estabiliza em torno de 31.38% em 2017, antes de uma nova redução para 26.81% em 2018, indicando uma diminuição na eficiência, embora ainda mantendo um nível elevado em comparação aos anos anteriores.

De modo geral, o período avaliado revela uma volatilidade significativa nos resultados financeiros, especialmente na relação entre o capital investido e a rentabilidade gerada. A forte variação no ROIC, especialmente a explosão em 2016, sugere mudanças extraordinárias na estrutura de ativos ou resultados operacionais da empresa. A tendência de queda em 2018 indica uma possível desaceleração na eficiência na utilização do capital investido, o que pode ser objeto de análise detalhada de estratégias, investimentos e fatores de mercado que influenciaram esses resultados.

O índice de margem de lucro operacional (OPM) apresentou variações ao longo do período analisado, com um aumento de 5,53% em 2013 para 5,74% em 2014. Posteriormente, houve uma queda em 2015 para 4,75%, seguida por uma significativa elevação em 2016, atingindo 7,87%. Este pico foi mantido em 2017, com um valor de 7,04%, antes de uma nova redução em 2018, para 5,84%, embora ainda acima do nível de 2013 e 2015.

O rácio de rotação de capitais (TO) demonstrou uma tendência de crescimento consistente ao longo dos anos. Passou de 1,66 em 2013 para 1,69 em 2014, com uma ligeira diminuição em 2015 para 1,45. A partir de então, houve um aumento acentuado, atingindo 5,34 em 2016 e permanecendo praticamente estável em 2017, com 5,35, antes de um expressivo incremento em 2018 para 7,76. Essa trajetória indica maior eficiência na utilização do capital ao longo do período.

A taxa efetiva de imposto sobre o dinheiro (CTR) apresentou uma expansão contínua de 68,88% em 2013 até um pico de 83,35% em 2017. No entanto, em 2018, houve uma redução significativa para 59,18%, o que sugere uma diminuição na carga tributária efetiva ou alterações na estrutura fiscal.

O retorno sobre o capital investido (ROIC) refletiu uma melhora expressiva de 6,31% em 2013 para 7,13% em 2014. Em 2015, houve uma redução a 5,51%, porém, essa métrica se recuperou fortemente em 2016, atingindo 33,2%, um aumento substancial que marcou um período de eficiência operacional elevada. Em 2017, manteve-se elevado em 31,38%, antes de uma redução para 26,81% em 2018, indicando uma ligeira diminuição na rentabilidade sobre o capital investido, porém ainda em níveis elevados em relação aos anos iniciais.

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período de seis anos, observa-se uma tendência de declínio no lucro operacional líquido antes de impostos (NOPBT), que apresentou uma redução de US$ 6183 milhões em 2013 para US$ 3425 milhões em 2018, indicando uma diminuição na rentabilidade operacional ao longo do tempo.

A receita líquida ajustada mostrou certa estabilidade entre 2013 e 2015, estabilizando-se acima de US$ 100 bilhões, após o que ocorreu uma queda significativa em 2016, atingindo US$ 48.159 milhões. Nos anos seguintes, houve uma recuperação parcial, alcançando US$ 58.639 milhões em 2018. Essa flutuação sugere possíveis impactos na capacidade de geração de receita ou mudanças no portfólio de produtos/mercados ao longo do período analisado.

O índice de margem de lucro operacional (OPM) apresentou variações substanciais: manteve-se relativamente estável em torno de 5,5% a 5,7% até 2014, mas apresentou uma queda acentuada em 2015, atingindo 4,75%. Em 2016, a margem aumentou consideravelmente para 7,87%, indicando uma melhora na eficiência operacional ou uma redução nos custos relativos à receita. No entanto, esse índice caiu novamente para 7,04% em 2017 e posteriormente para 5,84% em 2018, refletindo maior volatilidade na rentabilidade operacional ao longo do período analisado.

De modo geral, a análise revela uma trajetória de declínio na rentabilidade operacional, apesar de uma recuperação parcial na receita líquida e na margem de lucro operacional em determinados anos. As flutuações sugerem possíveis oscilações na eficiência operacional, na estrutura de custos ou nas condições de mercado enfrentadas ao longo dos anos considerados.

Ao analisar os dados financeiros de forma padronizada ao longo dos anos, observa-se uma estabilidade na receita líquida ajustada até o ano de 2015, com valores próximos a US$ 111 bilhões. A partir de 2016, há uma redução significativa na receita, atingindo US$ 48,16 bilhões, e mantendo-se em valores inferiores até 2018, com US$ 58,64 bilhões. Essa queda indica possíveis mudanças na estrutura de negócios, níveis de demanda ou outros fatores que impactaram a receita da empresa nesse período.

Em relação ao capital investido, a tendência geral mostra uma redução ao longo do período. Em 2013, o valor era de US$ 67,461 milhões, chegando a um pico em 2015 com US$ 71,569 milhões. A partir de então, há uma diminuição acentuada, especialmente entre 2015 e 2016, quando o capital investido despenca para US$ 9,027 milhões, permanecendo em patamares inferiores até 2018, com US$ 7,561 milhões. Essa redução sugere uma possível estratégia de desinvestimento, ajuste de ativos ou reestruturação de capital.

O rácio de rotação de capitais revela uma mudança mais notável. Em 2013 e 2014, o rácio mantém-se próximo a 1,66 e 1,69, indicando uma rotatividade relativamente estável dos ativos. Em 2015, há uma redução significativa para 1,45, refletindo uma menor eficiência na geração de receita com o capital investido. Contudo, a partir de 2016, o rácio dispara para 5,34 e mantém-se em torno de 5,35 até 2017, e posteriormente aumenta ainda mais para 7,76 em 2018. Essa elevação aponta para uma maior eficiência na utilização do capital investido para gerar receita, possivelmente resultado de ajustes internos ou melhorias operacionais após a redução do capital investido.

De modo geral, os dados indicam uma redução substancial no volume de receita e no capital investido ao longo do período, enquanto o incremento na rotatividade do capital sugere uma maior eficiência na geração de receita com os recursos disponíveis na fase mais recente do período analisado. Essas tendências podem refletir um esforço de ajuste estratégico visando otimizar recursos e melhorar a produtividade, mesmo diante de uma queda nos fluxos de receita absolutos.

Impostos operacionais de caixa

Observou-se uma diminuição contínua nos impostos operacionais de caixa ao longo do período analisado, passando de US$ 1.924 milhões em outubro de 2013 para US$ 612 milhões em outubro de 2017. No entanto, houve um aumento significativo em 2018, chegando a US$ 1.398 milhões. Essa tendência indica uma redução inicial na carga tributária de caixa, seguida por um incremento no último ano considerado.

Lucro operacional líquido antes de impostos (NOPBT)

O NOPBT permaneceu relativamente estável inicialmente, variando entre aproximadamente US$ 6.183 milhões em 2013 e US$ 4.931 milhões em 2015. Depois, experimentou uma tendência de declínio, alcançando US$ 3.676 milhões em 2017, antes de uma ligeira redução adicional em 2018 para US$ 3.425 milhões. Esses movimentos sugerem uma redução na rentabilidade operacional ao longo do período, com uma leve estabilização ou desaceleração na queda nos últimos anos.

Taxa efetiva de imposto sobre dinheiro (CTR)

Esta taxa apresentou uma redução significativa de 31,12% em 2013 para 16,65% em 2017, indicando uma possível diminuição na carga tributária efetiva ou mudanças na estrutura tributária da empresa ao longo do tempo. Contudo, em 2018, houve um aumento expressivo para 40,82%, o que pode refletir ajustes fiscais, alterações nas operações ou reconsiderações na contabilização dos impostos.