Elevance Health Inc. (NYSE:ELV)

Ao analisar os dados financeiros trimestrais, observa-se uma forte volatilidade na geração de caixa operacional ao longo do período avaliado. Houve períodos de crescimento expressivo, como no segundo trimestre de 2020 e no primeiro trimestre de 2021, seguidos por momentos de retração significativa, especialmente no segundo semestre de 2021 e no segundo semestre de 2022. Essas variações parecem estar correlacionadas com oscilações nos estoques de contas a receber e passivos operacionais, indicando possíveis impactos na liquidez operacional da empresa.

O lucro líquido apresentou uma tendência de aumento após períodos de baixa, com picos marcantes no primeiro trimestre de 2021, chegando a valores superiores a US$ 2 bilhões, e em alguns trimestres de 2023, atingindo patamares acima de US$ 2 bilhões também. Contudo, também houve momentos de queda, como no terceiro trimestre de 2022, refletindo um conjunto de fatores que afetaram a rentabilidade do negócio. A análise do item perdas líquidas em instrumentos financeiros revela uma alta volatilidade, com períodos de ganhos e perdas significativas, indicando um impacto considerável desses instrumentos na rentabilidade global.

Há uma presença marcante de despesas relacionadas à depreciação e amortização, que demonstraram estabilidade relativa, com valores próximos a US$ 330 milhões na maior parte dos trimestres, sugerindo uma consistência na depreciação dos ativos fixos e intangíveis ao longo do tempo. A deterioração de bens e equipamentos foi pontualmente relevante, especialmente no primeiro trimestre de 2021 e em alguns trimestres de 2024, indicando acontecimentos pontuais de desvalorização ou obsolescência de ativos físicos.

O impacto de itens fiscais, como imposto de renda diferido, também apresentou uma alta intensidade de variações, refletindo a complexidade da gestão fiscal e ajustes relacionados à tributação diferida, com picos negativos e positivos importantes. O item remuneração baseada em ações mostrou crescimento progressivo, chegando a valores positivos expressivos no primeiro trimestre de 2024, evidenciando incentivos ao alinhamento de interesses com os empregados.

Nos ativos circulantes, as contas a receber líquidas apresentaram grande volatilidade, com períodos de valores negativos e positivos, indicando dificuldades na gestão de recebíveis. Os outros ativos e passivos também apresentaram oscilações relevantes, especialmente nas contas a pagar e outros passivos, demonstrando possíveis desafios na administração do passivo circulante.

Os passivos de apólice variaram bastante, refletindo mudanças na provisão por sinistros ou reservas técnicas, com picos positivos e negativos ao longo do período; este comportamento sugere ajustes na carteira de seguros ou na política de provisões da empresa. Rendimentos não auferidos também exibiram grande variabilidade, possivelmente refletindo a assimetria entre receita reconhecida e recebimentos previstos, influenciados pelas operações de seguros.

Na seção de investimentos, a compra líquida de ativos mostrou uma tendência de redução ao longo do tempo, enquanto as vendas de investimentos proporcionaram receitas significativas em vários períodos, contribuindo para a liquidez global. O reembolso e captação de empréstimos evidenciam uma estratégia dinâmica de endividamento, com alguns períodos de aumento de empréstimos de longo prazo, seguidos por reembolsos substanciais, refletindo uma gestão de dívida ativa.

Por fim, o fluxo de caixa de atividades de financiamento revelou períodos de forte utilização de caixa, especialmente no segundo trimestre de 2020 e em alguns trimestres de 2021, com a recompra de ações e pagamento de dividendos representando saídas de recursos consideráveis. Esses movimentos indicam uma estratégia de retorno de valor aos acionistas, enquanto as variações cambiais apresentaram impacto relativamente insignificante, embora pontualmente relevantes.