Demonstração dos fluxos de caixa

A demonstração de fluxo de caixa fornece informações sobre recebimentos de caixa e pagamentos de caixa de uma empresa durante um período contábil, mostrando como esses fluxos de caixa vinculam o saldo de caixa final ao saldo inicial mostrado no balanço patrimonial da empresa.

A demonstração dos fluxos de caixa consiste em três partes: fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades operacionais, fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de investimento e fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de financiamento.

Elevance Health Inc., demonstração consolidada do fluxo de caixa

US$ em milhões

12 meses encerrados	31 de dez. de 2025	31 de dez. de 2024	31 de dez. de 2023	31 de dez. de 2022	31 de dez. de 2021
Lucro líquido	5,661)	5,971)	5,991)	6,019)	6,095)
Perdas líquidas (ganhos) em instrumentos financeiros	653)	445)	694)	550)	(318)
Ganho na venda de negócios	—)	(201)	—)	—)	—)
Equivalência patrimonial em perdas líquidas (lucros) de outros ativos investidos	(398)	(1)	33)	(293)	(562)
Depreciação e amortização	1,546)	1,393)	1,745)	1,675)	1,302)
Imposto de renda diferido	(279)	(374)	(602)	(76)	326)
Redução ao valor recuperável de ativos de propriedade, equipamento e direito de uso	108)	103)	446)	7)	73)
Remuneração baseada em ações	276)	191)	289)	264)	255)
Contas a receber líquidas	(2,526)	(683)	(1,762)	(2,510)	(2,138)
Outros ativos investidos	—)	(78)	(79)	11)	(70)
Outros ativos	57)	824)	(675)	120)	37)
Passivos da apólice	228)	(1,840)	147)	2,254)	2,597)
Rendimentos não auferidos	(15)	(113)	290)	(42)	(113)
Contas a pagar e outros passivos	(720)	(272)	1,640)	824)	719)
Imposto de renda	(297)	404)	(103)	(338)	140)
Outros, líquidos	(4)	39)	7)	(66)	21)
Variações de ativos e passivos operacionais	(3,277)	(1,719)	(535)	253)	1,193)
Ajustes para conciliar o lucro líquido com o caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais	(1,371)	(163)	2,070)	2,380)	2,269)
Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais	4,290)	5,808)	8,061)	8,399)	8,364)
Compras de investimentos	(15,026)	(17,986)	(16,236)	(24,946)	(18,669)
Produto da venda de investimentos	13,324)	16,547)	10,596)	11,988)	10,269)
Vencimentos, chamadas e resgates de investimentos	1,771)	2,025)	2,940)	10,620)	4,344)
Alterações nas garantias de empréstimo de títulos	(385)	73)	78)	(301)	(956)
Compras de subsidiárias, líquidas de caixa adquirido	88)	(4,809)	(1,552)	(649)	(3,476)
Produto da venda de subsidiárias, líquido de caixa vendido	—)	363)	—)	—)	—)
Compras de bens e equipamentos	(1,116)	(1,256)	(1,296)	(1,152)	(1,087)
Outros, líquidos	—)	(124)	(102)	(120)	(63)
Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento	(1,344)	(5,167)	(5,572)	(4,560)	(9,638)
Receitas de empréstimos de longo prazo, custos líquidos de emissão	2,991)	7,710)	2,574)	3,071)	3,462)
Reembolsos de empréstimos contraídos a longo prazo	(2,147)	(1,650)	(1,909)	(1,899)	(1,068)
Produto de empréstimos contraídos a curto prazo	1,505)	275)	225)	1,365)	1,375)
Reembolsos de empréstimos contraídos a curto prazo	(1,720)	(135)	(265)	(1,675)	(1,050)
Alterações no empréstimo de títulos a pagar	386)	(75)	(77)	302)	956)
Variação dos descobertos bancários	1,312)	(638)	114)	933)	(376)
Recompra e retirada de ações ordinárias	(2,605)	(2,900)	(2,676)	(2,316)	(1,900)
Dividendos em dinheiro	(1,529)	(1,508)	(1,395)	(1,229)	(1,104)
Proventos da emissão de ações ordinárias de acordo com os planos de ações dos empregados	79)	221)	152)	182)	203)
Impostos pagos por meio de retenção de ações ordinárias de acordo com os planos de ações dos empregados	(32)	(109)	(99)	(93)	(102)
Outros, líquidos	22)	2)	7)	41)	27)
Caixa líquido fornecido pelas atividades de financiamento (utilizado em)	(1,738)	1,193)	(3,349)	(1,318)	423)
Efeito das taxas de câmbio sobre caixa e equivalentes de caixa	(5)	(6)	(1)	(14)	(10)
Variação de caixa e equivalentes de caixa	1,203)	1,828)	(861)	2,507)	(861)
Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício	8,288)	6,526)	7,387)	4,880)	5,741)
Caixa e equivalentes de caixa incluídos em ativos mantidos para venda no final do exercício	—)	(66)	—)	—)	—)
Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício	9,491)	8,288)	6,526)	7,387)	4,880)

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).

A análise dos dados financeiros revela tendências significativas ao longo do período de cinco anos. O lucro líquido demonstra uma trajetória geral de declínio, passando de US$ 6.095 milhões em 2021 para US$ 5.661 milhões em 2025, embora as flutuações anuais sejam relativamente modestas.

Lucro Líquido: Apresenta uma diminuição constante ao longo dos anos, indicando uma possível pressão sobre a rentabilidade.

As perdas líquidas em instrumentos financeiros exibem uma volatilidade considerável, com um aumento notável em 2022 (US$ 694 milhões) seguido por uma redução em 2023 (US$ 445 milhões) e um novo aumento em 2024 (US$ 653 milhões). A depreciação e amortização apresentam um aumento em 2022 e 2023, com uma queda em 2024, mas recuperando-se em 2025.

Perdas Líquidas em Instrumentos Financeiros: A volatilidade sugere uma gestão de risco complexa ou mudanças nas condições de mercado.
Depreciação e Amortização: O aumento inicial e posterior estabilização podem refletir investimentos em ativos fixos.

O imposto de renda diferido oscila significativamente, passando de um valor positivo em 2021 para valores negativos nos anos subsequentes, indicando mudanças nas estratégias de planejamento tributário ou na utilização de créditos fiscais. A redução ao valor recuperável de ativos demonstra um aumento em 2023 e 2024, sugerindo a necessidade de reconhecer perdas em ativos subvalorizados.

Imposto de Renda Diferido: As flutuações indicam mudanças na estratégia fiscal ou na utilização de créditos.
Redução ao Valor Recuperável de Ativos: O aumento sugere a necessidade de ajustar o valor contábil de ativos.

As contas a receber líquidas apresentam uma redução significativa em 2023, mas aumentam novamente em 2025, o que pode indicar problemas de cobrança ou mudanças nas políticas de crédito. O caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais demonstra uma tendência de declínio ao longo do período, embora permaneça positivo em todos os anos.

Contas a Receber Líquidas: A volatilidade pode indicar problemas de gestão de crédito.
Caixa Líquido Fornecido pelas Atividades Operacionais: A diminuição gradual pode indicar uma redução na eficiência operacional.

As atividades de investimento apresentam um fluxo de caixa líquido negativo consistente, impulsionado por compras significativas de investimentos, que são parcialmente compensadas pelas vendas e vencimentos de investimentos. As atividades de financiamento exibem um padrão misto, com um fluxo de caixa líquido positivo em 2021 e 2024, mas negativo nos demais anos, refletindo a emissão e o reembolso de dívidas, a recompra de ações e o pagamento de dividendos.

Atividades de Investimento: O fluxo de caixa negativo consistente indica investimentos contínuos.
Atividades de Financiamento: O padrão misto reflete a gestão da estrutura de capital.

A variação de caixa e equivalentes de caixa é positiva em 2022 e 2024, mas negativa nos demais anos, indicando que a empresa nem sempre consegue gerar caixa suficiente para cobrir seus investimentos e obrigações financeiras. O caixa e equivalentes de caixa no final do exercício apresentam um aumento geral ao longo do período, passando de US$ 4.880 milhões em 2021 para US$ 9.491 milhões em 2025.

Variação de Caixa e Equivalentes de Caixa: A inconsistência sugere desafios na gestão do fluxo de caixa.
Caixa e Equivalentes de Caixa no Final do Exercício: O aumento geral indica uma posição de liquidez fortalecida.

Elevance Health Inc. (NYSE:ELV)

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