EMC Corp. (NYSE:EMC)

Resumo analítico, apresentado de forma objetiva e em terceira pessoa, descrevendo padrões, mudanças e insights observáveis nas séries de desempenho ao longo do período considerado. Destaca-se a evolução das três linhas sob a ótica de crescimento, volatilidade e padrões de margem marginal.

Receitas (US$ em milhões)

Observa-se tendência geral de crescimento ao longo do período, com o valor movendo-se de 9.664 em 2005 para 24.704 em 2015, o que representa aumento de aproximadamente 156% (CAGR próximo de 9,8%). O ritmo de expansão foi mais intenso entre 2010 e 2013, quando houve progressões significativas: 2010 → 17.015; 2011 → 20.008; 2012 → 21.714; 2013 → 23.222; 2014 → 24.440; 2015 → 24.704. Entre 2005 e 2008 houve crescimento gradual anual (2006: +≈15%; 2007: ≈+19%; 2008: ≈+12%). Em 2009 houve uma queda em relação a 2008 (≈−6%), seguido de retomada de crescimento a partir de 2010. A variação entre 2014 e 2015 foi modesta, aproximadamente +1%. Em síntese, a linha de receita apresenta ascensão sustentável com uma breve interrupção em 2009, seguido por uma década de expansão contínua com ganhos mais concentrados no triênio 2010-2013.

Resultado (prejuízo) operacional

Mostra uma trajetória de recuperação após a queda observada no início do período, atingindo o pico de 4.150 em 2013, antes de recuar nos anos seguintes. Em termos binários de ciclo, houve queda de 2005 para 2006 (de 1.480 para 1.208, roughly −18%), recuperação em 2007 (1.739), e nova oscilação em 2008 (1.569) e 2009 (1.414). A partir de 2010 ocorre forte aceleração, com 2010 em 2.683, 2011 em 3.442, 2012 em 3.964 e 2013 em 4.150, o que representa um crescimento relevante impulsionado pela melhora de eficiência/mix. Em 2014 houve leve recuo (≈−2,7%), e em 2015 houve queda mais expressiva (≈−29,6%) em relação a 2014, encerrando o período em 2.841. Em síntese, houve período de recuperação e expansão entre 2010 e 2013, seguido por uma desaceleração mais acentuada em 2014-2015, sugerindo pressão na margem operacional na fase final do horizonte analisado.

Lucro (prejuízo) líquido atribuível

Segue padrão similar ao resultado operacional, com crescimento até 2007 (2005: 1.133; 2006: 1.224; 2007: 1.666), queda em 2008 (1.346) e 2009 (1.088). A partir de 2010 ocorre forte retomada, atingindo o pico em 2013 (2.889), seguido de recuos em 2014 (2.714) e 2015 (1.990). Em termos de variações, 2006 teve ganho de ~+8%, 2007 de ~+36%, 2008 e 2009 caem em torno de ~−19%, 2010 sobe ~+75%, 2011 ~+30%, 2012 ~+11%, 2013 ~+6%, 2014 ~−6% e 2015 ~−27%. O padrão revela uma fase de recuperação acentuada entre 2010 e 2013, seguida por deterioração gradual a partir de 2014, com o nível de lucro líquido ainda superior ao início do período, mas significativamente menor do que o pico de 2013.

Ativo circulante

Os dados mostram uma trajetória com variações ao longo do período, começando em 6,574 milhões de US$ em 2005 e apresentando uma leve queda em 2006 para 6,521 milhões. A partir de 2007 ocorre uma aceleração significativa, atingindo 10,053 milhões em 2007 e 10,665 milhões em 2008. Em 2009 ocorre leve recuo para 10,538 milhões, seguido por nova queda em 2010 (9,783 milhões). A partir de 2011 ocorre retorno gradual de alta, atingindo 11,583 milhões em 2011, 12,209 milhões em 2012 e um avanço expressivo para 17,278 milhões em 2013. Em 2014 e 2015 observa-se retração em sequência, respectivamente para 15,733 milhões e 15,063 milhões. Em termos relativos, há um ganho substancial ao longo do periodo, com o ápice em 2013 e uma reversão parcial nos anos seguintes. A participação do ativo circulante em relação ao total de ativos mostra retração ao longo do tempo, passando de aproximadamente 39% em 2005 para cerca de 32% em 2015, sugerindo que parte da expansão de ativos totais ocorreu por meio de ativos não circulantes ou por maior alocação de ativos de natureza não circulante. Em termos de magnitude, a recuperação de 2006 para 2013 é a mais marcada do conjunto, sinalizando melhoria na liquidez de curto prazo ou maior giro de ativos de curto prazo durante esse intervalo, seguida de ajuste nos anos subsequentes.

Ativos totais

O conjunto de ativos apresenta uma tendência de crescimento contínuo ao longo do período, passando de 16.790 milhões de US$ em 2005 para 46.612 milhões em 2015. Cada ano registra aumento relativo, com exceção de variações menores, destacando-se um crescimento acentuado entre 2012 e 2013, quando os ativos totais sobem de 38.069 milhões para 45.849 milhões (aproximadamente +7.780 milhões). Em seguida, há uma relativamente pequena elevação entre 2013 e 2014 (de 45.849 para 45.885 milhões) e novo incremento em 2015 para 46.612 milhões. Globalmente, observa-se um crescimento aproximado de 177% ao longo do período, indicando expansão significativa do tamanho da base de ativos. A comparação com o crescimento do ativo circulante sugere que parte do incremento em ativos totais ocorreu por meio de ativos não circulantes ou por maior peso de itens de longo prazo na composição total. A tendência de longo prazo aponta para um aumento sólido na base de ativos, com uma aceleração perceptível até 2013, seguida de estabilização modesta nos anos seguintes.

Resumo da evolução do passivo circulante e do passivo total

Observa-se crescimento contínuo do passivo circulante ao longo do período, saindo de 3.674 milhões de US$ em 2005 para 12.885 milhões em 2015. Houve um salto expressivo entre 2009 e 2010 (de 5.148 para 9.378), indicando necessidade de maior financiamento de curto prazo ou aumento de obrigações módicas de curto prazo nesse intervalo. Em relação ao passivo total, o crescimento é ainda mais acentuado, de 4.725 em 2005 para 23.893 em 2015, com aceleração significativa a partir de 2012, especialmente entre 2012 e 2013 (de 14.545 para 22.063).

Ao longo do período, a participação do passivo circulante no total do passivo caiu, passando de aproximadamente 78% em 2005 para cerca de 54% em 2015, o que sugere uma mudança na estrutura de financiamento com maior ênfase em obrigações de longo prazo ou maior nível de liquidez disponível para operações de longo prazo.

Endividamento total

O indicador de endividamento total apresenta volatilidade marcada. O valor salta de 130 em 2005 para 2.792 em 2006, mantendo-se em patamares próximos de 3.000 até 2011, antes de recuar para 1.652 em 2012. Em 2013 ocorre nova escalada abrupta para 7.159, seguido por recuo em 2014 (5.495) e novo aumento em 2015 (6.774).

Essa trajetória revela episódios de emissão de dívida e/ou reestruturação de capital, com períodos de delevaging (2012) alternando com aumentos significativos de endividamento (2013 e 2015). A oscilação sugere ajustes na política de financiamento, possivelmente ligados a aquisições, refinance ou mudanças na estratégia de captação de recursos de longo prazo.

Total do patrimônio líquido

O patrimônio líquido apresentaa trajetória de crescimento até 2012, passando de 12.065 em 2005 para 22.357 em 2012, atingindo o pico nesse ano. A partir de 2013 verifica-se uma leve desaceleração, com o valor caindo para 22.301 em 2013, 21.896 em 2014 e 21.140 em 2015. Ainda que haja esse recuo nos últimos exercícios, o montante permanece acima do observado no início do período, indicando geração de valor ao longo da maior parte do intervalo analisado.

Esse comportamento sugere que, nos anos iniciais, houve contribuição expressiva de capital próprio ao financiamento do crescimento, sustentando uma base de patrimônio robusta. A estabilização/ leve queda a partir de 2013 pode refletir assimilação de maior peso de financiamento externo nos exercícios recentes, balanceando com o impulso positivo do patrimônio líquido.

O conjunto de dados evidencia padrões distintos entre as categorias de fluxo de caixa ao longo do período, com geração operacional relativamente estável e crescente até o pico em 2013, seguido de recuo; saídas por investimentos mostraram expansão acentuada, principalmente entre 2009 e 2013, e variações significativas no financiamento, apresentando episódios de captação e de grandes saídas em anos específicos. O resultado líquido anual alterna entre superávit e déficit ao longo do tempo, refletindo a combinação de maior geração operacional com elevados investimentos e ações de financiamento de capital.

Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais

Representa o fluxo de caixa gerado pela atividade operacional. Observa-se queda de 2005 para 2006 (de 2.216 para 2.140 milhões de dólares), seguidas por forte melhoria até 2013 (de 3.127 em 2007 para 6.923 em 2013). A partir de 2013 ocorre recuo gradual, com 6.523 em 2014 e 5.386 em 2015. O patamar de geração permanece positivo ao longo de todo o período, com um auge em 2013 e maior volatilidade nas extremidades, sugerindo ganhos operacionais consistentes nos últimos anos da amostra, porém com pressão de queda em 2014-2015.

Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento

Reflete saídas de caixa com natureza de investimento de ativos. O saldo varia de -612 em 2005 para -2.297 em 2006, mantendo-se negativamente ao longo de todo o período. O ponto mais intenso de investimento ocorre em 2010 (-6.476), com valores elevados também em 2013 (-5.760). A partir de 2014 (-2.551) e 2015 (-2.754) as saídas reduzem em magnitude, porém continuam significativas. O comportamento sugere um programa de investimento contínuo, com intensidade crescente até 2010-2013 e posterior desaceleração, ainda que o valor permaneça substancialmente negativo.

Caixa líquido fornecido pelas atividades de financiamento (utilizado em)

Reflete as variações de financiamento. Observa-se sequência de valores negativos nos anos iniciais (-744 em 2005; -392 em 2006), com um ano de melhoria positiva em 2007 (679) e outro em 2009 (212). Em 2010 registra-se novo recuo (-244), seguida de fortes saídas em 2011 (-1.719) e 2012 (-2.149). Em 2013 volta a apresentar caixa proveniente de financiamento positivo (2.076). Em 2014 ocorre uma contração dramática com uma saída expressiva de (-5.437), e em 2015 há nova saída de (-2.292). Em termos de padrão, há episódios de financiamento positivo, porém com volatilidade elevada e um evento extremo de saída em 2014, sugerindo ajustes estruturais no financiamento ou demanda por recompras de dívida/ações e distribuição de resultados.

Lucro básico por ação (EUA$)

Observa-se uma trajetória de crescimento entre 2005 e 2007, com incremento de 0.48 para 0.80 por ação. Em 2008 houve recuo para 0.66 e, em 2009, para 0.54, indicando pressão operacional ou condições de mercado desfavoráveis nesse período. A recuperação ocorre a partir de 2010, elevando o valor para 0.92, com continuidade de alta até 2013, quando atinge o pico de 1.39. Em 2014 ocorre nova desaceleração para 1.34 e, em 2015, queda para 1.02. O padrão evidencia ciclos de expansão seguidos por correção, com maior intensidade de crescimento entre 2010 e 2013 e desaceleração nos dois anos seguintes.

Lucro diluído por ação (EUA$)

Segue padrão próximo ao básico, iniciando em 0.47 em 2005, elevando-se para 0.77 em 2007, recuando para 0.64 em 2008 e 0.53 em 2009. A partir de 2010 ocorre recuperação para 0.88, avançando para 1.10 em 2011, 1.23 em 2012 e 1.33 em 2013. Em 2014 há leve queda para 1.32 e, em 2015, para 1.01. A diferença entre básico e diluído permanece modesta ao longo do período, sugerindo consistência na leitura de ganhos por ação, com variações anuais alinhadas às observadas no indicador básico.

Dividendo por ação (EUA$)

Não há registro de dividendos até 2012. O pagamento é retomado em 2013, com 0.30 por ação, seguido por 0.45 em 2014 e 0.46 em 2015. Esse arranjo indica uma mudança na política de distribuição de caixa, com retorno gradual aos acionistas a partir de 2013 e aumentos moderados ao longo de 2014-2015, após um período sem dividendos.