SolarEdge Technologies Inc. (NASDAQ:SEDG)

Ao analisar os dados financeiros referentes ao período de 2018 a 2022, observam-se tendências relevantes nos indicadores de gestão de estoques, recebíveis e contas a pagar, bem como no ciclo operacional e de caixa.

O índice de giro de estoque apresentou uma variação ao longo do período, com um aumento de % entre 2018 (4,37) e 2019 (5,54), seguido por uma queda significativa em 2020 (3,01). Nos anos seguintes, houve uma recuperação parcial, embora permanecendo abaixo dos níveis de 2019, encerrando em 3,11 em 2022. Essa evolução indica variações na eficiência na gestão de estoques, com maior rotatividade em 2019 e dificuldades em manter esse nível posteriormente.

O índice de giro de recebíveis mostrou uma tendência de aumento até 2020, atingindo 6,67, o que sugere maior eficiência na cobrança de clientes nesse período. Contudo, a partir de 2021, houve redução progressiva, chegando a 3,44 em 2022, indicando um aumento no prazo médio de recebimento e possível deterioração na gestão de contas a receber.

O índice de rotatividade a pagar manteve-se relativamente estável, variando entre 5,77 e 6,16 ao longo dos anos, sugerindo uma consistência nos prazos médios de pagamento a fornecedores, embora com ligeira diminuição em 2022 para 4,93.

O índice de giro de capital de giro também apresentou declínio, especialmente em 2020, passando de 2,07 em 2018 para 1,14, indicando menor eficiência na utilização do capital de giro. Em 2021 e 2022, o índice se estabilizou em torno de 1,55, refletindo uma possível estabilização nos recursos disponíveis.

Em relação aos dias de rotação, o período de estoque aumentou de 84 dias em 2018 para 121 dias em 2020, passando a 117 dias em 2022. Essa tendência sugere maior retenção de estoques ao longo do tempo. Os dias de contas a receber seguiram uma orientação similar, aumentando de 68 dias em 2018 para 106 dias em 2022, indicando prazos de recebimento mais longos, especialmente após 2020.

O ciclo operacional, que representa o período completo de conversão de recursos em caixa, mostrou uma forte expansão, de 152 dias em 2018 para 223 dias em 2022, sinalizando maior duração na realização das operações. Similarmente, o ciclo de conversão de caixa aumentou de 89 dias em 2018 para 149 dias em 2022, refletindo maior tempo entre o pagamento aos fornecedores e o recebimento dos clientes.

Por fim, os dias de rotação de contas a pagar mantiveram-se relativamente constantes, variando entre 59 e 74 dias, embora com tendência de ligeiro aumento, indicando uma gestão de obrigações fiéis ao longo do período.

De modo geral, os dados evidenciam uma deterioração na eficiência operacional e na gestão de capital de giro entre 2019 e 2022, com aumento nos ciclos e dias de rotatividade, além de redução na liquidez relativa ao período em que se consegue transformar os ativos em caixa. Esses fatores podem indicar maior complexidade na cadeia de suprimentos e na recuperação de receitas, demandando atenção às políticas de gestão financeira.

A análise dos dados financeiros revela várias tendências ao longo do período de cinco anos. O custo das receitas apresentou um crescimento expressivo, passando de aproximadamente US$ 618 milhões em 2018 para mais de US$ 2,265 bilhões em 2022, evidenciando uma expansão significativa na produção ou vendas da empresa.

As existências líquidas também aumentaram de forma consistente, saindo de US$ 141,5 milhões em 2018 para cerca de US$ 729 milhões em 2022, indicando um aumento no volume de estoques mantidos pela companhia ao longo dos anos.

O índice de giro de estoque, que mede a eficiência na gestão de estoques, apresentou variações ao longo do período. Em 2019, registrou o ponto mais alto do período com 5,54, indicando maior eficiência na rotatividade de estoques naquele ano. No entanto, houve uma redução em 2020 para 3,01, sugerindo uma diminuição na eficiência de giro de estoques. Esse índice permaneceu relativamente estável em 2021, com 3,51, e apresentou uma nova ligeira decréscimo em 2022 para 3,11, demonstrando uma tendência de estabilidade com leve declínio na eficiência ao longo dos últimos anos.

Receitas

Ao longo do período analisado, observa-se um crescimento contínuo nas receitas, evidenciado por um aumento de aproximadamente 66% entre 2018 e 2022, passando de US$ 937 milhões para US$ 3.110 milhões. Este crescimento indica expansão na atividade operacional da empresa e possivelmente maior penetração de mercado ou aumento de vendas.

Créditos comerciais líquidos de provisões

Os créditos comerciais apresentaram um aumento expressivo, mais do que quadruplicando, de US$ 173 milhões em 2018 para US$ 905 milhões em 2022. Este aumento sugere uma ampliação na carteira de clientes e maior volume de vendas a crédito, refletindo crescimento nas operações comerciais. A significativa elevação também pode indicar uma maior flexibilidade na concessão de crédito ou mudanças na política de crédito da empresa.

Índice de giro de recebíveis

O índice de giro de recebíveis apresentou uma tendência de declínio, passando de 5,4 em 2018 para 3,44 em 2022. Este comportamento indica que o período médio para receber as vendas a crédito aumentou ao longo do tempo, possivelmente devido a prazos de pagamento mais longos ou mudanças na liquidez dos clientes. A diminuição do índice pode representar um aumento no risco de crédito ou uma mudança na estratégia de gerenciamento de recebíveis.

A análise dos dados financeiros revela um aumento significativo nos custos das receitas ao longo do período, passando de aproximadamente US$ 618 milhões em 2018 para cerca de US$ 2,27 bilhões em 2022, indicando um crescimento consistente nesta linha de despesas.

As contas a pagar líquidas também apresentaram crescimento expressivo, elevando-se de aproximadamente US$ 107 milhões em 2018 para aproximadamente US$ 460 milhões em 2022. Este aumento sugere uma ampliação no volume de obrigações financeiras pendentes da empresa, possivelmente refletindo maior volume de compras ou investimentos atrasados.

O índice de rotatividade a pagar, que mede a frequência de quitação das contas a pagar, iniciou em 5,77 em 2018 e, apesar de pequenas variações, manteve-se relativamente estável até 2020, com valores próximos a 6,16. Contudo, a partir de 2021, há uma tendência de diminuição, chegando a 4,93 em 2022. Essa redução indica um prolongamento do período médio para pagamento, o que pode apontar uma estratégia de gestão de liquidez ou alterações nas condições de pagamento com fornecedores.

Ao analisar os dados financeiros ao longo dos anos, verifica-se um crescimento significativo nos ativos de capital de giro, que aumentaram de US$ 452,4 milhões em 2018 para US$ 2.009,9 milhões em 2022. Esse aumento indica uma expansão substancial na necessidade de recursos circulantes para sustentar as operações da empresa ao longo do período.

As receitas também apresentaram uma tendência de crescimento consistente, passando de US$ 937,2 milhões em 2018 para US$ 3.110,3 milhões em 2022. Essa evolução reforça uma trajetória positiva de crescimento na geração de receitas ao longo dos anos, refletindo potencialmente uma expansão de mercado ou aumento na demanda pelos produtos ou serviços oferecidos.

O índice de giro de capital de giro demonstrou variações ao longo do período, iniciando em 2,07 em 2018, crescendo para 2,87 em 2019, e posteriormente apresentando uma queda para 1,14 em 2020. Após essa redução, o índice recuperou-se parcialmente, atingindo 1,66 em 2021, e estabilizando-se em 1,55 em 2022. Essa oscilação sugere uma variação na eficiência na utilização do capital de giro, com uma melhora significativa em 2019, seguida de uma queda abrupta em 2020, possivelmente relacionada a fatores excepcionais ou a circunstâncias específicas desse período, como impacto da pandemia. Nos anos seguintes, a melhora parcial indica uma reestabilização na gestão de recursos circulantes.

Índice de giro de estoque

- Observa-se um aumento no índice de giro de estoque de 2018 para 2019, passando de 4,37 para 5,54, indicando uma maior eficiência na gestão do estoque nesse período. Contudo, a partir de 2020, houve uma queda significativa, chegando a 3,01, e relocando-se em patamares mais baixos até 2022, com valor de 3,11. Isso sugere uma redução na frequência de rotação do estoque, possivelmente refletindo uma diminuição na eficiência operacional ou uma mudança na estratégia de gestão de estoques.

Dias de rotação de estoque

- Correspondentemente, o número de dias de rotação de estoque apresentou variações, iniciando em 84 dias em 2018, declinando para 66 dias em 2019, o que demonstra uma rotatividade mais rápida na gestão do estoque. A partir de 2020, esse número voltou a subir de forma acentuada, atingindo 121 dias, indicando uma maior permanência do estoque em estoque. Em 2021, houve uma redução para 104 dias, mas em 2022 esse valor voltou a aumentar para 117 dias. Esses movimentos refletem mudanças na eficiência e na estratégia de administração do estoque, possivelmente relacionadas a ciclos de investimento, alterações na demanda ou ajustes na cadeia de suprimentos.

Índice de giro de recebíveis

Observa-se uma variação ao longo dos anos no índice de giro de recebíveis, que mede a eficiência na cobrança de valores a receber. Em 2018, o índice foi de 5,4, indicando relativamente alta rotatividade dos recebíveis. No entanto, há uma diminuição para 4,78 em 2019, seguida de um aumento significativo para 6,67 em 2020. A partir de então, ocorre uma queda nos anos seguintes, atingindo 4,3 em 2021 e uma nova redução para 3,44 em 2022. Essa tendência sugere que, após um pico de eficiência em 2020, houve redução na velocidade de recebimento nos anos subsequentes, possivelmente indicando mudanças na política de crédito ou dificuldades na cobrança.

Dias de rodízio de contas a receber

O número de dias de contas a receber permanece relativamente estável entre 2018 e 2020, variando entre 68 e 76 dias. Contudo, a partir de 2021, há um aumento acentuado para 85 dias, e em 2022 chega a 106 dias. Este crescimento exprime um alongamento no tempo médio de recebimento, o que pode indicar uma maior demora na quitação por parte dos clientes, potencialmente refletindo alteração nas condições de pagamento ou dificuldades na gestão de cobranças. Em conjunto com a redução do índice de giro de recebíveis, isso sugere uma deterioração na eficiência de recebimento ao longo dos anos mais recentes.

O análise revela que o ciclo operacional apresentou um crescimento substancial ao longo do período de análise, passando de 152 dias em 2018 para 223 dias em 2022. Este aumento indica uma desaceleração na eficiência operacional, refletida na maior duração do ciclo, que engloba o tempo de rotação de estoque e o período de cobrança das contas a receber.

O número de dias de rotação de estoque mostrou uma tendência de melhora de 84 dias em 2018 para 66 dias em 2019, sugerindo uma maior eficiência na gestão de estoque nesse período. No entanto, essa métrica voltou a subir em 2020 para 121 dias, indicando uma deterioração na rotatividade de estoques, antes de reduzir-se novamente para 104 dias em 2021 e subir novamente para 117 dias em 2022, demonstrando alta volatilidade e potencial instabilidade na gestão de inventários.

Por outro lado, os dias de rodízio de contas a receber evidenciam uma tendência de aumento progressivo, passando de 68 dias em 2018 para 106 dias em 2022. A elevação consistente dessa métrica sugere uma extensão no prazo de recebimento das vendas a crédito, o que pode impactar negativamente o fluxo de caixa da empresa, refletindo uma maior concessão de prazos ou dificuldades na cobrança.

No conjunto, os dados indicam que, ao longo do período, a empresa enfrentou desafios na gestão de seus estoques e contas a receber, resultando em aumento do ciclo operacional e potencialmente reduzindo sua eficiência operacional. A tendência de maior duração no ciclo operacional sugere que a empresa pode estar enfrentando dificuldades para equilibrar prazos de estoque e de recebimentos, afetando possivelmente sua liquidez e rotatividade de ativos circulantes.

Índice de rotatividade a pagar

Observa-se uma tendência de leve aumento do índice de rotatividade a pagar de 2018 até 2020, partindo de 5,77 em 2018 e atingindo 6,16 em 2020, indicando uma maior frequência de pagamento ou menor tempo de pagamento das obrigações a pagar. No entanto, a partir de 2021, há uma redução nesse índice, chegando a 5,29, e em 2022 há uma nova diminuição para 4,93. Essa diminuição pode sugerir que a empresa está levando mais tempo para pagar suas obrigações ou está gerenciando suas contas a pagar de forma a prolongar o ciclo de pagamento.

Dias de rotação de contas a pagar

O número de dias de rotação de contas a pagar demonstra um aumento contínuo ao longo do período. Em 2018, eram 63 dias e, até 2020, essa métrica se manteve relativamente estável, com uma leve redução para 59 dias. A partir de 2021, porém, há um aumento considerável para 69 dias, e em 2022 esse número sobe ainda mais, atingindo 74 dias. Essa evolução indica uma extensão no tempo médio de pagamento das contas a pagar, o que pode refletir uma estratégia de alongamento do crédito ou mudanças na política de pagamento da empresa, potencialmente impactando no fluxo de caixa ou na relação com fornecedores.

Os dias de rotação de estoque apresentaram variações ao longo do período analisado. Entre 2018 e 2019, houve uma redução de 18 dias, passando de 84 para 66 dias, indicando uma melhora na eficiência de gestão de estoques. Entretanto, a partir de 2020, observou-se um aumento acentuado para 121 dias, indicando uma deterioração na rotação de estoque, que permaneceu elevada em 2021 e 2022, com valores de 104 e 117 dias, respectivamente, sugerindo maior acumulação de estoques ou menor demanda.

Os dias de rodízio de contas a receber variaram inicialmente, com aumento de 8 dias de 2018 para 2019 (de 68 para 76 dias), seguido por uma significativa redução em 2020 para 55 dias. Contudo, houve um aumento subsequente nas contas a receber, chegando a 85 dias em 2021 e atingindo 106 dias em 2022. Essa tendência indica uma piora na gestão do capital de giro, com maior período de recebimento das vendas ao longo dos anos finais do período analisado.

Para os dias de rotação de contas a pagar, observou-se uma relativa estabilidade entre os anos, com valores variando de 63 dias em 2018, para 61 em 2019, 59 em 2020, e um aumento gradual para 69 dias em 2021, chegando a 74 em 2022. Essa tendência sugere uma leve flexibilização nos prazos de pagamento aos fornecedores ao longo do tempo.

O ciclo de conversão de caixa demonstrou aumento ao longo do período, começando em 89 dias em 2018, reduzindo para 81 dias em 2019, e depois apresentando uma elevação contínua, chegando a 117 dias em 2020, 120 dias em 2021, e atingindo 149 dias em 2022. A tendência ascendente indica que o período total entre o desembolso para produzir ou adquirir estoque até o recebimento do pagamento das vendas se ampliou, o que pode refletir desafios na eficiência na gestão do ciclo operacional e de caixa.