Modelo de precificação de ativos de capital (CAPM)
O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) indica qual deve ser a taxa de retorno esperada ou exigida sobre ativos de risco, como ações ordinárias de Palo Alto Networks.
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- Relação preço/resultado operacional (P/OP) desde 2012
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Aceitamos:
Taxas de retorno
Palo Alto Networks Inc., taxas de rentabilidade mensais
| Palo Alto Networks Inc. (PANW) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Data | PreçoPANW,t1 | DividendoPANW,t1 | RPANW,t2 | PreçoS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 de ago. de 2018 | ||||||
| 1. | 30 de set. de 2018 | |||||
| 2. | 31 de out. de 2018 | |||||
| 3. | 30 de nov. de 2018 | |||||
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| 70. | 30 de jun. de 2024 | |||||
| 71. | 31 de jul. de 2024 | |||||
| Média (R): | ||||||
| Desvio padrão: | ||||||
| Palo Alto Networks Inc. (PANW) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Data | PreçoPANW,t1 | DividendoPANW,t1 | RPANW,t2 | PreçoS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 de ago. de 2018 | ||||||
| 1. | 30 de set. de 2018 | |||||
| 2. | 31 de out. de 2018 | |||||
| 3. | 30 de nov. de 2018 | |||||
| 4. | 31 de dez. de 2018 | |||||
| 5. | 31 de jan. de 2019 | |||||
| 6. | 28 de fev. de 2019 | |||||
| 7. | 31 de mar. de 2019 | |||||
| 8. | 30 de abr. de 2019 | |||||
| 9. | 31 de mai. de 2019 | |||||
| 10. | 30 de jun. de 2019 | |||||
| 11. | 31 de jul. de 2019 | |||||
| 12. | 31 de ago. de 2019 | |||||
| 13. | 30 de set. de 2019 | |||||
| 14. | 31 de out. de 2019 | |||||
| 15. | 30 de nov. de 2019 | |||||
| 16. | 31 de dez. de 2019 | |||||
| 17. | 31 de jan. de 2020 | |||||
| 18. | 29 de fev. de 2020 | |||||
| 19. | 31 de mar. de 2020 | |||||
| 20. | 30 de abr. de 2020 | |||||
| 21. | 31 de mai. de 2020 | |||||
| 22. | 30 de jun. de 2020 | |||||
| 23. | 31 de jul. de 2020 | |||||
| 24. | 31 de ago. de 2020 | |||||
| 25. | 30 de set. de 2020 | |||||
| 26. | 31 de out. de 2020 | |||||
| 27. | 30 de nov. de 2020 | |||||
| 28. | 31 de dez. de 2020 | |||||
| 29. | 31 de jan. de 2021 | |||||
| 30. | 28 de fev. de 2021 | |||||
| 31. | 31 de mar. de 2021 | |||||
| 32. | 30 de abr. de 2021 | |||||
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| 36. | 31 de ago. de 2021 | |||||
| 37. | 30 de set. de 2021 | |||||
| 38. | 31 de out. de 2021 | |||||
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| 52. | 31 de dez. de 2022 | |||||
| 53. | 31 de jan. de 2023 | |||||
| 54. | 28 de fev. de 2023 | |||||
| 55. | 31 de mar. de 2023 | |||||
| 56. | 30 de abr. de 2023 | |||||
| 57. | 31 de mai. de 2023 | |||||
| 58. | 30 de jun. de 2023 | |||||
| 59. | 31 de jul. de 2023 | |||||
| 60. | 31 de ago. de 2023 | |||||
| 61. | 30 de set. de 2023 | |||||
| 62. | 31 de out. de 2023 | |||||
| 63. | 30 de nov. de 2023 | |||||
| 64. | 31 de dez. de 2023 | |||||
| 65. | 31 de jan. de 2024 | |||||
| 66. | 29 de fev. de 2024 | |||||
| 67. | 31 de mar. de 2024 | |||||
| 68. | 30 de abr. de 2024 | |||||
| 69. | 31 de mai. de 2024 | |||||
| 70. | 30 de jun. de 2024 | |||||
| 71. | 31 de jul. de 2024 | |||||
| Média (R): | ||||||
| Desvio padrão: | ||||||
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1 Dados em US$ por ação ordinária, ajustados por desdobramentos e dividendos das ações.
2 Taxa de retorno sobre as ações ordinárias da PANW durante o período t.
3 Taxa de retorno do S&P 500 (proxy da carteira de mercado) durante o período t.
Variância e covariância
Palo Alto Networks Inc., cálculo da variância e covariância dos retornos
| t | Data | RPANW,t | RS&P 500,t | (RPANW,t–RPANW)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RPANW,t–RPANW)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 30 de set. de 2018 | |||||
| 2. | 31 de out. de 2018 | |||||
| 3. | 30 de nov. de 2018 | |||||
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| 70. | 30 de jun. de 2024 | |||||
| 71. | 31 de jul. de 2024 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Data | RPANW,t | RS&P 500,t | (RPANW,t–RPANW)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RPANW,t–RPANW)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 30 de set. de 2018 | |||||
| 2. | 31 de out. de 2018 | |||||
| 3. | 30 de nov. de 2018 | |||||
| 4. | 31 de dez. de 2018 | |||||
| 5. | 31 de jan. de 2019 | |||||
| 6. | 28 de fev. de 2019 | |||||
| 7. | 31 de mar. de 2019 | |||||
| 8. | 30 de abr. de 2019 | |||||
| 9. | 31 de mai. de 2019 | |||||
| 10. | 30 de jun. de 2019 | |||||
| 11. | 31 de jul. de 2019 | |||||
| 12. | 31 de ago. de 2019 | |||||
| 13. | 30 de set. de 2019 | |||||
| 14. | 31 de out. de 2019 | |||||
| 15. | 30 de nov. de 2019 | |||||
| 16. | 31 de dez. de 2019 | |||||
| 17. | 31 de jan. de 2020 | |||||
| 18. | 29 de fev. de 2020 | |||||
| 19. | 31 de mar. de 2020 | |||||
| 20. | 30 de abr. de 2020 | |||||
| 21. | 31 de mai. de 2020 | |||||
| 22. | 30 de jun. de 2020 | |||||
| 23. | 31 de jul. de 2020 | |||||
| 24. | 31 de ago. de 2020 | |||||
| 25. | 30 de set. de 2020 | |||||
| 26. | 31 de out. de 2020 | |||||
| 27. | 30 de nov. de 2020 | |||||
| 28. | 31 de dez. de 2020 | |||||
| 29. | 31 de jan. de 2021 | |||||
| 30. | 28 de fev. de 2021 | |||||
| 31. | 31 de mar. de 2021 | |||||
| 32. | 30 de abr. de 2021 | |||||
| 33. | 31 de mai. de 2021 | |||||
| 34. | 30 de jun. de 2021 | |||||
| 35. | 31 de jul. de 2021 | |||||
| 36. | 31 de ago. de 2021 | |||||
| 37. | 30 de set. de 2021 | |||||
| 38. | 31 de out. de 2021 | |||||
| 39. | 30 de nov. de 2021 | |||||
| 40. | 31 de dez. de 2021 | |||||
| 41. | 31 de jan. de 2022 | |||||
| 42. | 28 de fev. de 2022 | |||||
| 43. | 31 de mar. de 2022 | |||||
| 44. | 30 de abr. de 2022 | |||||
| 45. | 31 de mai. de 2022 | |||||
| 46. | 30 de jun. de 2022 | |||||
| 47. | 31 de jul. de 2022 | |||||
| 48. | 31 de ago. de 2022 | |||||
| 49. | 30 de set. de 2022 | |||||
| 50. | 31 de out. de 2022 | |||||
| 51. | 30 de nov. de 2022 | |||||
| 52. | 31 de dez. de 2022 | |||||
| 53. | 31 de jan. de 2023 | |||||
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| 55. | 31 de mar. de 2023 | |||||
| 56. | 30 de abr. de 2023 | |||||
| 57. | 31 de mai. de 2023 | |||||
| 58. | 30 de jun. de 2023 | |||||
| 59. | 31 de jul. de 2023 | |||||
| 60. | 31 de ago. de 2023 | |||||
| 61. | 30 de set. de 2023 | |||||
| 62. | 31 de out. de 2023 | |||||
| 63. | 30 de nov. de 2023 | |||||
| 64. | 31 de dez. de 2023 | |||||
| 65. | 31 de jan. de 2024 | |||||
| 66. | 29 de fev. de 2024 | |||||
| 67. | 31 de mar. de 2024 | |||||
| 68. | 30 de abr. de 2024 | |||||
| 69. | 31 de mai. de 2024 | |||||
| 70. | 30 de jun. de 2024 | |||||
| 71. | 31 de jul. de 2024 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
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VariaçãoPANW = Σ(RPANW,t–RPANW)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
VariaçãoS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
CovariânciaPANW, S&P 500 = Σ(RPANW,t–RPANW)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
Estimativa sistemática de risco (β)
| VariaçãoPANW | |
| VariaçãoS&P 500 | |
| CovariânciaPANW, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaçãoPANW, S&P 5001 | |
| βPANW2 | |
| αPANW3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaçãoPANW, S&P 500
= CovariânciaPANW, S&P 500 ÷ (Desvio padrãoPANW × Desvio padrãoS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βPANW
= CovariânciaPANW, S&P 500 ÷ VariaçãoS&P 500
= ÷
=
3 αPANW
= MédiaPANW – βPANW × MédiaS&P 500
= – ×
=
Taxa de retorno esperada
| Suposições | ||
| Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 | RF | |
| Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 | E(RM) | |
| Risco sistemático de Palo Alto Networks ações ordinárias | βPANW | |
| Taxa de retorno esperada das ações ordinárias da Palo Alto Networks3 | E(RPANW) | |
1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).
3 E(RPANW) = RF + βPANW [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=