Stock Analysis on Net
Stock Analysis on Net

Palo Alto Networks Inc. (NASDAQ:PANW)

Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é geralmente descrito como fluxos de caixa disponíveis para o acionista após pagamentos aos detentores de dívida e depois de permitir gastos para manter a base de ativos da empresa.

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Palo Alto Networks Inc., previsão de fluxo de caixa livre para capital próprio (FCFE)

US$ em milhares, exceto dados por ação

Microsoft Excel
Ano Valor FCFEt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 14.57%
01 FCFE0 939,200
1 FCFE1 708,754 = 939,200 × (1 + -24.54%) 618,599
2 FCFE2 602,145 = 708,754 × (1 + -15.04%) 458,701
3 FCFE3 568,743 = 602,145 × (1 + -5.55%) 378,146
4 FCFE4 591,195 = 568,743 × (1 + 3.95%) 343,074
5 FCFE5 670,666 = 591,195 × (1 + 13.44%) 339,686
5 Valor terminal (TV5) 67,236,374 = 670,666 × (1 + 13.44%) ÷ (14.57% – 13.44%) 34,054,595
Valor intrínseco de Palo Alto Networks ações ordinárias 36,192,801
 
Valor intrínseco de Palo Alto Networks ações ordinárias (por ação) $112.02
Preço atual das ações $291.42

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-07-31).

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Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.

Taxa de retorno necessária (r)

Microsoft Excel
Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.86%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.52%
Risco sistemático de Palo Alto Networks ações ordinárias βPANW 1.12
 
Taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da Palo Alto Networks3 rPANW 14.57%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

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3 rPANW = RF + βPANW [E(RM) – RF]
= 4.86% + 1.12 [13.52% – 4.86%]
= 14.57%

Taxa de crescimento do FCFE (g)

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo PRAT

Palo Alto Networks Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Média 31 de jul. de 2023 31 de jul. de 2022 31 de jul. de 2021 31 de jul. de 2020 31 de jul. de 2019 31 de jul. de 2018
Dados financeiros selecionados (US$ em milhares)
Lucro (prejuízo) líquido 439,700 (267,000) (498,900) (267,000) (81,900) (147,900)
Receita 6,892,700 5,501,500 4,256,100 3,408,400 2,899,600 2,273,100
Ativos totais 14,501,100 12,253,600 10,241,600 9,065,400 6,592,200 5,823,000
Patrimônio líquido 1,748,400 210,000 634,500 1,101,800 1,586,300 966,400
Índices financeiros
Taxa de retenção1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
Índice de margem de lucro2 6.38% -4.85% -11.72% -7.83% -2.82% -6.51%
Índice de giro do ativo3 0.48 0.45 0.42 0.38 0.44 0.39
Índice de alavancagem financeira4 8.29 58.35 16.14 8.23 4.16 6.03
Médias
Taxa de retenção 1.00
Índice de margem de lucro -6.75%
Índice de giro do ativo 0.42
Índice de alavancagem financeira 8.57
 
Taxa de crescimento do FCFE (g)5 -24.54%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-07-31), 10-K (Data do relatório: 2022-07-31), 10-K (Data do relatório: 2021-07-31), 10-K (Data do relatório: 2020-07-31), 10-K (Data do relatório: 2019-07-31), 10-K (Data do relatório: 2018-07-31).

2023 Cálculos

1 Empresa não paga dividendos

2 Índice de margem de lucro = 100 × Lucro (prejuízo) líquido ÷ Receita
= 100 × 439,700 ÷ 6,892,700
= 6.38%

3 Índice de giro do ativo = Receita ÷ Ativos totais
= 6,892,700 ÷ 14,501,100
= 0.48

4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Patrimônio líquido
= 14,501,100 ÷ 1,748,400
= 8.29

5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 1.00 × -6.75% × 0.42 × 8.57
= -24.54%

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo de estágio único

g = 100 × (Valor de mercado das ações0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado das ações0 + FCFE0)
= 100 × (94,157,802 × 14.57% – 939,200) ÷ (94,157,802 + 939,200)
= 13.44%

onde:
Valor de mercado das ações0 = Valor de mercado atual de Palo Alto Networks ações ordinárias (US$ em milhares)
FCFE0 = no último ano, a Palo Alto Networks libera fluxo de caixa para capital próprio (US$ em milhares)
r = taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da Palo Alto Networks

Previsão da taxa de crescimento do FCFE (g)

Palo Alto Networks Inc., modelo H

Microsoft Excel
Ano Valor gt
1 g1 -24.54%
2 g2 -15.04%
3 g3 -5.55%
4 g4 3.95%
5 e seguintes g5 13.44%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -24.54% + (13.44% – -24.54%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -15.04%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -24.54% + (13.44% – -24.54%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -5.55%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -24.54% + (13.44% – -24.54%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.95%