Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
Marriott International Inc., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2019 | 31 de dez. de 2018 | 31 de dez. de 2017 | 31 de dez. de 2016 | 31 de dez. de 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | ||||||
| Ativos totais | 25,051) | 23,696) | 23,948) | 24,140) | 6,082) | |
| Menos: Caixa e equivalentes | 225) | 316) | 383) | 858) | 96) | |
| Ativos operacionais | 24,826) | 23,380) | 23,565) | 23,282) | 5,986) | |
| Passivo operacional | ||||||
| Total do passivo | 24,348) | 21,471) | 20,217) | 18,783) | 9,672) | |
| Menos: Parcela atual da dívida de longo prazo | 977) | 833) | 398) | 309) | 300) | |
| Menos: Dívida de longo prazo, excluindo parcela corrente | 9,963) | 8,514) | 7,840) | 8,197) | 3,807) | |
| Passivo operacional | 13,408) | 12,124) | 11,979) | 10,277) | 5,565) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 11,418) | 11,256) | 11,586) | 13,005) | 421) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | 162) | (330) | (1,419) | 12,584) | —) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | 1.43% | -2.89% | -11.54% | 187.46% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | ||||||
| Airbnb Inc. | — | — | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | — | — | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | — | — | — | — | — | |
| DoorDash, Inc. | — | — | — | — | — | |
| McDonald’s Corp. | — | — | — | — | — | |
| Starbucks Corp. | — | — | — | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31), 10-K (Data do relatório: 2016-12-31), 10-K (Data do relatório: 2015-12-31).
1 2019 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 24,826 – 13,408 = 11,418
2 2019 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2019 – Ativos operacionais líquidos2018
= 11,418 – 11,256 = 162
3 2019 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 162 ÷ [(11,418 + 11,256) ÷ 2] = 1.43%
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A análise dos dados financeiros demonstra uma dinâmica complexa ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação nos ativos operacionais líquidos, com uma redução significativa de 2016 para 2017, seguida de estabilização e um leve aumento em 2019. A magnitude dos valores sugere uma base de ativos considerável, embora sujeita a variações.
As contas agregadas de contas de balanço apresentam um padrão distinto. Após um valor positivo em 2016, a série evolui para valores negativos em 2017 e 2018, indicando um possível desequilíbrio ou ajuste nas contas de balanço. Em 2019, observa-se um retorno a valores positivos, embora ainda em uma magnitude inferior à observada inicialmente. Essa volatilidade requer investigação adicional para determinar as causas subjacentes.
O índice de especialização baseada no balanço reflete essa instabilidade. O valor elevado em 2016 diminui drasticamente nos anos subsequentes, atingindo valores próximos de zero em 2018. A leve recuperação em 2019 sugere uma possível correção, mas o índice permanece em um patamar baixo em comparação com o valor inicial. A trajetória descendente e a subsequente estabilização em níveis baixos indicam uma mudança na estrutura de capital ou na utilização dos ativos.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma tendência de redução inicial seguida de estabilização, indicando possíveis ajustes operacionais ou de investimento.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Demonstram alta volatilidade, passando de positivo para negativo e retornando a positivo, sugerindo mudanças significativas na estrutura de financiamento ou na gestão de passivos.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Exibe uma queda acentuada e subsequente estabilização em níveis baixos, refletindo uma possível alteração na composição do balanço patrimonial e na eficiência do uso de recursos.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
Marriott International Inc., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2019 | 31 de dez. de 2018 | 31 de dez. de 2017 | 31 de dez. de 2016 | 31 de dez. de 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro líquido | 1,273) | 1,907) | 1,372) | 780) | 859) | |
| Menos: Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais | 1,685) | 2,357) | 2,436) | 1,582) | 1,430) | |
| Menos: Caixa líquido (utilizado em) fornecido pelas atividades de investimento | (284) | (52) | 1,020) | (2,409) | 367) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | (128) | (398) | (2,084) | 1,607) | (938) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | -1.13% | -3.48% | -16.95% | 23.94% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | ||||||
| Airbnb Inc. | — | — | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | — | — | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | — | — | — | — | — | |
| DoorDash, Inc. | — | — | — | — | — | |
| McDonald’s Corp. | — | — | — | — | — | |
| Starbucks Corp. | — | — | — | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31), 10-K (Data do relatório: 2016-12-31), 10-K (Data do relatório: 2015-12-31).
1 2019 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × -128 ÷ [(11,418 + 11,256) ÷ 2] = -1.13%
2 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros revela tendências distintas em diversos indicadores ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação nos ativos operacionais líquidos, com uma redução significativa de 2016 para 2017, seguida de estabilização e um leve aumento em 2019. A variação sugere possíveis ajustes na gestão de ativos ou mudanças no ambiente operacional.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa apresentam um padrão negativo consistente. Após um valor positivo em 2016, o indicador demonstra valores negativos crescentes nos anos subsequentes, indicando um fluxo de caixa ajustado consistentemente menor que o lucro líquido. Essa dinâmica pode sinalizar desafios na conversão de lucros em caixa disponível.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa, que mede a qualidade dos lucros, demonstra uma tendência de declínio ao longo do período. A redução progressiva do índice, partindo de um valor positivo em 2016 para valores negativos em 2019, sugere uma crescente dependência de componentes não monetários nos lucros reportados. Isso pode indicar uma menor capacidade de gerar caixa a partir das operações principais.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma diminuição inicial seguida de estabilização, indicando possíveis mudanças na estrutura de ativos da entidade.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- Demonstram um padrão negativo crescente, sugerindo dificuldades na conversão de lucros em fluxo de caixa.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- Exibe uma tendência de declínio, indicando uma crescente dependência de componentes não monetários nos lucros.