Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

A análise dos dados financeiros revela tendências distintas ao longo do período examinado. O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) apresentou flutuações significativas. Observou-se um declínio de 2015 para 2016, seguido por um aumento substancial em 2017 e um pico em 2018, com uma retração subsequente em 2019.

O custo de capital demonstrou relativa estabilidade, com ligeiras variações anuais. Em 2015, o custo de capital foi de 16.73%, aumentando para 17.97% em 2017, antes de diminuir ligeiramente em 2018 e retornar a um nível próximo ao inicial em 2019.

O capital investido apresentou uma variação expressiva. Houve um aumento considerável de 2015 para 2016, seguido por uma diminuição nos anos subsequentes, estabilizando-se em um patamar inferior ao de 2016, mas superior ao de 2015.

O lucro econômico, calculado com base no NOPAT e no custo de capital, exibiu um padrão negativo na maior parte do período. Após um valor positivo em 2015, o lucro econômico tornou-se negativo e permaneceu assim nos anos seguintes, com uma diminuição na magnitude da perda ao longo do tempo, embora ainda negativa em 2019.

Principais Observações:

Apesar das flutuações no NOPAT, o lucro econômico consistentemente negativo sugere que o retorno sobre o capital investido não superou o custo desse capital na maioria dos anos analisados.

Tendências Notáveis:

O ano de 2018 se destaca pelo maior NOPAT, mas também por um lucro econômico particularmente baixo, indicando um possível aumento no custo de capital ou um investimento excessivo.

Implicações Potenciais:

A empresa pode precisar reavaliar suas estratégias de investimento e alocação de capital para melhorar o retorno sobre o capital investido e gerar valor para os acionistas.

Lucro líquido

Ao longo do período analisado, o lucro líquido apresentou flutuações significativas. Houve uma queda de 2015 para 2016, passando de 859 milhões para 780 milhões de dólares, indicando uma redução na rentabilidade. Em 2017, observou-se uma recuperação expressiva para 1.372 milhões, seguida por um aumento ainda maior em 2018, atingindo 1.907 milhões de dólares. Contudo, em 2019, ocorreu uma diminuição para 1.273 milhões, sugerindo uma leve retração na margem de lucro líquida.

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

O NOPAT seguiu uma trajetória de crescimento geral durante o período, indicando melhorias na eficiência operacional e na geração de valor após impostos. Houve uma ligeira redução de 2015 para 2016, de 1.097 milhões para 1.039 milhões. A partir de então, o indicador apresentou uma expansão contínua até 2018, atingindo 2.260 milhões de dólares, refletindo uma forte performance operacional. Em 2019, porém, houve uma redução em relação ao pico de 2018, para 1.577 milhões de dólares, o que pode apontar para pressões de custos ou outros fatores que impactaram a rentabilidade operacional líquida após impostos no último ano do período analisado.

Provisão para imposto de renda

A provisão para imposto de renda apresentou variações ao longo do período analisado. Em 2015 e 2016, os valores ficaram relativamente estáveis, próximos de 396 e 404 milhões de dólares, respectivamente. No entanto, ocorreu um aumento expressivo em 2017, atingindo 1.464 milhões de dólares, indicando uma possível mudança na margem de lucro tributável, na legislação fiscal ou na orientação da política tributária da empresa. Nos dois anos seguintes, houve uma significativa redução, com valores de 438 milhões em 2018 e 326 milhões em 2019, demonstrando uma tendência de diminuição após o pico de 2017, possivelmente refletindo ajustes fiscais ou estratégias de planejamento tributário para reduzir a carga tributária.

Impostos operacionais de caixa

Os impostos operacionais de caixa apresentaram um padrão semelhante ao da provisão para imposto de renda, com crescimento substancial em 2017, chegando a 1.691 milhões de dólares, o que reforça a hipótese de aumento nas operações ou mudanças na alíquota efetiva aplicada às operações da empresa. Nos anos seguintes, houve redução nos valores, com 626 milhões em 2018 e 577 milhões em 2019, sugerindo uma estabilização ou diminuição na carga tributária operacional efetiva ou na necessidade de provisionamento de impostos relacionados às operações de caixa. Essas tendências indicam possíveis estratégias de gestão fiscal e adaptação às condições de mercado e legislação fiscal ao longo do período.

Ao analisar a evolução do total de dívidas e arrendamentos reportados ao longo do período de 2015 a 2019, observa-se um crescimento consistente. Em 2015, esse valor era de aproximadamente US$ 4,9 bilhões, aumentando para cerca de US$ 11,95 bilhões em 2019. Tal incremento sugere uma ampliação do endividamento total da empresa, possivelmente relacionada a estratégias de financiamento ou expansão de ativos.

O patrimônio líquido da empresa apresentou variações significativas durante o mesmo período. Em 2015, havia um déficit patrimonial de US$ 3,59 bilhões, o que indica uma situação financeira desafiante neste ano. No entanto, houve uma recuperação substancial em 2016, com o patrimônio líquido atingindo aproximadamente US$ 5,36 bilhões, passando a um valor positivo. Entre 2016 e 2017, o patrimônio permaneceu relativamente estável, oscilando em torno de US$ 3,7 bilhões, porém, em 2018, houve uma redução para US$ 2,23 bilhões, seguida de uma ligeira recuperação para US$ 703 milhões em 2019. Essas oscilações refletem diferenças na composição do patrimônio, potencialmente influenciadas por resultados operacionais, ganhos ou perdas não operacionais, ou por alterações na estrutura de capital.

O capital investido evidenciou uma tendência de crescimento acentuado de 2015 para 2016, passando de US$ 758 milhões para aproximadamente US$ 16,54 bilhões, indicando uma possível reorganização de investimentos ou aquisições relevantes. Após 2016, o capital investido permaneceu relativamente estável, com valores próximos a US$ 14 bilhões até 2019. Essa estabilidade, após o pico de 2016, pode sugerir uma consolidação dos investimentos ou uma menor necessidade de aporte de recursos neste período.

Em síntese, os dados demonstram um aumento expressivo na dívida total, acompanhado de uma melhora na situação patrimonial em 2016, com posterior estabilidade e alguma volatilidade até 2019. O crescimento do capital investido, particularmente em 2016, indica um esforço estratégico de expansão ou reestruturação financeira, cujo impacto parece refletir-se na composição patrimonial e nos níveis de endividamento ao longo do período avaliado.

A análise dos dados financeiros revela tendências significativas ao longo do período examinado. Observa-se uma volatilidade considerável no lucro econômico, com um valor positivo em 2015, seguido por resultados negativos consistentes nos anos subsequentes. A magnitude das perdas aumenta em 2016, diminui em 2017 e 2018, mas volta a crescer em 2019.

O capital investido demonstra um padrão de crescimento inicial, com um aumento substancial entre 2015 e 2016. Após esse período, o capital investido estabiliza-se, apresentando flutuações modestas entre 2017 e 2019, indicando uma possível consolidação nos investimentos.

Índice de Spread Econômico

O índice de spread econômico acompanha a trajetória do lucro econômico, exibindo uma queda acentuada a partir de 2016. O índice, que era positivo e elevado em 2015, torna-se negativo e permanece em território negativo ao longo dos anos seguintes, refletindo a diminuição da rentabilidade em relação ao capital investido. A taxa de declínio diminui entre 2017 e 2018, mas retoma a queda em 2019.

Em resumo, os dados indicam um período de desempenho financeiro desafiador, caracterizado por perdas crescentes e uma rentabilidade decrescente sobre o capital investido. A estabilização do capital investido, combinada com a persistência de resultados negativos, sugere a necessidade de uma reavaliação das estratégias de investimento e operação.

A análise dos dados financeiros revela tendências distintas ao longo do período examinado. Observa-se uma volatilidade significativa no lucro econômico, com um valor positivo em 2015, seguido por resultados negativos consistentes nos anos subsequentes, embora com uma diminuição na magnitude da perda em 2018, antes de um novo aumento em 2019.

As receitas ajustadas demonstram um crescimento notável de 2015 para 2017, atingindo o pico no último ano. Contudo, em 2018, as receitas apresentaram uma queda, recuperando-se ligeiramente em 2019, mas não alcançando o nível de 2017.

O índice de margem de lucro econômico acompanha a trajetória do lucro econômico, passando de um valor positivo em 2015 para valores negativos nos anos seguintes. A margem demonstra uma melhora em 2018, mas deteriora-se novamente em 2019, indicando uma menor eficiência na conversão de receitas em lucro.

Lucro Econômico

Apresenta uma trajetória irregular, com um declínio acentuado após 2015 e subsequente estabilização em valores negativos, com um aumento em 2019.

Receitas Ajustadas

Exibem um crescimento substancial até 2017, seguido por uma redução em 2018 e uma recuperação parcial em 2019.

Índice de Margem de Lucro Econômico

Reflete a performance do lucro econômico, com uma mudança de positivo para negativo e flutuações subsequentes, indicando variações na rentabilidade.

Em resumo, a entidade demonstra um crescimento de receita considerável, mas enfrenta desafios na manutenção da lucratividade, conforme evidenciado pela volatilidade do lucro econômico e pela deterioração do índice de margem de lucro.