KLA Corp. (NASDAQ:KLAC)

A análise dos indicadores financeiros revela a existência de dois ciclos distintos de valorização ao longo do período observado, caracterizados por uma fase inicial de contração seguida por uma expansão acentuada dos múltiplos.

Múltiplos de Lucratividade e Operação

Observa-se uma tendência de compressão nos indicadores de lucro líquido e resultado operacional entre dezembro de 2020 e setembro de 2022. A relação preço/lucro líquido decresceu de 33,15 para 13,89, enquanto a relação preço/resultado operacional atingiu seu nível mínimo de 11,55 no mesmo período. A partir do quarto trimestre de 2023, ocorre uma reversão expressiva e sustentada, com o P/E atingindo 48,96 e o P/OP alcançando 41,89 em março de 2026, indicando um aumento significativo na disposição do mercado em pagar um prêmio sobre os lucros.

Múltiplo de Receita

A relação preço/receita apresentou estabilidade relativa com leves oscilações até setembro de 2022, quando atingiu o ponto mais baixo de 4,62. A partir de 2023, inicia-se um movimento de ascensão acelerada, especialmente a partir do primeiro trimestre de 2024. O indicador encerra a série em março de 2026 no valor de 17,46, evidenciando uma valorização robusta da receita gerada.

Múltiplo de Valor Contabilístico

O indicador de preço sobre valor contabilístico demonstrou maior volatilidade, com um pico isolado de 40,04 em junho de 2022. Após esse evento, os valores estabilizaram-se entre 20 e 30, para então retomarem a trajetória ascendente a partir de 2024. O fechamento em março de 2026, com o valor de 39,22, reforça a tendência de distanciamento entre o valor de mercado e o valor patrimonial líquido.

Em síntese, os dados apontam para uma mudança estrutural na percepção de valor do ativo. Após um período de ajuste e queda de múltiplos encerrado em 2022, a partir de 2023 houve uma expansão generalizada e coordenada de todos os indicadores, sugerindo expectativas crescentes de expansão ou uma reavaliação positiva do risco e potencial de crescimento.

Observa-se um crescimento substancial no valor de mercado e na lucratividade ao longo do período analisado, com uma aceleração marcante nos indicadores nos trimestres finais.

Preço das Ações

O valor das ações apresentou uma trajetória ascendente consistente, partindo de 19,72 EUA $ em setembro de 2020 para atingir 175,04 EUA $ em março de 2026. Nota-se que a valorização tornou-se exponencial a partir de junho de 2025, quando o preço saltou de 91,48 EUA $ para o pico final no encerramento do período.

Lucro por Ação (EPS)

Houve uma expansão geral do lucro por ação, que evoluiu de 0,84 EUA $ para 3,58 EUA $. O crescimento foi constante até dezembro de 2022, seguido por um período de leve retração e estabilização entre 2023 e o início de 2024, com o valor mínimo nesse intervalo sendo 1,94 EUA $ em março de 2024. Após esse ponto, registrou-se uma recuperação robusta e contínua.

Relação Preço/Lucro (P/E)

O índice P/E exibiu volatilidade significativa. Após um início elevado, o rácio declinou até atingir seu ponto mais baixo de 13,89 em setembro de 2022. A partir de 2023, ocorreu uma inversão de tendência, com o índice subindo gradualmente até alcançar 48,96 em março de 2026, indicando que o mercado passou a atribuir um prêmio consideravelmente maior aos lucros da companhia.

A correlação entre o aumento expressivo do preço das ações e a elevação do rácio P/E nos trimestres mais recentes sugere que a valorização do ativo superou o crescimento proporcional do lucro líquido, refletindo expectativas crescentes do mercado.

Observa-se um crescimento expressivo no valor de mercado e na lucratividade operacional ao longo do período analisado, com uma aceleração notável nos indicadores nos trimestres finais.

Preço das Ações

Houve uma ascensão contínua, partindo de 19,72 EUA $ em setembro de 2020 e atingindo 175,04 EUA $ em março de 2026. O crescimento tornou-se particularmente acentuado a partir do primeiro trimestre de 2024.

Lucro Operacional por Ação

O indicador evoluiu de 1,05 EUA $ para 4,18 EUA $. Registrou-se um declínio temporário entre março e dezembro de 2023, atingindo o valor de 2,45 EUA $, seguido por uma trajetória de recuperação e alta constante.

Rácio P/OP

A métrica apresentou redução inicial, atingindo o ponto mínimo de 11,55 em setembro de 2022. Posteriormente, ocorreu uma expansão acelerada, elevando o rácio para 41,89 em março de 2026, o que indica que a valorização do preço da ação superou o ritmo de crescimento do lucro operacional no período final.

Observa-se uma trajetória de crescimento acentuado no valor das ações ao longo do período analisado, com uma aceleração significativa a partir do segundo semestre de 2023.

Evolução do Preço das Ações

O valor das ações iniciou em 19,72 USD em setembro de 2020, mantendo uma tendência de alta com oscilações moderadas até o final de 2022. A partir de 2023, houve um salto expressivo, com o preço ultrapassando a marca de 100 USD em 2025 e atingindo 175,04 USD em março de 2026.

Desempenho das Vendas por Ação

As vendas por ação apresentaram crescimento consistente de 3,84 USD para 7,57 USD entre setembro de 2020 e dezembro de 2022. No decorrer de 2023, registrou-se um período de estagnação e leve retração, com valores oscilando entre 7,15 USD e 7,75 USD, seguido por uma retomada gradual que levou o indicador a 10,03 USD em março de 2026.

Análise do Rácio P/S

O índice preço/vendas manteve-se em patamares entre 4,62 e 7,8 até o final de 2022. A partir de 2023, ocorreu uma expansão acelerada do múltiplo, que saltou de 4,99 USD em março de 2023 para 17,46 em março de 2026.

A análise dos dados indica que a valorização do preço das ações superou a taxa de crescimento das vendas por ação. Essa divergência resultou em uma expansão substancial do rácio P/S, evidenciando que o mercado passou a atribuir um valor significativamente maior a cada dólar de receita gerado, especialmente no período compreendido entre 2024 e 2026.

O preço das ações demonstrou uma trajetória de crescimento sustentada ao longo do período analisado, partindo de 19,72 dólares em setembro de 2020 e atingindo 175,04 dólares em março de 2026. Nota-se que a valorização ocorreu de forma gradual até 2022, seguida por uma aceleração significativa a partir de 2023, com saltos expressivos nos últimos trimestres da série.

Valor Contábil por Ação (BVPS)

O valor contábil por ação apresentou tendência de alta a longo prazo, evoluindo de 1,78 dólares para 4,46 dólares. Entretanto, houve uma retração pontual e acentuada entre junho e setembro de 2022, momento em que o indicador atingiu seu nível mínimo de 0,99 dólares, antes de iniciar uma recuperação constante e linear até o final do período.

Relação Preço/Valor Contábil (P/BV)

O múltiplo P/BV exibiu volatilidade considerável, refletindo a disparidade entre a valorização de mercado e o valor patrimonial. O pico do indicador ocorreu em junho de 2022, atingindo 40,04, coincidindo com a queda no valor contábil. Após esse período, o rácio estabilizou-se em patamares elevados, encerrando a série em 39,22, o que indica uma expansão na percepção de valor de mercado em relação aos ativos líquidos.

Correlação de Tendências

Observa-se que, embora o valor contábil tenha crescido, o preço das ações cresceu em proporção significativamente maior, resultando no aumento do P/BV. A aceleração do preço das ações entre 2024 e 2026 não foi acompanhada por um crescimento proporcionalmente similar no valor contábil, sugerindo que a valorização recente é impulsionada por expectativas de mercado ou fatores intangíveis, e não apenas pelo aumento do patrimônio líquido.