Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Taxa de retorno necessária (r)
Taxa de crescimento dos dividendos (g)

KLA Corp., previsão de dividendos por ação (DPS)

EUA $

Ano	Valor	DPS_t ou valor terminal (TV_t)	Cálculo	Valor presente em 17.15%
0	DPS₀¹	5.65
1	DPS₁	8.54	= 5.65 × (1 + 51.12%)	7.29
2	DPS₂	12.16	= 8.54 × (1 + 42.36%)	8.86
3	DPS₃	16.24	= 12.16 × (1 + 33.60%)	10.10
4	DPS₄	20.27	= 16.24 × (1 + 24.84%)	10.76
5	DPS₅	23.53	= 20.27 × (1 + 16.08%)	10.67
5	Valor terminal (TV₅)	2,564.48	= 23.53 × (1 + 16.08%) ÷ (17.15% – 16.08%)	1,162.23
Valor intrínseco das ações ordinárias do KLA (por ação)				$1,209.91
Preço atual das ações				$615.66

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-06-30).

¹ DPS₀ = Soma dos dividendos do último ano por ação de KLA ações ordinárias. Ver Detalhes »

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.

Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite¹	R_F	4.65%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado²	E(R_M)	13.79%
Risco sistemático de KLA ações ordinárias	β_KLAC	1.37

Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias do KLA³	r_KLAC	17.15%

¹ Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

² Ver Detalhes »

³ r_KLAC = R_F + β_KLAC [E(R_M) – R_F]
= 4.65% + 1.37 [13.79% – 4.65%]
= 17.15%

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

KLA Corp., modelo PRAT

	Média	30 de jun. de 2024	30 de jun. de 2023	30 de jun. de 2022	30 de jun. de 2021	30 de jun. de 2020	30 de jun. de 2019
Dados financeiros selecionados (US$ em milhares)
Dividendos em dinheiro e equivalentes de dividendos declarados		772,689)	733,547)	639,391)	561,376)	523,396)	470,009)
Lucro líquido atribuível ao KLA		2,761,896)	3,387,277)	3,321,807)	2,078,292)	1,216,785)	1,175,617)
Receitas		9,812,247)	10,496,056)	9,211,883)	6,918,734)	5,806,424)	4,568,904)
Ativos totais		15,433,566)	14,072,357)	12,597,088)	10,271,124)	9,279,960)	9,008,516)
Total do patrimônio líquido do KLA		3,368,328)	2,919,753)	1,401,351)	3,377,554)	2,665,424)	2,659,108)
Índices financeiros
Taxa de retenção¹		0.72	0.78	0.81	0.73	0.57	0.60
Índice de margem de lucro²		28.15%	32.27%	36.06%	30.04%	20.96%	25.73%
Índice de giro do ativo³		0.64	0.75	0.73	0.67	0.63	0.51
Índice de alavancagem financeira⁴		4.58	4.82	8.99	3.04	3.48	3.39
Médias
Taxa de retenção	0.70
Índice de margem de lucro	28.87%
Índice de giro do ativo	0.65
Índice de alavancagem financeira	3.86

Taxa de crescimento dos dividendos (g)⁵	51.12%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-06-30), 10-K (Data do relatório: 2023-06-30), 10-K (Data do relatório: 2022-06-30), 10-K (Data do relatório: 2021-06-30), 10-K (Data do relatório: 2020-06-30), 10-K (Data do relatório: 2019-06-30).

2024 Cálculos

¹ Taxa de retenção = (Lucro líquido atribuível ao KLA – Dividendos em dinheiro e equivalentes de dividendos declarados) ÷ Lucro líquido atribuível ao KLA
= (2,761,896 – 772,689) ÷ 2,761,896
= 0.72

² Índice de margem de lucro = 100 × Lucro líquido atribuível ao KLA ÷ Receitas
= 100 × 2,761,896 ÷ 9,812,247
= 28.15%

³ Índice de giro do ativo = Receitas ÷ Ativos totais
= 9,812,247 ÷ 15,433,566
= 0.64

⁴ Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Total do patrimônio líquido do KLA
= 15,433,566 ÷ 3,368,328
= 4.58

⁵ g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.70 × 28.87% × 0.65 × 3.86
= 51.12%

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita no modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($615.66 × 17.15% – $5.65) ÷ ($615.66 + $5.65)
= 16.08%

onde:
P₀ = Preço atual das ações ordinárias KLA
D₀ = Soma dos dividendos por ação ordinária do último ano KLA
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias do KLA

Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)

KLA Corp., Modelo H

Ano	Valor	g_t
1	g₁	51.12%
2	g₂	42.36%
3	g₃	33.60%
4	g₄	24.84%
5 e seguintes	g₅	16.08%

onde:
g₁ está implícito no modelo PRAT
g₅ está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g₂, g₃ e g₄ são calculados usando interpolação linear entre g₁ e g₅

Cálculos

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 51.12% + (16.08% – 51.12%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 42.36%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 51.12% + (16.08% – 51.12%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.60%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 51.12% + (16.08% – 51.12%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.84%

KLA Corp. (NASDAQ:KLAC)

Modelo de desconto de dividendos (DDM)

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Taxa de retorno necessária (r)

Taxa de crescimento dos dividendos (g)

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita no modelo de crescimento de Gordon

Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)