Zoetis Inc. (NYSE:ZTS)

A análise dos fluxos de caixa líquidos fornecidos pelas atividades operacionais revela uma tendência geral de crescimento ao longo do período analisado, embora com alguma variação. Em 2019, o valor era de aproximadamente US$ 1.795 milhões, aumentando para cerca de US$ 2.126 milhões em 2020 e mantendo-se em torno de US$ 2.213 milhões em 2021. Apesar de uma ligeira redução para aproximadamente US$ 1.912 milhões em 2022, o valor recupera e ultrapassa esse patamar em 2023, atingindo US$ 2.353 milhões, o que indica uma melhora na geração de caixa operacional ao longo do tempo.

O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF), que reflete a liquidez disponível após investimentos, também apresenta um crescimento contínuo, começando em aproximadamente US$ 1.552 milhões em 2019, crescendo para US$ 1.898 milhões em 2020 e chegando a US$ 1.959 milhões em 2021. Em 2022, há uma redução para cerca de US$ 1.535 milhões, entretanto, em 2023, ocorre uma recuperação, atingindo US$ 1.878 milhões. Estes dados sugerem uma estabilidade relativa no fluxo de caixa após investimentos, com sinais de resiliência na geração de liquidez ao longo dos anos.

Eco de crescimento:

Ambos os indicadores demonstram uma tendência de crescimento, especialmente entre 2019 e 2021, indicando uma melhora na capacidade de gerar caixa operacional e de disponibilizar recursos líquidos após investimentos.

Variações em 2022:

Há uma redução no fluxo de caixa livre em 2022, o que pode refletir maiores investimentos ou custos temporários, porém, essa queda é temporária, perceptível no aumento observado em 2023.

Sustentabilidade financeira:

A manutenção de valores elevados e a recuperação do fluxo de caixa livre em 2023 sugerem uma sólida posição de liquidez e uma gestão eficiente de recursos operacionais e de investimentos ao longo do período.

Ao analisar as tendências dos indicadores financeiros ao longo do período de 2019 a 2023, observa-se que a alíquota efetiva do imposto de renda (EITR) apresentou um aumento gradual até 2022, atingindo 20,5%, seguido por uma leve redução para 20,3% em 2023. Essa variação indica uma possível mudança na política fiscal ou na composição das atividades tributáveis da empresa, refletindo uma maior carga tributária efetiva em determinados anos.

O montante de caixa pago durante o período a título de juros, líquido de juros capitalizados e impostos, permaneceu relativamente estável entre 2019 e 2021, oscilando em torno de aproximadamente US$ 207 milhões a US$ 211 milhões. Em 2022, houve uma redução para US$ 192 milhões; entretanto, em 2023, esse valor aumentou novamente, atingindo US$ 235 milhões. Este comportamento sugere que, após um período de estabilidade, a empresa aumentou seu desembolso em juros pagos, especialmente em 2023, possivelmente refletindo mudanças na estrutura de endividamento ou nas taxas de juros de mercado.

De forma similar, a despesa de juros capitalizada, líquida de impostos, apresentou uma tendência de crescimento ao longo do período, começando em US$ 11 milhões em 2019 e atingindo US$ 22 milhões em 2023. Este aumento indica uma intensificação na captação de financiamento de projetos ou ativos que geram juros passíveis de capitalização, o que pode refletir estratégias de investimento ou expansão por parte da empresa.

De modo geral, os dados indicam um incremento na carga tributária efetiva e uma expansão na captação de recursos via juros capitalizados, acompanhando uma tendência de maior grau de endividamento ou investimento financiado por dívida ao longo do período analisado. A estabilidade relativa nos valores de caixa pago por juros, com uma tendência de recuperação em 2023, sugere uma gestão consistente na política de pagamento de juros, mesmo em contextos de mudanças fiscais e de endividamento.

Valor da empresa (EV)

Observa-se um crescimento consistente do valor da empresa ao longo do período, iniciando em aproximadamente US$ 73,35 bilhões em 2019 e atingindo cerca de US$ 88,54 bilhões em 2023. Houve aumentos significativos entre 2019 e 2021, seguidos por uma leve redução em 2022, antes de uma nova valorização em 2023. Essa tendência sugere uma valorização geral do mercado na empresa, embora com alguma volatilidade no último ano.

Fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

O fluxo de caixa livre apresenta uma evolução relativamente estável, com valores em torno de US$ 1,5 a 1,9 bilhões ao longo dos anos. Em 2020, houve um incremento em relação a 2019, indicando melhora na geração de caixa operacional, que se manteve relativamente constante até 2021. Em 2022, o FCFF apresentou uma ligeira redução, porém retornou a patamares próximos aos anos anteriores em 2023, indicando uma estabilidade na capacidade de geração de caixa operacional.

EV/FCFF

O rácio EV/FCFF oscilou ao longo do período, partindo de 47,27 em 2019, reduzindo-se para 43,54 em 2020, antes de subir para 49,22 em 2021. Em 2022, ocorreu um aumento expressivo para 54,71, indicando uma possível valorização do valor da empresa em relação ao fluxo de caixa livre, o que pode refletir expectativas de crescimento ou melhorias na perceção de valor pelo mercado. Em 2023, esse índice apresentou uma redução para 47,16, aproximando-se do valor de 2019, o que pode indicar uma estabilização ou uma melhora na eficiência na geração de valor relativa ao fluxo de caixa livre.