Philip Morris International Inc. (NYSE:PM)

Observa-se uma mudança estrutural na composição dos ativos ao longo do período analisado, com a transição de uma base concentrada em ativos circulantes para uma predominância de ativos não circulantes.

Liquidez e Ativos Circulantes

O ativo circulante, que representava aproximadamente 45% do total em 2021, apresentou uma redução significativa a partir do final de 2022, estabilizando-se em patamares entre 30% e 37%. O caixa e equivalentes de caixa sofreram uma contração abrupta no quarto trimestre de 2022, caindo de 13,18% para 5,2%, com posterior recuperação gradual e estabilização em torno de 6% a 8% nos períodos subsequentes.

Gestão de Inventários

Há uma tendência consistente de redução no peso dos inventários sobre o total do ativo, declinando de 22,66% no início de 2021 para cerca de 16% em 2025 e 2026. Essa queda é impulsionada principalmente pela redução nos produtos acabados, que recuaram de 13,35% para patamares próximos a 8% a 9%, sugerindo maior eficiência operacional ou mudança na estratégia de estoque.

Ativos Não Circulantes e Intangíveis

O ativo não circulante expandiu sua representatividade, saltando de 55% em 2021 para picos de quase 70% em 2023. Esse movimento foi liderado por um aumento expressivo na boa vontade, que dobrou de proporção no final de 2022, e pelo crescimento sustentado dos outros ativos incorpóreos, que evoluíram de 4,9% para aproximadamente 15% a 18% do total do ativo.

Imobilizado e Participações

O imobilizado líquido apresentou trajetória de declínio, reduzindo sua participação de 14,95% para cerca de 11% a 12%. Paralelamente, as participações societárias demonstraram a queda mais acentuada entre as categorias de longo prazo, reduzindo-se de 11,65% no início do período para 3,6% no final da série temporal analisada.

A análise indica que a estrutura de capital migrou de ativos tangíveis e líquidos para ativos intangíveis, refletindo possivelmente a incorporação de novos negócios ou a reavaliação de ativos estratégicos.