Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
Becton, Dickinson & Co., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 30 de set. de 2021 | 30 de set. de 2020 | 30 de set. de 2019 | 30 de set. de 2018 | 30 de set. de 2017 | 30 de set. de 2016 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | |||||||
| Ativos totais | 53,866) | 54,012) | 51,765) | 53,904) | 37,734) | 25,586) | |
| Menos: Caixa e equivalentes | 2,283) | 2,825) | 536) | 1,140) | 14,179) | 1,541) | |
| Menos: Caixa restrito | 109) | 92) | 54) | 96) | —) | —) | |
| Menos: Investimentos de curto prazo | 12) | 20) | 30) | 17) | 21) | 27) | |
| Ativos operacionais | 51,462) | 51,075) | 51,145) | 52,651) | 23,534) | 24,018) | |
| Passivo operacional | |||||||
| Total do passivo | 30,189) | 30,248) | 30,684) | 32,910) | 24,786) | 17,953) | |
| Menos: Dívida de curto prazo | 500) | 707) | 1,309) | 2,601) | 203) | 1,001) | |
| Menos: Dívida de longo prazo, excluindo parcela corrente | 17,110) | 17,224) | 18,081) | 18,894) | 18,667) | 10,550) | |
| Passivo operacional | 12,579) | 12,317) | 11,294) | 11,415) | 5,916) | 6,402) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 38,883) | 38,758) | 39,851) | 41,236) | 17,618) | 17,616) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | 125) | (1,093) | (1,385) | 23,618) | 2) | —) | |
| Índice financeiro | |||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | 0.32% | -2.78% | -3.42% | 80.26% | 0.01% | — | |
| Benchmarks | |||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | |||||||
| Abbott Laboratories | -1.76% | — | — | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | 14.93% | — | — | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | 50.02% | — | — | — | — | — | |
| Medtronic PLC | 3.72% | — | — | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | 4.32% | — | — | — | — | — | |
| Índice de competência baseado em balançossetor | |||||||
| Equipamentos e serviços de saúde | 5.32% | 200.00% | — | — | — | — | |
| Índice de competência baseado em balançosindústria | |||||||
| Cuidados de saúde | 5.94% | 200.00% | — | — | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-09-30), 10-K (Data do relatório: 2020-09-30), 10-K (Data do relatório: 2019-09-30), 10-K (Data do relatório: 2018-09-30), 10-K (Data do relatório: 2017-09-30), 10-K (Data do relatório: 2016-09-30).
1 2021 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 51,462 – 12,579 = 38,883
2 2021 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2021 – Ativos operacionais líquidos2020
= 38,883 – 38,758 = 125
3 2021 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 125 ÷ [(38,883 + 38,758) ÷ 2] = 0.32%
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A análise dos dados financeiros demonstra uma evolução complexa ao longo do período avaliado. Observa-se um crescimento significativo nos ativos operacionais líquidos entre 2017 e 2018, seguido por uma estabilização e leve flutuação nos anos subsequentes. Apesar de um pico inicial, os valores se mantêm relativamente consistentes entre 2019 e 2021.
As contas agregadas de contas de balanço apresentam uma volatilidade considerável. Após um valor inicial baixo em 2017, houve um aumento expressivo em 2018, seguido por valores negativos em 2019 e 2020. Em 2021, a conta retorna a um valor positivo, embora ainda modesto.
O índice de especialização baseada no balanço reflete essa volatilidade. Inicialmente baixo, o índice apresenta um aumento substancial em 2018, indicando uma concentração maior em ativos operacionais. Contudo, os anos seguintes registram valores negativos, sugerindo uma diluição dessa especialização. Em 2021, o índice retorna a um valor positivo, porém próximo ao nível inicial.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam um crescimento acentuado em 2018, seguido de estabilização com pequenas variações nos anos seguintes.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Demonstram alta volatilidade, com transição de valores positivos para negativos e retorno a um valor positivo modesto em 2021.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Segue a tendência das contas agregadas, com um pico em 2018 e subsequente declínio para valores negativos, recuperando-se parcialmente em 2021.
Em resumo, os dados indicam um período inicial de expansão e concentração, seguido por instabilidade e, posteriormente, uma leve recuperação. A análise sugere a necessidade de investigação adicional para compreender as causas subjacentes à volatilidade das contas agregadas e do índice de especialização.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
Becton, Dickinson & Co., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 30 de set. de 2021 | 30 de set. de 2020 | 30 de set. de 2019 | 30 de set. de 2018 | 30 de set. de 2017 | 30 de set. de 2016 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro líquido | 2,092) | 874) | 1,233) | 311) | 1,100) | 976) | |
| Menos: Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais | 4,647) | 3,539) | 3,330) | 2,865) | 2,550) | 2,559) | |
| Menos: Caixa líquido utilizado para atividades de investimento | (1,880) | (1,232) | (741) | (15,829) | (883) | (669) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | (675) | (1,433) | (1,356) | 13,275) | (567) | (914) | |
| Índice financeiro | |||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | -1.74% | -3.65% | -3.34% | 45.11% | -3.22% | — | |
| Benchmarks | |||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | |||||||
| Abbott Laboratories | -3.29% | — | — | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | 30.34% | — | — | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | 33.51% | — | — | — | — | — | |
| Medtronic PLC | 0.35% | — | — | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | 5.77% | — | — | — | — | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixasetor | |||||||
| Equipamentos e serviços de saúde | 5.82% | 6.22% | — | — | — | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaindústria | |||||||
| Cuidados de saúde | 7.53% | 17.33% | — | — | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-09-30), 10-K (Data do relatório: 2020-09-30), 10-K (Data do relatório: 2019-09-30), 10-K (Data do relatório: 2018-09-30), 10-K (Data do relatório: 2017-09-30), 10-K (Data do relatório: 2016-09-30).
1 2021 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × -675 ÷ [(38,883 + 38,758) ÷ 2] = -1.74%
2 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros revela tendências distintas em diferentes indicadores ao longo do período de cinco anos. Observa-se uma variação significativa nos ativos operacionais líquidos, com um aumento substancial de 2017 para 2018, seguido por um declínio gradual nos anos subsequentes, estabilizando-se em 2021 em um valor próximo ao de 2019.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa apresentam valores negativos consistentes ao longo de todo o período analisado. Embora o valor absoluto tenha diminuído de 2017 para 2020, registrou-se um leve aumento em 2021.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa demonstra volatilidade considerável. Apresentou um valor negativo em 2017 e 2019, um aumento expressivo em 2018, e valores negativos mais moderados em 2020 e 2021. A flutuação sugere mudanças na eficiência da gestão do capital de giro e na conversão de vendas em fluxo de caixa.
- Ativos operacionais líquidos
- A trajetória ascendente inicial seguida de estabilização pode indicar um período de expansão seguido por consolidação ou otimização dos ativos.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- A persistência de valores negativos sugere que a empresa consistentemente utiliza mais caixa do que gera em suas operações, necessitando de financiamento externo ou da utilização de reservas.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- A variação do índice indica mudanças na capacidade da empresa de converter vendas em fluxo de caixa operacional, possivelmente influenciada por fatores como gestão de contas a receber, estoques e contas a pagar.